Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Decalajul tot mai mare dintre angajarea în gospodărie și salariile provoacă îngrijorare că mesajul mai slab din sondajul în gospodării este cu atât mai exact. Cu toate acestea, realitatea se află probabil undeva la mijloc, iar piața muncii nu este încă suficient de slab pentru a justifica randamente semnificativ mai mici.

Ziua locurilor de muncă a revenit din nou și se va pune accentul pe diferența crescândă dintre numărul de locuri de muncă înregistrate de ancheta în gospodării și de sondajul în rândul personalului, și anume, statele de plată.Datele privind gospodăriile par din ce în ce mai slabe, determinând speculații că ne aflăm în prăpastia unei piețe a muncii care este pe cale să se spargă.

>

Dar există motive de a crede că ancheta în gospodării poate fi mai puternică decât sugerează datele în prezent și, de asemenea, că salariile pot fi mai slabe.În general, asta ar însemna că starea "adevărată” a pieței locurilor de muncă se află undeva între cele două sondaje, adică aceasta este o piață a locurilor de muncă în încetinire, dar nu una care va declanșa o recesiune iminentă și nici nu va pune în colț Federalul.Rezervați-vă pentru a reduce ratele pe termen scurt.

1 Este posibil ca ancheta în gospodării să nu țină seama în mod corespunzător de creșterea imigrației.Un articol Brookings recent spune că sondajul poate folosi o estimare prea mică pentru populația civilă.Acest lucru ar influența creșterea ocupării forței de muncă mai scăzute, iar ratele șomajului atât la nivel național, cât și de stat prea mari dacă estimarea dimensiunii forței de muncă este prea mică.

2 BLS ajustează datele gospodăriei pentru a ține seama de diferențele dintre cele două anchete linia portocalie din graficul de mai sus.Această serie arată, de asemenea, slăbiciune, ceea ce duce la speculații că chiar și datele privind salariile sunt în mod inerent slabe.Dar chiar locurile de muncă scoase din sondajul de salarizare pentru a face ajustarea agricultura, lucrătorii independenți neîncorporați, lucrătorii de familie neremunerați în afacerile de familie sunt printre cele care sunt predispuse să aibă o prejudecată față de imigranți.p>

3 Pe de altă parte, statulele de plată – deoarece urmăresc locurile de muncă, mai degrabă decât angajații, ca în ancheta pe gospodării – fac mai multă dublă numărare. Numărul de deținători de locuri de muncă multiple este la un nivel egal.Maxim de 30 de ani.Astfel, salariile ar putea scădea mai repede decât angajarea în gospodărie atunci când piața muncii se schimbă decisiv.

>

4 Ajustarea nașterii-decesului pentru statele de plată, pentru a ține cont de întreprinderile noi și închise, aduce o contribuție neobișnuit de mare la date, adăugând 2,8 milioane de locuri de muncă din martie 2022.s-a întâmplat în același timp în care ratele de răspuns la sondaj au scăzut considerabil de la pandemie.Este posibil ca ajustarea să fie măgulitoare pentru statele de plată și, în cele din urmă, va fi revizuită.

Datele de astăzi vor arunca puțină lumină și probabil și ceva căldură, dar ar trebuie să vedem o slăbire decisivă în ambele sondaje pentru a justifica o schimbare semnificativă a randamentelor.