Autor de Daniel Lacalle,

Principalele bănci centrale au deliberat asupra conceptului de introducere a unei monede digitale.Cu toate acestea, mulți cetățeni nu reușesc să înțeleagă rațiunea din spatele acesteia atunci când majoritatea tranzacțiilor în monedele globale majore sunt efectuate electronic.Cu toate acestea, o monedă digitală a băncii centrale este mult mai mult decât monedă electronică.Voi explica de ce.

>

Băncile centrale cresc ratele dobânzilor și adoptă politici monetare restrictive cât de repede permit reglementările guvernamentale, deoarece sunt conștiente de faptul că factorii monetari sunt cauza principală a inflației.Băncile centrale și-au pierdut recent credibilitatea, ignorând inițial pericolul inflaționist, apoi atribuindu-l unor factori tranzitori și, în final, răspunzând întârziat și treptat.

Într-o lume în care există un exces de creștere a masei monetare, există mecanisme pentru a preveni o creștere semnificativă a prețurilor de consum cauzată de distrugerea puterii de cumpărare a monedei emise.Relaxarea cantitativă este supusă unor constrângeri care împiedică parțial forțele inflaționiste.Întrucât canalul bancar servește drept mecanism de transmitere a politicii monetare, cererea de credit acționează ca o constrângere asupra presiunilor inflaționiste.

Acum, luați în considerare dacă mecanismul de transmisie a fost direct și a folosit doar un canal, banca centrală.Nu este același lucru să ai un ofițer de poliție umblând pe strada ta decât să ai un ofițer de poliție în bucătărie care urmărește fiecare mișcare.

O monedă digitală a băncii centrale va fi emisă direct în contul dvs.deținut la banca centrală.În cel mai bun caz, este supravegherea mascată în monedă de schimb.Banca centrală ar avea informații precise despre utilizarea monedei, economiile, împrumuturile, cheltuielile și tranzacțiile dvs.Poate spori fungibilitatea banilor pentru a preveni problema comună, dar nefondată a "economiilor în exces”.Mai mult, pe măsură ce băncile centrale devin mai implicate politic, ele ar putea impune sancțiuni persoanelor care cheltuiesc într-un mod pe care îl consideră nepotrivit, răsplătindu-i în același timp pe cei care le respectă recomandările.Întregul sistem de confidențialitate și mecanismul de limită monetară ar fi eliminate.În plus, dacă banca centrală greșește și creează un exces de masa monetară, așa cum se arată în 2020, ar face imediat să crească prețurile de consum.Dacă masa monetară crește dramatic într-un an, am experimenta niveluri masive de inflație pe măsură ce constrângerile existente ale mecanismului de transmisie sunt eliminate.

Luați în considerare un scenariu în care aveți un singur cont, o bancă centrală și guvernul.Ghici ce s-ar întâmpla? Finanțarea monetară completă a cheltuielilor guvernamentale duce la creșterea inflației în câțiva ani și la distrugerea sectorului privat.Monedele digitale ale băncii centrale sunt probabil o interpretare computerizată a Assignatului francez.Inflație ridicată, control guvernamental complet și represiune financiară.

Monedele digitale ale băncilor centrale sunt inutile și periculoase.Nu puteți iniția un experiment de o asemenea amploare atunci când autonomia băncilor centrale a fost pusă sub semnul întrebării de ani de zile și există dovezi abundente ale greșelilor făcute cu măsurile de politică care nu recunosc pericolul unei inflații crescute și al stagnării economice.Băncile centrale nu au prevenit niciodată cu succes bulele, nivelurile ridicate de asumare de riscuri, îndatorarea excesivă sau presiunile inflaționiste identificate.Având în vedere o astfel de istorie, nimeni nu ar trebui să susțină o propunere care să le acorde autoritate și control complet asupra sistemului financiar și monetar.Ce înseamnă băncile centrale când discută despre o nouă monedă digitală? Este un nou progres în procesul în curs de erodare a puterii de cumpărare a monedei, deghizat sub obiectivul de a spori supravegherea plăților și de a facilita urmărirea anumitor metode de plată.

Argumentele principale pentru a lua în considerare o monedă digitală a băncii centrale sunt eficiența și îmbunătățirea mecanismului de transmitere a politicii monetare.Cu toate acestea, niciunul dintre ele nu are sens.Băncile centrale susțin adesea nevoia de a îmbunătăți mecanismul de transmitere a politicii monetare, dar multe dintre declarațiile lor se bazează pe o credință inexactă că există un exces de economii care necesită o schimbare a comportamentului.Prin manipularea costului și cantității monedei emise, băncile centrale urmăresc să corecteze ceea ce percep ca dezechilibre.Cu toate acestea, politica monetară abordează rareori cele mai mari dezechilibre, care sunt cele create de deficitele guvernamentale și de acumularea datoriilor.Dissimularea riscului în datoria suverană duce la politici fiscale mai imprudente și adaugă la riscul de bule pe piețele financiare, deoarece percepțiile riscului sunt întunecate de ratele scăzute și lichiditatea ridicată.O monedă digitală nu îmbunătățește mecanismul de transmitere a politicii monetare decât dacă cuvântul "îmbunătățire” este folosit pentru a ascunde dorința de a crește dimensiunea guvernului în economie prin erodarea puterii de cumpărare a monedei și finanțarea monetară constantă a publicului.deficite.Un alt aspect de luat în considerare este eficiența.Băncile centrale par să acorde prioritate reglementării tranzacțiilor monetare și să încurajeze cheltuielile, indiferent de riscurile implicate.Crearea unui sistem monetar digital al băncii centrale nu este mai eficientă.Este o altă formă de control financiar.Dacă ratele negative ale dobânzilor sunt ineficiente în stimularea agenților economici, unii consideră că implementarea ratelor negative și devalorizarea mai rapidă a monedei folosind o monedă digitală ar putea avea mai mult succes.Greșesc.Economia nu se întărește făcând din monedă o rezervă de valoare care dispare.Introducerea unei monede digitale a băncii centrale este puțin probabil să reducă riscurile economice sau să stimuleze investițiile productive, dar va încuraja investițiile defectuoase pe termen scurt.Băncile centrale nu sunt în măsură să oblige agenții economici să cheltuiască și să investească, mai ales atunci când strategiile lor se concentrează continuu pe încurajarea datoriei și prelungirea dezechilibrelor guvernamentale.Procesul prin care orice activ devine o monedă utilizată pe scară largă este extrem de democratic.Este dincolo de jurisdicția guvernelor și nu poate fi pusă în aplicare.Atunci când guvernele și băncile centrale implementează represiunea financiară și își devalorizează moneda, cetățenii pot apela la alte forme de plată care sunt considerate bani veritabili.Criptomonedele au apărut din cauza lipsei de încredere în monedele fiat și a eforturilor continue ale băncilor centrale și guvernelor de a devaloriza monedele pentru a ascunde dezechilibrele fiscale subiacente.O monedă digitală a băncii centrale este o contradicție în termeni – un oximoron.Cetățenii solicită criptomonede pentru că nu sunt controlate de băncile centrale care încearcă să crească masa monetară și să inducă deprecierea monedei prin inflație.Băncile centrale ar trebui să acorde prioritate salvgardarii puterii de cumpărare a economiilor și a salariilor, mai degrabă decât să încerce să le distrugă.Utilizarea unor noi mijloace de represiune financiară poate duce la pierderea încrederii în moneda locală.Odată ce băncile centrale recunosc că au depășit limitele corespunzătoare ale politicii lor, va fi deja prea târziu.

Monedele digitale ale băncilor centrale sunt inutile și periculoase.

Beneficiile tehnologiei, digitalizării și ușurința tranzacțiilor sunt deja acolo.Nu este nevoie să creați o monedă emisă direct într-un cont la banca centrală.De asemenea, ele sunt inutile, deoarece nu este absolut necesar să concurezi cu un yuan sau un bitcoin digital.China se apropie de o politică monetară solidă, iar banca sa centrală cumpără mai mult aur, nu invers.

Dacă băncile centrale doresc să concureze cu alte monede sau criptomonede, există o singură cale: clarificați-vă că veți apăra statutul rezervei de valoare a monedei dvs.Nu este nevoie ca euro sau dolarul american să concureze cu bitcoin sau yuanul digital dacă Fed și BCE își apără cu adevărat rezerva de valoare și puterea de cumpărare.

Cu toate acestea, se pare că băncile centrale vor să se comporte ca un monopol care vinde produse de proastă calitate, dar solicită să rămână furnizorul principal prin eliminarea concurenței.Fed și BCE nu trebuie să concureze cu criptomonede dacă arată lumii că vor apăra puterea de cumpărare a dolarului american și a euro.

Provocările financiare ale lumii nu sunt rezolvate prin impunerea controlului total implementat de un monopol monetar a cărui independență este serios pusă la îndoială, ci prin creșterea concurenței și a independenței.