VESTI BUNE... Unul dintre indicatorii favoriți de inflație ai Fed-Core PCE Deflator -a scăzut la +2,8% YoY în ianuarie după cum era de așteptat-cel mai scăzut din martie 2021.

Deflatorul PCE general a crescut cu 0,3% pe luni, conform așteptărilor, în scădere la +2,4% față de anul trecut în ianuarie...

>

Sursa: Bloomberg

DAR... Serviciile au crescut în funcție de luna a lunii...

>

Cu toate acestea, semnalele pe termen mai scurt sunt mai puțin încurajatoare:

• Rata anualizată Core PCE 3M 2,8% de la 2,0%

• Rata anualizată Core PCE 6M 2,6% de la 2,2%

În principiu, costurile serviciilor au crescut și mai mult, iar costurile bunurilor de folosință îndelungată s-au inversat din cauza deflației...

>

VESTIRILE PROASTE... Și mai concentrat, din perspectiva Fed, este inflația serviciilor ex-Shelter și echivalentul PCE de fapt, a crescut la 3,45% pe o bază anuală, datorită unui salt mare de 0,6% pe luni, considerabil mai mare decât creșterile din ultimele luni...

>

Sursa: Bloomberg

Sub capotă, SuperCore, fiecare sub-element trandafir MoM...

>

Sursa: Bloomberg

Veniturile și Cheltuielile au crescut ambele, primul crescând cu 1,0% lunar +0,4% exp., dar cel din urmă cu doar 0,2% în linie...

>

Sursa: Bloomberg

Cel mai important,cheltuielile cresc acum într-un ritm mai lent decât veniturile pe o bază anuală creșterea cheltuielilor la cel mai scăzut nivel din februarie 2021...

>

Sursa: Bloomberg

Pe partea veniturilor, creșterea salariilor guvernamentale a scăzut de la un record de 8,8% în decembrie la 7,8% în ianuarie

Desigur, salariile private au scăzut, de asemenea, la 5,4% în ianuarie, de la 5,6% în decembrie

>

Rata de economisire în ianuarie a crescut la 3,8% de la 3,7%...

>

În sfârșit, în timp ce piețele sunt exuberante la dezinflația principală, observăm că nu totul este soare și unicorni.Marea majoritate a reducerii inflației a fost "ciclică”...

>

Sursa: Bloomberg

Inflația PCE de bază aciclică rămâne extrem de ridicată, deși a scăzut de la maximele sale.

Este apolitica> Fed chiar va reduce ratele de 4 ori în acest an, pe un fundal de creștere puternică PIB și inflație aciclică încă ridicată?