11:44 2023-06-09
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Sfârșitul banilor ușori: dosarele de faliment se adună la cel mai rapid ritm din 2010
Sfârșitul banilor ușori: depunerile de faliment se adună la cel mai rapid ritm din 2010span>
Un proces de curățare, așteptat de mult, pentru a reduce datoria corporativă și a curăța lemnul mort, în detrimentul investitorilor...
>
Se transformă într-un an emblematic pentru declarațiile de faliment ale corporațiilor, după ani de Easy Money care au provocat tot felul de excese, alimentate de investitori care urmăreau randamentul, într-un mediu în care Fed a reprimat randamentele cu toată puterea.Acei investitori care urmăresc randamentul au păstrat chiar și cei mai supraîndatorați zombii cu bani din ce în ce mai proaspeți.Dar acea epocă s-a încheiat.Ratele dobânzilor sunt mult mai mari, iar investitorii devin puțin mai prudenți, iar Easy Money a dispărut.
În apogeul represiunii randamentului Fed de la jumătatea anului 2021, companiile cu rating "BB” – deci aceste companii sunt evaluate "junk” – s-ar putea împrumuta cu aproximativ 3% cheat sheet pentru
Aceste randamente "BB” ale obligațiunilor nedorite au crescut la aproape 7%.Aceasta înseamnă că aceste companii care au avut probleme în a produce suficient flux de numerar pentru a-și deservi datoria de 3% sau 5%, trebuie să refinanțeze această datorie la scadență sau să adauge noi datorii, la 7%.Acest procent de 7% poate fi încă scăzut, având în vedere inflația care circulă în apropierea cartierului respectiv, dar pune o presiune mult mai mare asupra companiilor respective.
Așadar, multe companii supraîndatorate cu rating nedorit își vor restructura datoriile în instanța de faliment în detrimentul acționarilor, deținătorilor de obligațiuni și deținătorilor de împrumuturi cu efect de levier.Așa ar trebui să funcționeze.Așa se îndepărtează povara datoriilor corporative de pe economie.Și începe să funcționeze așa.
S&P Global a lansat mai
În luna mai, 54 dintre aceste tipuri de companii au depus faliment, inclusiv printre cele mari:
-
Învision Healthcare
-
Vice Holdings și afiliatul său Vice Media un grup creditor intenționează să achiziționeze Vice Media din faliment
-
Kiddie-Fernwal
-
Monitronics International
Depunerile din mai au adus totalul pe cinci luni la 286 de depuneri de faliment, cel mai mult din 2010, mai mult decât dublu față de depunerile pentru aceeași perioadă din 2022 138.Și chiar a depășit cele 262 de depuneri în aceeași perioadă din 2020, când unele companii s-au confruntat cu un stres enorm.
Când explozia petrolieră și-a solicitat un kilogram de carne în 2016, iar foroarele de petrol și gaze s-au prăbușit una după alta, S&P Global a înregistrat 265 de dosare, dar concentrate în petrol și gaze.Pentru a obține un număr mai mare de cereri decât în primele cinci luni ale anului 2023, trebuie să ne întoarcem la 2010, când 402 de companii au depus faliment în primele cinci luni.
>
Printre cele mai mari faliment incluse în această listă ilustră până acum anul acesta, care au ajuns în panteonul meu de
-
SVB Financial, holdingul
Silicon Valley Bank care se prăbușise într-o mare mizerie și a fost luată de către FDIC; -
Avaya, compania de telecomunicații, software și servicii care
a emis obligațiuni de 600 de milioane USD chiar anul trecut; -
Meme-stock ridicol de Bed Bath & Beyond, care acum se lichidează.
Problema de astăzi nu este o prăbușire a prețurilor – cum ar fi prețul petrolului în timpul crizei petrolului din 2016, când țițeiul WTI sa prăbușit sub 20 de dolari pe baril, ceea ce a dus la jos zeci de fracker; WTI este astăzi la 72 USD pe baril!
Și problema de astăzi nu este o prăbușire a cererii, așa cum a lovit unele industrii în 2020 sau în timpul Marii Recesiuni.Această economie este marcată de prețuri în creștere și cerere rezistentă.
Problema acum este că datoria a devenit mult mai scumpă și că investitorii care se gândesc să cumpere această datorie au devenit puțin mai prudenți.Problema este Sfârșitul banilor ușori.Odată ce companiile sunt atrase de Easy Money având grămezi de datorii, este greu să te descurci fără Easy Money.
Într-un fel, economia se normalizează cu rate care erau destul de tipice înainte de era QE.Dar companiile care au ajuns doar atât de departe datorită Easy Money sunt acum gata să se usuce.
Depunerea de faliment va reduce datoria corporativă.Multe companii vor ieși din faliment cu mai puține datorii și vor fi mai agile și mai capabile să prospere.Altele vor fi vândute în bucăți, făcând loc companiilor gestionate corespunzător, care nu sunt grevate de aceste probleme.
Există un aspect de curățare în această parte a ciclului creditului, căruia trebuie lăsat să-și facă treaba pentru a scăpa de excese și lemn mort în detrimentul investitorilor.Acest proces de curățare care abia a început acum este așteptat de mult.
În mod hilar, sfârșitul lui Easy Money se numește acum criza creditelor.Care ar trebui să fie numele unei bomboane Credit Crunch® oferită plângășilor de pe Wall Street ca consolare atunci când încep să ceară reducerea ratelor.
* * *
_ Sfârșitul banilor ușori: dosarele de faliment se adună la cel mai rapid ritm din 2010
Comentarii:
Adauga Comentariu