După o săptămână relativ liniștită în ceea ce privește datele, lucrurile încep să se redreseze, chiar dacă sezonul de câștiguri se apropie de sfârșit.

În ceea ce privește evenimentele cheie, Jim Reid de la DB scrie că este greu să privim prea mult dincolo de cel mai recent tipărit PCE de bază de joi, după raportul CPI puternic recent și sub-componentele relevante puternice din PPI.Economiștii DB cred că imprimarea de bază a MoM va fi de 0,36% față de 0,17% data trecută.Acest lucru ar face ca acesta să fie cel mai ridicat din ianuarie anul trecut.Faptul că în ianuarie anul trecut a fost de 0,51% înseamnă că lansarea efectelor de bază ar trebui să ajute rata anuală să scadă cu o zecime până la 2,8%.Cu toate acestea, imprimarea lunară va fi importantă.Rămânând cu inflația, imprimările preliminare ale IPC sunt de asemenea datorate din Germania și Franța joi și pentru zona euro vineri.

Întors în SUA, avem vânzări de case noi azi și în așteptare joi, cu accent pe dacă ratele ipotecare mai mari și vremea nefavorabilă din ianuarie au avut un impact mare.Apoi avem bunuri de folosință îndelungată și încrederea consumatorilor mâine, a doua lectură a PIB-ului trimestrului 4 miercuri, datele privind veniturile și cheltuielile personale joi și datele de producție ISM, precum și vânzările unitare de mașini, în timp ce încheiem săptămâna salutând.într-o nouă lună vineri.

>

Vineri este, de asemenea, ziua în care am putea vedea o închidere parțială a guvernului dacă Congresul nu reușește să adopte bugetul pentru 2024, care a fost deja aprobat.Economiștii DB cred că este posibil să obținem o rezoluție continuă pe termen scurt pentru o săptămână suplimentară, care să-l împingă peste primarul "Super Tuesday” din 5 și să coincidă cu termenul limită pentru a doua tranșă a facturilor anuale de finanțare.

Există, de asemenea, un grad corect de vorbire a Fed pe care îl puteți vedea în calendarul de la sfârșit, ca de obicei, alături de toate celelalte date.PMI-uri chinezești de vineri ar putea fi cele mai interesante date din afara SUA și ar trebui să includă sărbătorile lunare de Anul Nou în perioada de eșantion, așa că unul de urmărit.

Prin amabilitatea DB, iată un calendar zilnic al evenimentelor

Luni 26 februarie

• Date: Vânzările de locuințe noi din ianuarie în SUA, activitatea de producție a Fed din Dallas din februarie, IPC național din Japonia ianuarie
• Băncile centrale: Stournaras și Vujcic de la BCE vorbesc, Breeden și Pill de la BoE
• Câștiguri: Ziua de lucru, Zoom
• Licitații: Bonete de 2 ani din SUA 63 de miliarde USD, bancnote de 5 ani 64 de miliarde de USD

Marți 27 februarie

• Date: Comenzile de bunuri de folosință îndelungată din SUA din ianuarie, încrederea consumatorilor din februarie Conference Board, indicele de producție Richmond Fed, condițiile de afaceri, activitatea serviciilor din Dallas, indicele de cumpărare a prețului caselor din trimestrul IV, prețul casei FHFA din decembrie indicele, Germania martie GfK încrederea consumatorilor, Franța februarie încrederea consumatorilor, zona euro ianuarie M3
• Băncile centrale: Schmid și Barr de la Fed vorbesc, Ramsden de la BoE
• Câștiguri:Lowe's, American Tower, AutoZone, Ferrovial, Puma, Macy's
• Licitații: Bonete de 7 ani din SUA 42 miliarde USD

Miercuri 28 februarie

• Date: Stocuri de comerț cu amănuntul din SUA din ianuarie, balanța comercială a mărfurilor în avans, producția industrială din Japonia ianuarie, vânzările cu amănuntul, încrederea în industria prelucrătoare în Italia, februarie, sentimentul economic, încrederea consumatorilor, serviciile din zona euro februarie, industria, încredere economică, soldul contului curent al Canada T4
• Băncile centrale: vorbesc Bostic, Collins și Williams de la Fed, Muller de la BCE, Mann de la BoE
• Câștiguri: Salesforce, Snowflake, Universal Music Group, Holcim, Baidu, Okta, SQM, Endeavour Group, Paramount Global

Joi 29 februarie

• Date: SUA ianuarie PCE, venituri și cheltuieli personale, în așteptarea vânzărilor de locuințe, februarie MNI Chicago PMI, activitatea de producție a Fed din Kansas City, cereri inițiale de șomaj, credit de consum net din Marea Britanie ianuarie, credit ipotecar aprobări, M4, barometrul afacerilor Lloyds din februarie, raportul dintre locurile de muncă și solicitant din Japonia ianuarie, rata șomajului, începerea de locuințe, Italia, decembrie, vânzări industriale, Germania rata cererilor de șomaj în februarie, IPC, Franța IPC februarie, IPP ianuarie, cheltuielile consumatorilor, PIB-ul Canada T4
• Băncile centrale: Bostic, Goolsbee și Mester de la Fed vorbesc, Takata de la BoJ vorbește
• Câștiguri: AB InBev, Dell, Autodesk, Haleon, Leonardo, Covestro

vineri 1 martie

• Date: indicele de producție ISM din SUA, februarie, activitatea serviciilor Fed din Kansas City, vânzările totale de vehicule, cheltuielile pentru construcții din ianuarie, PMI-uri oficiale China februarie, PMI de producție Caixin, încrederea consumatorilor din Japonia februarie, Italia Rata șomajului în ianuarie, IPC februarie, PMI în producție, sold bugetar, înmatriculări de mașini noi, PIB 2023, IPC februarie în zona euro, rata șomajului în ianuarie, PMI în producție în Canada, februarie
• Băncile centrale: Williams, Waller, Bostic, Daly și Kugler de la Fed vorbesc, Holzmann de la BCE vorbește, Pilul de la BoE vorbește

* * *

Datele economice cheie publicate în această săptămână sunt raportul bunurilor de folosință îndelungată de marți, raportul de bază PCE de joi și raportul de producție ISM de vineri.Există multe discursuri din partea oficialilor Fed săptămâna aceasta, inclusiv guvernatorii Barr, Waller și Kugler, precum și președinții Schmid, Bostic, Collins, Williams, Goolsbee, Mester și Daly.

Luni, 26 februarie

• 10:00 Vânzări de case noi, ianuarie GS +3,5%, consens +3,0%, ultimele +8,0%
• 10:30 Activitatea de producție a Fed din Dallas, februarie consens-14,0, ultimul-27,4
• 19:40 Președintele Fed din Kansas City Schmid nevotar FOMC vorbește: Președintele Fed din Kansas City, Jeff Schmid, va ține un discurs despre perspectivele politicii economice și monetare la un eveniment din Oklahoma City , BINE.Sunt așteptate mesaje text, întrebări și răspunsuri și fluxuri live.

Marți, 27 februarie

• 08:30 Comenzi de bunuri de folosință îndelungată, preliminară ianuarie GS-6,0%, consens-5,0%, ultima plată; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată ex-transport, preliminară ianuarie GS flat, consens +0,2%, ultimul +0,5%; Comenzi de bunuri de capital de bază, preliminare ianuarie GS-0,1%, consens +0,1%, ultimul +0,2% ;Livrări de bunuri de capital de bază, preliminare ianuarie GS +0,1%, consens +0,2%, ultima plată: Estimăm că comenzile de bunuri de folosință îndelungată au scăzut cu 6,0% în raportul preliminar din ianuarie mom sa, reflectând o pauză a comenzilor de avioane comerciale care compensează cu mult o revenire în categoria apărării.De asemenea, prognozăm detalii slabe, inclusiv o scădere cu 0,1% a comenzilor de bunuri de capital de bază, care reflectă o pauză la sfârșitul anului în activitatea de producție globală și posibilitatea de anulare a comenzilor la începutul anului.
• 09:00 Indicele prețurilor caselor FHFA, decembrie consens +0,3%, ultimul +0,3%
• 09:00 Indicele prețurilor caselor S&P Case-Shiller în 20 orașe, decembrie GS +0,1%, consens +0,2%, ultimul +0,15%
• 09:05 Vicepreședintele Rezervei Federale pentru Supraveghere Barr vorbește: Vicepreședintele Rezervei Federale pentru Supraveghere Michael Barr vorbește la Conferința privind managementul riscului de credit al contrapartidei.Sunt așteptate textul vorbirii și fluxul live.Pe 14 februarie, Barr a spus: "Așa cum a indicat președintele Powell în cea mai recentă conferință de presă, eu și colegii mei FOMC suntem încrezători că suntem pe calea către o inflație de 2%, dar trebuie să vedem date bune înainte de a începe procesul.de reducere a ratei fondurilor federale.Susțin pe deplin ceea ce el a numit o abordare atentă pentru a lua în considerare normalizarea politicilor în condițiile actuale...Având în vedere experiența istorică limitată cu dinamica creșterii și inflației cu care ne confruntăm în prezent și nicio experiență modernă de ieșire dintr-o pandemie globală, avem încă un motiv pentru a continua cu grijă, așa cum am făcut.”
• 10:00: Încrederea consumatorilor Conference Board, februarie GS 114.6, consens 115.0, ultima 114.8
• 10:00 Indicele de producție Richmond Fed, februarie consens-8, ultimele-15

Miercuri, 28 februarie

• 08:30 GDP, Q4 a doua lansare GS +3,4%, consens +3,3%, ultima +3,3%; Consum personal, a doua lansare în T4 GS +2,8%, consens +2,7%, ultima +2,8%: Estimăm o revizuire ascendentă de 0,1 pp a creșterii PIB-ului în T4 la +3,4% trim.trimestrial, reflectând revizuirile în sus cheltuielilor guvernamentale și consumului de asistență medicală, parțial compensate de revizuirile în scădere ale investițiilor în stocuri, cheltuielilor pentru bunuri de larg consum și categoriilor de recreere.
• 08:30 Balanța comercială de mărfuri în avans, ianuarie GS-86,0 miliarde USD, consens-88,3 miliarde USD, ultima-87,9 miliarde USD
• 08:30 Stocurile cu ridicata, preliminare din ianuarie consens +0,2%, ultimul +0,4%
• 12:00 Președintele Fed din Atlanta, Bostic alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, va răspunde la întrebările privind perspectivele economice și politica monetară în cadrul unei discuții în Roswell, GA.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri.Pe 16 februarie, când discuta când să începem reducerea ratei fondurilor federale, Bostic a spus: "Acum un an, acum șase luni, eram în al patrulea trimestru.Deci, am văzut progrese extraordinare și sper că asta va continua.Dacă asta va continua, voi fi dispus să o trag și mai departe.” El a adăugat că ar putea vedea "cu siguranță” trei reduceri în loc de cele două anticipate în cel mai recent Rezumat al proiecțiilor economice.Pe 15 februarie, Bostic a spus: "Dovezile din date, sondajele noastre și activitățile noastre de informare spun că victoria nu este în mod clar în mână și mă lasă încă în siguranță că inflația scade inexorabil până la obiectivul nostru de 2%.Acest lucru poate fi adevărat de ceva timp, chiar dacă raportul IPC din ianuarie se dovedește a fi o aberație...Am nevoie de mai multă încredere înainte de a declara victoria în această luptă pentru stabilitatea prețurilor...Mă aștept ca rata inflației să continue să scadă, dar mai lent decât ritmul implicat de locul în care piețele semnalează politica monetară ar trebui să fie...În acest moment, o piață a muncii puternică și o macroeconomie oferă șansa de a executa aceste decizii politice fără o urgență opresivă.”
• 12:15 Președintele Fed din Boston Collins nevotant FOMC vorbește:Președintele Fed din Boston, Susan Collins, va ține observații, va participa la o conversație la șemineu și va răspunde la întrebările publicului într-un eveniment găzduit de Centrul pentru afaceri, guvern și societate.Sunt așteptate textul vorbirii, întrebările și răspunsurile și fluxul live.Pe 7 februarie, Collins a spus: "Văzând semne susținute și tot mai mari de progres ar trebui să ofere încrederea necesară de care aș avea nevoie pentru a începe o ajustare metodică a poziției noastre politice...probabil că va deveni oportun să începem să reducem restrângerea politicii mai târziu în acest an...o metodă metodică, Strategia de perspectivă care ușurează treptat politica va oferi flexibilitatea de a gestiona riscurile, promovând în același timp prețuri stabile și ocupare maximă.”
• 12:45 Președintele Fed din New York Williams alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din New York, John Williams, va susține observații principale la reuniunea economică regională a Asociației Long Island.Sunt de așteptat textul vorbirii, întrebările și răspunsurile cu conținut media și fluxul live.Pe 23 februarie, Williams a spus: "La un moment dat, cred că va fi potrivit să ne retragem la politica monetară restrictivă, probabil mai târziu în acest an.Dar este de fapt să citești acele date și să cauți semne consecvente că inflația nu numai că scade, ci se îndreaptă spre acel obiectiv de 2% pe termen mai lung.” El a adăugat: "Creșterile ratelor nu sunt cazul meu de bază.Dar în mod clar, dacă în mod fundamental perspectivele economice se schimbă într-un mod semnificativ și semnificativ-fie cu inflația care nu dă semne de a se îndrepta către obiectivul de 2% pe termen mai lung pe o bază susținută sau alți indicatori că politica monetară nu are efectele necesare sau dorite pentru a atinge acest scop — atunci trebuie să regândești asta.”

Joi, 29 februarie

• 08:30 Venitul personal, ianuarie GS +0,5%, consens +0,4%, ultimul +0,3%; Cheltuieli personale, ianuarie GS-0,1%, consens +0,2%, ultimul +0,7%; Indicele prețurilor PCE mamă, ianuarie GS +0,36%, consens +0,3%, ultimul +0,2%; Indicele prețurilor PCE anual, ianuarie GS +2,39%, consens +2,4%, ultimul +2,6%; Indicele de preț Core PCE mamă, ianuarie GS +0,43%, consens +0,4%, ultimul +0,2%; Indicele prețurilor PCE de bază anual, ianuarie GS +2,85%, consens +2,8%, ultimul +2,9%: Estimăm că cheltuielile personale au scăzut cu 0,1% și că venitul personal a crescut cu 0,5% în ianuarie.Estimăm că indicele de bază al prețurilor PCE a crescut cu 0,43% în ianuarie, corespunzând unei rate anuale de +2,85%.În plus, ne așteptăm ca indicele principal al prețurilor PCE să crească cu 0,36% sau +2,39% față de un an mai devreme.Prognoza noastră este în concordanță cu o creștere de 0,22% a măsurării noastre de bază PCE reduse pentru ianuarie față de 0,20% în decembrie și 0,12% în noiembrie.
• 08:30 AM Cereri inițiale de șomaj, săptămâna încheiată la 24 februarie GS 200k, consens 210k, ultimele 201k; Continuarea cererilor de șomaj, săptămâna încheiată pe 17 februarie GS 1.860k, consens 1.874k, ultimele 1.862k
• 10:00 În așteptarea vânzărilor de case, ianuarie GS +1,0%, consens +1,1%, ultimul +8,3%
• 10:50 Președintele Fed din Atlanta, Bostic alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, va participa la o discuție la focul de la Conferința privind perspectivele bancare din 2024 privind perspectivele economice, politica monetară și starea industriei bancare.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și stream live.
• 11:00 Indicele de producție Fed din Kansas City, februarie ultimul-9
• 11:00 Președintele Fed din Chicago, Goolsbee non-votar FOMC vorbește:Președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, se va alătura unui eveniment virtual pentru observații despre "Politica monetară într-un moment neobișnuit”.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și transmisiuni live.Pe 14 februarie, Goolsbee a spus: "Să nu ne intensificăm cu o lună de IPC care a fost mai mare decât era de așteptat să fie...Dacă vezi că inflația crește puțin, asta nu înseamnă că nu suntem la țintă.pentru a ajunge la 2%.Putem fi în continuare pe cale chiar dacă avem unele creșteri și unele suișuri și coborâșuri...așa că să nu ne luptăm prea mult.” La 5 februarie, Goolsbee a spus: "Am avut șapte luni de rapoarte despre inflație foarte bune, corect.în jurul sau chiar sub ținta Fed.Așa că dacă vom continua să obținem mai multe date precum cele pe care le-am obținut, cred că ar trebui să fim pe calea normalizării.”
• 01:15 PM Președintele Fed din Cleveland, Mester alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester, va vorbi la Conferința de cercetare 2024 a Reglementării bancare a Școlii de Afaceri Internaționale și Publice și a Institutului de Politică Bancară a Universității Columbia..Sunt așteptate text și întrebări și răspunsuri.Pe 6 februarie, Mester a spus: "Ar fi o greșeală să scadă ratele prea devreme sau prea repede fără dovezi suficiente că inflația se află pe o cale durabilă și în timp util înapoi la 2%.Dacă economia evoluează conform așteptărilor, cred că vom câștiga această încredere mai târziu în acest an și apoi putem începe să reducem ratele.”
• 20:10 Președintele Fed din New York Williams alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din New York, John Williams, va participa la o discuție moderată la un eveniment găzduit de Comisia pentru bugetul cetățenilor.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și stream live.

Vineri, 1 martie

• 09:45 S&P Global S.U.A.PMI de producție, finala februarie consens 51,5, ultimele 51,5
• 10:00 Cheltuieli pentru construcții, ianuarie GS +0,6%, consens +0,2%, ultimul +0,9%
• 10:00: Sentimentul consumatorilor de la Universitatea din Michigan, finala februarie GS 79.2, consens 79.6, ultimul 79.6; Așteptările inflaționiste de la Universitatea din Michigan pe 5-10 ani, finală februarie GS 2,9%, consens 2,9%, ultimul 2,9%: Estimăm că indicele de sentiment al consumatorilor de la Universitatea din Michigan a scăzut la 79,2 în lectura și estimarea finală din februarie măsura raportului privind așteptările inflaționiste pe termen lung va fi nerevizuită la 2,9%.
• Indicele de producție ISM 10:00, februarie GS 49,1, consens 49,5, ultima 49,1: Estimăm că indicele ISM de producție a rămas neschimbat la 49,1 în februarie, deoarece sezonalitatea reziduală negativă compensează o revenire.în activitatea globală de producție și în alte anchete de afaceri.Monitorul nostru de producție GS a crescut cu 4,2 puncte, la 50,4.
• 10:15 Guvernatorul Fed Waller și președintele Fed Logan din Dallas nevotant FOMC vorbesc:Guvernatorul Fed, Christopher Waller, și președintele Fed din Dallas, Lorie Logan, vor răspunde fiecare la o lucrare intitulată "Strângerea cantitativă în jurul globului: ce am învățat?” la Forumul de politică monetară a SUA din 2024 de la New York.Sunt așteptate textul discursului și întrebările și răspunsurile.Pe 22 februarie, Waller a spus: "Puterea economiei și datele recente pe care le-am primit despre inflație înseamnă că este potrivit să fii răbdător, atent, metodic, deliberativ – alege-ți sinonimul preferat.Orice cuvânt ai alege, toate se traduc într-o singură idee: Care este graba?” El a adăugat: "Va trebui să văd încă câteva luni de date despre inflație pentru a fi sigur că ianuarie a fost o întâmplare și că suntem încă pe drumul către stabilitatea prețurilor...Conjectura mea este că, în absența unui șoc economic major , amânarea reducerilor de dobândă cu câteva luni nu ar trebui să aibă un impact substanțial asupra economiei reale pe termen scurt.Și cred că am demonstrat că acționând prea devreme ar putea risipi progresul nostru în inflație și ar putea risca daune considerabile economiei.” Pe 6 ianuarie, Logan a spus: "Dacă nu menținem condiții financiare suficient de stricte, există riscul ca inflația să revină și să inverseze progresul pe care l-am făcut...În lumina relaxării condițiilor financiare din ultimele luni, nu ar trebui să luăm deocamdată posibilitatea unei alte creșteri a ratei de pe masă.”
• 12:15: Președintele Fed din Atlanta, Bostic alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din Atlanta, Raphael Bostic, va vorbi într-o conversație moderată pe subiecte, inclusiv perspectivele economice și tendințele imobiliare, la o conferință de la Orlando.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri.
• 13:30 Președintele Fed din San Francisco Daly alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, va participa la o discuție pe tema "AI și piața muncii” la Congresul monetar al SUA din 2024.Forumul de politici, moderat de președintele Fed din Kansas City, Jeffrey Schmid.Sunt așteptate text și întrebări și răspunsuri.Pe 16 februarie, Daly a spus: "Pentru a termina treaba va fi nevoie de forță.Va trebui să rezistam tentației de a acționa rapid atunci când este nevoie de răbdare și să fim pregătiți să răspundem agil pe măsură ce economia evoluează...Stabilitatea prețurilor este la vedere.Dar mai este de lucru.” Daly a adăugat că trei reduceri de 25 pb ale ratei fondurilor federale reprezintă o "linie de bază rezonabilă”.
• 15:30 Vorbește guvernatorul Fed Kugler: Guvernatorul Fed, Adriana Kugler, va vorbi despre îndeplinirea mandatului dublu la Summit-ul Economic al Institutului Stanford pentru Cercetare în Politică Economică din 2024.Sunt așteptate textul vorbirii, întrebările și răspunsurile și fluxul live.Pe 7 februarie, Kugler a spus: "La un moment dat, răcirea continuă a inflației și a piețelor muncii ar putea face potrivită reducerea intervalului țintă pentru rata fondurilor federale.Pe de altă parte, dacă progresul în ceea ce privește dezinflația stagnează, ar putea fi oportun să menținem intervalul țintă constant la nivelul actual pentru mai mult timp pentru a asigura progresul continuu în mandatul nostru dublu.”
• 17:00 Vânzări de autovehicule ușoare, februarie GS 15,3 minute, consens 15,4 minute, ultimele 15,0 minute

Sursa: DB, BofA, Goldman