23:59
Comentarii Adauga Comentariu

O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme



O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme

Slăbiciuni, Slăbiciuni ... Stocuri valoroase

"Capcana valorilor". Aceasta este o frază pe care nu am auzit prea mult în ultimii ani, dar GE pare să o aducă înapoi. Și, pe măsură ce ne-am uitat la depășirea dramatică a creșterii stocurilor în acest an, este clar că există multe astfel de capcane pe piețele din SUA. După ce am acoperit industria auto de mult timp, suntem bine familiarizați cu fenomenul. În nota de astăzi: o listă de 12 puncte care vă ajută să identificați capcanele de valori.

Performanța superioară a creșterii față de valoarea investiției în 2017 este dramatică. Câteva cifre pentru a încadra discuția:

Indicele de creștere al Russell 1000 este în creștere cu 24,8% YTD, în timp ce indicele valorii sale este de numai 6,3% mai mare decât în ​​anul precedent. Valoare subperformantă: 1.850 puncte de bază.

Indicele de crestere al Russell 2000 este de 15,7% YTD, dar versiunea Value Index este cu numai 2,1% mai mare. Valoare subperformanță: 1.360 puncte de bază.

Indicele creșterii S & P 500 este de + 22,5% pe an, dar indicele valorii pentru 500 este în creștere cu doar 7,3%. Valoare subperformanță: 1,520 puncte de bază.

În orice fel îl tăiați, valoarea este profund în afara favorabilității, și nu doar în 2017. În timp ce susținătorii acestui stil sunt de obicei pacienți, diferența este suficient de mare pentru a fi îngrijorătoare. În ultimii 10 ani, creșterea a depășit valoarea cu mai mult de 2: 1.

Acest lucru ne face să credem că există o mulțime de "capcane de valori" acolo - stocuri care arată ieftin pe evaluare, dar niciodată nu revin în mod substanțial. Trebuie să ne gândim la acest termen când am văzut că a fost aplicată astăzi companiei GE. Și pe măsură ce am tras datele privind performanțele de creștere / valoare, a devenit clar că problema merge mult mai adânc decât o singură companie.

Pur și simplu, partea de valori a pieței de acțiuni din SUA pare a fi îngrămădită de capcane. Nu este doar GE. Este clar un câmp de mină acolo în terenuri de valoare.

Pentru mai bine sau mai rău, avem o mulțime de experiență în identificarea capcanelor de valoare de la acoperirea industriei auto pentru multă viață profesională.

Deci (cu scuze pentru Jeff Foxworthy), aici este lista noastră de "Ar putea să ai o capcană în valoarea viitoare a acțiunilor dacă ..."

# 1 Compania se află la vârful unui ciclu de funcționare și este încă tulburată. După +7 ani de redresare economică, majoritatea companiilor publice ar trebui să înregistreze câștiguri maxime. Dacă nu, altceva este greșit. O excepție legitimă: companiile din sectorul de mărfuri, cum ar fi petrolul și gazul.

# 2 Structurile de compensare ale conducerii nu s-au schimbat deoarece stocul a scăzut sau a scăzut. Vechea indicație "Ce se măsoară devine gestionată" se aplică aici. În cazul în care câștigurile (și / sau prețul acțiunilor) au scăzut, dar structurile computerizate nu s-au adaptat pentru a aborda această problemă, schimbările fundamentale de comportament în cadrul suitei C sunt puțin probabile.

# 3 Compania sau industria domină un oraș mai mic din SUA. Acesta este profund informat de experiența mea care vizitează Detroit la fiecare 90 de zile pentru o perioadă de zece ani. Gestionările trebuie să trăiască undeva, iar dacă această locație este plină de oameni asemănători, atunci schimbarea este mai greu de executat. Un președinte al GM a crezut chiar că a mutat sediul companiei la Geneva la începutul anilor 1990. S-ar fi putut ajuta ...

# 4 Afacerea își pierde cota de piață. Valorile capcane au loc adesea cu companiile care pierd din competiție. Până când tendințele cotelor de piață vor fi mai mari, stocul rar face.

Există și alte părți interesate puternice. Înapoi la industria auto pentru un exemplu. Sindicatele pot încetini ritmul schimbărilor necesare, la fel ca și guvernele întregi (vezi VW, care este parțial deținut de statul german în care își are sediul). Dacă rentabilitatea capitalului acționarului trebuie să se lupte cu alte interese înrădăcinate, ritmul schimbării va fi mai lent. Adesea, mult mai lent.

# 6 Procesul de alocare a capitalului nu se schimbă destul de repede sau este neclar. Lucru amuzant în legătură cu multe capcane de valoare este că aceștia încă mai au un flux de numerar decent. "Capcana" provine din faptul că nu utilizăm eficient acest capital pentru a revigora afacerea. Prin definiție, vechile modalități de alocare a capitalului nu mai funcționează. Deci, ceea ce face managementul diferit și cum se schimba această schimbare acționarilor?

Compania nu schimbă modul în care evaluează managerii de linie. Acesta este adânc în buruieni, dar este important. Pentru ca o companie să scape de statutul "capcana valorică", trebuie să-și schimbe ADN-ul operațional. Și asta înseamnă a impinge aceste modificări până la nivelul de operare în care clienții văd diferența.

Obiectivele pe termen scurt ale conducerii nu sunt realizabile și / sau au eșuat la majoritatea obiectivelor anilor precedenți. Valoarea stocurilor "Lucră" atunci când rezultatele operaționale se îmbunătățesc în conformitate cu un plan de gestionare predeterminat. Atunci când investitorii încep să construiască un multiplu mai bun de evaluare. Dar, dacă managementul stabilește obiective nerealiste, chiar și o îmbunătățire modestă nu are acel impact. De aceea, "Underpromise and overdeliver" este atât de important.

# 9 Compania are mai multă pârghie decât ar putea să-și susțină printr-o întoarcere de mai mulți ani. Datoria financiară este declanșarea efectivă a celor mai mortale capcane de valori, închizând înainte ca conducerea să poată schimba lucrurile. Acest lucru poate veni în mai multe forme, inclusiv cerințele privind capitalul de lucru, leasingul și refinanțarea pe termen scurt.

# 10 Viziunea strategică este tulbure. Capcanele de valoare aproape întotdeauna suferă de strategii de management fuzzy. Dacă totul - inclusiv analiza financiară - nu se potrivește pe o singură pagină, probabil că nu va funcționa.

# 11 CEO-ul și președintele consiliului sunt aceeași persoană. Întrebați CEO-ul cât timp gestionează consiliul lor, iar numărul va fi probabil de 25-40% din zi. Adânc înrădăcinate valori capcane sunt, prin natura lor, schimbări corporative, indiferent dacă șeful o realizează sau nu. Ei au nevoie de 100% din atenția managementului superior.

# 12 Chiar și investitorii activi stau departe. În cele din urmă, orice poveste de bună valoare cu probleme non-letale ar trebui să atragă acționari activi. Dacă nu, puteți zgâria un catalizator important din listă.

sursa: ZeroHedge.com

(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

USR huiduie. Tânărul care a huiduit-o pe Viorica Dăncilă, sâmbătă la Hunedoara, este membru al USR

După 22 de furturi, în trei luni, sătenii din Şcheia vor să-și facă singuri dreptate. Cine sunt Hoții?

Primul deces în Canada după administrarea vaccinului AstraZeneca: "A murit de tromboză cerebrală în urma vaccinării"

Speak le-a arătat-o tuturor pe "Libelulă" aşa cum nu au mai văzut-o: "Devine serioasă treaba"

Scene incendiare cu fiica lui Adrian Minune. Carmen Simionescu s-a sărutat cu o altă femeie în club FOTO

Hidroelectrica va depăși, în primele opt luni ale anului, pragul de 1 miliard de lei profit brut

Reacţii de indignare după moartea judecătorului Stan Mustaţă. L-aţi omorât. Sunteţi deja criminali

Investitori Bitcoin: De la cumpărarea unui Bentley până la pierderea tuturor banilor după ce au fost fraudați

Senat: Coaliția pentru familie vrea să modifice definiția căsătoriei din Constituție printr-o inițiativă cetățenească

Un pin din SUA, cu vârsta de 5.067 de ani, cel mai longeviv organism de pe planetă datat cu exactitate

Criza gunoiului: Clotilde Armand vrea stare de alertă în Sectorul 1 din cauza situației sanitare

Prima remiză albă la UEFA EURO 2020. Spania și Suedia au terminat la egalitate 0-0

Dorin Cocoş: Am plătit 800.000 de euro pentru ca un dosar de despăgubire să treacă de comisia ANRP


Pag.1
Nr. de articole la aceasta sectiune: 13, afisate in 1 pagina.