În rezumat: toate dintr-o dată trecem de la practic nicio divergență cu privire la reducerea ratelor pre-electorale la "mulți” gândirea încetinire și unii gânduri "pauză” complet ciclul de reducere?

Minute de lucru TL/DR: se pare că Trump a câștigat

— zerohedge @zerohedge 26 noiembrie 2024

*  *  *

De la ultima reuniune a FOMC-la doar câteva zile după alegerile din 7 noiembrie-obligațiunile, dolarul, dolarul și acțiunile au crescut excluzând reacția electorală dinaintea Fed și țițeiul și aurul au fost aruncate lovit cel mai recent în mijlocul titluri "pace” și numirea lui Bessent...

>imagine>

Sursa: Bloomberg

Și, în timp ce acest lucru s-a întâmplat, datele macro din SUA nu au fost impresionate în serie...s-au avântat mai sus dinainte de marea reducere din septembrie...

>

Sursa: Bloomberg

...interesant că datele au început să dezamăgească imediat după ce Trump's Red Sweep a fost confirmată.

Așteptările de reducere a ratelor au continuat să scadă de la ultimul FOMC, cu mai puțin de trei reduceri complete acum prețuri până la sfârșitul anului 2025...

>imagine>

Sursa: Bloomberg

Dar, șansele unei reduceri în decembrie au crescut în ultimele două zile...

>imagine>

Sursa: Bloomberg

În plus, de când Fed a început tăierea, facilitatea Reverse Repo a fost drenată dramatic...

>

Sursa: Bloomberg

Recentele remarci ale oficialilor Fed au văzut că mulți au repetat linia din declarația conform căreia riscurile pentru mandatul Fed sunt aproximativ în echilibru.Cu toate acestea, guvernatorul Bowman, cel mai vulgar de pe Fed, vede riscuri mai mari pentru mandatul de stabilitate a prețurilor.Mulți își păstrează opțiunile deschise, potrivit lui Powell, în timp ce așteaptă să vadă toate datele disponibile înainte de a acționa.Powell a recunoscut că inflația se află pe o cale "uneori accidentată” înapoi la 2%, dar se așteaptă ca inflația să continue să scadă spre obiectivul de 2%.

Cu toate acestea, după datele recente privind inflația, el a spus că economia nu trimite semnale că Fed trebuie să se grăbească să scadă ratele dobânzilor.

Deci, ce vrea Fed să auzim din Minutes?

Reletele cheie din procesele-verbale FOMC:

• Unii spun că Fed ar putea întrerupe relaxarea și să mențină ratele la niveluri restrictive dacă inflația rămâne ridicată

• Mulți au spus că incertitudinea asupra nivelului ratei neutre face ca adecvată reducerea treptată a constrângerii

• Unii au spus că relaxarea ar putea fi accelerată dacă piața muncii s-ar slăbi sau activitatea s-ar clătina

• Unii au considerat că riscurile de scădere pentru piața muncii și economie s-au diminuat

• Participanții au anticipat că ar fi potrivit să se îndrepte treptat către o poziție mai neutră

• Aproape toți au fost de acord că riscurile pentru atingerea obiectivelor mandatului dublu rămân aproximativ în echilibru

• Unii au spus că ar putea fi potrivit în viitor să să luăm în considerare setarea ratei repo overnight la cel mai mic nivel al ratei țintă a fondurilor Fed

• Mulți au considerat că răcirea excesivă pe piața muncii s-a diminuat cumva din septembrie

• Prognoza personalului Fed a cerut ca condițiile economice să rămână solide, ca în evaluarea sa anterioară: Proiecția de creștere a PIB-ului în 2024 a fost mai mare

Câteva detalii suplimentare:

"Mulți” oficiali înalți ai Rezervei Federale au declarat că incertitudinea cu privire la așa-numitul nivel neutru al ratelor dobânzilor susține o abordare mai graduală a reducerii costurilor îndatorării în SUA.

"Mulți participanți au observat că incertitudinile privind nivelul ratei neutre a dobânzii au complicat evaluarea gradului de restrictivitate a politicii monetare și, în opinia lor, au făcut oportună reducerea gradului de constrângere a politicii”, procesul verbal al ședinței din noiembrie a spus.

Și deodată, după victoria lui Trump, "unii” membri ai Fed cred că este necesară o "pauză”:

"În discutarea poziționării politicii monetare ca răspuns la potențialele modificări ale balanței riscurilor, unii participanți au remarcat că Comitetul ar putea întrerupe relaxarea ratei de politică monetară și să o mențină la un nivel restrictiv în cazul în care inflația rămâne ridicată, iar unii au remarcat că relaxarea politicii ar putea fi accelerată dacă piața muncii s-ar reduce sau activitatea economică s-ar clătina.”

>

Președintele Jerome Powell și alți înalți oficiali au numit valorile ridicate ale inflației o "denivelare” și prevăd mai multe denivelări în viitor.Cu toate acestea, ei continuă să creadă că inflația va încetini spre obiectivul lor de 2% până în 2026.

"Datele primite au rămas în general în concordanță cu inflația revenind în mod sustenabil la 2%”, se spune în procesul verbal.

Citiți mai jos procesul-verbal complet: