15:08
Comentarii Adauga Comentariu

_ Janet Yellen pariază cu 2 trilioane de dolari că ratele nu vor fi mai mari pentru mai mult timp

Janet Yellen pariază 2 trilioane USD că ratele nu vor fi mai mari pentru mai mult timpspan>

Trimis de Anthony Trevisan,

O schimbare majoră de tendință

În 2023, Trezoreria a adăugat 2,6 M$ la datoria națională.Deși doar acel număr ar trebui să fie suficient pentru a speria pe oricine, detaliile dezvăluie ceva și mai îngrijorător.Dintre acestea, 2 miliarde de dolari, sau 77%, au fost finanțate în întregime cu bonuri de trezorerie pe termen scurt care scadeau în mai puțin de un an.Graficul de mai jos arată tendința emisiunii de datorii în ultimii 20 de ani.După cum se arată, Trezoreria se bazează de obicei pe datoria pe termen mediu Bonete de 2-10 ani pentru a finanța deficitul bugetar.2023 a fost o schimbare masivă a procedurii standard, așa cum arată bara uriașă albastră deschisă din dreapta diagramei.

>

Figură: modificarea datoriei de la un an la altul

Singurele alte momente în care facturile au fost folosite ca sursă principală de finanțare a fost în 2008 în timpul Marii Crize financiare și 2020 în timpul Covid.Niciun an nu s-a apropiat de 77% din totalul emisiunilor noi de datorii.Acestea au fost, de asemenea, vremuri de urgență și, în special, în 2021, aproape jumătate din datoria pe termen scurt a fost retrasă în favoarea Obligațiunilor și Obligațiunilor pentru a anula emisiunea de Bill din 2020.

Trezoreria a petrecut aproape două decenii încercând să prelungească scadența datoriei.Acest lucru poate fi văzut în linia albastră de mai jos, care arată scadența medie a datoriei.Atunci când datoria pe termen scurt este emisă în acest fel, scade scadența medie, ceea ce face ca Trezoreria să fie nevoită să reporteze mai multe datorii în perioade de timp mai scurte.Așadar, de ce Trezoreria s-a dus dintr-o dată în întregime la datorii pe termen scurt în vremuri care nu sunt de urgență? Răspunsul se află în linia portocalie, așa că haideți.

>

Figura: 2 medii ponderate

În primul rând, este important să înțelegeți ratele dobânzilor cu care se confruntă Trezoreria.Graficul de mai jos arată curba curentă a randamentului așa cum este astăzi și acum 6 luni.După cum puteți vedea, ratele pe termen scurt sunt cu 1%-1,5% mai mari decât pe termen mediu.Ce?!? Nu am văzut doar că Trezoreria a vizat în mod special datoria pe termen scurt?

De ce plătesc mai mult decât trebuie? Dacă Trezoreria ar fi finanțat suma de 2 mil USD cu Note, ar fi economisit 30 de miliarde USD doar în acest an!

>

Figura: 3 Urmărirea inversării curbei randamentului

Deci, de ce au făcut asta? Ei bine, există două posibilități potențiale.

În primul rând, ar putea fi nervoși în legătură cu capacitatea pieței de a gestiona atât de multe datorii pe termen mediu.De obicei, piața digeră foarte ușor datoria pe termen scurt, dar poate deveni saturată cu datorii pe termen mediu.Graficul de mai jos arată valoarea datoriei pe termen mediu care a trecut anul trecut.Aceasta nu este o nouă emisiune; aceasta este o datorie care scade, care trebuie reportată.

După cum se arată, aproape 2 mil USD s-au rulat anul trecut.Aceasta înseamnă că, dacă Trezoreria ar fi emis Note în loc de Bill, Piața ar fi trebuit să absoarbă 4 miliarde USD în datorii noi pe termen mediu, așa cum a făcut-o în 2020.Diferența în acest an este că în 2020 Fed a cumpărat aproape toate acea datorie, punând un etaj sub piață.

Această problemă agravează și mai mult faptul că anul acesta va fi un an record în ceea ce privește rularea datoriilor.Aproape 2,9 mil USD în note trebuie să fie transferate.

>

Figura: 4 Trezorerie Rollover

Totuși, chiar și cu acea cantitate masivă de emisii de datorii, trebuie să existe mai multe în poveste.De ce ar plăti Yellen în mod specific cu 30 de miliarde de dolari mai mult în dobândă doar pentru că este îngrijorată de volumul emisiunii de datorii.După cum arată figura 1 de mai sus, acest lucru nu a fost niciodată o preocupare în trecut, cu excepția situațiilor de urgență.În plus, de ce să nu emiti cel puțin unele datorii noi pe termen mediu.

Acest lucru împrumută la o a doua și mai probabilă concluzie.Ratele pe termen lung sunt programate să scadă pe termen foarte scurt. Trezoreria nu a vrut să se blocheze timp de 2-7 ani la 4% dacă știe că ratele vor scădea.Va plăti o primă 30 de miliarde de dolari în acest an, dacă înseamnă că poate bloca tarife mai mici pentru mai mult timp și poate economisi bani pe back-end.

Așadar, de ce vor scădea ratele pe termen lung? Pentru că trebuie să...graficul de mai jos arată dobânda curentă datorată pentru datoria națională anualizată.Nu este o imagine frumoasă și puteți vedea cum interesul din partea Bills a crescut absolut.

>

Figura: 5 Cheltuieli nete cu dobânda

Fed a ieșit cu graficul de puncte care arată o cale de alunecare calmă în jos.Ei bine, putem să luăm scadența datoriei și să o împingem înainte la rata proiectată a Fed.Chiar și având în vedere actualele 6 reduceri ale ratelor propuse și revenirea la 3,5% până la începutul lui 2025, traiectoria pentru cheltuiala cu dobânzile nu arată bine.

Având în vedere previziunile actuale ale Fed, Trezoreria va datora peste 900 de miliarde de dolari pentru dobânzi până în 2025.Aceasta este o spirală a morții datoriilor.Fed a trebuit să pivoteze înapoi în 2018, când cheltuielile cu dobânzile s-au apropiat de 400 de miliarde de dolari.Anul viitor, costul va fi mai mult decât dublu!

>

Figura: 6 Cheltuieli nete cu dobânzi proiectate

Încheierea

Există o a treia opțiune potențială.Este un an electoral.Poate că Yellen face totul și orice pentru ca sistemul financiar să funcționeze fără probleme.Ea a decis că piața de trezorerie trebuie să rămână 100% stabilă și nu vrea să-și asume riscuri.Astfel, ea emite tone de datorii pe termen scurt, costând plătitorul de impozite 30 de miliarde de dolari în plus anul acesta și decide că este o problemă care urmează să fie rezolvată la o dată ulterioară.

Deși acest lucru ar fi extrem de iresponsabil și corupt, argumentul real împotriva posibilității 3 este același cu posibilitatea 1, piața ar trebui să poată ingera cel puțin unele datorii pe termen mediu.Aceasta înseamnă că singura concluzie logică este că ea știe că tarifele scad greu și repede.De unde știe ea? Ei bine, ea a fost șefa Fed.

Fără îndoială, toată lumea din Washington poate face calculele simple de mai sus și recunoaște că Fed nu poate lua o cale de alunecare.Singura opțiune este ca tarifele să scadă.Yellen a pariat doar 2T $ pe acest rezultat.

Totuși, nu joacă jocuri de noroc; ea ia o decizie informată.

Sâmbătă, 27.01.2024-09:20

_ Janet Yellen pariază cu 2 trilioane de dolari că ratele nu vor fi mai mari pentru mai mult timp


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Romania to participate in Kazakhstan International Exhibition

_ Arborii gravați evidențiază modalitatea de conservare a culturii sami

_ Amendă record pentru un politician, după ce a numit 'pedofili' doi oameni, într-o dispută pe rețelele sociale

_ Dulce sau sărat? Asta spune despre tine gustul tău în gustări, conform științei

_ Moment crucial în procesul lui Trump: Selecția juraților începe în New York, sub presiunea opiniei puternice

_ Hidroelectrica-Roșia Montană, similitudini extrem de suspecte

_ Cercetările dezvăluie cheia unui profil irezistibil de întâlniri online

_ Este sigur să zbori în timpul eclipsei de soare? Iată ce au de spus experții

_ Război total la DigiSport între Radu Naum și un alt prezentator al postului. Și-au aruncat vorbe dure aruncate în timpul emisiunilor

_ AI deciphers new gene regulatory code in plants and makes accurate predictions for newly sequenced genomes

_ Ion Cristoiu: Ghinionul României – nu i-a fost luată Crimeea!

_ Senatorul australian spune că Elon Musk ar trebui „să fie în închisoare și cheia să fie aruncată”

_ Cele mai comandate flori pentru 8 martie: lalele, frezii şi zambile

_ Taylor Swift stârnește reacții, renunțând la 15 MAI MULTE piese la doar două ore după ce fanii au plătit sute pentru a cumpăra noul ei album The Tortured Poets Department

_ Ministerul Finanţelor lansează o nouă ediţie a programului de titluri de stat Fidelis

_ Un număr de 9.481 de elevi au fost prezenți la proba de limba și literatura maternă în cadrul simulării Evaluării Naționale

_ Camera Deputaţilor a adoptat proiectul pentru instituirea pe 14 mai a Zilei Solidarităţii şi Prieteniei dintre România şi Statul Israel

_ Avertisment al serviciilor secrete europene: Rusia pregăteşte activ atentate cu bombă sub acoperire, atacuri incendiare şi distrugeri ale infrastructurii pe teritoriul european

_ Oficial: Zeci de proiecte din bani europeni în administrația PNL din Caraș

_ Boeing 757-200 a fost deviat de la rută după ce a suferit avarii la una dintre aripile sale

Regimul Soroșist l-a interzis pe primul clasat Georgescu dând o nouă lovitură de stat. BEC-ul s-a transformat ilegal în Organ Penal și a "judecat" abuziv și ilegal, invocând "constituțional" ilegalitalitatea CCR emisā pe 6 Decembrie.

_ Autoritățile găgăuze i se plâng Moscovei de `acțiuni ghidate` ale puterii de la Chișinău

_ Manifestaţii pacifiste în Germania, odată cu Paştele Catolic

_ RICHARD KAY: Dezbrăcat de cele mai carismatice vedete ale sale, monarhia se confruntă cu o criză profundă. Dar VA supraviețui - pentru că o face întotdeauna

_ România și Grecia dau marea lovitură care transformă radical această zonă a Europei

_ Reacția Statele Unite la cererea autorităților transnistrene

_ Relația zbuciumată a Prințului Harry cu Regina Camilla va fi explorată într-un nou documentar de la Channel 4, după ce Duke a numit-o „periculoasă” și „ticălosă” în memoriile sale Spare

_ Fetiţă vândută de părinţii români pentru 3.000 de euro, în Spania

_ Moment terifiant, suspectul înarmat o deturnează pe iubita soție Katherine Aguasvivas în mijlocul unei intersecții aglomerate din Florida, înainte de a o ucide și de a-i da foc rămășițelor în interiorul vehiculului furat.

_ „Uciderea brutală care a uimit astăzi pe toți cei de la Centrul de Televiziune BBC”: Cum au spus colegii „devastați” lumii despre „crima fără sens” a lui Jill Dando - acum 25 de ani astăzi

_ Pe măsură ce BYD-ul Chinei inundă Europa cu mașini electrice ieftine, tarifele de modă veche pot trânti pe frână?

_ Bucătarul celebru Gino D'Acampo „nu poate să plătească fostul personal și fiscalul” după ce lanțul My Pasta Bar a ajuns cu pierderi de 5 milioane de lire sterline

_ SUA presează China, Turcia, Arabia Saudită pentru a opri planurile de atac asupra Israelului

_ Pericolul mărțișoarelor - Avertismentul lansat de ANPC

_ Re�mprospătați-vă salteaua cu uimitorul Topper de la MyPillow (reducere de 40% plus garanție de returnare a banilor)

_ Femeia critică cultura de bacșiș „inutil” după ce s-a simțit „presată de o mașină” să lase o gratuită la o casă automată

_ Fostul general ucrainean Zaluzhny numit nou ambasador al Regatului Unit � Zelensky �ncearcă să-și neutralizeze principalul rival politic

_ A murit creatorul de modă Roberto Cavalli

_ „Acest lucru tocmai mi-a apărut în fața mea - argintiu, în formă de trabuc, lung de aproximativ 45 de metri”: Faceți cunoștință cu localnicii care spun că apariția OZN-urilor în satul lor somnoros din Țara Galilor sunt dovada că nu suntem singuri

_ Catkins înfloresc în momente diferite, amenințăndu-și polenizarea și fauna sălbatică care se hrănește cu ei

_ Biden �i aruncă la gunoi �republicanii MAGA� �n timp ce semnează un pachet de ajutor extern de 95 de miliarde de dolari fără securitate la frontiera SUA (VIDEO)

_ Cel mai vechi alfabet cunoscut descoperit în orașul antic sirian

_ Actuala soție a lui Petre Roman stârnește revoltă - Ce a putut spune după moartea Mioarei Roman

_ Când se pun cauciucurile de vară. Ce trebuie să știe șoferii înainte să schimbe anvelopele

_ Va apărea prințul Edward ca lider al companiei? Duke se pregătește să-și înlocuiască Regele și Prințul William – după ce soția Sophie a dezvăluit că „își dă 150% din sine” muncii sale.

_ FT: Întârzie construcţia gazoductului planificat de Rusia către China

_ Muhammad Taha: Eroul agent de securitate Westfield, înjunghiat în lupta cu Joel Cauchi, face o cerere disperată de ajutor în timp ce se confruntă cu DEPORTAREA - în ciuda faptului că lui „Bollard Man” i se oferă cetățenia instantanee

_ I'm A Celeb's Tulisa este atârnată de glezne și învăluită de gândaci în curlingul degetelor de la picioare, prima privire la procesul ei Bushtucker

_ Stephen Fry critică așteptările „de moarte” pentru tratamentul NHS pentru cancer și îi îndeamnă pe miniștri să facă față crizei după propria sa luptă împotriva cancerului de prostată

_ VEZI: Scurgeri de imagini interne cu înalți oficiali de la Administrația Federală a Aviației dezvăluie un plan de reducere a numărului de bărbați albi în aviație

_ Biohackerul multimilionar Bryan Johnson dezvăluie dulceața FOARTE surprinzătoare pe care o mănâncă în fiecare zi în încercarea sa de a înșela moartea - susținând că ingredientul i-a luat ani de zile de vârsta

_ Glitz ahoy! Hotelurile elegante se apropie de piața croazierelor cu super-yacht-uri care oferă lux exclusiv de 5 stele - perfect dacă ești dispus să plătești 88.000 GBP pentru o săptămână în marea liberă

_ Secesiune moale, insurecție sau adevărata întoarcere a federalismului în Texas?

_ Am fost la MAFS și noaptea fetelor a fost de patru ore de iad absolut - am rămas plângând și bătăușii care mi-au țipat în față au scăpat cu asta

_ Incendiu major a izbucnit la o fabrică franceză care adăpostește baterii cu litiu

_ Bill Maher explodează din cauza fișei de �mprumut pentru studenți a lui Joe Biden - �Dolarii mei de la impozite �l sprijină pe acest evreu care �l urăște? Eu nu cred acest lucru!"

_ VEZI: Activistul conservator Scott Presler demolează „reporterul” CNN cu un răspuns epic când încearcă să-l defăimeze pe el și pe alți susținători ai lui Trump ca fiind violenți în timpul unei piese de succes

_ Mureş: Intervenţie de rezecţie punte osoasă cu machetă 3D preoperator, la SCJU

_ Familia bolnavului fragil de Alzheimer, în vârstă de 82 de ani, care a murit când a fost împinsă violent de un alt client, în vârstă de 26 de ani, pentru a trimite cazul procurorului general după ce criminalul a fost scutit de închisoare

_ Turist britanic dispărut după ce a căzut într-un rezervor din Thailanda în timp ce mergea cu caiac: scafandrii caută în ape adânci de 160 de metri după ce un prieten a tras alarma


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8

Nr. de articole la aceasta sectiune: 433, afisate in 8 pagini.