23:59
Comentarii Adauga Comentariu

O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme



O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme

Slăbiciuni, Slăbiciuni ... Stocuri valoroase

"Capcana valorilor". Aceasta este o frază pe care nu am auzit prea mult în ultimii ani, dar GE pare să o aducă înapoi. Și, pe măsură ce ne-am uitat la depășirea dramatică a creșterii stocurilor în acest an, este clar că există multe astfel de capcane pe piețele din SUA. După ce am acoperit industria auto de mult timp, suntem bine familiarizați cu fenomenul. În nota de astăzi: o listă de 12 puncte care vă ajută să identificați capcanele de valori.

Performanța superioară a creșterii față de valoarea investiției în 2017 este dramatică. Câteva cifre pentru a încadra discuția:

Indicele de creștere al Russell 1000 este în creștere cu 24,8% YTD, în timp ce indicele valorii sale este de numai 6,3% mai mare decât în ​​anul precedent. Valoare subperformantă: 1.850 puncte de bază.

Indicele de crestere al Russell 2000 este de 15,7% YTD, dar versiunea Value Index este cu numai 2,1% mai mare. Valoare subperformanță: 1.360 puncte de bază.

Indicele creșterii S & P 500 este de + 22,5% pe an, dar indicele valorii pentru 500 este în creștere cu doar 7,3%. Valoare subperformanță: 1,520 puncte de bază.

În orice fel îl tăiați, valoarea este profund în afara favorabilității, și nu doar în 2017. În timp ce susținătorii acestui stil sunt de obicei pacienți, diferența este suficient de mare pentru a fi îngrijorătoare. În ultimii 10 ani, creșterea a depășit valoarea cu mai mult de 2: 1.

Acest lucru ne face să credem că există o mulțime de "capcane de valori" acolo - stocuri care arată ieftin pe evaluare, dar niciodată nu revin în mod substanțial. Trebuie să ne gândim la acest termen când am văzut că a fost aplicată astăzi companiei GE. Și pe măsură ce am tras datele privind performanțele de creștere / valoare, a devenit clar că problema merge mult mai adânc decât o singură companie.

Pur și simplu, partea de valori a pieței de acțiuni din SUA pare a fi îngrămădită de capcane. Nu este doar GE. Este clar un câmp de mină acolo în terenuri de valoare.

Pentru mai bine sau mai rău, avem o mulțime de experiență în identificarea capcanelor de valoare de la acoperirea industriei auto pentru multă viață profesională.

Deci (cu scuze pentru Jeff Foxworthy), aici este lista noastră de "Ar putea să ai o capcană în valoarea viitoare a acțiunilor dacă ..."

# 1 Compania se află la vârful unui ciclu de funcționare și este încă tulburată. După +7 ani de redresare economică, majoritatea companiilor publice ar trebui să înregistreze câștiguri maxime. Dacă nu, altceva este greșit. O excepție legitimă: companiile din sectorul de mărfuri, cum ar fi petrolul și gazul.

# 2 Structurile de compensare ale conducerii nu s-au schimbat deoarece stocul a scăzut sau a scăzut. Vechea indicație "Ce se măsoară devine gestionată" se aplică aici. În cazul în care câștigurile (și / sau prețul acțiunilor) au scăzut, dar structurile computerizate nu s-au adaptat pentru a aborda această problemă, schimbările fundamentale de comportament în cadrul suitei C sunt puțin probabile.

# 3 Compania sau industria domină un oraș mai mic din SUA. Acesta este profund informat de experiența mea care vizitează Detroit la fiecare 90 de zile pentru o perioadă de zece ani. Gestionările trebuie să trăiască undeva, iar dacă această locație este plină de oameni asemănători, atunci schimbarea este mai greu de executat. Un președinte al GM a crezut chiar că a mutat sediul companiei la Geneva la începutul anilor 1990. S-ar fi putut ajuta ...

# 4 Afacerea își pierde cota de piață. Valorile capcane au loc adesea cu companiile care pierd din competiție. Până când tendințele cotelor de piață vor fi mai mari, stocul rar face.

Există și alte părți interesate puternice. Înapoi la industria auto pentru un exemplu. Sindicatele pot încetini ritmul schimbărilor necesare, la fel ca și guvernele întregi (vezi VW, care este parțial deținut de statul german în care își are sediul). Dacă rentabilitatea capitalului acționarului trebuie să se lupte cu alte interese înrădăcinate, ritmul schimbării va fi mai lent. Adesea, mult mai lent.

# 6 Procesul de alocare a capitalului nu se schimbă destul de repede sau este neclar. Lucru amuzant în legătură cu multe capcane de valoare este că aceștia încă mai au un flux de numerar decent. "Capcana" provine din faptul că nu utilizăm eficient acest capital pentru a revigora afacerea. Prin definiție, vechile modalități de alocare a capitalului nu mai funcționează. Deci, ceea ce face managementul diferit și cum se schimba această schimbare acționarilor?

Compania nu schimbă modul în care evaluează managerii de linie. Acesta este adânc în buruieni, dar este important. Pentru ca o companie să scape de statutul "capcana valorică", trebuie să-și schimbe ADN-ul operațional. Și asta înseamnă a impinge aceste modificări până la nivelul de operare în care clienții văd diferența.

Obiectivele pe termen scurt ale conducerii nu sunt realizabile și / sau au eșuat la majoritatea obiectivelor anilor precedenți. Valoarea stocurilor "Lucră" atunci când rezultatele operaționale se îmbunătățesc în conformitate cu un plan de gestionare predeterminat. Atunci când investitorii încep să construiască un multiplu mai bun de evaluare. Dar, dacă managementul stabilește obiective nerealiste, chiar și o îmbunătățire modestă nu are acel impact. De aceea, "Underpromise and overdeliver" este atât de important.

# 9 Compania are mai multă pârghie decât ar putea să-și susțină printr-o întoarcere de mai mulți ani. Datoria financiară este declanșarea efectivă a celor mai mortale capcane de valori, închizând înainte ca conducerea să poată schimba lucrurile. Acest lucru poate veni în mai multe forme, inclusiv cerințele privind capitalul de lucru, leasingul și refinanțarea pe termen scurt.

# 10 Viziunea strategică este tulbure. Capcanele de valoare aproape întotdeauna suferă de strategii de management fuzzy. Dacă totul - inclusiv analiza financiară - nu se potrivește pe o singură pagină, probabil că nu va funcționa.

# 11 CEO-ul și președintele consiliului sunt aceeași persoană. Întrebați CEO-ul cât timp gestionează consiliul lor, iar numărul va fi probabil de 25-40% din zi. Adânc înrădăcinate valori capcane sunt, prin natura lor, schimbări corporative, indiferent dacă șeful o realizează sau nu. Ei au nevoie de 100% din atenția managementului superior.

# 12 Chiar și investitorii activi stau departe. În cele din urmă, orice poveste de bună valoare cu probleme non-letale ar trebui să atragă acționari activi. Dacă nu, puteți zgâria un catalizator important din listă.

sursa: ZeroHedge.com

(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Auto: Simone Tempestini, locul 14 după prima zi în Raliul Insulelor Canare

OMS: Rata de imunizare trebuie să fie de cel puțin 60% pentru a combate COVID-19

Baschet feminin: FCC Baschet Arad a realizat scorul primei etape a campionatului

Fotbal: Al Ahly Cairo a cucerit trofeul Ligii Campionilor Africii

Romprest suspendă activitatea de salubrizare în Sectorul 1 după ce nu au mai fost plătiți de patru luni

Fotbal: Universitatea Craiova s-a calificat fără probleme în optimile Cupei României

Sibiu: Urs rănit după ce a fost lovit de un șofer pe DN1, lângă Scoreiu

Daniela Crudu, sex la Burlăciţa. Ce decizie au luat şefii show-ului după apariţia IMAGINILOR XXX

Surse NYT: Israelul a comis asasinatul din Iran / Criza poate complica eforturile Administrației Joe Biden

Urs lovit de o mașină pe DN1, în Sibiu

Strategia de vaccinare, pe ordinea de zi a ședinței de Guven de vineri seara

CONCURSURILE SUNT O CACEALMA: ONG-urile lui SOROS VOR SĂ-ŞI PUNĂ DIRECTORII ÎN ŞCOLI. ONG-urile elevilor nişte făcături ale lui Pippidi "condamnă încercările de amânare a concursurilor pentru directorii de școli"

Paula Chirilă are probleme de sănătate. "Toate astea și-au pus amprenta"

Bogdan Teodorescu la Marius Tucă Show, pe Aleph News: "PNL nu s-a raportat la închiderea piețelor, a școlilor și la tragedia de la Piatra Neamț"

Diavolii lui SOROS împotriva Sfintei Biserici

Gică Popescu: Un dolar investit în sport înseamnă cinci investiți mai puțin în sănătate

Mike Pompeo: Departamentul de Stat va facilita tranziția pentru instalarea Administrației Joe Biden

Bebeluși cu coronavirus, la Timișoara. UNICEF: Cum îi poți proteja pe micuți de Covid-19

Franța a avut o creștere economică de 18,7% în trimestrul al treilea din 2020

Regele Spaniei a fost testat negativ pentru coronavirus, dar rămâne în carantină

Ministrul Tătaru spune că sunt pregătite două acte normative în urma discuțiilor cu sindicatele din sănătate

#alegeriSUA O curte de apel federală respinge plângerea lui Trump privind rezultatul din Pennsylvania

Handbal masculin: Dinamo a câștigat derby-ul cu AHC Dobrogea Sud

Restricții de circulație în Capitală pentru ceremoniile organizate de Ziua Națională

Executivul va aproba semnarea Acordului între Guvernele României și SUA privind dezvoltarea proiectelor de la CNE Cernavodă

VIDEO Strategia de vaccinare - pe ordinea de zi a ședinței de guvern

Soluția găsită de Prefectura Timiș pentru migranții care vin din Serbia. Locația unde vor fi carantinați

VIDEO Miley Cyrus lansează vineri un nou album de studio, intitulat "Plastic Hearts"

Doi copii năzdrăvani au amplasat scânduri cu cuie pe o stradă din Babadag. Polițiștii nu au avut simțul umorului

Suedia se așteaptă la vârful pandemiei

Noi focare de pestă porcină africană în România

Gimnastică ritmică: Anneliese Drăgan, calificată în trei finale la Europenele de junioare de la Kiev

LEGEA DAI CASA SCAPI DE BANCA. Nemernicii de la sefia bancilor trec la amenintari si vor sa sa SPERIE lumea. Patronatul bancherilor: legea "Dai casa și scapi de bancă" va scumpi creditele de toate felurile, nu doar pe cele ipotecare

COMENTARIU Marius Oprea | Cît de ușor e să te intoxice "noua Securitate" cu informații de la ea însăși, de pe cînd slujea alt regim

POLONIA NU CEDEAZĂ. Ministrul de Externe Polonez îi spune Germaniei să nu se amestece în schimbările legale ale Legilor Justiției din Polonia

Adolescentă violată de 240 de ori de tată! Metoda perversă folosită de bărbat pentru a scăpa de acuzația de viol

Cele mai bune filme de dragoste pe care le-ai ratat - Video

Bunică de 80 de ani violată până la moarte de nepot. Ce pedeapsă au stabilit judecătorii pentru odioasa faptă a unui ieșean

COMENTARIU Lelia Munteanu. Harari, despre teoriile conspirației

Acces în biserici de Crăciun. Guvern: Slujbele de Crăciun se pot desfășura în interiorul și în exteriorul bisericilor

Propunerea PMP: Reducerea vârstei de vot la 16 ani/ "Tinerii trebuie să fie mult mai implicați"

Fotbal: ''L-am fi putut ajuta mai mult pe Maradona'', spune Juergen Klopp

Recorduri peste recorduri: Cartea "Pământul făgăduiței" a lui Obama a fost vândută în peste 1,7 milioane de exemplare în prima săptămână de la lansare

Ioana Petric (Cronica Cârcotașilor) a vrut să devină procuror

MIREASĂ prinsă de CAVALERUL de ONOARE în timp ce îşi înşela SOŢUL: Cine este BĂRBATUL ăsta? VIDEO

SOROS e NEOMARXIST, adică NEOLBOLȘEVIC - toată mișcarea PROGRESISTĂ-GLOBALISTĂ e una NEOMARXISTĂ, Din cine se Compune REȚEAUA PROGRESISTĂ LOCALĂ ȘI INTERNAȚIONALĂ. SOROS e organizatorul mișcării #resist.. BOLȘEVISMUL N-A MURIT, ESTE SOROS TRAVESTIT

BRAVO ROMÂNIA ! Salina Turda a inaugurat "Hotelul Potaissa" - renovat și reconstruit. Dacii au fost primii care au exploatat sarea la Potaissa. Dovezi arheologice sigure ale exploatării sării la Durgău-Turda există din perioada preromană (50 î.C.-106 d.C.)

Macron a fost "șocat" de videoclipul în care mai mulți ofițeri de poliție din Paris au bătut o persoană de culoare

Mărturia prostituatei răpită de pe centură, violată "ca în filmele porno" de doi bărbați și lăsată într-o baltă de sânge

Cel mai jalnic meci de binefacere. Maradona şi Veron, ceartă aprigă în pauza unei partide caritabile VIDEO

Dan Bitman, sex sălbatic cu Mihaela Rădulescu în tinereţe. "Mihaela de atunci o făcea....."

VIDEO Bărbatul filmat făcând sex oral pe soclul statuii lui Mihai Viteazul: "Așa mă caracterizați, zici că îs de la ISIS"

Noul șef de la "Doi și-un sfert" e un vechi șefuleț al serviciului: se prezintă drept creativ și sociabil

ŞOC PRINTRE MANELIŞTI. Raluca Drăgoi a fost bătută la nunta la care a cântat FOTO

Uniunea Europeană, Iordania și Egiptul cer relansarea procesului de pace israelo-palestinian

Platformă pentru depistarea SARS CoV-2 la Spitalul Județean din Maramureș

HOROSCOP 26 noiembrie. Pentru aceste zodii, gluma se îngroașă. Trebuie să ia atitudine urgent

Proces de 3 miliarde pentru Google. Un britanic a dat în judecată platforma pentru că încalcă legea GDPR

Declarație de presă la MAI, ora 16,00

Donald Trump a fost dat în judecată de nepoata sa, Mary Trump, care îl acuză de "fraudă și înșelăciune"


Pag.1 Pag.2 Pag.3

Nr. de articole la aceasta sectiune: 174, afisate in 3 pagini.



ieri 06:24 CITATUL ZILEI