De Michael Fiecare din Rabobank

Kiwi, Kiwi, Kiwi! O, O, O!

Dl Market are multe lucruri pe care să se concentreze astăzi.Există:

• Firmele chineze care au reintrodus practica din epoca Mao de a avea propriile miliții;

• Președintele Biden permite vânzările pe tot parcursul anului de benzină cu 15% conținut de etanol, "pentru a evita potențialele creșteri regionale ale prețurilor la gaze” pre-electoral, potrivit Oilprice.com, dar și un avantaj pentru fermierii americani înainte de aceea;

• Câștigurile Nvidia-deși acesta nu este un cotidian zilnic, remarc meme-ul unui elefant, piețele din SUA, echilibrat pe o minge de plajă, câștigurile Nvidia, fiind reținute două furnici, cererea finală de AI;

>

• Un avertisment despre deficitul fiscal al SUA, 6,2% din PIB într-o perioadă de creștere, de la fostul economist FMI Blanchard, cu avertismente de la alții despre faptul că acesta este modul în care/de ce crește SUA;

• Houthii care încearcă să scufunde o navă care transportă cereale în Yemen, subliniind că împușcă în orice;

• Hal Brands, în Afaceri Externe, "AmoralitateaAmoralitatea ", întrebând dacă SUA trebuie să devină mai iliberale pentru a salva ordinea mondială liberală care este cuvânt cu cuvânt ceea ce am prezis în raportul nostru "Lumea în 2030”, scris în 2020;

• Von der Leyen candidat pentru al doilea mandat de președinte al Comisiei Europene de 5 ani promovând nu o tranziție verde, ci o tranziție kaki ca el făcuse gargară la bong, dat fiind că trebuie să fi știut că dădea clopoțel pentru o haită de câini ai lui Pavlov.Totuși, aici suntem, nici măcar la două luni de la începutul anului, iar piața a redus cu 6-7 reduceri la 3-4 și chiar începe să cote reduse de preț pentru o creștere a ratei Fed*.

  >imagine>

  Ieri, procesul-verbal al Băncii de Rezervă a Australiei din februarie a oferit un nou șoc când au remarcat "...membrii au luat în considerare dacă să majoreze ținta ratei de numerar cu încă 25 de puncte de bază la această întâlnire sau să-l lase neschimbat”.O *creștere* a ratei într-o economie în care piața a stabilit prețuri într-o serie de reduceri iminente ale ratei? Și într-o economie în care piața imobiliară, care se bazează pe rate ipotecare pe termen scurt bazate pe rata de numerar overnight, este totul chiar mai mult decât în ​​Marea Britanie sau SUA? Cum se poate?!

  Procesul-verbal de la îndemână, dar pe de altă parte a remarcat că criza Mării Roșii nu a fost o problemă mare!, iar China ar exporta deflația poate că Australia nu va folosi tarifele, dar că inflația serviciilor a rămas ridicată, creșterea salariilor robustă 0,9% t-o-t astăzi pentru T4 și productivitatea foarte slabă: au discutat dacă "adoptarea AI ar sprijini o întoarcere în creșterea productivității”, ca și cum ChatGPT va opri un tradie care percepe sute de dolari pentru a privi o ușă lipicioasă a cuptorului.

  Totuși, în timp ce lipsa garanției era notabilă, Banca a crezut că "nivelul cererii agregate a rămas peste capacitatea de aprovizionare a economiei.” Și asta înainte de a discuta despre reducerile planificate de taxe, acum trecute la mai mici.cei care au venituri din mai mari, unde, făcând ecou analfabetismului economic al lui Ben Bernanke, ei au concluzionat că "efectul ar fi neglijabil pentru ipotezele plauzibile despre diferențele în înclinațiile marginale spre consum”.Pentru că oamenii săraci cheltuiesc la fel ca și cei bogați, nu-i așa?

  Între timp, Reserve Bank din Noua Zeelandă, prima bancă centrală care a adoptat țintirea modernă a inflației, a fost în fața australianilor pentru a deveni solicită.În ciuda faptului că economia se află într-o recesiune tehnică, în urmă cu o săptămână, piața locală deja facea apeluri că RBNZ ar putea *crește* de două ori în acest an de la nivelul actual de 5,5%.Într-adevăr, data de urmărit este 28 februarie, când Banca va ține următoarea întâlnire: o creștere a ratei de șoc ar genera efecte pe restul piețelor de obligațiuni vestice.

  Strategul nostru din Australia și Noua Zeelandă, Ben Picton, se află în prezent pe teren în NZ și raportează că nu este doar o recesiune tehnică, ci una reală.Magazinele blocate sunt destul de evidente.Cu toate acestea, el observă, de asemenea, că există semne abundente că unii se descurcă foarte bine: există o mulțime de bărci scumpe în portul Auckland, o mulțime de vase de croazieră și rânduri lungi de turiști la unele magazine de lux.Pe scurt, s-ar putea să vorbim despre o economie în formă de K, despre care cu toții am vorbit mult în timpul Covid, și apoi am uitat imediat după încheierea blocajelor.Cu toate acestea, această dinamică a câștigătorilor și învinșilor este evidentă la nivel global în toate felurile.

  RBA și RBNZ chiar, chiar nu vor să facă drumeții: dar nu mai pot exclude acest lucru. Pe de o parte, această amenințare ar putea fi necesară pentru a răci tocurile pieței – ceea ce funcționează.Pe de altă parte, dacă cererea agregată rămâne peste capacitatea de ofertă a economiei, în ciuda nivelului actual al ratelor, iar guvernul oferă stimulente fiscale, ce altceva mai este pe masă? Poate că întrebarea mai mare este ce fac băncile centrale în economiile în care cererea agregată este slabă, dar și inflația este încă mare!

  Pe scurt, piețele vor spera ca procesele verbale ale Fed de astăzi să nu arate ca versiunile RBA și RBNZ; și vor aștepta nervoși să vadă dacă trebuie să strige "Kiwi, Kiwi, Kiwi! Oy, Oy, Oy!” săptămâna viitoare.