Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Tranzacționarea cu aur în China a explodat, iar stocurile de cupru au crescut brusc, provocând speculații conform cărora factorii de decizie politică sunt în pragul unei devalorizări a yuanului.Chiar dacă este încă un risc final, este unul care necesită o vigilență mai mare, deoarece economia devine din ce în ce mai deflaționistă, dublând presiunile de ieșire de capital.

Yanul a scăzut constant față de dolar în acest an.Până acum scăderea a fost măsurată, daractivitatea în materie de mărfuri a determinat presupunerea că China este pe cale să orchestreze o devalorizare unică semnificativă a yuanului.Tranzacționarea futures cu aur în China a crescut brusc, iar poziția lungă netă a crescut.

>

De asemenea, a existat o creștere bruscă a stocurilor de cupru din China. Cuprul, precum și alte mărfuri sunt folosite ca sursă de garanție în China.

>

USD/CNY s-a lovit de banda superioară a corecției PBOC pentru perechea valutară.

>

China are un cont de capital închis nominal, dar de facto este neclar.Ieșirea de capital este în creștere, iar acest lucru pune și mai multă presiune asupra economiei, deoarece are un efect negativ orientat asupra lichidității interne.

Permiterea yuanului să se deprecieze față de dolar se apreciază față de majoritatea celorlalte valute reduce o parte din presiune.

China, totuși, a intervenit neoficial, prin intermediul băncilor de stat, pentru a stabiliza scăderea yuanului.

Cu toate acestea, este încă mai puțin probabil ca ei să suporte o devalorizare semnificativă a yuanului față de dolar.

• În primul rând, ar compromite stabilitatea financiară pe care China a încercat să o obțină.

• În al doilea rând, riscă o reacție tarifară din partea SUA.

• În al treilea rând, poate fi contraproductiv dacă arată panicat și provoacă și mai multe ieșiri de capital.

Stocarea ar putea fi din alte motive.

• Riscuri de inflație la nivel global în creștere urmează mai multe și chiar și China se va confrunta probabil în curând cu inflația de consum;

• diversificarea rezervelor într-o lume mai multipolară;

• și materii prime pentru energie solară AI are nevoie de multă energie și vehicule electrice și așa mai departe.

• Planificarea Chinei pentru o invazie a Taiwanului este un alt risc care nu poate fi eliminat complet.

Totuși, scăderea randamentelor obligațiunilor arată că China se apropie de un punct critic citiți de ce aici și va trebui să facă ceva în curând pentru a evita o deflație a datoriilor.

Chiar dacă o devalorizare la scară largă este mai puțin probabilă, este un risc care nu este neglijabil, care nu poate fi ignorat.