Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Poziționarea în trezoreria SUA devine din ce în ce mai puțin lungă pe măsură ce crește riscul de randamente mai ridicate persistente din cauza unei economii puternice din punct de vedere ciclic din SUA și globală.

Datele de vârf au fost justificate în proiectarea unei creșteri ciclice în SUA și la nivel global pe care datele coincidente o confirmă acum fără echivoc.Publicarea de luni a ISM din martie a arătat că indicele a revenit pe teritoriul de expansiune, potrivindu-se cu mesajul din PMI de producție.

ISM de producție din SUA nu este doar cel mai bun barometru ciclic al creșterii americane, ci și cel mai bun indicator unic al creșterii globale, având în vedere importanța enormă a sectorului pentru economia mondială.

Noul raport comenzi-inventar este un indicator foarte bun pe termen scurt pentru ISM și este în creștere de câteva luni.Dar chiar și înainte de asta, au existat semne puternice de la datele de vârf că derapajul în ISM ar fi probabil să fie de scurtă durată.Graficul de mai jos arată că Global Financial Tightness Indicator GFTI – în esență o difuzare a ratelor băncilor centrale globale – a început să crească puternic vara trecută, pe măsură ce politica globală a început să devină mai puțin strictă.

După cum arată graficul, GFTI conduce ISM cu aproximativ nouă luni și anticipează că revenirea ISM mai are de urmat.

>

Investitorii în obligațiuni ar putea primi mesajul că riscul de recesiune, în consecință, este foarte scăzut și că riscul de inflație poate fi mai mare decât credeau inițial.

Aceasta ar explica reducerea continuă a longurilor UST, pe baza datelor futures.

Graficul de mai jos analizează un indicator de poziționare pentru UST bazat pe contracte futures pe 10 ani și arată că creșterea bruscă a poziționării lungi la începutul anului, când o aterizare bruscă a fost percepută ca fiind mai probabilă strong>chiar dacă până atunci, datele principale erau clare, dar nu era iminentă, este redusă constant.