00:13
Comentarii Adauga Comentariu

_ Investitorii sunt din ce în ce mai reticenți în a cumpăra trezorerie americane chiar și la aceste randamente

Investitorii sunt din ce în ce mai reticenți în a cumpăra trezorerie americane chiar și la aceste randamente

De la Bas van Geffen, Senior Macro Strategist la Rabobank

Ieri, colegul meu a scris că nu totul este merită să vă faceți griji în mod egal.Rapoartele privind stabilitatea financiară oferă întotdeauna o mulțime de hrană pentru pesimiști; la urma urmei, scopul acestor rapoarte este de a crește gradul de conștientizare cu privire la potențialele dezavantaje.Dar nu toate riscurile sunt la fel de concrete sau urgente.Acestea fiind spuse, în cea mai recentă evaluare a stabilității financiare, BCE a fost mai directă cu privire la riscurile financiare decât în ​​anii precedenți.

Banca centrală este deosebit de îngrijorată de potențialul reapariția crizei datoriilor suverane, dar spre deosebire de criza inițială, Franța este acum menționată ca un risc deosebit: "incertitudinea politicii [sau paralizia], fundamentele fiscale slabe în unele țări și creșterea potențială lentă ridică îngrijorări cu privire la sustenabilitatea datoriei suverane.” Ratele de îndatorare ale țărilor sunt ridicate, iar această datorie trebuie din ce în ce mai mult refinanțată la dobânzi mai mari.Desigur, este oarecum alarmant faptul că valorile fiscale nu s-au recuperat de la pandemie – deși ratele s-au îmbunătățit în ultimii ani.

BCE continuă că "deficitele primare mari îngreunează furnizarea de investiții suplimentare pentru a combate provocările structurale, inclusiv schimbările climatice, cheltuielile pentru apărare și productivitatea scăzută”.Este greu de argumentat cu această logică.Totuși, în același timp, investițiile îndrăznețe necesare pentru a repara rata scăzută de creștere structurală a Europei necesită cheltuieli guvernamentale mari.Și, așa cum am observat acum aproape un an în urmă, oricărui guvern va fi greu să adune alegătorii sprijin pentru investiții structurale și reforme dacă acest lucru înseamnă reducerea cheltuielilor sociale.

Acțiunile corporative nu fac decât să sublinieze această nevoie de îmbunătățire structurală: ieri, Ford a anunțat că va tăiați 4.000 de europeni locuri de muncă din cauza cererii lente de vehicule electrice și a "concurenței acerbe din partea Chinei”.

În același timp, sinceritatea evaluării stabilității financiare a BCE este probabil un avertisment pentru cei care se bazează pe reduceri abrupte ale ratelor dobânzilor.Desigur, dacă s-ar dezvolta o criză, s-ar putea ca BCE să nu aibă altă opțiune decât să se întoarcă la cartea de joc pentru cea mai mare parte a anilor 2010.Însă preocupările legate de riscul de refinanțare și costurile mai mari ale dobânzilor implică faptul că banca centrală nu anticipează o revenire la rate foarte scăzute.

De asemenea, datele primite subliniază că ciclul de relaxare poate să nu fie atât de rapid pe cât se așteaptă unii și că se poate încheia cu o rată substanțial mai mare.Ieri, BCE a raportat că salariile negociate în zona euro au crescut cu 5,4% a/a în T3, aruncând o găleată de apă rece peste orice așteptări rămase că banca centrală ar putea reduce cu mai mult de 25 de puncte de bază în decembrie.Se aștepta o revenire după tipărirea de 3,5% din trimestrul al doilea, dar reaccelerarea a fost semnificativ mai puternică decât am anticipat atât noi, cât și BCE.

O mare parte a accelerației poate fi atribuită creșterilor puternice ale salariilor din Germania.În T3, contractele colective au dus la o creștere de 8,8% a/an a salariilor din Germania.Excluzând plățile unice, salariile germane au înregistrat 5,7%; Aceasta este o accelerare bruscă de la 4% în T2.Nu credem că această accelerare va fi susținută.Recentul acord IG Metall, de exemplu, sugerează o creștere mai moderată a salariilor în trimestrele următoare.Cu toate acestea, datele continuă să sublinieze că presiunile salariale scad doar treptat.

Salariile relativ rigide din alte țări indică, de asemenea, în această direcție.Asociația patronală olandeză AWVN a urmărit salariile convenite colectiv în T3 la 4,3%, în timp ce salariile italiene și spaniole par să se fi stabilizat puțin peste pragul de 3%.La celălalt capăt al spectrului, salariile din Franța continuă să scadă, de la 2,8% în T2 la 2,7%.Acest lucru va converge probabil către rata inflației în următoarele trimestre.

Așadar, per total, aceste date nu ar trebui să împiedecă BCE de la o altă reducere de 25 pb în decembrie, dar subliniază necesitatea prudenței pe măsură ce BCE traversează incertitudinea sporită cu privire la creșterea economică și riscurile persistente ale inflației.

Multe dintre aceste riscuri sunt, în cele din urmă, create de Europa, dar viitorul președinte Trump le pune în centrul atenției.Trump s-a grăbit să adune o mare parte din echipa sa, dar unul dintre rolurile cheie, secretarul Trezoreriei, rămâne neocupat deocamdată.Abordarea mai prudentă a președintelui ales reflectă probabil conștientizarea importanței acestei poziții.FT a raportat ieri că Marc Rowan –care nu este necunoscut cu Wall Street–  este acum top concurent pentru loc de muncă.

Iar Trump are dreptate să ia în considerare opțiunile sale.Pentru că oricine primește slujba, va fi una grea.Viitul secretar al Trezoreriei va avea dificila provocare de a uni agenda lui Trump de perturbare și schimbare în economia mondială și reduceri de impozite, cu stabilitatea pe piețele financiare.Impactul potențial asupra deficitului fiscal al SUA primește o atenție din ce în ce mai mare, iar licitația de ieri a obligațiunilor de trezorerie de 20 de ani a servit drept avertisment pentru viitoarea administrație.Licitația a atras o cerere foarte slabă, chiar dacă randamentele la 20 de ani au crescut de la 4% la jumătatea lunii septembrie la aproximativ 4,65% în prezent.Deși cei 20 de ani sunt, desigur, un punct puțin ciudat pe curba SUA, sugerează că investitorii sunt reticenți în a cumpăra trezorerie chiar și la aceste randamente, atâta timp cât există îngrijorări cu privire la impactul potențial al planurilor lui Trump asupra deficitului.

Joi, 21.11.2024-11:20

_ Investitorii sunt din ce în ce mai reticenți în a cumpăra trezorerie americane chiar și la aceste randamente


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Kamala Harris anunță că regimul Biden �va permite acum studenților să fie plătiți printr-un studiu federal de muncă pentru a �nregistra oamenii� să voteze (VIDEO)

_ ANDREW NEIL: Cei care cred că răspunsul la problemele noastre sociale este MAI MAI MULTE cheltuieli pentru asistență socială ar trebui să arunce o privire peste Canal la creșterea stagnantă a Franței cheltuitoare.

_ Video | Primele imagini cu Dănuţ Lupu, după ce a ieșit din Penitenciarul Rahova: Când voi lua permisul, voi conduce iar!

_ Scandal de proporții - Un fost subprefect, acuzat că a dat o țeapă cu 50 de apartamente vândute de mai multe ori

_ Line-up complet pentru Electric Castle 2024

_ Fostul lider paramilitar Salvatore Mancuso a revenit în Columbia expulzat din SUA. S-a angajat să colaboreze cu autoritățișe

_ Atenționare de avalanșă în Munții Rodnei și Munții Maramureșului

"Bilderberg" - "Black Rock" - "Merz" sau Cum se pune un Cancelar în Germania? Ca și Angela Merkel, Friedrich Merz a fost chemat să dea raportul la Reuniunea Grupului Bilderberg înainte de a deveni Cancelar

_ Cele mai bune 30 de documentare de vizionat la cerere chiar acum: de la crime adevărate la legende sportive și animale sălbatice minunate, criticii noștri cercetează sute de opțiuni, astfel încât să știți ce seriale merită transmise

_ Testul combinat de trimestrul I, esențial în depistarea Sindromului Down

_ Poliția, camera... în acțiune! Ofițerii sunt trântiți după ce CCTV i-a surprins stând în camera din față a unei femei uitându-se la televizor și folosindu-și ganterele timp de patru ore - după ce 999 a sunat la ea acasă

_ Ana-Maria Vătămanu (ADDJC): în maxim doi ani, constănțenii și turiștii vor avea două rute noi pe care le vor putea folosi pentru a ajunge în Sudul litoralului

_ Războiul din Ucraina, ziua 780. Oficialii americani spun că Beijingul ajută la expansiunea militară masivă a Rusiei

_ Argumentele finale �n Audierea de descalificare și respingere a cazului Fani Willis este stabilită pentru VINERI

_ Studiul explică modul în care o ciupercă poate controla frunzele de porumb, un dăunător extrem de dăunător

_ "Magia" reţelelor de socializare îl demască pe adevăratul Superman din Brazilia

_ Observațiile investighează legătura dintre rămășițele unei supernove cu o regiune H II din apropiere

_ Aproape 40.000 de tone de deşeuri electronice au fost colectate de Environ anul trecut

_ Trudeau admite că Canada este copleșită de imigrația în masă

_ Activiștii LGBT vor să schimbe radical societatea românească - Și-au lansat program politic cu 52 de revendicări

_ Maimuțele au umor? Studiul arată că marile maimuțe se tachinează reciproc

_ Wirtz marchează cel mai rapid gol al Germaniei vreodată, în timp ce oaspeții uimesc Franța la Lyon

_ Adrian Năstase: Ideea că România ar putea să fie o mare bază NATO este enervantă pentru Turcia

_ Solidaritate până la un punct: Polonia lasă garda jos și ridică toate blocajele la frontiera cu Ucraina / Embargoul cerealelor rămâne, însă, în vigoare

_ Democratul din California prezintă un proiect de lege care interzice �temele excesive�

_ Bebelușii alăptați au mai puține șanse să li se administreze tratamente înainte de 1-a aniversare, susține un studiu

_ Oamenii de știință descoperă 18 noi specii de microbi intestinali în căutarea originilor rezistenței la antibiotice

_ Căutarea unei noi asimetrii între materie și antimaterie

_ Câștigătoarea Takeaway de sâmbătă seara a rămas devastată, deoarece câinele paralizat este INTERZIS din vacanța în familie pe care a câștigat-o în emisiunea: „Aceasta este o discriminare efectivă împotriva câinelui meu cu dizabilități”

_ Simona Amânar: Toată lumea vrea o medalie olimpică la gimnastică, avem şanse

_ Cercetătorii au descoperit că glaciația din emisfera nordică îmbunătățește variabilitatea musonilor de iarnă din Asia la scară orbitală și milenară

_ Captură de zeci de kilograme de droguri ridicate şi sume mari de bani indisponibilizate în ultimele două săptămâni

_ Franța este de acord să patruleze cerul peste plajele sale, într-o nouă represiune asupra punctelor de trecere a migranților Canalului

_ Copil în stare critică la spital după ce a fost grav rănit de un câine de companie în casa familiei ei

_ Doi ani de război: Palatul Victoria va fi iluminat sâmbătă seara în culorile drapelului ucrainean

_ PENNY MORDAUNT: Marea Britanie are nevoie de propriul Dom de Fier, la fel ca Israelul - pentru a se putea proteja de dronele și rachetele lui Putin și Teheran

_ De la rădăcini în creștere, indicii despre modul în care celulele stem își decid soarta

_ Greg Rutherford împărtășește un clip al mișcării periculoase de patinaj care i-a dus la rănirea gravă la repetiții și l-a costat un loc în finala Dancing On Ice

_ Germania a trecut de Canada pentru a ajunge în semifinalele Cupei Davis

_ BREAKING - Protest masiv al taximetriștilor din București: Centrul Capitalei este blocat complet /VIDEO

_ Prins în punctul de vedere al unei crize legate de costul vieții

_ Precizări MAE: Doi români au murit şi alţi patru au fost răniţi în Congo

_ Polonezii au dat atacul la rapiţa ucrainenilor. Autorităţile au declanşat ancheta

_ Fani Scrambles: Fulton DA cere judecătorului să respingă probele de la telefonul mobil

_ Sora lui Iulian Dumitrescu rămâne sub control judiciar - Instanța validează măsura DNA față de `finanțatoarea` șefului CJ Prahova

_ Aderarea la NATO: Viktor Orban, singurul care mai stă în calea Suediei, va fi abordat la Bruxelles

_ Decizie istorică luată în Franţa: un orăşel a interzis utilizarea smartphone-urile în spaţii publice

_ „Forțele armate au un singur scop - să aducă moartea dușmanilor regelui”: ministrul de cabinet, Tom Tugendhat, promite că „ideologia nu va fi pusă înaintea securității” pe fondul disputei cu privire la cultura „trezită și extremistă” din armată

_ Decizia luată de Maia Sandu în legătură cu premiul controversat primit la Timișoara: 'Nu suntem primii, nici ultimii'

_ Moment uimitor, prim-ministrul galez, Mark Drakeford, este surprins de camerele de filmat, părând să spună că fermierii nu au „nimic mai bun de făcut” după ultimul protest furibund împotriva planului de subvenții al Labourului

_ Cercetătorii au descoperit dovezi reale ale călătoriei în timp

_ Rareș Bogdan a răbufnit la adresa lui Nicușor Dan: 'A eșuat. este un maneger execrabil. Nu a venit cu nimic pentru București'

_ Sara Gundogan dezvăluie că Îi este dor de Manchester după ce a trântit anterior orașul pentru „mâncarea îngrozitoare”... în timp ce insistă că a ajuns să iubească Anglia și că a fost „tristată” să plece vara trecută

_ Un celebru medic a demisionat din PNL și intră în cursa electorală ca independent: Alegerea primarului este atributul cetățenilor, nu al vreunui partid

_ Lucrătorii din City of London au avertizat că excursia lor de joi la bar va fi ruinată de protestatarii XR

_ Fermierii din Europa sunt nemulțumiți de legislația UE în agricultură, provocând o criză a prețurilor

_ Luni, o nouă întâlnire a coaliției pe tema comasării alegerilor. De ce nu s-a luat încă o decizie oficială

_ Legendele Insula Iubirii, credincioșii săpunului și senzațiile Strictly Come Dancing... în timp ce distribuția complet nouă a Celebrity Big Brother este văzută în Watford, o privire la cine intră în casă (și cine nu)

_ Criza uriașă care va lovi piața muncii din România: Numărul pensionarilor se va tripla!

_ Ar putea Rusia să recolteze secrete militare britanice din drona doborâtă? Modul în care UAV-ul Banshee Jet, fabricat în Marea Britanie, capabil să lovească la 60 de mile în spatele liniilor inamice, a căzut în mâinile forțelor lui Putin


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15

Nr. de articole la aceasta sectiune: 896, afisate in 15 pagini.