Întâlnirea Biroului Politic din China pe tema economiei politica a avut loc astăzi și, după cum raportează Wei Yao de la SocGen, cea mai importantă concluzie de la întâlnire este că factorii politici își mută atenția asupra reducerii stocurilor de locuințe, deoarece s-au angajat să studieze măsurile.

Ca de obicei, cu aproximativ 3 ani în urma curbei, factorii de decizie de la Beijing-care au izbucnit bula imobiliară a Chinei, provocând distrugeri fără precedent de avere în întreaga țară, cândva cea mai mare clasă de active din lume după cum arată graficul de la Goldman...

>

...a intrat în cădere liberă în urmă cu 3 ani, s-au alarmat de scăderea vânzărilor de locuințe și a prețurilor locuințelor din ultimele luni și, în sfârșit, simt urgența de a oferi mai multe măsuri pentru a evita o scădere susținută, care poate fi dăunătoare pentru gospodărie.bogăția și încrederea, ca să nu mai vorbim, pot duce la revoluții sporadice care răsturnează cleptocrația "comunistă” guvernantă, formată din oligarhi miliardari.

Potrivit strategului SocGen, "această schimbare de atitudine este importantă și, cu măsuri suficiente, ar putea ajuta la stabilirea unui plafon pentru locuințe.Acesta poate fi catalizatorul pentru extinderea redresării pe piețele de încredere și de acțiuni, cel puțin ciclic."

Mai jos, prezentăm mai multe puncte cheie din raportul SocGen:

Creșterea s-a îmbunătățit, dar nu este momentul să reduceți suportul.Cititorii politici au recunoscut că economia s-a îmbunătățit, dar cererea rămâne insuficientă și incertitudinea externă a crescut considerabil.Acest lucru este probabil legat de plângerile recente din diferite țări privind supracapacitățile Chinei și viitoarele alegeri din SUA.Prin urmare, politicile economice trebuie să evite înăsprirea prea rapidă.Așa că nu ar trebui să ne îngrijorăm că politicile vor fi mai puțin adaptative chiar și cu îmbunătățirea PIB-ului din primul trimestru.

Accentul se pune pe implementarea mai rapidă a politicilor anunțate.Cititorii politici se angajează să înceapă și să implementeze eficient politicile macro care au fost anunțate.Acest lucru este în conformitate cu așteptările noastre că nu vor fi adăugate stimulente noi.Acestea implică accelerarea utilizării CGB-urilor speciale și a LGB-urilor speciale, utilizarea flexibilă a ratelor dobânzilor și a reducerilor RRR pentru a reduce costurile de finanțare, precum și implementarea înlocuirii bunurilor și echipamentelor de larg consum.De aceea, ar trebui să vedem o redresare continuă a investițiilor în infrastructură, în timp ce puterea politicilor de înlocuire este mai incertă, deoarece depinde de politicile locale.De asemenea, ne așteptăm ca PBoC să reducă RRR și LPR 5 ani în continuare.

Guvernul va ajuta la reducerea stocurilor de locuințe?Pe lângă politicile anticiclice, cea mai importantă schimbare este în sectorul imobiliar.Factorii politici se angajează să studieze politicile de sprijinire a reducerii stocurilor de locuințe, fără a anunța detalii.Acest lucru este menționat de factorii de decizie pentru prima dată și urmează recent mai multe măsuri de relaxare la nivel local de exemplu, relaxarea restricțiilor de cumpărare în Chengdu și promovarea vânzărilor de case noi prin încredințarea întreprinderilor de stat locale să achiziționeze case existente de la potențiali cumpărători.Deși rămâne de văzut cum vor fi finanțate politicile cu guvernele locale sub presiunea fiscală, această schimbare de atitudine este importantă și poate ajuta la reducerea șanselor unei scăderi susținute a prețurilor locuințelor.

Declarația a menționat, de asemenea, alte obiective cheie ale politicii, cum ar fi rezolvarea riscurilor legate de datoria administrației publice locale noroc.Guvernul se concentrează pe reducerea datoriilor în provinciile cu risc ridicat, dar pune accentul și pe stabilitatea creșterii, ceea ce înseamnă că nu va forța prea mult, deoarece toată creșterea din China este finanțată din datorii.

Este, de asemenea, interesant de menționat că sunt menționate sarcinile de sprijinire a grupurilor cu venituri mici și de a construi o plasă de siguranță socială, dar fără detalii concrete.Alte sarcini includ promovarea unei noi productivități, rezolvarea riscurilor băncilor mai mici, promovarea dezvoltării pieței de capital și implementarea măsurilor pentru atingerea maximului de carbon.

Separat, s-a anunțat și că Plenul a treia, care a fost amânat, va avea loc în iulie și va discuta direcțiile de reformă pentru a promova "modernizarea economiei”.Confirmarea datei în sine este probabil privită ca un semn pozitiv, deși nu avem încă așteptări mari de la plen.