19:49 2023-03-27
science - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Studiu: Diverse grupuri de capital privat se luptă să egaleze performanța omologilor ca urmare a cererii investitorilor
_ Studiu: diverse grupuri de capital privat lupta pentru a egala performanța omologilor ca urmare a cererii investitorilor
Un nou studiu al lui Johan Cassel Pegelow, profesor asistent de finanțe la Vanderbilt Owen Graduate School of Management, examinează diversitatea rasială, sau mai degrabă lipsa acesteia, în cadrul industria capitalului privat.
„Racial Diversity in Private Capital Fundraising”, în colaborare cu Johan Cassel Pegelow, Josh Lerner, Universitatea Harvard și Emmanuel Yimfor, Universitatea din Michigan și postat pe serverul de pre-print SSRN, explorează strângerea de fonduri pentru grupuri de capital privat deținute de minorități. Studiul se concentrează în primul rând pe înțelegerea dacă partea investitorilor poate explica o parte din prevalența scăzută a grupurilor de capital privat deținute de minorități.
„Arătăm că fondurile deținute de negri și hispanici sunt mai probabil să investească în negru și Antreprenori deținute de hispanici”, spune Johan Cassel Pegelow. „Acest lucru implică faptul că lipsa diversității în rândul grupurilor de capital privat îngreunează capacitatea antreprenorilor minoritari de a atrage capitalul necesar pentru a-și dezvolta afacerile la întregul lor potențial.”
Autorii oferă dovezi că minoritățile care încearcă să intre în industriile de capital privat prin strângerea unui prim fond par să se confrunte cu mai multe dificultăți în a face acest lucru decât non-minoritățile. Pentru acele grupuri de capital privat care au intrat cu succes pe piață, minoritățile par să se confrunte cu o dinamică diferită atunci când încearcă să strângă fonduri ulterioare. În special, investitorii par a fi deosebit de intoleranți la eșecul fondurilor deținute de minorități.
Autorii concluzionează că dovezile sunt în concordanță cu o poveste în care o parte din subreprezentarea minorităților provine din cererea investitorilor, mai degrabă decât să fie explicată doar de factorii din partea ofertei.
Această constatare este susținută de trei explicații principale. În primul rând, cercetările anterioare arată că grupurile cu performanțe slabe pot fi înclinate să-și umfle incorect evaluările pentru a face să pară că au performanțe mai bune decât sunt. Prin urmare, investitorii pot fi deosebit de sceptici cu privire la grupurile minoritare care raportează că au performanțe slabe. Dacă investitorii consideră că este mai probabil ca minoritățile să umfle evaluările în acel moment, atunci ar deduce că performanța este, în realitate, mai slabă decât cea raportată. Cu toate acestea, autorii nu găsesc dovezi în concordanță cu o astfel de credință, deoarece grupurile minoritare par să aibă evaluări mai conservatoare pentru investițiile încă deținute și care sunt supuse unor posibile evaluări umflate, în timp ce investițiile ieșite au avut rezultate la fel de bune ca și cele ale grupurilor non-minoritare.
În al doilea rând, ei nu reușesc să găsească dovezi care să susțină îngrijorarea că grupurile minoritare s-ar confrunta cu dificultăți la extindere, de exemplu, că ar avea dificultăți în angajarea personalului sau s-ar lupta să extindă și să desfășoare cantități mai mari de capital dacă strângeți un fond mai mare. Cu toate acestea, datele nu susțin o astfel de noțiune a dificultăților în extindere.
În cele din urmă, cercetătorii discută despre impactul conștientizării rasiale asupra capacității grupurilor de capital privat deținute în mod divers de a strânge capital. Ei examinează două tipuri foarte diferite de conștientizare rasială pentru a evalua dacă acest lucru este relevant: variația în conștientizarea rasială în întreaga țară ca urmare a întâlnirilor fatale de mare profil între minoritățile neînarmate și poliție și etniile directorilor de investiții ai fondurilor publice locale de pensii și dotări. Ei constată că succesul strângerii de fonduri este mai mare pentru grupurile cu capital privat deținute de diverse capitaluri în perioadele de înaltă conștientizare rasială (în state și ani în care a existat o acoperire mare a unei întâlniri fatale a unui civil minoritar cu poliția). De asemenea, ei constată că grupurile de capital privat deținute de minorități au mai mult succes în strângerea de fonduri dacă au sediul într-un stat în care cel puțin un fond de pensii sau o dotare are un director de investiții care este o minoritate. Nu numai că crește probabilitatea de a strânge un fond de continuare în general, dar crește și probabilitatea ca fondul de pensii sau dotarea respectivă să investească în acel fond.
„Dovezile sunt în concordanță cu o idee. că atitudinile investitorilor contează pentru succesul de strângere de fonduri al minorităților din industria capitalului privat”, spune Johan Cassel Pegelow.
Descoperirile acestui studiu au potențialul de a crește gradul de conștientizare în jurul grupurilor de capital privat deținute de minorități, ceea ce duce la niveluri mai ridicate de investiții și îmbunătățirea performanței. Studiul în sine, indiferent de constatări, oferă altor grupuri de capital privat oportunitatea de a afla cum pot sprijini mai bine minoritățile în industria lor.
„Așa cum dovezile noastre sugerează că atenția investitorilor față de problemele rasiale îmbunătățește capacitatea de a minorităților să strângă capital, nu putem decât să sperăm că cercetarea noastră contribuie la creșterea gradului de conștientizare a problemei”, spune Johan Cassel Pegelow.
Cercetarea este disponibilă ca document de lucru în Jurnalul electronic SSRN.
Comentarii:
Adauga Comentariu