După cum notează Jim Reid de la DB , cu doar două zile rămase într-un rollercoaster Aprilie pentru piețe-și FX-săptămâna trecută a fost de fapt cea mai bună săptămână pentru S&P 500 +2,67% și NASDAQ +4,23% din noiembrie, după câteva săptămâni de scăderi, ca câștiguri a dat piețelor un impuls, chiar dacă datele privind inflația din SUA erau nete îngrijorătoare.Și, în timp ce luna este aproape de sfârșit, noua săptămână abia începe și, după cum notează Reid, pregătește o săptămână excepțional de încărcată de evenimente importante.

FOMC de miercuri este punctul culminant evident al săptămânii, dar avem și state de plată vineri de așteptat.DB se așteaptă săptămâna aceasta săptămâna aceasta la o Fed cu o înclinație mai socotită.În timp ce economiștii noștri se așteaptă ca Comitetul să mențină o tendință de relaxare, ei se așteaptă ca declarația și conferința de presă să facă ecou opinia președintelui Powell, potrivit căreia amprentele mai ferme ale inflației sugerează că va dura mai mult pentru a câștiga încredere în dezinflație.Conferința de presă va fi fascinantă pentru a vedea nuanțele din răspunsurile lui Powell, deoarece acesta justifică o probabilitate neschimbată de părtinire de relaxare, chiar dacă retorica este mai solicită, în fața inflației în creștere.

În ceea ce privește raportul privind locurile de muncă de vineri, economiștii noștri din SUA văd salariile câștigând +240k în aprilie consens +250k, în scădere de la +303k în martie.Consensul se așteaptă ca rata șomajului și rata de creștere a câștigurilor pe oră să rămână la 3,8% și, respectiv, +0,3% pe luni, deși DB se așteaptă ca prima să crească cu o zecime.În general, piața vede un raport solid.

Alte date cheie din SUA includ încrederea consumatorilor de mâine, ISM de producție, JOLTS și ADP miercuri și ISM de servicii vineri.De asemenea, vedem cel mai recent anunț trimestrial de rambursare al Trezoreriei SUA miercuri, după ce estimarea împrumuturilor este scadentă astăzi.Acesta a fost un punct de pivotare important pentru piețele globale în august negativ și octombrie pozitiv, dar de atunci angajamentul de a nu crește dimensiunea licitațiilor și-a redus importanța.

>

În cele din urmă, în SUA, sezonul de câștiguri își menține ritmul maxim, deoarece 174 raportează în S&P față de 180 săptămâna trecută, Amazon marți și Apple joi cele mai evidente.Între timp, 66 de companii Stoxx 600 vor raporta în această săptămână.

>

În Europa, rapoartele preliminare ale IPC pentru Germania și Spania de astăzi și pentru zona euro mâine vor avea o mare importanță pentru reuniunea BCE din iunie și dacă vom vedea prima reducere.Economiștii noștri europeni previzualizează lansarea aici.Pentru zona euro, se așteaptă ca IAPC general să scadă cu o zecime, până la 2,31% pe an, cea mai scăzută valoare din august 2021, iar inflația de bază va încetini în continuare la 2,45% pe an, cu 0,50 puncte procentuale mai mică decât în ​​martie 2024.A rămâne în Europa cel mai recent PIB Datele pentru Germania, Franța, Italia și zona euro sunt disponibile mâine.În Asia, diverși PMI din China mâine vor fi o atenție deosebită, iar în Japonia, sunt prezenți și mai mulți indicatori economici cheie, inclusiv date privind producția industrială și piața muncii mâine.

Calendarul de evenimente zi cu zi:

Luni 29 aprilie

• Date : Activitatea de producție a Fed din Dallas din SUA, aprilie, IPC din Germania din aprilie, servicii din zona euro din aprilie, încredere industrială și economică
• Câștiguri : PetroChina, China Construction Bank, BYD, NXP Semiconductors, Domino's Pizza, Paramount Global
• Licitații : estimări privind împrumuturile Trezoreriei SUA

Marți 30 aprilie

• Date : indicele costului forței de muncă din T1 în SUA, indicele prețurilor caselor FHFA din februarie, MNI Chicago PMI din aprilie, activitatea serviciilor Fed din Dallas, încrederea consumatorilor Conference Board, creditul net de consum în martie din Marea Britanie, aprobări ipotecare , M4, barometrul afacerilor April Lloyds, PMI oficial din China aprilie, PMI de producție Caixin, vânzările cu amănuntul din Japonia martie, raportul loc de muncă la solicitant, rata șomajului, producția industrială, începerea de locuințe, Italia PIB-ul T1, salariile pe oră în martie, IPC aprilie, Germania PIB-ul T1, rata cererilor de șomaj în aprilie, PIB-ul Franței T1, IPP martie, cheltuielile consumatorilor, IPC aprilie, PIB-ul T1 din zona euro, IPC aprilie, PIB-ul Canada februarie, raportul locurilor de muncă din Noua Zeelandă T1 , Danemarca rata șomajului în martie
• Băncile centrale : raportul APF al BoE
• Câștiguri : Amazon, Eli Lilly & Co, Samsung, Coca-Cola, AMD, McDonald's, Stryker, Starbucks, Mondelez, Mercedes-Benz Group, Volkswagen, PayPal, adidas, Diamondback Energy, Restaurant Brands, Pinterest, Vonovia, Covestro, Caesars Entertainment

Miercuri 1 mai

• Date : raportul JOLTS din martie SUA, cheltuielile pentru construcții, vânzările totale de vehicule în aprilie, indicele ISM, raportul ADP, PMI pentru producție în Canada din aprilie
• Băncile centrale : decizia Fed
• Câștiguri : Mastercard, Qualcomm, Pfizer, KKR, GSK, Marriott, Estee Lauder, DoorDash, Corteva, Haleon, Devon Energy, Barrick Gold, eBay, Albemarle, Etsy
• Licitații : anunț trimestrial de rambursare în SUA

Joi 2 mai

• Date : costurile unitare ale forței de muncă din T1 din SUA, productivitatea non-agricolă, balanța comercială din martie, comenzile din fabrică, cererile inițiale de șomaj, baza monetară din Japonia aprilie, indicele de încredere a consumatorilor, Italia IPP din martie, industria prelucrătoare din aprilie PMI, înmatriculări de mașini noi, sold bugetar, comerțul internațional de mărfuri Canada martie, IPC Elveția aprilie
• Băncile centrale : Procesul-verbal al reuniunii din martie a BoJ
• Câștiguri : Apple, Novo Nordisk, Shell, Linde, ConocoPhillips, Booking, Cigna, Regeneron, Apollo, Pioneer, Universal Music Group, Block, Ares, Moderna, Blue Owl, Vestas, AP Moller-Maersk, Orsted, ArcelorMittal, Live Nation Entertainment, DraftKings
• Altele : alegerile locale din Regatul Unit, perspectivele economice ale OCDE

vineri 3 mai

• Date : raport privind locurile de muncă din SUA din aprilie, serviciile ISM, modificările rezervelor oficiale din Marea Britanie din aprilie, rata șomajului din Italia în martie, producția industrială din Franța în martie, soldul bugetar, rata șomajului din luna martie în zona euro, serviciile din Canada din aprilie PMI, Norvegia Rata șomajului în aprilie
• Câștiguri: Hershey, Daimler Truck, Cheniere Energy

* * *

Privind doar SUA, Goldman scrie că datele economice cheie publicate în această săptămână sunt Indicele costului forței de muncă de marți, ISM manufacturing și locurile de muncă deschise JOLTS de miercuri și raportul de angajare de vineri.Reuniunea FOMC din mai este miercuri.Declarația de după întâlnire va fi lansată la 2:00 PM ET, urmată de conferința de presă a președintelui Powell la 2:30 PM.Trezoreria își va publica luni estimările de finanțare pentru trimestrul al doilea și Declarația trimestrială de rambursare miercuri.

Luni, 29 aprilie

• 10:30 Activitatea de producție a Fed din Dallas, aprilie consens-11,3, ultimul-14,4

Marți, 30 aprilie

• 08:30 Indicele costului forței de muncă, Q1 GS +0,9%, consens +1,0%, ultimul +0,9%: Estimăm că indicele costului angajării a crescut cu 0,9% în T1 trim.sa, care ar reduce rata anuală cu două zecimi, până la 4,0% an/an.Prognoza noastră reflectă decelerare în monitorizarea salariilor Fed din Atlanta și câștigurile medii pe oră ale lucrătorilor de producție și fără supraveghere.De asemenea, ne așteptăm la un ritm mai lent de creștere a ECI în rândul lucrătorilor sindicalizați, ca urmare a creșterii de 1,7% în T4 SA de GS, neanualizat.Pe partea pozitivă, presupunem că creșterea beneficiilor ECI revine cu 0,9% față de 0,7% în T4, reflectând ofertele extinse de beneficii la începutul anului.
• 09:00 Indicele prețurilor caselor FHFA, februarie consens +0,1%, ultimul-0,1%
• 09:00 Indicele prețurilor caselor S&P Case-Shiller în 20 orașe, februarie GS +0,07%, consens +0,10%, ultimul +0,14%
• 09:45 PMI din Chicago, aprilie GS 46,4, consens 45,0, ultimele 41,4: Estimăm că PMI din Chicago a crescut cu 5 pt la 46,4 în aprilie, reflectând revenirea activității de producție la nivel mondial.
• 10:00: Încrederea consumatorilor Conference Board, aprilie GS 104.3, consens 104.0, ultima 104.7

Miercuri, 1 mai

• 08:15 Modificare a angajării în ADP, aprilie GS +185k, consens +180k, ultimele +184k: Estimăm o creștere cu 185k a angajării ADP în luna aprilie, reflectând o ritmul de bază solid al creșterii locurilor de muncă și o posibilă creștere a sezonului rezidual: măsura ADP a crescut în aprilie față de trimestrul I în patru din ultimii șase ani, cu excepția anului 2020.
• 09:45 S&P Global S.U.A.PMI de producție, finala aprilie consens 49,9, ultimele 49,9
• 10:00 Cheltuieli pentru construcții, martie GS +0,8%, consens +0,3%, ultimul-0,3%
• Oferte de locuri de muncă JOLTS 10:00, martie GS 8.650.000, consens 8.680.000, ultimele 8.756k: Estimăm că locurile de muncă deschise JOLTS au scăzut cu 0,1 mil.până la 8,65 mil.în martie, reflectând retragerea în postările de locuri de muncă online.
• Indicele de producție ISM 10:00, aprilie GS 50,8, consens 50,1, ultimele 50,3: Estimăm că indicele ISM de producție a crescut cu 0,5 pt la 50,8 în aprilie, reflectând revenirea globală.activitate de producție.Instrumentul nostru de urmărire a producției a crescut cu 1,5 puncte, la 49,9.
• Declarația FOMC 14:00, întâlnirea 30 aprilie-1 mai: Așa cum sa discutat în previzualizarea FOMC, surpriza inflației în creștere din ultimele trei luni a întârziat prima reducere și a îngustat calea pentru FOMC să reducă deloc anul acesta.Nu ne-am schimbat perspectiva de ansamblu asupra inflației, deoarece surprizele par idiosincratice, categoriile care sunt încă fierbinți reflectă mai degrabă o recuperare întârziată decât presiunile actuale ale costurilor, iar pilonii cheie ai narațiunii dezinflației rămân intacți.Ne așteptăm ca următoarele rapoarte de inflație să fie mai blânde și, prin urmare, ne-am menținut cu previziunile noastre de reduceri în iulie și noiembrie, dar chiar și surprize moderate de creștere ar putea întârzia și mai mult reducerile.
• 17:00 Vânzări de autovehicule ușoare, aprilie GS 15,8 milioane, consens 15,7 milioane, ultimele 15,5 minute

Joi, 2 mai

• 08:30 Balanța comercială, martie GS-69,0 miliarde USD, consens-69,2 miliarde USD, ultima-68,9 miliarde USD
• 08:30 Productivitate non-agricolă, Q1 preliminar GS +0,8%, consens +0,8%, ultimul +3,2%; Costuri unitare cu forța de muncă, preliminar T1 GS +3,5%, consens +3,3%, ultimul +0,4%: Ne așteptăm la o creștere a productivității non-agricole de +0,8% qoq saar în lectura preliminară T1.Ne așteptăm ca costurile unitare ale forței de muncă — compensația pe oră împărțită la producția pe oră — să crească cu 3,5% în citirea preliminară din primul trimestru, ceea ce ar crește rata anual la +4,2%.
• 08:30 AM Cereri inițiale de șomaj, săptămâna încheiată la 27 aprilie GS 215k, consens 210k, ultimele 207k: Creerile de șomaj în continuare, săptămâna încheiată la 20 aprilie consens 1.798k, ultimele 1.781k
• 10:00 Comenzi din fabrică, martie GS +1,6%, consens +1,6%, ultimele +1,4%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată, finală martie consens +2,6%, ultimele +2,6%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată ex-transport, finală martie ultimul +0,2%; Comenzi de bază de bunuri de capital, finală martie ultimul +0,2%;Livrări de bunuri de capital de bază, finală martie ultimul +0,2%

Vineri, 3 mai

• 08:30 AM Angajare pe salariu non-agricol, aprilie GS +275k, consens +250k, ultimul +303k; Angajare pe salariu privat, aprilie GS +225k, consens +198k, ultimul +232k; Câștigul mediu orar mamă, aprilie GS +0,20%, consens +0,3%, ultimul +0,3%; Câștigul orar mediu anual, aprilie GS +3,95%, consens +4,0%, ultimul +4,1%; Rata șomajului, aprilie GS 3,8%, consens 3,8%, ultimul 3,8%; Rata de participare a forței de muncă, aprilie GS 62,7%, consens 62,7%, ultimul 62,7%: Estimăm că salariile non-agricole au crescut cu 275 mii în aprilie mamă sa, reflectând o evoluție favorabilă a factorilor sezonieri din aprilie și o continuă impuls de la imigrația peste normal.Măsurile Big Data au fost mixte, dar indică, în general, un ritm solid sau puternic al câștigurilor de locuri de muncă, iar instrumentul nostru de urmărire a disponibilizărilor continuă să indice că ritmul disponibilizărilor este scăzut.Estimăm că rata șomajului a scăzut, dar a rămas neschimbată pe o bază rotunjită, la 3,8%, reflectând o creștere a ocupării forței de muncă în gospodării și o participare constantă la forța de muncă la 62,7%.Șomajul născuților în străinătate s-a normalizat în martie, scăzând brusc cu 261.000 SA de către GS și limitând posibilitatea unor scăderi suplimentare în aprilie.Estimăm că câștigul mediu orar a crescut cu 0,20% mamă sa, ceea ce ar scădea rata anuală de la 4,14% la 3,95%.Prognoza noastră reflectă presiunile salariale în scădere și o frecvență de aproape 10 pb din cauza efectelor calendaristice mamă sa.
• 09:45 S&P Global US Services PMI, finală aprilie consens 50,9, ultimele 50,9
• Indicele serviciilor ISM 10:00, aprilie GS 52.1, consens 52.0, ultimele 51.4: Estimăm că indicele serviciilor ISM a crescut cu 0,7 pt la 52,1 în aprilie.Instrumentul nostru de urmărire a sondajului care nu provine din producție a crescut cu 0,3 puncte, până la 52,1.
• 19:45 Președintele Fed din Chicago, Goolsbee non-votar FOMC vorbește: Președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, va participa la o discuție la Instituția Hoover.Se așteaptă un întrebări și răspunsuri.Pe 19 aprilie, Goolsbee a spus: "În acest moment, este logic să așteptați și să obțineți mai multă claritate înainte de a muta [ratele]”.El a adăugat: "Până acum, în 2024, progresul în ceea ce privește inflația a stagnat.Nu vrei niciodată să faci prea mult din datele unei luni, în special despre inflație, care este o serie zgomotoasă, dar după trei luni de aceasta, nu poate fi respins.."
• 20:15 Președintele Fed din New York Williams alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din New York, John Williams, va vorbi într-o discuție la Instituția Hoover.Sunt așteptate un text de vorbire și un întrebări și răspunsuri.Pe 18 aprilie, Williams a spus: "Cu siguranță nu simt urgent să reduc ratele dobânzilor...Cred că ratele dobânzilor vor trebui să fie mai scăzute la un moment dat, dar momentul este determinat de economie”.El a adăugat: "Avem o economie puternică...ceea ce înseamnă că ratele pe care le-am avut nu au făcut ca economia să încetinească prea mult.”

Sursa: DB, Goldman