23:59
Comentarii Adauga Comentariu

O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme



O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme

Slăbiciuni, Slăbiciuni ... Stocuri valoroase

"Capcana valorilor". Aceasta este o frază pe care nu am auzit prea mult în ultimii ani, dar GE pare să o aducă înapoi. Și, pe măsură ce ne-am uitat la depășirea dramatică a creșterii stocurilor în acest an, este clar că există multe astfel de capcane pe piețele din SUA. După ce am acoperit industria auto de mult timp, suntem bine familiarizați cu fenomenul. În nota de astăzi: o listă de 12 puncte care vă ajută să identificați capcanele de valori.

Performanța superioară a creșterii față de valoarea investiției în 2017 este dramatică. Câteva cifre pentru a încadra discuția:

Indicele de creștere al Russell 1000 este în creștere cu 24,8% YTD, în timp ce indicele valorii sale este de numai 6,3% mai mare decât în ​​anul precedent. Valoare subperformantă: 1.850 puncte de bază.

Indicele de crestere al Russell 2000 este de 15,7% YTD, dar versiunea Value Index este cu numai 2,1% mai mare. Valoare subperformanță: 1.360 puncte de bază.

Indicele creșterii S & P 500 este de + 22,5% pe an, dar indicele valorii pentru 500 este în creștere cu doar 7,3%. Valoare subperformanță: 1,520 puncte de bază.

În orice fel îl tăiați, valoarea este profund în afara favorabilității, și nu doar în 2017. În timp ce susținătorii acestui stil sunt de obicei pacienți, diferența este suficient de mare pentru a fi îngrijorătoare. În ultimii 10 ani, creșterea a depășit valoarea cu mai mult de 2: 1.

Acest lucru ne face să credem că există o mulțime de "capcane de valori" acolo - stocuri care arată ieftin pe evaluare, dar niciodată nu revin în mod substanțial. Trebuie să ne gândim la acest termen când am văzut că a fost aplicată astăzi companiei GE. Și pe măsură ce am tras datele privind performanțele de creștere / valoare, a devenit clar că problema merge mult mai adânc decât o singură companie.

Pur și simplu, partea de valori a pieței de acțiuni din SUA pare a fi îngrămădită de capcane. Nu este doar GE. Este clar un câmp de mină acolo în terenuri de valoare.

Pentru mai bine sau mai rău, avem o mulțime de experiență în identificarea capcanelor de valoare de la acoperirea industriei auto pentru multă viață profesională.

Deci (cu scuze pentru Jeff Foxworthy), aici este lista noastră de "Ar putea să ai o capcană în valoarea viitoare a acțiunilor dacă ..."

# 1 Compania se află la vârful unui ciclu de funcționare și este încă tulburată. După +7 ani de redresare economică, majoritatea companiilor publice ar trebui să înregistreze câștiguri maxime. Dacă nu, altceva este greșit. O excepție legitimă: companiile din sectorul de mărfuri, cum ar fi petrolul și gazul.

# 2 Structurile de compensare ale conducerii nu s-au schimbat deoarece stocul a scăzut sau a scăzut. Vechea indicație "Ce se măsoară devine gestionată" se aplică aici. În cazul în care câștigurile (și / sau prețul acțiunilor) au scăzut, dar structurile computerizate nu s-au adaptat pentru a aborda această problemă, schimbările fundamentale de comportament în cadrul suitei C sunt puțin probabile.

# 3 Compania sau industria domină un oraș mai mic din SUA. Acesta este profund informat de experiența mea care vizitează Detroit la fiecare 90 de zile pentru o perioadă de zece ani. Gestionările trebuie să trăiască undeva, iar dacă această locație este plină de oameni asemănători, atunci schimbarea este mai greu de executat. Un președinte al GM a crezut chiar că a mutat sediul companiei la Geneva la începutul anilor 1990. S-ar fi putut ajuta ...

# 4 Afacerea își pierde cota de piață. Valorile capcane au loc adesea cu companiile care pierd din competiție. Până când tendințele cotelor de piață vor fi mai mari, stocul rar face.

Există și alte părți interesate puternice. Înapoi la industria auto pentru un exemplu. Sindicatele pot încetini ritmul schimbărilor necesare, la fel ca și guvernele întregi (vezi VW, care este parțial deținut de statul german în care își are sediul). Dacă rentabilitatea capitalului acționarului trebuie să se lupte cu alte interese înrădăcinate, ritmul schimbării va fi mai lent. Adesea, mult mai lent.

# 6 Procesul de alocare a capitalului nu se schimbă destul de repede sau este neclar. Lucru amuzant în legătură cu multe capcane de valoare este că aceștia încă mai au un flux de numerar decent. "Capcana" provine din faptul că nu utilizăm eficient acest capital pentru a revigora afacerea. Prin definiție, vechile modalități de alocare a capitalului nu mai funcționează. Deci, ceea ce face managementul diferit și cum se schimba această schimbare acționarilor?

Compania nu schimbă modul în care evaluează managerii de linie. Acesta este adânc în buruieni, dar este important. Pentru ca o companie să scape de statutul "capcana valorică", trebuie să-și schimbe ADN-ul operațional. Și asta înseamnă a impinge aceste modificări până la nivelul de operare în care clienții văd diferența.

Obiectivele pe termen scurt ale conducerii nu sunt realizabile și / sau au eșuat la majoritatea obiectivelor anilor precedenți. Valoarea stocurilor "Lucră" atunci când rezultatele operaționale se îmbunătățesc în conformitate cu un plan de gestionare predeterminat. Atunci când investitorii încep să construiască un multiplu mai bun de evaluare. Dar, dacă managementul stabilește obiective nerealiste, chiar și o îmbunătățire modestă nu are acel impact. De aceea, "Underpromise and overdeliver" este atât de important.

# 9 Compania are mai multă pârghie decât ar putea să-și susțină printr-o întoarcere de mai mulți ani. Datoria financiară este declanșarea efectivă a celor mai mortale capcane de valori, închizând înainte ca conducerea să poată schimba lucrurile. Acest lucru poate veni în mai multe forme, inclusiv cerințele privind capitalul de lucru, leasingul și refinanțarea pe termen scurt.

# 10 Viziunea strategică este tulbure. Capcanele de valoare aproape întotdeauna suferă de strategii de management fuzzy. Dacă totul - inclusiv analiza financiară - nu se potrivește pe o singură pagină, probabil că nu va funcționa.

# 11 CEO-ul și președintele consiliului sunt aceeași persoană. Întrebați CEO-ul cât timp gestionează consiliul lor, iar numărul va fi probabil de 25-40% din zi. Adânc înrădăcinate valori capcane sunt, prin natura lor, schimbări corporative, indiferent dacă șeful o realizează sau nu. Ei au nevoie de 100% din atenția managementului superior.

# 12 Chiar și investitorii activi stau departe. În cele din urmă, orice poveste de bună valoare cu probleme non-letale ar trebui să atragă acționari activi. Dacă nu, puteți zgâria un catalizator important din listă.

sursa: ZeroHedge.com

(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

România, vândută la hectar. Oficial: 40% din terenurile agricole sunt în posesia străinilor

Europa Națiunilor care se va opune Europei progresisto-neomarxiste a lui Juncker, Merkel și Soros, prinde contur. #europarlamentare2019. Marine Le Pen: "Nu luptăm împotriva Europei, ci împotriva Uniunii Europene care a devenit un sistem totalitar"

Europarlamentari români au semnat pentru Desființarea României. Atenție pe cine trimiteți europarlamentari. Renate Weber și Mircea Diaconu au semnat manifestul Spinelli care susține o Europă Federală și Desființarea Statelor Naționale

VIDEO cu filmarea profanării. La cimitirul eroilor din Valea Uzului extremiștii maghiari au înfășurat în pungi de gunoi crucile soldaților români căzuți pentru Patrie. Băsescu;"Arată primitivism. Extremiștii maghiari au întrecut orice măsură"

Propaganda progresisto-degenerativă nu ține la femeile daneze. Femeile daneze preferă să fie fluierate sexual pe stradă în semn de admirație, decât să fie "feministe"

1907. Regele Carol I mulțumește Armatei Române că ATRAS ÎN PROPRIUL POPOR şi că A UCIS MII DE ȚĂRANI ROMÂNI. Țăranii români erau indicați ca fiind "primejdia care a amenințat ființa scumpei Noastre țări"

LISTA AGENTILOR SOVIETICI pe care CEAUSESCU, prin UM 0920, ii tinea sub observatie! “Vreau sa aiba microfoane si-n pantofi!”

Manuscrisul de la Voynich despre care un cercetător britanic afirmă ca l-a descrifrat conține cuvântul românesc "OMOR". Cercetătorul afirmă că Manuscrisul e scris în Latina Vulgară..."La noi" "OMOR" e considerat un împrumut Slav...

SUA: Trump și Deutsche Bank resping informațiile din presă privind presupuse tranzacții suspecte

Franța: Regimul progresist al Bilderbergului Macron sugrumă libertatea presei. FRANȚA IA MĂSURI FĂRĂ PRECEDENT ÎMPOTRIVA REPORTERILOR CARE AU PUBLICAT UN DOCUMENT GUVERNAMENTAL SECRET

Sondaj INSCOP: Peste 60% dintre români cred că Rusia rămâne principala amenințare la adresa României, iar Ungaria acționează pentru a obține controlul asupra Transilvaniei

Profesoară din Bucureşti, VEDETA în filme PORNO FOTO

Atac cibernetic al SUA asupra Rusiei, în timpul alegerilor. Trump confirmă parțial: Serviciile secrete m-au rugat să nu vorbesc

Cel mai mare festival din Europa Centrală și de Est dedicat transformărilor provocate de internet și tehnologie are loc la București, în 13 și 14 iunie

INSCOP Research: 64,4% dintre români cred că Rusia rămâne principala AMENINȚARE la adresa României

Autobuz cu turiști străini, vizat de un ATAC în Egipt/ UPDATE: Numărul răniților în urma exploziei a urcat la 17

Iran: Garda Revoluționară susține că ''nu îi este frică'' de un război cu SUA

Politica migratorie: Salvini consideră ridicole criticile ONU

Mii de persoane au manifestat împotriva naționalismului în mai multe orașe germane

A murit Remus Opriș. Fostul lider PNȚCD avea 60 de ani

Noile vaccinuri vor altera în mod permanent ADN-ul uman. Nimeni nu va mai şti exact decât producătorii lor ce anume vor modifica vaccinurile în ADN-ul fiecărei persoane.

O profesoară de geografie din Iași, prinsă de un elev pe un site porno. Reacția femeii când a fost întrebată dacă face videochat

DGPMB: Zgomot puternic la o filială bancară de pe bulevardul Theodor Pallady; bancomatul, distrus

Conservatorii câștigă teren peste tot în lume: Viktor Orban, Kaczyński, Erdogan, Brexit, Trump, Salvini, Netanyahu, Bolsonaro...și acum Morrison în Australia...Conservatorii australieni obțin o victorie ''miraculoasă'' la alegerile legislative

Iată cum se vinde țara. Portul Constanța promis de Cioloș Olandezilor în schimbul aderării la Schengen. Deutsche Welle: "Premierul Cioloș propune Olandei o bună afacere în domeniul transporturilor"

Filme porno pentru minori la Vaslui: "Îi măsura cucul la toaletă"

Încă o cruzime progresistă. Părinții lui Vincent Lambert îi cer lui Macron să mențină tratamentul. Medicii au anunțat familia că vor întrerupe tratamentul luni, decizie care-l va ucide pe Lambert

​DOCUMENT Finanțele ar putea lansa titluri de stat pentru populație cu maturitatea la 10 ani. Speră să finanțeze echivalentul a 18% din deficit

Arad: Cinci drumuri naționale și județene, blocate de copaci și stâlpi de curent rupți de vijelie

Trei gărzi și 29 de deținuți uciși în timpul unei revolte dintr-un penitenciar de maximă securitate din Tajikistan

Cel puțin un mort și 60 de răniți, în urma unui accident rutier produs în Germania

SĂRBĂTORI RELIGIOASE - 20 mai

A murit Remus Opriș, fost vicepreședinte al PNȚCD

Papa Francisc și provocările din interiorul Bisericii Catolice

Ford va desființa 7.000 de locuri de muncă, 10% din totalul angajaților

REZULTATE ADMITERE MEDICINA 2018 UMF IASI: Cum ce medii s-a intrat la Universitatea de Medicina si Farmacie "Gr. T. Popa" Iasi

Caru' cu vedete: Sunt căsătoriți, dar trăiesc separat! Adevărul din spatele mariajelor lor; Catrinel Menghia, apariție răvășitoare pe covorul roșu de la Cannes; Cele mai bizare ținute în care a defilat Radu Mazăre

Fotbal: Un arbitru bolivian a decedat în timp ce conducea un meci la 4.000 de metri altitudine

​Subiectele zilei: ​Romii, între memorie și vot conștient; Dragnea aude zornăitul banilor în buzunarele românilor; Cei mai eficienți "promoteri" ai Referendumului

Remember. UE E FEUDA LUI SOROS. Fluierul.ro vă prezintă în premieră pentru România întâlnirile lui SOROS cu Comisarii UE de la Bruxelles pe ore, minute, zile, săptămâni, luni, ani...Ghiciți cu cine s-a întâlnit SOROS la Bruxelles chiar pe 1 februarie 2018?

Adio vechiului kilogram. Noile definiții mondiale pentru sistemele de măsurare kilogram, amper, kelvin și mol au intrat în vigoare luni

Mesaj "subliminal": Reprezentanța Comisiei Europene anunță câtă mazăre a importat România din Madagascar, în ziua aducerii fostului edil

Extrădarea lui Radu Mazăre | Mihai Mazăre: Avocații au decis să sesizeze autoritățile franceze despre abuzul celor din Madagascar

Existența Ipoteticei Planete X indicată de calculele matematice

Frații Pavăl, proprietarii Dedeman, lansează un fond de investiții pentru firme mici și mijlocii

Filmare la o trecere la nivel cu calea ferată din București. O mașină accelerează și trece, la limită, printre bariere

Soluția găsită de Huawei în scandalul momentului: Chinezii intră într-un domeniu dominat de Google și Microsoft

DNA renunță la cererile de sesizare a Curții Constituționale în procesul lui Liviu Dragnea

#europarlamentare2019/Vrancea: Halici (PSD) - USR intenționează să creeze incidente electorale și să le raporteze ca fiind comise de partidele oponente

Îi dicta sau nu Becali schimbările lui Teja? Ce spune acum fostul antrenor al FCSB

Prim-procuror: Absolut toate modificările la legile justiției și Codurile penale sunt doar pentru infractori. Victima nu se regăsește nicăieri. Se vor goli de tot pușcăriile

Cod GALBEN de furtuni pentru jumătate din țară. Când intră în vigoare

Rudel Obreja a fost implicat într-un accident rutier! "Vreau să vă asigur că nu am niciun fel de vină"

CCR discută, luni, sesizarea PNL privind delegarea atribuțiilor președintelui Camerei Deputaților către un vicepreședinte

Fostul președinte al Federației Române de Box Rudel Obreja anunță că a fost implicat într-un accident rutier în care și-a pierdut viața o persoană

Marea împăcare! Gigi Becali a grațiat un fotbalist pe care l-a criticat dur la începutul sezonului. Reacția jucătorului

​Clasamentul WTA: Simona Halep a coborât pe locul 3 - România are trei sportive în TOP 100

Omul de afaceri Florian Walter a murit/ Fostul acționar al echipei Dinamo suferise un atac cerebral săptămâna trecută

Utile: Dieta omului sărac: slăbești sănătos 30 de kilograme în 6 luni; Deviația de sept nazal: cauze, simptome, tratament; Ce ne spune părul alb despre sănătatea noastră.

Google a restricționat accesul dispozitivelor Huawei la Android


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1134, afisate in 19 pagini.



ieri 05:12 CITATUL ZILEI