12:11
Comentarii Adauga Comentariu

_ Morgan Stanley despre „Fed Independence”... înainte și după alegeri

Morgan Stanley despre "Fed Independence”...înainte și după alegerispan>

De Seth Carpenter, economist global șef Morgan Stanley

Întâlnirea FOMC din ianuarie, datele pieței muncii și datele despre inflație au împins piața de la prețul de aproape 200 bp din reducerile de dobândă Fed începând din martie la alinierea în linii mari cu viziunea noastră cu privire la reducerile începând din iunie și care se cumulează la 100 bp la sfârșitul anului.an.Dar între acum și sfârșitul anului vin alegerile...un fapt care a generat întrebări clienților cu privire la implicațiile pentru independența Fed.

Matt Hornbach și cu mine am scris un articol luna trecută să susținem cu accent că alegerile nu vor afecta politica Fed în acest an.Întrebările clienților variază de la "Fed trebuie să reducă mai mult pentru că este un an electoral?” la "Trebuie să înceapă tăierea în iunie, pentru că altfel va fi prea aproape de alegeri?” și uneori "Nu va părea Fed prea politică dacă reduce deloc?” Din experiența mea de primă mână în 15 ani de muncă la Fed, pot spune cu încredere că instituția nu se schimbă în funcție de ciclul electoral.În lucrarea cu Matt, arătăm că nu există nicio diferență vizibilă în deciziile Fed între anii cu alegeri și cei fără.Dar nu ne crede pe cuvânt.Matt a săpat peste ani de stenograme FOMC, iar discuțiile Comitetului despre alegeri reflectă doar preocupări macroeconomice.Incertitudinea dinaintea alegerilor va reduce cheltuielile? O schimbare a politicii fiscale va genera cererea agregată? Indiferent de întrebările care ar putea apărea, dovezile sunt clare că deciziile Fed în anul electoral vor fi determinate de mandatul său, nu de încercările de a influența rezultatul alegerilor.

>imagine>

Dar, după cum se spune, "Alegerile au consecințe”, iar ceea ce se întâmplă după alegeri este o poveste diferită.În mod concret, fostul președinte Trump a declarat că, dacă va fi reales, nu va numi din nou președintele Powell. în colaborare cu colegii noștri de cercetare în domeniul politicilor publice, am abordat problema cât de mult risc ar prezenta o astfel de circumstanță pentru independența Fed.Primul punct de făcut este că orice astfel de schimbare ar avea loc la un an după ce noul președinte este inaugurat, deci este o problemă pentru 2026, nu 2025.În timp ce un nou scaun ar putea aduce cu ușurință schimbări în comunicare și poate mai multe disidențe la întâlnirile Fed, cel mai rău scenariu de care se îngrijorează mulți clienți va fi probabil evitat.

Deși președintele numește președintele și membrii Consiliului Rezervei Federale, mandatul următorului președinte va avea doar două posturi vacante, cu mult sub majoritatea.De asemenea, Senatul trebuie să confirme nominalizații președintelui, adăugând un alt nivel de controale și echilibru împotriva unei Fed subordonate.Și Consiliul Fed nu este întreaga poveste.FOMC cuprinde Consiliul Fed plus cei 12 președinți ai Reserve Bank, iar președinții Reserve Bank sunt aleși printr-un proces complet separat, special conceput pentru a izola FOMC de presiunea politică.

O altă garanție a independenței este aceea că, conform literei legii, FOMC își alege propriul președinte, iar numai convenția o face președintele Consiliului Fed.În practică, desigur, bănuiesc că FOMC va amâna alegerea președintelui și a Senatului, dar această garanție există, totuși.Istoria arată, de asemenea, că Paul Volcker s-a confruntat cu o disidență uriașă în lupta sa împotriva inflației, a pierdut un vot în consiliu, iar știrile au declarat că a amenințat că va demisiona atunci când s-a confruntat cu opoziția din cadrul FOMC.Instituția este configurată cu mai multe straturi pentru a împiedica orice președinte să obțină un scaun Fed "ștampilă de cauciuc”.

În general, suntem foarte convinși că politica Fed din acest an nu va fi influențată de faptul alegerilor.Locul pur și simplu nu funcționează așa.Și pentru primul an al următoarei administrații, oricine câștigă, locul președintelui Powell este sigur.Un nou președinte al Fed ar putea foarte bine să schimbe funcția de reacție a FOMC la marjă, iar fiecare președinte și Senat pot să-și exprime părerile despre cel mai bun candidat.Însă procesul instituțional este conceput să protejeze împotriva cazului extrem al unei Fed care este condusă de Casa Albă în loc de mandatul dublu.

Mai multe în notă completă disponibilă pentru abonații profesioniști.

Luni, 26.02.2024-06:30

_ Morgan Stanley despre „Fed Independence”... înainte și după alegeri


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ SCOTUS va audia un proces care contestă regula ATF „Ghost Gun” a lui Biden înainte de alegeri

_ Ucraina anunță distrugerea unui tun teribil pe care Rusia îl prezenta drept 'distrugător de americani'

_ Rep Marjorie Taylor Greene spune că democrații �l doresc pe Trump �ucis�, după ce Bennie Thompson a prezentat proiectul de lege pentru a renunța la protecția serviciului secret al lui Trump (VIDEO)

_ NHL Sabres, înfometat de playoff, îl reangajează pe Ruff ca antrenor principal

_ Zeci de arestați în campusurile americane în timp ce tensiunile izbucnesc din cauza războiului din Gaza

_ Michael Gove o batjocorește pe Angela Rayner din cauza anchetei poliției privind vânzarea casei sale

_ Rebel Wilson oferă trei indicii cu privire la identitatea membrului familiei regale despre care ea susține că a invitat-o ​​la o orgie alimentată cu droguri

_ Rwanda Bill este adoptat în sfârșit de Camera Lorzilor cu colegii nealeși care se înclină în fața parlamentarilor după luni de cearte... așa că acum poate Rishi Sunak să primească zboruri de deportare în aer până în iulie?

_ Tom Holland are o vânătaie după ce „a fost lovit la cap cu o minge de golf” în timp ce juca o rundă la St Andrews

_ „Amenințarea cu care se confruntă țara noastră este din extrema stângă” și bătăuși socialiști, nu Trump: Bill Barr

_ „Cele mai sigure alegeri din istoria Americii”: John Eastman

_ Dezvăluit: ora de începere a finalei FA Cup este stabilită, poliția NU dorește un start târziu pentru Man City vs Man United - dar ITV se confruntă cu o ciocnire uriașă cu un alt eveniment sportiv major în același interval de timp

_ EPHRAIM HARDCASTLE: Ce urmează pentru Huw Edwards după ce în sfârșit confirmă că părăsește BBC?

_ RUPTĂ: Judecătorul declară anularea procesului după ce juriul nu a putut ajunge la un verdict unanim �n procesul de crimă pentru fermierul din Arizona George Alan Kelly

_ Liderii africani au subliniat importanța unei forțe de intervenție regională în cadrul summitului pe teme de securitate

_ Noii șosete electronice de înaltă tehnologie care ar putea ajuta la oprirea ulcerului piciorului la pacienții cu diabet

_ ​Șase câștigătoare a Premiilor pentru femei inspirate din Mail sunt onorate în cadrul unei ceremonii strălucitoare la Londra

_ Regulile biometrice ale frontierei UE, care ar putea cauza cozi uriașe pentru turiştii britanici, sunt amânate din nou

_ Rebel Wilson oferă trei indicii cu privire la identitatea membrului familiei regale despre care ea susține că a invitat-o ​​la o orgie alimentată cu droguri

_ Americanii aruncă în aer relațiile cu Beijingul, chiar înaintea unei vizite cruciale în China

_ Putin nu se va opri la granița cu Polonia, avertizează Rishi Sunak în timp ce promite un ajutor militar suplimentar de 500 de milioane de lire sterline Ucrainei

_ Racheta de croazieră rusă distruge turnul TV �n al doilea cel mai mare oraș al Ucrainei, Harkov (VIDEO)

_ Rwanda Bill este adoptat în sfârșit de Camera Lorzilor cu colegii nealeși care se înclină în fața parlamentarilor după luni de cearte... așa că acum poate Rishi Sunak să primească zboruri de deportare în aer până în iulie?

_ Cuplul de tenis Katie Boulter și  Alex de Minaur arată îndrăgostiți în timp ce Jude Bellingham schimbă terenul cu covorul roșu la premiile Laureus World Sports Awards, pline de stele

_ Coaliţia a decis să meargă cu candidaturi separate la Primăria Capitalei: Gabriela Firea la PSD şi Sebastian Burduja la PNL

_ Coaliția a decis candidați separati la alegerile din 9 iunie 2024: Gabriela Firea pentru PSD, Sebastian Burduja pentru PNL

_ Miliția din Irak, legată de Iran, afirmă că reia atacurile asupra forțelor americane

_ ONU: Israelul nu a prezentat dovezi că membri ai UNRWA ar aparţine unor grupări teroriste

_ Avariile legate de gropi au crescut cu 10% într-un an, pe măsură ce criza rutieră din Marea Britanie continuă

_ Avorturile planificate de parentalitate printre „cele patru cauze principale ale morții” din America

_ Jeremy Clarkson, care „valorează 55 de milioane de lire sterline”, a avut nopți nedormite în timp ce se străduia să câștige bani din ferma sa, Diddly Squat, după ce prețurile și cheltuielile au crescut vertiginos anul trecut

_ Familia unui tânăr aflat în centrul scandalului Huw Edwards BBC jură că „acesta nu este sfârșitul”, declarând că vor continua să lupte pentru răspunsuri, în ciuda demisiei vedetei

_ Inter Milano o învinge pe AC Milan, victorie prin care devine, matematic, campioana Italiei

_ „Orașele noastre se transformă în zone de război în fiecare noapte”

_ CE ȘARPE: Mike Johnson va str�nge fonduri pentru groaznicul RINO Tony Gonzales la două zile după ce a acuzat pe CNN susținătorii principali ai lui Trump că sunt KKK, molesteri și neo-naziști

_ Louis Rees-Zammit este șef! Campionii la Super Bowl CONFIRMĂ semnarea vedetei de rugby din Țara Galilor ca apărător pentru a susține ofensiva lui Travis Kelce și co, cu o „înțelegere de 884.000 USD, pe trei ani”

_ Taylor Swift ipocritul? Cântăreața îi critică pe „bârfitorii” care îi examinează relațiile în How Did It End? în ciuda faptului că reflectă asupra romanturilor din trecut pentru Departamentul Poeților Torturați

_ Șeful Canalului 4 își cere scuze fostului membru al personalului pentru că nu a investigat acuzația „gravă” din 2009 împotriva lui Russell Brand, deoarece poliția din Met continuă ancheta asupra vedetei

_ Mama și fiica TikTokers care au devenit ucigași: cum Mahek Bukhari și mama ei au devenit influenți și chiar au mers în cluburi împreună după ce au obținut succes în rețelele sociale cu videoclipuri de dans

_ RUPTĂ: Procurorul principal al lui Trump, Nathan Wade, soluționează dosarul de divorț �n ajunul audierii pentru a evita mărturia despre relația �improprie� cu Fani Willis

_ Cum ducesa de Rutland, care a murit la vârsta de 86 de ani la Castelul Belvoir, nu a scăpat niciodată cu adevărat de scandalul din jurul mamei sale „Ducesa murdară” – care a devenit un „coșmar de jenă” pentru ea

_ Soțul lui Christine Quinn, Christian Richard, a fost arestat pentru agresiune cu o armă mortală în halat de baie - după ce a „aruncat o pungă de sticlă în fosta vedetă din Selling Sunset”, dar a lovit fiul lor, de 2 ani

_ Biden se abate �mpotriva președintelui Johnson, �n timp ce proiectul de lege privind frontiera Senatului ține: �Avem nevoie de ajutor la graniță... De ce nu �mi vor da ei ajutorul?� (VIDEO)

_ „Este cea mai rea persoană de pe planetă”: familia lui Nottingham, care a înjunghiat victima Ian Coates, l-a trântit pe un cuțit înnebunit care a înjunghiat trei până la moarte – în timp ce triplul ucigaș este condamnat

_ CEL MAI MARE COȘMAR AL BIG PHARMA! Americanii pot stoca ivermectină și hidroxiclorochină! „The Wellness Company” oferă acces medicilor precum Dr. Peter McCullough și Scripturi pentru medicamente de urgență care pot salva vieți!

_ Cum va însemna diagnosticul de cancer al lui King prințul William își va asuma mai multă responsabilitate ca niciodată fără Kate lângă el - după cum s-a dezvăluit că Charles și-a sunat fiii personal pentru a le spune vestea

_ Cruz Beckham încearcă să calce pe urmele tatălui său David, arătându-și talentele fotbalistice în timp ce încearcă să introducă o capsulă de cafea în aparatul său

_ Tancurile de popularitate ale lui Nicola Sturgeon în Scoția: noul sondaj arată că cei mai mulți scoțieni nu mai au încredere în fostul prim ministru pe fondul finanțelor SNP și al scandalurilor Covid WhatsApp

_ Filantropul miliardar Hans Rausing și-a pierdut a doua soție, Julia, din cauza cancerului, la vârsta de 63 de ani: o nouă suferință pentru moștenitorul Tetra Pak la mai bine de un deceniu după ce prima sa soție, Eva, a murit din cauza abuzului de cocaină

_ Iubitul „învins” la loterie, în vârstă de 39 de ani, care se luptă cu fosta lui iubită pentru jumătate din câștigul ei cu cardul răzuibil de 1 milion de lire sterline, a fost găsit vinovat că a bătut un alt iubit într-un răzvrăt arzător la casa ei

_ Radiodifuzorul Kate McCann dezvăluie că a înghițit o înghițitură de băutură nu a putut să vadă sau să se ridice drept după ce a fost împodobită de un grup de bărbați „dezvăluiți”, „Beam ceva cu colegii... următorul lucru m-am trezit pe podea”

_ Israelul atacă Iranul: au fost raportate explozii în apropierea bazelor care găzduiesc instalațiile nucleare ale Republicii Islamice, în timp ce Netanyahu îl sfidează pe Biden la câteva zile după un baraj de rachete fără precedent asupra statului evreu.

_ Meghan Markle prezintă o expoziție uimitoare într-un ansamblu mătăsos de 2.000 de dolari în timp ce ocupă centrul scenei la SXSW pentru panoul de Ziua Internațională a Femeii plin de vedete - în timp ce prințul Harry adorabil urmărește din primul rând

_ Multumesc ref... sau nu! Jucătorul Qarabag încearcă să-l pună pe arbitrul englez Anthony Taylor după ce a crezut că VAR îi anulează cartonașul galben - doar pentru ca el să scoată un cartonaș roșu, expulzându-l câteva momente mai târziu!

_ Cel mai ciudat pub al Marii Britanii va fi reconstruit (și trebuie să fie încă neplăcut): proprietarii casei strâmbe din secolul al XVIII-lea, care a fost demolată „nelegal” după un incendiu, li se spune să o reconstruiască cu podele și pereți înclinați.

_ Sunt pensionarii celebri din Sardinia cu adevărat 100 - sau totul este inventat? După cum se spune, „Zonele albastre” care te ajută să trăiești până la bătrânețe sunt un mit... unii pensionari mediteraneeni recunosc că ar putea avea un motiv să exagereze

_ Președintele Comunei stârnește o nouă furie SNP, respingând oferta lor pentru o dezbatere de urgență asupra Gaza, după criza parlamentară de săptămâna trecută - în timp ce numărul deputaților care încearcă să o înlăture pe Lindsay Hoyle crește la 80

_ Stăpâni ai aerului (proaspăt de țară): miniștrii au fost îndemnați să relaxeze regulile de zbor cu drone, astfel încât fermierii să poată folosi UAV-uri pentru a bombarda cu precizie buruienile și a folosi pesticide mai puțin dăunătoare pe culturile lor

_ Comentariile lui Trump pun în pericol trupele, avertizează şeful NATO /Trump asmute Rusia pe aliaţii NATO / Mesajul care o face şi pe România să tremure: Aş încuraja Rusia să facă orice dracu’ vrea cu voi, dacă nu vă plătiţi cotizaţiile către Alianţă

_ Rishi Sunak încearcă să elimine zvonurile despre alegerile din mai, care spun că încă se uită la „a doua jumătate a anului”, deoarece sondajul nu arată nici un semn de revenire a bugetului - cu avansul laburist care urcă până la 27 de puncte.


Pag.1 Pag.2

Nr. de articole la aceasta sectiune: 61, afisate in 2 pagini.