20:56
Comentarii Adauga Comentariu

_ Tesla Soars: ratează peste tot, dar „accelerează” lansarea „modelelor mai accesibile”

Tesla se avântă: ratează peste tot, dar "accelerează” lansarea "Mai mult Modele accesibile”

Ca  >

...ca urmare a vânzărilor anemice din primul trimestru, în care delta în creștere dintre producție și livrări a fost de peste 46.000 de mașini.De atunci, CEO-ul Elon Musk și-a dublat viziunea robotaxi-ului și a promis că va dezvălui respectivul robotaxi pe 8 august.De asemenea, a concediat mai mult de 10% din forța de muncă și a pierdut doi directori cheie, în timp ce în weekend, Tesla a redus din nou prețurile în gama sa și, de asemenea, a redus costul Full Self-Driving, sau FSD--care, în ciuda numelui, necesită șoferi atenți să-și țină mâinile pe volan.

Pentru cei care au ratat-o, iată ceea ce caută Wall Street, începând cu primul trimestru:

  • T1 Venituri estimate 22,3 miliarde USD
  • T1 estimat EPS ajustat 52c
  • Marja brută estimată pentru automobile 17,6%
  • Fluxul de numerar gratuit estimat la 651,7 milioane USD
  • Marja brută estimată 16,5%
  • Cheltuielile de capital estimate la 2,4 miliarde USD
  • Numerarul și echivalentele de numerar sunt estimate la 23,24 miliarde USD

Revenind la următorul trimestru:

  • Marja brută estimată pentru T2 Automotive 17,9%

Și întregul an

  • Livrările sunt estimate la 1,94 milioane
  • Marja brută estimată pentru automobile 17,9%
  • Cheltuielile de capital estimate la 9,91 miliarde USD

Goldman avertizează că, deși există în mod clar scepticism atât pe piața TSLA, cât și pe piața de vehicule electrice în ansamblu, cu livrările deja anunțate pentru primul trimestru stocul a scăzut cu 5% la aceasta și încă-14% în plus de atunci, mult din aceasta a fost evaluată cu dobânda scurtă este la maxime de 3 ani.Goldman crede că principalul obiectiv pentru investitori va fi

  1. Pot crește volumele în 2024? Goldman crede că investitorii erau la +10-15% a/a pentru a începe anul și se află acum în intervalul 1-2% și
  2. Ce sunt marjele brute și cât de scăzute trebuie să scadă? Consensul pare să fie de 15,8% ex-credite, iar bogey pare să fie sub 15% pentru trimestrul.

Singurul lucru pe care toată lumea--de la gigantul de pe Wall Street până la investitorul de retail--și-l dorește de la această imprimare și apelare a câștigurilor, este simplu: Claritate .Fiecare grup atribuie din punct de vedere istoric o importanță diferită unor lucruri diferite și niciodată până acum dihotomia dintre o teză de robotaxi și căutarea unui EV la prețuri accesibile nu a fost atât de importantă.Așa că Elon ar fi bine să le ofere oamenilor investitorilor ceea ce își doresc, cu excepția cazului în care dorește să vadă ceea ce este deja o porțiune record de scăderi ale prețurilor acțiunilor se extind și mai mult.

Musk ne-a oferit și o mulțime de indicii cu privire la concentrarea lui spoiler: este Robotaxi.Și destul de sigur, apelul cu Musk va fi mai important decât imprimarea în sine.După cum notează Bloomberg, avem un Musk expansiv și optimist care vinde investitori pe robotaxi? Sau este testat și scurt cu analiștii de pe Wall Street?

În timp ce acțiunile Tesla s-au închis cu 1,8% înaintea rezultatelor, întrerupând o serie de înfrângeri de șapte zile și alăturându-se celorlalte nume de mega-cap care au crescut, de asemenea, câștigurile Tesla nu sunt un eveniment fericit pentru investitori de mult timp acum.: acțiunile companiei au scăzut cu cel puțin 9% a doua zi după rezultatele sale în fiecare dintre ultimele patru trimestre.Anunțul de marți poate duce, de asemenea, la o reacție volatilă, tranzacționarea opțiunilor implicând faptul că investitorii stabilesc prețul într-o mișcare de 8,3% în ambele direcții.

Între timp, strategii tehnici, care analizează mișcările prețurilor acțiunilor pentru a prezice viitoarea lor traiectorie, avertizează, de asemenea, că acțiunea are în prezent puțin suport și există riscul ca orice dezamăgire din raportul de marți sau din conferința telefonică a lui Musk să poată duce la o scădere mult mai mare..

* * *

Având în vedere toate acestea, iată ce a raportat compania pentru primul trimestru:

  • Venituri T1 21,3 miliarde USD, în scădere cu 9% față de anul trecut și estimări lipsă de 22,3 miliarde USD
  • T1 Adj EPS 45c, scădere cu 47% față de anul trecut și lipsă estimări de 52x
  • Venitul din exploatare T1 1,17 miliarde USD, în scădere cu 56% față de anul trecut și estimări lipsă de 1,53 miliarde USD
  • Marja brută din T1 Automotive ex-credite de reglementare 16,4%, lipsă estimări de 17,6%
  • Fluxul de numerar gratuit T1-2,53 miliarde USD, față de +441 milioane USD pe an și estimări lipsă de +653,6 milioane

Pe scurt: o mizerie fierbinte, așa cum este rezumat mai jos:

>

Câteva detalii suplimentare despre rezultate, începând cu veniturile care au scăzut cu 9% față de anul trecut în T1, până la 21,3 miliarde USD.YoY.veniturile au fost afectate de următoarele elemente:

  • -prețul mediu de vânzare al vehiculului redus ASP pe an excluzând impactul valutar, inclusiv impactul nefavorabil al mixului
  • -scăderea livrărilor de vehicule, parțial din cauza actualizării Model 3 din fabrica Fremont și a întreruperilor de producție Giga Berlin
  • -impact negativ valutar de 0,2 miliarde USD
  • + creștere în alte părți ale afacerii
  • + recunoaștere mai mare a veniturilor FSD față de anul trecut, datorită lansării funcției Autopark în America de Nord

În ceea ce privește venitul din exploatare, acesta a scăzut față de anul trecut la 1,2 miliarde USD în T1, rezultând o marjă operațională de 5,5%.Anual, venitul operațional a fost afectat în principal de următoarele elemente:

  • -ASP redus pentru vehicule din cauza prețurilor și a mixului-creșterea cheltuielilor de operare determinată parțial de AI, progresele celulare și alte proiecte de cercetare și dezvoltare
  • -costul rampei de producție Cybertruck
  • -scăderea livrărilor de vehicule, parțial din cauza actualizării Model 3 din fabrica Fremont și a întreruperilor de producție Giga Berlin
  • + costuri mai mici pe vehicul, inclusiv costuri mai mici pentru materii prime, transport și taxe
  • + creștere a profitului brut în generarea și stocarea energiei, inclusiv beneficiul creditului IRA
  • + recunoaștere mai mare a veniturilor FSD față de anul trecut, datorită lansării funcției Autopark în America de Nord

Numerarul companiei la sfârșitul trimestrului a fost de 26,9 miliarde $, o scădere secvențială de 2,2 miliarde $ care a fost rezultatul unui flux de numerar liber negativ de 2,5 miliarde $, determinat de o creștere a stocului de 2,7 miliarde $ și AI investiții de infrastructură de 1,0 miliarde USD în T1.

Deși știam deja rezumatul operațional, iată-l din nou:

>

În diagramă, rezultatele sunt orice altceva decât frumoase:

>

Și în timp ce rezultatele dezamăgitoare ar fi fost probabil suficiente pentru a ciocăni stocul și mai mult după ore, TSLA este în creștere datorită acestor patru paragrafe din secțiunea "perspectivele produsului” a companiei, care promit ceea ce toată lumea.a sperat: vin mașini mai ieftine și mai devreme decât se aștepta, ceea ce înseamnă că Reuters a mințit într-adevăr se menționează și robotaxi-ul a cărui 8 august a dezvăluit Musk recent: p>

Ne-am actualizat viitoarea gamă de vehicule pentru a accelerăm lansarea de noi modele înainte de începerea producției, comunicată anterior, în a doua jumătate a anului 2025.

Aceste vehicule noi, inclusiv modele mai accesibile, vor utiliza aspecte ale platformei următoarei generații, precum și aspecte ale platformelor noastre actuale și vor putea fi produse pe aceleași linii de producție ca și noi.gama actuală de vehicule.

Această actualizare poate duce la o reducere mai mică a costurilor decât se aștepta anterior, dar ne permite să creștem cu prudență volumele de vehicule, într-un mod mai eficient de capex în perioadele incerte.Acest lucru ne-ar ajuta să utilizăm pe deplin capacitatea maximă estimată actuală de aproape trei milioane de vehicule, permițând o creștere de peste 50% față de producția din 2023 înainte de a investi în noi linii de producție.

Produsul nostru robotaxi creat special va continua să urmărească o strategie revoluționară de producție "necutie”.

O lansare mai devreme a vehiculelor electrice mai ieftine ar fi o inversare a știrilor Reuters cu privire la respingerea unui model Tesla mai ieftin, pe care Musk l-a împins deja înapoi.Probabil că Tesla nu trebuie să lanseze un model pentru a concura cu Toyota Camry pentru a vedea o creștere în continuare.BYD, de exemplu, are zeci de modele din care să aleagă consumatorii.Între timp, Tesla a optat pentru mai puțină varietate de modele, ceea ce a contribuit la unele dintre provocările cu care s-au confruntat.

Iată alte câteva puncte importante din secțiunea Outlook a companiei:

  • Volum: Compania noastră se află în prezent între două valuri majore de creștere: primul a început odată cu extinderea globală a platformei Model 3/Y și credem că următorul va fi inițiat de progresele în autonomie și introducerea de noi produse, inclusiv cele construite pe platforma noastră de vehicule de următoarea generație.În 2024, rata de creștere a volumului vehiculelor noastre poate fi considerabil mai mică decât rata de creștere atinsă în 2023, deoarece echipele noastre lucrează la lansarea următoarei generații de vehicule și a altor produse.În 2024, ratele de creștere ale implementărilor de stocare a energiei și ale veniturilor în afacerea noastră de generare și stocare a energiei ar trebui să depășească afacerea de automobile.
  • Numerar: avem suficientă lichiditate pentru a ne finanța foaia de parcurs pentru produse, planurile de extindere a capacității pe termen lung și alte cheltuieli.În plus, vom gestiona afacerea astfel încât să menținem un bilanț solid în această perioadă incertă.
  • Profit: în timp ce continuăm să executăm inovații pentru a reduce costurile de producție și operațiuni, în timp, ne așteptăm ca profiturile noastre legate de hardware să fie însoțite de un accelerarea profiturilor bazate pe inteligență artificială, software și flote.

Alte câteva detalii din prezentare:

  • Tesla notează la pagina 7 că a produs 1.000 de Cybertrucks într-o singură săptămână în aprilie.Semne de rampă pozitive, deși Cybertrucks au fost rechemat recent din cauza unor probleme cu pedala.
  • Capitalul de rulment rămâne o problemă majoră: inventarul global de vehicule a crescut la 28 de zile, un salt uriaș față de cele 15 zile de la sfârșitul ultimului trimestru.
  • Tesla a spus că producția de la Gigafactory Shanghai a scăzut secvențial din cauza sezonului și a opririlor planificate în preajma Anului Nou Chinezesc în primul trimestru.De asemenea, menționează că cererea se îmbunătățește de obicei pe parcursul anului și, pe măsură ce intră pe noi piețe, "cum ar fi Chile, multe dintre ele vor fi furnizate de la Gigafactory Shanghai.”
  • A existat următoarea recunoaștere interesantă: "Vânzările globale de vehicule electrice continuă să fie sub presiune, deoarece mulți producători de automobile acordă prioritate hibrizilor în detrimentul vehiculelor electrice.Deși pozitiv pentru afacerea noastră de credite de reglementare, preferăm ca industria să continue să impulsioneze adoptarea vehiculelor electrice, ceea ce este în concordanță cu misiunea noastră.”

Revenind la divizia de baterii a companiei, Tesla a implementat o cantitate record de stocare a energiei pentru trimestrul – 4.053 megawați-oră – depășind recordul anterior cu 2%.Tesla a devenit o forță dominantă în afacerile de stocare, concurând cu concurenți precum Fluence Energy și Sungrow Power Supply pentru a implementa baterii mari care pot susține centralele solare sau pot preveni întreruperea rețelei electrice.Piața respectivă crește cu o viteză vertiginoasă, implementările din SUA în trimestrul al patrulea crescând cu 358% față de aceeași perioadă din 2022, potrivit Wood Mackenzie.

Totuși, după cum notează Bloomberg, probabil pentru prima dată de când a cumpărat SolarCity, Tesla nu și-a dezvăluit implementările trimestriale de energie solară, menționând în schimb următoarele: "În afacerea sa de generare și stocare a energiei: "Veniturile au fost în creștere cu 7% față de anul anterior, iar profitul brut a crescut cu 140% față de anul trecut, ca urmare a creșterii implementărilor Megapack, compensate parțial de o scădere a implementărilor solare." În T4, compania a implementat 41 de megawați.

Un alt punct culminant: compania a previzualizat cum va arăta transportul folosind aplicația TSLA.Atenție la Waymo și Uber, TSLA vine pentru tine:

>

Așadar, având în vedere că acțiunile s-au prăbușit în ultima săptămână, alunecând pentru un record de 7 zile consecutive, piața este în sfârșit mulțumită de ceea ce a dezvăluit Musk, iar stocul este mult mai mare după ore, crescând cu aproximativ 6% și ștergând.cele mai recente 4 zile de pierderi...

>

...deși multe vor depinde de tonul lui Musk în timpul apelului pentru câștiguri, unde va fi decisă soarta orelor suplimentare ale TSLA.

Mar, 23.04.2024-16:25

_ Tesla Soars: ratează peste tot, dar „accelerează” lansarea „modelelor mai accesibile”


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Sorosistul Securistoid Bănescu noua Față Hidoase a Cenzurii Regimului UEist de la București

_ Uscarea fără moarte: urmărirea mecanismelor de acoperire a deficitului de apă de la mușchi la plante cu flori

_ DEZVOLTARE: SUA oprește finanțarea agenției ONU �n urma acuzațiilor de implicare a angajaților �n masacrul din Israel din 7 octombrie

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

Prăbușirea Apple demonstrează că a te gudura pe lângă Trump nu este o garanție a siguranței

Editorial Cornel Dinu. SMINTEALA clasei politice înaintea unor alegeri prezidențiale compromise din start

Pieleanu "face" sondaje "la refefon"

_ Cele mai lungi alegeri generale: Gingrich

În sondajul Atlas Intel Soroșiștul Nicușor Dan, e pe locul doi

_ Undă verde în PE: Apare dosarul electronic european de sănătate; datele medicale pot fi consultate în toate țările UE

_ Cine este soția lui Dave Myers, Liliana Orzac? Faceți cunoștință cu femeia „remarcabilă” care l-a susținut pe starul Hairy Biker în călătoria sa „teribilă” împotriva cancerului

Adrian Onciu: Cine sunt, de fapt, extremiștii

_ Închinătoarea diavolului, în vârstă de 27 de ani, „își ucide propriii părinți, de 49 și 57 de ani, cu o macetă”, după ce a postat videoclipuri sinistre online în care se numește „păpușa lui Satana”

CURS-ul lui Buble îl urca pe Crin Antonescu pe locul doi. Sondaj CURS pentru alegerile prezidențiale. 59% dintre români cred că direcția țării impregnată de Puciști este greșită

_ Producatorul de eclipse solare al ESA, Proba-3

_ Covid A fost „evident” o scurgere din laboratorul chinezesc acoperită de Beijing, spune expertul britanic

_ Criza accesibilității locuințelor a fost rezolvată: Sedona va lăsa muncitorii fără adăpost să doarmă în mașini

_ Femeile și fetele care caută avort �n New York City nu vor mai trebui să furnizeze data nașterii

_ Cocktail Molotov Atacat asupra Ambasadei Rusiei în Moldova în ultima zi de alegeri

_ Donald furios îl critică pe „judecătorul care urăște Trump” în timp ce cinci jurați sunt demiși imediat: fostul președinte numește procesul o „rușine”, ceea ce îl împiedică să facă campanie pentru Casa Albă

_ Viituri stabile după o săptămână record

Semne că slugile sorosiste vor juca în continuare în tabăra Soroșistă a UE, după ce au executat lovitura de stat

_ S-au făcut greșeli

_ Femeie, 31 de ani, moare după ce a fost urmărită de un urs: autoritățile slovace au găsit cadavrul în pădure după ce ea și tovarășul au fost atacați

_ Sondajul actual arată că harta Colegiului Electoral din 2024 arată extrem de bine pentru Trump

_ Oamenii de știință generează un nou sistem țintit de degradare a proteinelor care reglează proteinele proprii ale celulei

_ Piloții și însoțitorii de bord dezvăluie cele mai șocante motive pentru care au avut pentru a da cu piciorul pasagerii dintr-un avion - de la personalul care abuzează beți de „a**gauri” până la un bărbat care se uita la PORNO lângă „o domnișoară”

_ Este reintroducerea ursului grizzly „o condamnare la moarte” sau refacerea naturii? Comentariile din Idaho sunt sfâșiate

De ce sa înjuri votanții că votează cu cine vor ei? Tonomatul puterii pe nume Ciutacu care pupă la greu poala Pucistului Ciolacul și a lui Gold Corporation Ponta ii înjură oribil pe votanții lui Călin Georgescu.

_ Ești pregătit pentru neocolectivism?

_ Primul templu hindus de piatră din Orientul Mijlociu care va fi inaugurat �n Emiratele Arabe Unite cu vizita premierului indian Modi

_ Tragedia umană din Haiti

_Fluierul.ro - 09 Apr 2024 10:11:48

Ana Maria Gavrilă de la POT le cere oamenilor pe Tik Tok "să facă ce cred ei că e mai bine" . Dar POT ce face?

_ Studiul constată că convingerile politice modelează modul în care publicul interpretează istoria

_ Marquinhos a devenit jucătorul cu cele mai multe meciuri disputate pentru PSG

_ Încărcare mai rapidă cu diamante

_ Nu, Virginia, Trump nu a pierdut niciun pas

_ Președintele Johnson are dreptate: Opriți proiectul de lege fals la frontieră

_ GPT-3 transformă cercetarea chimică

_ E ziua câinilor la secțiile de votare celor care sărbătoresc! Iubitorii de animale de companie își iau câinele cu ei pentru a-și exprima voturile, în timp ce scrutinele se deschid pentru alegerile locale din Marea Britanie

_ Sheffield United 0-5 Arsenal - Premier League: scor live, știri și actualizări ale echipelor, în timp ce Gunners înfățișați înregistrează CINCI în 40 de minute pentru a-și continua forma fulgerătoare

_ În Cerrado, diversificarea culturilor are efecte benefice asupra faunei sălbatice și reduce prezența mistreților

_ Un cadru universal pentru biologia spațială

_ Cercetătorii descoperă UN AL PERICOL tulburător al alimentelor ultraprocesate care ți-ar putea schimba aspectul

_ Bioluminiscența a evoluat pentru prima dată la animale în urmă cu cel puțin 540 de milioane de ani, împingând în urmă cel mai vechi exemplu datat

_ Oamenii împărtășesc cereri absurde de taxe de serviciu, inclusiv pe cineva căruia i sa cerut să dea bacșiș la checkout automat

_ Astronauții au o capacitate surprinzătoare de a ști cât de departe „zboară” în spațiu

Bilderbergul Macron: UE poate sprijini Ucraina fără aprobarea Rusiei trimițând mii de soldați din fiecare țară a UE.

Prăbușirea criptomonedelor TerraUS și LUNA s-a datorat unui grup restrâns de speculanți care au pariat "short"

_ Interviul reapărut cu Ariana Grande îi lasă șocați pe fanii Wicked de cât de „altfel” se comportă ea acum

Securistoidul Pantazi un analfabet funcțional în domeniul economiei declara ritos că "distributivismul este baza marxismului". Mai dobitocule doctrina distributivista a fost creata de un Papă si dezvoltata de un alt Papă

Viktor Orban: "Je suis Marine!". Gunoiul de Viktor Orban de interzicerea lui Călin Georgescu nu a spus nimic desi acesta nu era condamnat deloc. Ce înseamnă să fii lipsit de caracter

_ 3.772 de persoane, angajate prin intermediul AMOFM Bucureşti, în primele două luni din 2024

De ce sa înjuri votanții că votează cu cine vor ei? Tonomatul puterii pe nume Ciutacu care pupă la greu poala Pucistului Ciolacul și a lui Gold Corporation Ponta ii înjură oribil pe votanții lui Georgescu

_ Zephyr lansează „primul” card Nvidia RTX 4070 ITX cu factor de formă – cu două sloturi și doar 172 mm lungime

Micul Stalinist Nicușor Soros Dan ne spune că a&i lua unui om dreptul de a candida și milioanelor de români dreptul de a-l vota fără o condamnare "e o decizie corectă". Poate in URSS-ul lui Lenin, plicușor cu bani de la Soros

_ Medic: Seara este momentul în care este cel mai important în care o persoană trebuie să se spele pe dinţi / De ce

Tăcerea democrației: strigătul unei națiuni pentru libertate<


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39
Pag.40 Pag.41 Pag.42 Pag.43 Pag.44 Pag.45 Pag.46 Pag.47
Pag.48 Pag.49 Pag.50 Pag.51 Pag.52 Pag.53 Pag.54 Pag.55
Pag.56 Pag.57 Pag.58 Pag.59 Pag.60 Pag.61 Pag.62 Pag.63
Pag.64 Pag.65 Pag.66 Pag.67 Pag.68 Pag.69 Pag.70 Pag.71
Pag.72 Pag.73 Pag.74 Pag.75 Pag.76 Pag.77 Pag.78 Pag.79
Pag.80 Pag.81 Pag.82 Pag.83 Pag.84 Pag.85 Pag.86 Pag.87
Pag.88 Pag.89 Pag.90 Pag.91 Pag.92 Pag.93 Pag.94 Pag.95
Pag.96 Pag.97 Pag.98 Pag.99 Pag.100 Pag.101 Pag.102 Pag.103
Pag.104 Pag.105 Pag.106 Pag.107 Pag.108 Pag.109 Pag.110 Pag.111
Pag.112 Pag.113 Pag.114 Pag.115 Pag.116 Pag.117 Pag.118 Pag.119
Pag.120 Pag.121 Pag.122 Pag.123 Pag.124 Pag.125 Pag.126 Pag.127
Pag.128 Pag.129 Pag.130 Pag.131 Pag.132 Pag.133 Pag.134 Pag.135
Pag.136 Pag.137 Pag.138 Pag.139 Pag.140 Pag.141 Pag.142 Pag.143
Pag.144 Pag.145 Pag.146 Pag.147 Pag.148 Pag.149 Pag.150 Pag.151
Pag.152 Pag.153 Pag.154 Pag.155 Pag.156 Pag.157 Pag.158 Pag.159
Pag.160 Pag.161 Pag.162 Pag.163 Pag.164 Pag.165 Pag.166 Pag.167
Pag.168 Pag.169 Pag.170 Pag.171 Pag.172 Pag.173 Pag.174 Pag.175
Pag.176 Pag.177 Pag.178 Pag.179 Pag.180 Pag.181 Pag.182 Pag.183
Pag.184 Pag.185 Pag.186 Pag.187 Pag.188 Pag.189 Pag.190 Pag.191
Pag.192 Pag.193 Pag.194 Pag.195 Pag.196 Pag.197 Pag.198 Pag.199
Pag.200 Pag.201 Pag.202 Pag.203 Pag.204 Pag.205 Pag.206 Pag.207
Pag.208 Pag.209 Pag.210 Pag.211 Pag.212 Pag.213 Pag.214 Pag.215
Pag.216 Pag.217 Pag.218 Pag.219 Pag.220 Pag.221 Pag.222 Pag.223
Pag.224 Pag.225 Pag.226 Pag.227 Pag.228 Pag.229 Pag.230 Pag.231
Pag.232 Pag.233 Pag.234 Pag.235 Pag.236 Pag.237 Pag.238 Pag.239
Pag.240 Pag.241 Pag.242 Pag.243 Pag.244 Pag.245 Pag.246 Pag.247
Pag.248 Pag.249 Pag.250 Pag.251 Pag.252 Pag.253 Pag.254 Pag.255
Pag.256 Pag.257 Pag.258 Pag.259 Pag.260 Pag.261 Pag.262 Pag.263
Pag.264 Pag.265 Pag.266 Pag.267 Pag.268 Pag.269 Pag.270 Pag.271
Pag.272 Pag.273 Pag.274 Pag.275 Pag.276 Pag.277 Pag.278 Pag.279
Pag.280 Pag.281 Pag.282 Pag.283 Pag.284 Pag.285 Pag.286 Pag.287
Pag.288 Pag.289 Pag.290 Pag.291 Pag.292 Pag.293 Pag.294 Pag.295
Pag.296 Pag.297 Pag.298 Pag.299 Pag.300 Pag.301 Pag.302 Pag.303
Pag.304 Pag.305 Pag.306 Pag.307 Pag.308 Pag.309 Pag.310 Pag.311
Pag.312 Pag.313 Pag.314 Pag.315 Pag.316 Pag.317 Pag.318 Pag.319
Pag.320 Pag.321 Pag.322 Pag.323 Pag.324 Pag.325 Pag.326

Nr. de articole la aceasta sectiune: 19553, afisate in 326 pagini.