Ca >

...ca urmare a vânzărilor anemice din primul trimestru, în care delta în creștere dintre producție și livrări a fost de peste 46.000 de mașini.De atunci, CEO-ul Elon Musk și-a dublat viziunea robotaxi-ului și a promis că va dezvălui respectivul robotaxi pe 8 august.De asemenea, a concediat mai mult de 10% din forța de muncă și a pierdut doi directori cheie, în timp ce în weekend, Tesla a redus din nou prețurile în gama sa și, de asemenea, a redus costul Full Self-Driving, sau FSD--care, în ciuda numelui, necesită șoferi atenți să-și țină mâinile pe volan.

Pentru cei care au ratat-o, iată ceea ce caută Wall Street, începând cu primul trimestru:

• T1 Venituri estimate 22,3 miliarde USD
• T1 estimat EPS ajustat 52c
• Marja brută estimată pentru automobile 17,6%
• Fluxul de numerar gratuit estimat la 651,7 milioane USD
• Marja brută estimată 16,5%
• Cheltuielile de capital estimate la 2,4 miliarde USD
• Numerarul și echivalentele de numerar sunt estimate la 23,24 miliarde USD

Revenind la următorul trimestru:

• Marja brută estimată pentru T2 Automotive 17,9%

Și întregul an

• Livrările sunt estimate la 1,94 milioane
• Marja brută estimată pentru automobile 17,9%
• Cheltuielile de capital estimate la 9,91 miliarde USD

Goldman avertizează că, deși există în mod clar scepticism atât pe piața TSLA, cât și pe piața de vehicule electrice în ansamblu, cu livrările deja anunțate pentru primul trimestru stocul a scăzut cu 5% la aceasta și încă-14% în plus de atunci, mult din aceasta a fost evaluată cu dobânda scurtă este la maxime de 3 ani.Goldman crede că principalul obiectiv pentru investitori va fi

1. Pot crește volumele în 2024? Goldman crede că investitorii erau la +10-15% a/a pentru a începe anul și se află acum în intervalul 1-2% și
2. Ce sunt marjele brute și cât de scăzute trebuie să scadă? Consensul pare să fie de 15,8% ex-credite, iar bogey pare să fie sub 15% pentru trimestrul.

Singurul lucru pe care toată lumea--de la gigantul de pe Wall Street până la investitorul de retail--și-l dorește de la această imprimare și apelare a câștigurilor, este simplu: Claritate .Fiecare grup atribuie din punct de vedere istoric o importanță diferită unor lucruri diferite și niciodată până acum dihotomia dintre o teză de robotaxi și căutarea unui EV la prețuri accesibile nu a fost atât de importantă.Așa că Elon ar fi bine să le ofere oamenilor investitorilor ceea ce își doresc, cu excepția cazului în care dorește să vadă ceea ce este deja o porțiune record de scăderi ale prețurilor acțiunilor se extind și mai mult.

Musk ne-a oferit și o mulțime de indicii cu privire la concentrarea lui spoiler: este Robotaxi.Și destul de sigur, apelul cu Musk va fi mai important decât imprimarea în sine.După cum notează Bloomberg, avem un Musk expansiv și optimist care vinde investitori pe robotaxi? Sau este testat și scurt cu analiștii de pe Wall Street?

În timp ce acțiunile Tesla s-au închis cu 1,8% înaintea rezultatelor, întrerupând o serie de înfrângeri de șapte zile și alăturându-se celorlalte nume de mega-cap care au crescut, de asemenea, câștigurile Tesla nu sunt un eveniment fericit pentru investitori de mult timp acum.: acțiunile companiei au scăzut cu cel puțin 9% a doua zi după rezultatele sale în fiecare dintre ultimele patru trimestre.Anunțul de marți poate duce, de asemenea, la o reacție volatilă, tranzacționarea opțiunilor implicând faptul că investitorii stabilesc prețul într-o mișcare de 8,3% în ambele direcții.

Între timp, strategii tehnici, care analizează mișcările prețurilor acțiunilor pentru a prezice viitoarea lor traiectorie, avertizează, de asemenea, că acțiunea are în prezent puțin suport și există riscul ca orice dezamăgire din raportul de marți sau din conferința telefonică a lui Musk să poată duce la o scădere mult mai mare..

* * *

Având în vedere toate acestea, iată ce a raportat compania pentru primul trimestru:

• Venituri T1 21,3 miliarde USD, în scădere cu 9% față de anul trecut și estimări lipsă de 22,3 miliarde USD
• T1 Adj EPS 45c, scădere cu 47% față de anul trecut și lipsă estimări de 52x
• Venitul din exploatare T1 1,17 miliarde USD, în scădere cu 56% față de anul trecut și estimări lipsă de 1,53 miliarde USD
• Marja brută din T1 Automotive ex-credite de reglementare 16,4%, lipsă estimări de 17,6%
• Fluxul de numerar gratuit T1-2,53 miliarde USD, față de +441 milioane USD pe an și estimări lipsă de +653,6 milioane

Pe scurt: o mizerie fierbinte, așa cum este rezumat mai jos:

>

Câteva detalii suplimentare despre rezultate, începând cu veniturile care au scăzut cu 9% față de anul trecut în T1, până la 21,3 miliarde USD.YoY.veniturile au fost afectate de următoarele elemente:

• -prețul mediu de vânzare al vehiculului redus ASP pe an excluzând impactul valutar, inclusiv impactul nefavorabil al mixului
• -scăderea livrărilor de vehicule, parțial din cauza actualizării Model 3 din fabrica Fremont și a întreruperilor de producție Giga Berlin
• -impact negativ valutar de 0,2 miliarde USD
• + creștere în alte părți ale afacerii
• + recunoaștere mai mare a veniturilor FSD față de anul trecut, datorită lansării funcției Autopark în America de Nord

În ceea ce privește venitul din exploatare, acesta a scăzut față de anul trecut la 1,2 miliarde USD în T1, rezultând o marjă operațională de 5,5%.Anual, venitul operațional a fost afectat în principal de următoarele elemente:

• -ASP redus pentru vehicule din cauza prețurilor și a mixului-creșterea cheltuielilor de operare determinată parțial de AI, progresele celulare și alte proiecte de cercetare și dezvoltare
• -costul rampei de producție Cybertruck
• -scăderea livrărilor de vehicule, parțial din cauza actualizării Model 3 din fabrica Fremont și a întreruperilor de producție Giga Berlin
• + costuri mai mici pe vehicul, inclusiv costuri mai mici pentru materii prime, transport și taxe
• + creștere a profitului brut în generarea și stocarea energiei, inclusiv beneficiul creditului IRA
• + recunoaștere mai mare a veniturilor FSD față de anul trecut, datorită lansării funcției Autopark în America de Nord

Numerarul companiei la sfârșitul trimestrului a fost de 26,9 miliarde $, o scădere secvențială de 2,2 miliarde $ care a fost rezultatul unui flux de numerar liber negativ de 2,5 miliarde $, determinat de o creștere a stocului de 2,7 miliarde $ și AI investiții de infrastructură de 1,0 miliarde USD în T1.

Deși știam deja rezumatul operațional, iată-l din nou:

>

În diagramă, rezultatele sunt orice altceva decât frumoase:

>

Și în timp ce rezultatele dezamăgitoare ar fi fost probabil suficiente pentru a ciocăni stocul și mai mult după ore, TSLA este în creștere datorită acestor patru paragrafe din secțiunea "perspectivele produsului” a companiei, care promit ceea ce toată lumea.a sperat: vin mașini mai ieftine și mai devreme decât se aștepta, ceea ce înseamnă că Reuters a mințit într-adevăr se menționează și robotaxi-ul a cărui 8 august a dezvăluit Musk recent: p>

Ne-am actualizat viitoarea gamă de vehicule pentru a accelerăm lansarea de noi modele înainte de începerea producției, comunicată anterior, în a doua jumătate a anului 2025.

Aceste vehicule noi, inclusiv modele mai accesibile, vor utiliza aspecte ale platformei următoarei generații, precum și aspecte ale platformelor noastre actuale și vor putea fi produse pe aceleași linii de producție ca și noi.gama actuală de vehicule.

Această actualizare poate duce la o reducere mai mică a costurilor decât se aștepta anterior, dar ne permite să creștem cu prudență volumele de vehicule, într-un mod mai eficient de capex în perioadele incerte.Acest lucru ne-ar ajuta să utilizăm pe deplin capacitatea maximă estimată actuală de aproape trei milioane de vehicule, permițând o creștere de peste 50% față de producția din 2023 înainte de a investi în noi linii de producție.

Produsul nostru robotaxi creat special va continua să urmărească o strategie revoluționară de producție "necutie”.

O lansare mai devreme a vehiculelor electrice mai ieftine ar fi o inversare a știrilor Reuters cu privire la respingerea unui model Tesla mai ieftin, pe care Musk l-a împins deja înapoi.Probabil că Tesla nu trebuie să lanseze un model pentru a concura cu Toyota Camry pentru a vedea o creștere în continuare.BYD, de exemplu, are zeci de modele din care să aleagă consumatorii.Între timp, Tesla a optat pentru mai puțină varietate de modele, ceea ce a contribuit la unele dintre provocările cu care s-au confruntat.

Reuters minte din nou

— Elon Musk @elonmusk 5 aprilie 2024

Iată alte câteva puncte importante din secțiunea Outlook a companiei:

• Volum: Compania noastră se află în prezent între două valuri majore de creștere: primul a început odată cu extinderea globală a platformei Model 3/Y și credem că următorul va fi inițiat de progresele în autonomie și introducerea de noi produse, inclusiv cele construite pe platforma noastră de vehicule de următoarea generație.În 2024, rata de creștere a volumului vehiculelor noastre poate fi considerabil mai mică decât rata de creștere atinsă în 2023, deoarece echipele noastre lucrează la lansarea următoarei generații de vehicule și a altor produse.În 2024, ratele de creștere ale implementărilor de stocare a energiei și ale veniturilor în afacerea noastră de generare și stocare a energiei ar trebui să depășească afacerea de automobile.
• Numerar: avem suficientă lichiditate pentru a ne finanța foaia de parcurs pentru produse, planurile de extindere a capacității pe termen lung și alte cheltuieli.În plus, vom gestiona afacerea astfel încât să menținem un bilanț solid în această perioadă incertă.
• Profit: în timp ce continuăm să executăm inovații pentru a reduce costurile de producție și operațiuni, în timp, ne așteptăm ca profiturile noastre legate de hardware să fie însoțite de un accelerarea profiturilor bazate pe inteligență artificială, software și flote.

Alte câteva detalii din prezentare:

• Tesla notează la pagina 7 că a produs 1.000 de Cybertrucks într-o singură săptămână în aprilie.Semne de rampă pozitive, deși Cybertrucks au fost rechemat recent din cauza unor probleme cu pedala.
• Capitalul de rulment rămâne o problemă majoră: inventarul global de vehicule a crescut la 28 de zile, un salt uriaș față de cele 15 zile de la sfârșitul ultimului trimestru.
• Tesla a spus că producția de la Gigafactory Shanghai a scăzut secvențial din cauza sezonului și a opririlor planificate în preajma Anului Nou Chinezesc în primul trimestru.De asemenea, menționează că cererea se îmbunătățește de obicei pe parcursul anului și, pe măsură ce intră pe noi piețe, "cum ar fi Chile, multe dintre ele vor fi furnizate de la Gigafactory Shanghai.”
• A existat următoarea recunoaștere interesantă: "Vânzările globale de vehicule electrice continuă să fie sub presiune, deoarece mulți producători de automobile acordă prioritate hibrizilor în detrimentul vehiculelor electrice.Deși pozitiv pentru afacerea noastră de credite de reglementare, preferăm ca industria să continue să impulsioneze adoptarea vehiculelor electrice, ceea ce este în concordanță cu misiunea noastră.”

Revenind la divizia de baterii a companiei, Tesla a implementat o cantitate record de stocare a energiei pentru trimestrul – 4.053 megawați-oră – depășind recordul anterior cu 2%.Tesla a devenit o forță dominantă în afacerile de stocare, concurând cu concurenți precum Fluence Energy și Sungrow Power Supply pentru a implementa baterii mari care pot susține centralele solare sau pot preveni întreruperea rețelei electrice.Piața respectivă crește cu o viteză vertiginoasă, implementările din SUA în trimestrul al patrulea crescând cu 358% față de aceeași perioadă din 2022, potrivit Wood Mackenzie.

Totuși, după cum notează Bloomberg, probabil pentru prima dată de când a cumpărat SolarCity, Tesla nu și-a dezvăluit implementările trimestriale de energie solară, menționând în schimb următoarele: "În afacerea sa de generare și stocare a energiei: "Veniturile au fost în creștere cu 7% față de anul anterior, iar profitul brut a crescut cu 140% față de anul trecut, ca urmare a creșterii implementărilor Megapack, compensate parțial de o scădere a implementărilor solare." În T4, compania a implementat 41 de megawați.

Un alt punct culminant: compania a previzualizat cum va arăta transportul folosind aplicația TSLA.Atenție la Waymo și Uber, TSLA vine pentru tine:

>

Așadar, având în vedere că acțiunile s-au prăbușit în ultima săptămână, alunecând pentru un record de 7 zile consecutive, piața este în sfârșit mulțumită de ceea ce a dezvăluit Musk, iar stocul este mult mai mare după ore, crescând cu aproximativ 6% și ștergând.cele mai recente 4 zile de pierderi...

>

...deși multe vor depinde de tonul lui Musk în timpul apelului pentru câștiguri, unde va fi decisă soarta orelor suplimentare ale TSLA.