De Michael Fiecare din Rabobank

"Unde se va sfârși este foarte mult de luat.”

PMI-ul de producție de ieri au strigat "stagflație”, chiar dacă unii au auzit "reduceri de rate”. Producția germană a fost de 42,2, franceză de 44,9 și zona euro de 45,6, deoarece serviciile au fost de 53,3, 50,5 și 52,9-dar Europa trebuie acum să ia în considerare blocajele care apar în porturile cheie din cauza vehiculelor electrice chinezești nevândute și a efectelor secundare ale blocării Suez de către Houthi; imprimeurile din Marea Britanie au fost 48,7 și 54,9; și SUA, ambele 50,9-dar literele sale mici spuneau: "Producția a înregistrat acum o rată mai abruptă de creștere a prețurilor în trei din ultimele patru luni, presiunile asupra costurilor de fabrică s-au intensificat în aprilie pe fondul creșterii materiilor prime și a combustibilului.prețurile, în contrast cu presiunile asupra prețurilor determinate de servicii legate de salarii observate pe parcursul unei mari părți a anului 2023.”

Imaginea de ansamblu de ieri a fost la fel de mare.Nu, nu Marea Britanie "își "pune economia pe picior de război” cheltuielile pentru apărare la 2,5% din PIB până în 2030.Este deja la 2,32%, în ciuda faptului că forțele armate din Marea Britanie nu sunt nici pe departe pregătite pentru război.Mai interesant a fost că s-ar putea renunța la o reducere a taxelor pentru a finanța aceste cheltuieli suplimentare: o decizie de "arme sau unt” la care vom vedea mai multe.

Mai degrabă, Panetta de la BCE echoing Mario Draghi"> apelul la "schimbare radicală.El a afirmat, pentru ca UE să prospere, are nevoie de o economie POLITală de facto centrată pe securitatea națională, centrată pe: reducerea dependenței de cererea externă adică, mai puține exporturi nete – îmi pare rău, Germania/Țările de Jos!; sporirea securității energetice protecționismul verde; promovarea producției de tehnologie politica industrială; regândirea participării la lanțurile valorice globale tarife/subvenții; guvernarea fluxurilor de migrație deci costuri cu forța de muncă mai mari; sporirea securității externe fonduri uriașe pentru apărare; și investiții comune în bunuri publice europene prin Euroobligațiuni...care urmează să fie cumpărate de BCE QE pentru un "portofoliu strategic de obligațiuni”? În mod ciudat, oamenii care își cheltuiesc transcriind fiecare silabă din ceea ce spune BCE atunci când indică o ușoară schimbare a momentului unei mișcări a ratei de 25 pb au fost tăcuți despre un discurs care promitea să transforme întreaga arhitectură economică și de piață a UE!

Totuși, asta este ceea ce am spus că Europa va face autonomie strategică.Este, de asemenea, ceea ce am susținut că ar face economiile occidentale în "Gheața subțire” pre-Brexit din 2016, pre-Trump, care a subliniat că, odată ce eliminați orice picior din "tabelul” pieței libere, toată treaba se răstoarnă.Așadar, acum este EuealAjb25YZ4HPn1SX4Bg/lbKF7flws8kcSZhfWEKdkQ/wadffJdmHYbkgUEvnkGkww">Hamiltonian "Înapoi, fără să fie” din nou.

Aceasta este o problemă globală, fundamentală.În 2025, avem fie Bidenomics 2.0, fie Trump 2.0: în ambele cazuri vom vedea mai multe deficite fiscale uriașe, protecționism și politică industrială, dar în ultimul caz, poate pe steroizi.În același timp, China va continua să fie mercantilistă cu proprii steroizi.La fel, Japonia și chiar Australia! se îndreaptă în această direcție.În mod clar, avem nevoie de o anumită înțelegere a ceea ce înseamnă toate acestea, dincolo de bifările lunare în sus sau în jos ale PMI.

În mod restrâns, Trump 2.0 ar putea însemna o prăbușire a activelor USD și SUA sau o nouă creștere a activelor USD și SUA și o piață emergentă topire.Depinde de modul în care este implementat și de cum răspunde lumea.

În linii mari, sistemul global este aproape de schimbări structurale masive .Așa cum publică astăzi Financial Times , SUA și UE nu pot îmbrățișa argumentele de securitate națională privind "industria copilărie”, să profite de lanțurile valorice cheie pentru a reduce inegalitatea și să încalce "regulile” fiscale și monetare, folosind, în același timp, FMI și Banca Mondială-și profesia de economie.--să propovăduiască cele mai bune practici ale pieței libere pentru EM din fosta China.Și China nu se poate aștepta ca alții să nu copieze ceea ce face.După cum conchide FT, "Trecerea la o nouă paradigmă economică a început.Unde se va sfârși dacă este foarte mult de luat.”

Și "pentru a juca” este punctul cheie.Încă din 1820, Hegel a susținut că societatea burgheză nu era capabilă să-și rezolve pe plan intern problemele sale de inegalitate și instabilitate socială, care decurg din tendința sa de a supraacumula bogăție la un pol și privațiuni la celălalt, și o "matură” societatea civilă a fost astfel determinată să caute soluții externe prin comerțul exterior, practici coloniale sau imperiale.În 2024, Europa tocmai a făcut rost de el – dar care era alternativa lor?

În 2020, am avertizat că avem nevoie de un nou "-ism” ideologic care să ne ghideze economia *politică* din mizeria în care era: Hamiltonianismul este, asa cum a fost prezis.Cu toate acestea, fiecare îl dorim doar pentru noi, nu pentru alții.Nu pare să existe nicio probabilitate a unui New Deal global care să distribuie lanțuri valorice și tehnologie ecologică, astfel încât toată lumea să primească o cotă echitabilă.Cu toate acestea, fără ea, ne-am întors la o lume a tuturor împotriva tuturor, așa cum se avertizează în "Gheața subțire” – și acum deschis cu violență.Acesta a fost motivul pentru care am visat visul neoliberal de după al Doilea Război Mondial, după Războiul Rece: nu era doar pentru ca bogații să se poată ospăta cu cei săraci; a susținut, de asemenea, o ideologie simplă, iluzorie, pe care lumea ar putea să o cumpere pentru a pune capăt tuturor conflictelor.

Astfel de argumente sună o prostie pentru monomanii PMI, dar contează profund pentru politică. De exemplu, în Marea Britanie a avut loc o dezbatere publică de Ziua Sf.Gheorghe asupra faptului dacă era vorba despre capitalism de piață liberă sau imperiul său care a făcut ca Marea Britanie să devină hegemon global.Specialiștii din piața liberă spun că au fost toate piețele, așa că mai multe piețe vă rog; Hamasnikii din campusuri spun că totul a fost din urmă, așa că mai multă "decolonizare”, vă rog.Implicațiile sunt enorme.

Faptul istoric ciudat este că capitalismul și imperiul a îmbogățit Regatul Unit. Piețele libere și statul de drept au fost esențiale; dar la fel a fost imperiul – în special India.După cum notează Arrighi 2007: "Resursele demografice uriașe ale Indiei au susținut puterea mondială britanică atât comercial, cât și militar.Din punct de vedere comercial, muncitorii indieni au fost transformați cu forța din marii concurenți ai industriilor textile europene în mari producători de alimente ieftine și materii prime pentru Europa.Militar...forța de muncă indiană a fost organizată într-o armată colonială în stil european, finanțată în întregime de contribuabilul indian și folosită de-a lungul secolului al XIX-lea în seria nesfârșită de războaie prin care Marea Britanie a deschis Asia și Africa comerțului și investițiilor occidentale.În ceea ce privește aspectul financiar, devalorizarea monedei indiene, impunerea infamelor Home Charges prin care India a fost obligată să plătească pentru privilegiul de a fi jefuită și exploatată de Marea Britanie și controlul Băncii Angliei asupra rezervelor valutare ale Indiei., au transformat împreună India în "pivotul” supremației financiare și comerciale a Marii Britanii.”

Pe scurt, piețe libere și forțând pe alții să nu fie liberistrong>a funcționat foarte bine: negarea asta nu va ajuta.Abordarea modului în care arată o structură globală care o păstrează pe prima, dar nu o face pe cea din urmă, și care nu produce inegalitate și destabilizare, este problema.Sau, având în vedere că poate fi o utopie, trebuie cel puțin să prezicem cum arată lumea all vs.all.Ceea ce am făcut pentru a prezice că Europa va îmbrățișa schimbările de politică "radicale” care au loc acum chiar și la BCE.