16:22 2023-01-30
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Evenimente cheie în această săptămână extrem de încărcată: „One For The Record Books”
Evenimente cheie în această săptămână extrem de încărcată: "One For The Record Books”
După cum evaluează BofA strateg Ralf Preusser scrie în previzualizarea săptămânală: "Săptămâna aceasta este una pentru recordurile.Nu am văzut aceste trei decizii majore ale băncilor centrale Fed, BoE, BCE; și date cheie US ISM, salariile și indicele costului forței de muncă, precum și datele privind inflația, PIB-ul și încrederea în zona euro în aceeași săptămână înainte.Ca să nu mai vorbim în combinație cu fluxul de sfârșit de lună, care având în vedere incidența ofertei în Europa ar trebui să fie considerabilă în atât EUR, cât și GBP.”
Jim Reid de la DB este de acord să scrie că săptămâna aceasta va fi plină de acțiuni pentru activitatea programată: "Principalul punct culminant este, desigur, concluzia FOMC miercuri, dar BCE și BoE ambele joi vor crește probabil.Cu toate acestea, există o mulțime de alte evenimente pe calendarul macro, inclusiv raportul privind locurile de muncă din SUA vineri, eliberarea rapidă a IPC din Franța și Germania mâine, agregatul din zona euro miercuri, PIB-ul regional și din zona euro din trimestrul IV mâine, PMI/ISM de producție globală miercuri și servicii vineri, echivalentele Chinei mâine și miercuri, JOLTS din SUA miercuri și ECI din SUA mâine.”
Dacă nu este suficient, 12% din S&P 500, după capitalizarea pieței, raportează la câteva momente unul de celălalt, joi seara, după clopoțelul cu Apple, Alphabet și Amazon, momentele importante dintr-o săptămână plină pentru câștiguri.În general, 35% din câștigurile S&P pe sector vor fi raportate în această săptămână.
>
Revenind la băncile centrale, la momentul redactării acestui articol, Fed are un preț de 26 bp, BCE 50 bp, iar BoE 46 bp.BofA se așteaptă ca atât Fed, cât și BCE să ofere prețul în care se prețuiește și vede o creștere de 25 bp față de BoE – puțin mai probabil decât înainte după noile minime ale PMI – dar riscurile sunt în mod clar înclinate spre 50 bp.
Reid de la DB adaugă că, odată cu trecerea la o creștere de 25 bps a Fed, deja prețul pentru miercuri, întâlnirea va fi despre ceea ce implică tonul Fed pentru întâlnirile ulterioare.DB încă mai crede că vor fi alte două creșteri de 25 pb după aceasta, parțial , deoarece Fed nu va dori să vadă condițiile financiare să se relaxeze prea mult ca urmare a faptului că este prea conciliantă. p>
Presupunând că băncile centrale oferă forward, accentul cheie pentru piață va fi mesajele însoțitoare.Mesajul Fed va fi probabil puternic influențat de tipărirea datelor critice de acum până miercuri: PCE, ECI, ISM, JOLTS.Și acel mesaj, la rândul său, riscă să arate deja datat până la sfârșitul săptămânii, de asemenea, cu serviciile ISM și printuri NFP.Economiștii noștri rămân neclintiți în raport cu prețurile pieței, așteptându-se la un interval țintă de FF terminal de 5,00-5,25% și la prima reducere până în martie 2024, pentru care prețul forward cu 100 bp mai mult decât se așteaptă colegii noștri.
Ultimul mare și foarte important punct de date pentru Fed înainte de întâlnirea lor va fi eliberarea ECI de mâine în Q4 consens 1,1% față de +1,2% anterior.Președintele Powell este foarte concentrat pe relația dintre inflația din ex-adăpost și presiunile salariale, cu ECI aproape de partea de sus a tabloului de bord.JOLTS miercuri este la fel de important și poate primi o referință în conferința de presă.
Rămânând cu piețele forței de muncă, deși raportul privind ocuparea forței de muncă de vineri va veni după FOMC, va fi ca întotdeauna un paratrăsnet pentru piață.Pentru titlu, consensul este de +185.000 față de +223.000 luna trecută și 3,6% pentru șomaj DB, de asemenea, la 3,6%, față de 3,5% luna trecută.Toți privesc, de asemenea, veniturile medii pe oră și, mai ales, durata săptămânii de lucru, care a fost slabă luna trecută, sugerând o mică crăpătură pe piața muncii.
>
În ceea ce privește BCE joi, majoritatea economiștilor se așteaptă la o altă creștere de +50 pb care ar duce rata de depozit la 2,50%.Aceștia subliniază, de asemenea, importanța comunicării așteptărilor pentru întâlnirea din martie, deoarece inflația de bază și de bază rămân lipicioase.Echipa vede noi creșteri de +50 bps și +25 bps în martie și, respectiv, mai, și o rată terminală de 3,25%.
Pentru decizia BoE din aceeași zi, economiștii DB diferă de BofA și văd o altă creștere de +50bps față de 25bps care va duce rata bancară la 4%.Aceasta va fi potențial ultima creștere "forțată” din acest ciclu de înăsprire.Deși opinia lor este că datele privind serviciile și salariile justifică o astfel de mișcare, riscurile sunt înclinate în jos.Ei continuă să solicite o rată terminală de 4,5%, deoarece presiunile inflaționiste rămân rezistente.
Piețele europene au o mulțime de date de analizat înainte de aceste decizii, cu datele privind PIB-ul din T4, inflația și piața muncii din zona euro, toate publicate la începutul acestei săptămâni.Majoritatea datelor cheie vor fi publicate mâine, inclusiv datele PIB din trimestrul IV pentru Germania, Franța, Italia și zona euro, precum și rapoartele IPC pentru Germania și Franța.Agregatele din zona euro pentru IPC și rata șomajului sunt publicate miercuri.Economiștii DB se așteaptă ca IAPC din zona euro să scadă la 8,4% în ianuarie față de 9,2% pe an în decembrie și să continue să scadă la circa 3,5% în T4 anul acesta.Inflația de bază se menține într-un interval de 5,0-5,5% în prima jumătate a acestui an.
În sfârșit, să nu uităm de câștiguri, deși acest lucru este imposibil cu 107 de companii S&P care raportează, inclusiv Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Ford, AMD, Amgen, Qualcomm, Starbucks și alte zeci.
>Prin amabilitatea DB, iată un calendar zilnic al evenimentelor
Luni 30 ianuarie
- Date: Activitatea de producție din SUA ianuarie Dallas Fed, barometrul afacerilor din Marea Britanie ianuarie Lloyds, Japonia rata șomajului în decembrie, vânzări cu amănuntul, producție industrială, Italia decembrie IPP, zona euro ianuarie economice, industriale și de servicii încredere
- Băncile centrale: Villeroy de la BCE vorbește
- Câștiguri: Sumitomo Mitsui Financial, NXP Semiconductors, Ryanair
- Altele: Actualizarea perspectivelor economice mondiale ale FMI
Marți 31 ianuarie
- Date: indicele costului forței de muncă din T4 din SUA, încrederea consumatorilor din ianuarie Conference Board, MNI Chicago PMI, activitatea serviciilor Fed din Dallas, indicele prețurilor caselor FHFA din noiembrie, PMI din China ianuarie, profiturile industriale din decembrie, Credit de consum în Marea Britanie decembrie, aprobări ipotecare, M4, Japonia indicele de încredere a consumatorilor din ianuarie, începeri de locuințe în decembrie, Italia T4 PIB, rata șomajului în decembrie, salarii pe oră, Germania T4 PIB, ianuarie IPC, modificarea șomajului, Franța T4 PIB, ianuarie IPC, decembrie PPI , cheltuielile de consum, PIB din zona euro din trimestrul IV, PIB din Canada noiembrie
- Băncile centrale: Sondajul privind creditele bancare din zona euro
- Câștiguri: Samsung Electronics, Exxon Mobil, Pfizer, McDonald's, UPS, Amgen, Caterpillar, AMD, Stryker, Mondelez, UBS, Moody's, GM, MSCI, Electronic Arts, Spotify, Snapli>
Miercuri 1 februarie
- Date: indicele de producție ISM din SUA ianuarie, vânzările totale de vehicule, raportul ADP, raportul JOLTS din decembrie despre locurile de muncă deschise, cheltuielile pentru construcții, PMI de producție China Caixin, baza monetară din Japonia ianuarie, IPC din Italia ianuarie , PMI pentru producție, înmatriculări de mașini noi, sold bugetar, IPC din ianuarie în zona euro, rata șomajului în decembrie, PMI pentru producție din Canada, ianuarie
- Băncile centrale: decizia Fed
- Câștiguri: SK Hynix, Novo Nordisk, Meta, Orsted, Thermo Fisher Scientific, Novartis, T-Mobile, Altria, Boston Scientific, GSK, BBVA, Peloton
Joi 2 februarie
- Date: SUA costurile unitare cu forța de muncă din T4, productivitatea non-agricolă, comenzile de fabrică din decembrie, cererile inițiale de șomaj, balanța comercială Germania decembrie, balanța bugetară din Franța decembrie, autorizațiile de construire din Canada din decembrie
- Băncile centrale: decizia BCE, BoE
- Câștiguri: Apple, Alphabet, Amazon.com, Sony, Mitsubishi UFJ Financial, Mizuho Financial, Eli Lilly, Merck, Roche, Shell, Bristol-Myers Squibb, ConocoPhillips, QUALCOMM, Honeywell, Starbucks , Gilead Sciences, Estee Lauder, JD.com, ICE, Banco Santander, Ford, Ferrari, Infineon
Vineri 3 februarie
- Date: Raportul de locuri de muncă din SUA din ianuarie, modificarea statelor de plată non-agricole, rata șomajului, rata de participare a forței de muncă, câștigul mediu orar, serviciile ISM, PMI pentru servicii China Caixin, modificările rezervelor oficiale din Marea Britanie din ianuarie , Italia Ianuarie servicii PMI, Franța decembrie producție și producție industrială, zona euro decembrie PPI
- Băncile centrale: Sondajul BCE asupra prognozatorilor profesioniști
- Câștiguri: Sanofi, Regeneron, Intesa Sanpaolo
* * *
În cele din urmă, privind doar SUA, Goldman scrie că datele economice cheie publicate săptămâna aceasta sunt indicele costului forței de muncă de marți, locurile de muncă deschise JOLTS și producția ISM de miercuri și raportul situației ocupării forței de muncă vineri.Reuniunea FOMC din februarie este miercuri.Declarația de după întâlnire va fi publicată la 2:00 PM ET, urmată de conferința de presă a președintelui Powell la 2:30 PM.
Luni, 30 ianuarie
- 10:30 Indicele de producție Fed Dallas, ianuarie consens-15,5, ultimul-18,8
Marți, 31 ianuarie
- 08:30 Indicele costului forței de muncă, Q4 GS +1,1%, consens +1,1%, anterior +1,2%: Estimăm că indicele costului forței de muncă ECI a crescut 1,1% în T4 trim.sa, ceea ce ar crește rata anuală cu o zecime, până la 5,1%.Prognoza noastră reflectă încetinirea secvenţială în categoria salariilor private ex-stimulente, în urma unor citiri mai slabe ale producţiei şi a câştigurilor orare medii fără supraveghere şi a monitorizării salariilor Fed din Atlanta.Cu toate acestea, ne așteptăm la o altă lectură puternică pentru categoria de beneficii, deoarece firmele extind asigurările de sănătate și programele de plată suplimentară pentru a atrage și reține talentele.
- 09:00 Indicele prețurilor caselor FHFA, noiembrie consens-0,5%, ultima plată
- 09:00 Indicele prețurilor caselor S&P/Case-Shiller în 20 orașe, noiembrie GS-0,6%, consens-0,7%, ultimul-0,5%: Estimăm că S&P/>Indicele caselor Case-Shiller din 20 de orașe a scăzut cu 0,6% în noiembrie, după o scădere de 0,5% în octombrie.
- 09:45 PMI Chicago, ianuarie GS 45,1, consens 45,3, ultima 45,1: Estimăm că PMI din Chicago a rămas neschimbat la 45,1 în ianuarie, reflectând o activitate industrială mai slabă în SUA și o rezistență continuă a valului de covid din China.
- Încrederea consumatorilor Conference Board de la 10:00, ianuarie GS 109.5, consens 109.0, ultima 108.3: Estimăm că indicele de încredere a consumatorilor Conference Board a crescut la 109,5 în ianuarie.
Miercuri, 1 februarie
- Raportul de angajare ADP 08:15, ianuarie GS +190.000, consens +170.000, ultimii +235.000: Estimăm o creștere cu 190.000 a angajării ADP în luna ianuarie, reflectând puterea în indicatorii Big Data.
- 09:45 S&P Global S.U.A.PMI de producție, finala ianuarie consens 46,8, ultimele 46,8
- 10:00 Cheltuielile pentru construcții, decembrie GS +0,2%, consens constant, ultimul +0,2%: Estimăm că cheltuielile pentru construcții au crescut cu 0,2% în decembrie.
- Indicele de producție ISM 10:00, ianuarie GS 48,0, consens 48,0, ultimele 48,4: Estimăm că indicele ISM de producție a scăzut cu 0,4 pt la 48,0 în ianuarie, reflectând o activitate industrială mai slabă în SUA și o rezistență continuă a valului de covid din China.Monitorul nostru de producție GS a scăzut cu 1,3 puncte, la 47,0.
- Oferte de locuri de muncă JOLTS 10:00, decembrie GS 10.350k, consens 10.300k, ultimele 10.458k: Estimăm că locurile de muncă deschise JOLTS au scăzut la 10.350k în decembrie.
- Declarația FOMC 14:00, întâlnirea 31 ianuarie – 1 februarie: Întrebarea cheie pentru întâlnirea din februarie este ce va semnala FOMC cu privire la noi creșteri anul acesta.După cum s-a discutat în previzualizarea FOMC, ne așteptăm la două creșteri suplimentare de 25 de puncte de bază în martie și mai, dar ar putea fi necesare mai puține dacă încrederea slabă a afacerilor deprimă angajările și investițiile, sau ar putea fi nevoie de mai multe dacă economia se reaccelerează pe măsură ce impactul înăspririi politicilor din trecut se estompează.Oficialii Fed par să se aștepte, de asemenea, la încă două creșteri și probabil că vor atenua referirea la creșterea "în curs” ca fiind adecvată în declarația FOMC.
- 17:00 Vânzări de autovehicule ușoare, ianuarie GS 15,8 milioane, consens 14,4 milioane, ultimele 13,3 minute
Joi, 2 februarie
- 08:30 Productivitate non-agricolă, preliminar Q4 GS +2,5%, consens +2,4%, ultimul +0,8%; Costuri unitare cu forța de muncă, preliminar T4 GS +1,5%, consens +1,5%, ultimul +2,4%: Estimăm o creștere a productivității non-agricole de +2,5% în T4 trim.trimestrial și costul unitar al forței de muncă — compensare pe oră împărțit la producția pe oră — creștere de +1,5%.
- 08:30 AM Cereri inițiale de șomaj, săptămâna încheiată la 28 ianuarie GS 190k, consens 200k, ultimele 186k; Continuarea cererilor de șomaj, săptămâna încheiată pe 21 ianuarie consens 1.684.000, ultimele 1.675.000: Estimăm că cererile inițiale de șomaj au crescut la 190.000 în săptămâna încheiată pe 28 ianuarie.
- 10:00 Comenzi din fabrică, decembrie GS +2,5%, consens +2,4%, ultima-1,8%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată, finală decembrie ultimele +5,6%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată ex-transport, final decembrie ultima-0,8%; Comenzi de bază de bunuri de capital, finală decembrie ultimul-0,2%; Livrările de bunuri de capital de bază, finală decembrie ultima-0,4%: Estimăm că comenzile din fabrică au crescut cu 2,5% în decembrie, după o scădere de 1,8% în noiembrie.Comenzile de bunuri de folosință îndelungată au crescut cu 5,6% în raportul preliminar din decembrie, reflectând o creștere de 15,5 miliarde USD a comenzilor de avioane non-defense, în timp ce comenzile de bunuri de capital de bază au scăzut cu 0,2%.
Vineri, 3 februarie
- 08:30 AM Angajare pe salariu non-agricol, ianuarie GS +300k, consens +185k, ultimul +223k; Angajare pe salariu privat, ianuarie GS +250k, consens +185k, ultimul +220k; Câștigul orar mediu mamă, ianuarie GS +0,4%, consens +0,3%, ultimul +0,3%; Câștigul orar mediu anual, ianuarie GS +4,4%, consens +4,3%, ultimul +4,6%; Rata șomajului, ianuarie GS 3,5%, consens 3,6%, ultimul 3,5%; Rata de participare a forței de muncă, ianuarie GS 62,3%, consens 62,3%, ultimul 62,3%: Estimăm că salariile non-agricole au crescut cu 300.000 în ianuarie mamă sa.Prognoza noastră mult peste consens reflectă nivelul ridicat al cererii de forță de muncă, tendința recentă puternică a salarizării, o creștere de 36.000 de la revenirea lucrătorilor din educație în grevă, puterea indicatorilor de ocupare a forței de muncă Big Data și o creștere a factorilor sezonieri favorabili care se potrivesc în mod fals.până la valul Omicron din iarna trecută.Cererile de șomaj rămân extrem de scăzute și, în timp ce anunțurile corporative de concediere au crescut în ultimele luni, doar 15% din cererile de concediere din California din decembrie au fost implementate până în perioada de salarizare din ianuarie.Estimăm că rata șomajului a rămas neschimbată la 3,5%, reflectând o creștere a ocupării forței de muncă pe gospodării, compensată de rata de participare constantă la forța de muncă estimam neschimbată, pe o bază rotunjită, la 62,3%.Estimăm o creștere cu 0,4% a câștigului mediu orar mamă sa, reflectând o creștere de 0,05 pp din creșterea salariilor de la începutul anului și efectele calendaristice neutre.
- 09:45 S&P Global US Services PMI, finala ianuarie consens n.a., ultimele 46,2
- Indicele serviciilor ISM 10:00, ianuarie GS 51.0, consens 50.5, ultimele 49.2: Estimăm că indicele serviciilor ISM a revenit cu 1,8 pt la 51,0 în ianuarie, reflectând creșterea instrumentul nostru de urmărire a sondajului +1,0 pt la 51,1.
Sursa: DB, Goldman, BofA
_ Evenimente cheie în această săptămână extrem de încărcată: „One For The Record Books”
Comentarii:
Adauga Comentariu