Autor de Daniel Lacalle,

Creșterea necruțătoare a datoriilor globale este o problemă enormă pentru economie.Deficitele publice nu sunt nici rezerve pentru sectorul privat, nici un instrument de creștere.Datoria publică umflată este o povară pentru economie, ceea ce face ca productivitatea să stagneze, majorând taxele și excluzând finanțarea sectorului privat.Cu fiecare an care trece, datoria globală crește, poverile devin mai grele, iar riscurile cresc.Piețele financiare mondiale au ignorat creșterea record a nivelului datoriei globale la 313 de trilioane de dolari în 2023, ceea ce a marcat încă o etapă îngrijorătoare.

>a>

În previziunile Oficiul de buget al Congresului CBO, deficitul Statelor Unite va fluctua în următorii patru ani, cu o medie nebunească de 5,8% din PIB fără a lua în considerare măcar o recesiune.Până în 2033, ei încă se așteaptă la o gaură bugetară de 6,9% din PIB.Deloc surprinzător, economia, chiar și folosind scenarii optimiste, stagnează și va prezenta un nivel de creștere a PIB real de 1,8% între 2028 și 2033, cu 33% mai puțin decât perioada 2026–2027, care este deja cu 25% mai mică decât media istorică.p>

Unii analiști spun că toată această mizerie poate fi rezolvată prin creșterea taxelor, dar realitatea arată că nu există nicio măsură de venituri care să umple o gaură financiară anuală de 2 trilioane de dolari cu încasări anuale suplimentare.Acest lucru, desigur, vine cu un scenariu optimist de recesiune sau impact economic de la o povară fiscală mai mare.Deficitele sunt întotdeauna o problemă de cheltuieli.

Cetățenii sunt făcuți să creadă că creșterea mai scăzută, scăderea salariilor reale și inflația persistentă sunt factori externi care nu au nimic de-a face cu guvernele, dar acest lucru este incorect.Cheltuielile deficitare imprimă bani și erodează puterea de cumpărare a monedei, distrugând în același timp oportunitățile de investiție pentru sectorul privat.Întreaga povara a impozitelor mai mari și a inflației revine clasei de mijloc și întreprinderilor mici.

Piețele nu reacționează niciodată la riscuri în creștere până când realitatea se instalează. Riscul se dezvoltă lent, dar se întâmplă rapid.Acesta este motivul pentru care guvernele se simt atât de confortabil să adauge mai multă datorie publică.Politicienii cred că piețele optimiste și randamentele scăzute ale obligațiunilor sunt o validare a politicilor lor și, chiar și atunci când cheltuielile cu dobânzile cresc la niveluri alarmante, ei pur și simplu trec povara următoarei administrații.Rezultatul? Erodarea creșterii potențiale, productivitatea mai slabă și distrugerea clasei de mijloc prin impozite mai mari și inflație persistentă.

Apar crize ale datoriilor; iar guvernele nu acordă niciodată atenție riscurilor pentru că nu plătesc pentru consecințe.În plus, până când va avea loc o criză a datoriilor, majoritatea guvernelor vor da vina pe "piețe” și pe vânzătorii în lipsă.

Cele mai recente date de la Institutul de Finanțe Internaționale IIF arată că tendința periculoasă de creștere a datoriei s-a accelerat.O creștere de 15 trilioane de dolari a datoriilor pe parcursul unui singur an a subliniat ritmul alarmant în care povara datoriei a crescut.Pentru a pune această cifră în perspectivă, merită remarcat faptul că, cu doar un deceniu înainte, datoria globală se ridica la o valoare relativ modestă de 210 trilioane de dolari – o reamintire clară a traiectoriei de creștere exponențială pe care a pornit-o datoria.

Economiile în curs de dezvoltare sunt în fruntea acestui atac asupra datoriei, cu rapoartele datoriei/PIB atingând cote fără precedent.Piețele emergente urmează tendința națiunilor dezvoltate, adăugând provocări structurale și vulnerabilități, deoarece acumularea datoriilor duce la distrugerea monedei locale și la diminuarea încrederii în sistemele monetare interne.

Implicațiile acestei abundențe de datorii sunt semnificative, inclusiv o creștere economică mai slabă și un pericol pentru stabilitatea financiară.În esență, creșterea datoriei globale reprezintă un dezechilibru fundamental — un dezechilibru între consumul prezent și obligațiile viitoare, între cheltuielile pe termen scurt și sustenabilitatea pe termen lung.Datoria este nou creată mousedused finanțare cheltuieli neproductive.Datoria guvernamentală ieftină promite o creștere mai mare și oportunități mai bune pentru cetățeni, dar oferă doar o creștere mai slabă, o instabilitate mai mare și o monedă din ce în ce mai lipsită de valoare.Dacă vă întrebați de ce salariile dvs.plătesc pentru mai puține bunuri și servicii și de ce pentru clasa de mijloc îi este din ce în ce mai greu să prospere, dați vina pe imprimarea de bani și pe datoria publică.Erodează puterea de cumpărare a economiilor și a salariilor tale sub falsa promisiunea de creștere și securitate care nu va ajunge niciodată.

Pe măsură ce nivelul datoriilor crește, la fel crește și riscurile de criză a datoriilor, de neplată și de contagiune.Datoria este tipărirea monedei; încrederea în puterea de cumpărare a banilor proaspăt emiși se prăbușește ca baloane datoriei.În plus, o pierdere bruscă a încrederii în piață sau o criză de lichiditate într-un colț al globului poate transforma rapid într-o criză financiară cu implicații sistemice de amploare.A crede că acest lucru nu se va întâmpla în Statele Unite este miopic și nesăbuit.Natura interconectată a economiei globale moderne înseamnă că nicio națiune nu există în mod izolat, iar repercusiunile unei crize a datoriilor într-o zonă se pot răspândi în întregul ecosistem financiar.

Dincolo de riscurile imediate ale instabilității financiare, consecințele pe termen lung ale acumulării excesive de datorii sunt la fel de îngrijorătoare.Nivelurile ridicate ale datoriei funcționează ca un obstacol pentru creșterea economică, deturnând resursele din investițiile productive și sufocând inovația și antreprenoriatul.În plus, sarcina deservirii datoriilor impune o taxă mare asupra generațiilor viitoare, deturnând fonduri de la cheltuielile cu infrastructura și punând viitorii contribuabili cu o moștenire de datorii.

Sfârșitul dolarului american nu va veni din amenințările externe, ci din acțiunile iresponsabile ale propriului guvern.Datoria ieftină este întotdeauna extrem de scumpă.