23:59
Comentarii Adauga Comentariu

O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme



O Lista de 12 puncte pentru a identifica capcane în valoarea viitoare a acțiunilor unor firme

Slăbiciuni, Slăbiciuni ... Stocuri valoroase

"Capcana valorilor". Aceasta este o frază pe care nu am auzit prea mult în ultimii ani, dar GE pare să o aducă înapoi. Și, pe măsură ce ne-am uitat la depășirea dramatică a creșterii stocurilor în acest an, este clar că există multe astfel de capcane pe piețele din SUA. După ce am acoperit industria auto de mult timp, suntem bine familiarizați cu fenomenul. În nota de astăzi: o listă de 12 puncte care vă ajută să identificați capcanele de valori.

Performanța superioară a creșterii față de valoarea investiției în 2017 este dramatică. Câteva cifre pentru a încadra discuția:

Indicele de creștere al Russell 1000 este în creștere cu 24,8% YTD, în timp ce indicele valorii sale este de numai 6,3% mai mare decât în ​​anul precedent. Valoare subperformantă: 1.850 puncte de bază.

Indicele de crestere al Russell 2000 este de 15,7% YTD, dar versiunea Value Index este cu numai 2,1% mai mare. Valoare subperformanță: 1.360 puncte de bază.

Indicele creșterii S & P 500 este de + 22,5% pe an, dar indicele valorii pentru 500 este în creștere cu doar 7,3%. Valoare subperformanță: 1,520 puncte de bază.

În orice fel îl tăiați, valoarea este profund în afara favorabilității, și nu doar în 2017. În timp ce susținătorii acestui stil sunt de obicei pacienți, diferența este suficient de mare pentru a fi îngrijorătoare. În ultimii 10 ani, creșterea a depășit valoarea cu mai mult de 2: 1.

Acest lucru ne face să credem că există o mulțime de "capcane de valori" acolo - stocuri care arată ieftin pe evaluare, dar niciodată nu revin în mod substanțial. Trebuie să ne gândim la acest termen când am văzut că a fost aplicată astăzi companiei GE. Și pe măsură ce am tras datele privind performanțele de creștere / valoare, a devenit clar că problema merge mult mai adânc decât o singură companie.

Pur și simplu, partea de valori a pieței de acțiuni din SUA pare a fi îngrămădită de capcane. Nu este doar GE. Este clar un câmp de mină acolo în terenuri de valoare.

Pentru mai bine sau mai rău, avem o mulțime de experiență în identificarea capcanelor de valoare de la acoperirea industriei auto pentru multă viață profesională.

Deci (cu scuze pentru Jeff Foxworthy), aici este lista noastră de "Ar putea să ai o capcană în valoarea viitoare a acțiunilor dacă ..."

# 1 Compania se află la vârful unui ciclu de funcționare și este încă tulburată. După +7 ani de redresare economică, majoritatea companiilor publice ar trebui să înregistreze câștiguri maxime. Dacă nu, altceva este greșit. O excepție legitimă: companiile din sectorul de mărfuri, cum ar fi petrolul și gazul.

# 2 Structurile de compensare ale conducerii nu s-au schimbat deoarece stocul a scăzut sau a scăzut. Vechea indicație "Ce se măsoară devine gestionată" se aplică aici. În cazul în care câștigurile (și / sau prețul acțiunilor) au scăzut, dar structurile computerizate nu s-au adaptat pentru a aborda această problemă, schimbările fundamentale de comportament în cadrul suitei C sunt puțin probabile.

# 3 Compania sau industria domină un oraș mai mic din SUA. Acesta este profund informat de experiența mea care vizitează Detroit la fiecare 90 de zile pentru o perioadă de zece ani. Gestionările trebuie să trăiască undeva, iar dacă această locație este plină de oameni asemănători, atunci schimbarea este mai greu de executat. Un președinte al GM a crezut chiar că a mutat sediul companiei la Geneva la începutul anilor 1990. S-ar fi putut ajuta ...

# 4 Afacerea își pierde cota de piață. Valorile capcane au loc adesea cu companiile care pierd din competiție. Până când tendințele cotelor de piață vor fi mai mari, stocul rar face.

Există și alte părți interesate puternice. Înapoi la industria auto pentru un exemplu. Sindicatele pot încetini ritmul schimbărilor necesare, la fel ca și guvernele întregi (vezi VW, care este parțial deținut de statul german în care își are sediul). Dacă rentabilitatea capitalului acționarului trebuie să se lupte cu alte interese înrădăcinate, ritmul schimbării va fi mai lent. Adesea, mult mai lent.

# 6 Procesul de alocare a capitalului nu se schimbă destul de repede sau este neclar. Lucru amuzant în legătură cu multe capcane de valoare este că aceștia încă mai au un flux de numerar decent. "Capcana" provine din faptul că nu utilizăm eficient acest capital pentru a revigora afacerea. Prin definiție, vechile modalități de alocare a capitalului nu mai funcționează. Deci, ceea ce face managementul diferit și cum se schimba această schimbare acționarilor?

Compania nu schimbă modul în care evaluează managerii de linie. Acesta este adânc în buruieni, dar este important. Pentru ca o companie să scape de statutul "capcana valorică", trebuie să-și schimbe ADN-ul operațional. Și asta înseamnă a impinge aceste modificări până la nivelul de operare în care clienții văd diferența.

Obiectivele pe termen scurt ale conducerii nu sunt realizabile și / sau au eșuat la majoritatea obiectivelor anilor precedenți. Valoarea stocurilor "Lucră" atunci când rezultatele operaționale se îmbunătățesc în conformitate cu un plan de gestionare predeterminat. Atunci când investitorii încep să construiască un multiplu mai bun de evaluare. Dar, dacă managementul stabilește obiective nerealiste, chiar și o îmbunătățire modestă nu are acel impact. De aceea, "Underpromise and overdeliver" este atât de important.

# 9 Compania are mai multă pârghie decât ar putea să-și susțină printr-o întoarcere de mai mulți ani. Datoria financiară este declanșarea efectivă a celor mai mortale capcane de valori, închizând înainte ca conducerea să poată schimba lucrurile. Acest lucru poate veni în mai multe forme, inclusiv cerințele privind capitalul de lucru, leasingul și refinanțarea pe termen scurt.

# 10 Viziunea strategică este tulbure. Capcanele de valoare aproape întotdeauna suferă de strategii de management fuzzy. Dacă totul - inclusiv analiza financiară - nu se potrivește pe o singură pagină, probabil că nu va funcționa.

# 11 CEO-ul și președintele consiliului sunt aceeași persoană. Întrebați CEO-ul cât timp gestionează consiliul lor, iar numărul va fi probabil de 25-40% din zi. Adânc înrădăcinate valori capcane sunt, prin natura lor, schimbări corporative, indiferent dacă șeful o realizează sau nu. Ei au nevoie de 100% din atenția managementului superior.

# 12 Chiar și investitorii activi stau departe. În cele din urmă, orice poveste de bună valoare cu probleme non-letale ar trebui să atragă acționari activi. Dacă nu, puteți zgâria un catalizator important din listă.

sursa: ZeroHedge.com

(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Caru' cu vedete: Simona Halep, atacată de hackeri pe Instagram: "Hei, mă poate ajuta cineva?"; Angelina Jolie apariție spectaculoasă la Comic-Con. Ce a anunțat actrița

Faze tari: A furat un lemur de la o grădină zoologică pentru a-l face animalul său de companie; Găini crescute pe balcon în centrul orașului Timișoara. "Este ca o grădină zoo aici"

Marea Britanie: Cum îl vor primi piețele financiare pe noul prim-ministru britanic

Contul de Instagram al Simonei Halep a fost spart de hackeri

Cel puțin șapte persoane au murit în Siria în urma unui atac al forțelor guvernamentale

Leonardo DiCaprio a cerut echipei din ultimul său film "să nu facă contact vizual cu el" în perioada filmărilor

Boris Johnson nu intenționează să organizeze alegeri anticipate în Marea Britanie

Nicolae Robu intervine în scandalul dintre caricaturistul Popa Popa`s și oltenii jigniți

Noi informații despre starea de sănătate a lui Eugen Neagoe, antrenorul de la Dinamo, internat după un stop cardiac suferit pe stadion

Teodorovici: Sper că a fost momentul final de supărări și dispute privind candidatul la prezidențiale

Portarul Luca Mazzoni, suspendat patru ani pentru consum de substanțe interzise

Box: Rusul Maxim Dadașev a decedat în urma rănilor suferite într-un meci susținut săptămâna trecută

​WTA Palermo: Irina Begu s-a calificat în optimile competiției

Avertizare MAE pentru românii care ajung în Italia: Mai multe orașe vor fi afectate de caniculă în zilele următoare

Liviu Pleșoianu anunță că va candida ca independent la prezidențiale

Locuitorii din Breaza, avertizați prin Ro-Alert despre prezența unui urs pe stradă

Iranul anunță că va securiza Strâmtoarea Hormuz

Pleșoianu: Voi candida independent la prezidențiale. Invit partidele să mergem împreună pe acest drum

Avionul Egyptair prăbuşit: Analiza uneia din cutiile negre arată că s-a pronunţat cuvântul "foc"

Marea Britanie. Site-urile Porno nu vor mai putea fi accesate din 2018 decât cu un Credit Card care să dovedească că utilizatorii au peste 18 ani

Situația manualelor pentru noul an școlar: Cei care acum intră în clasa a VII-a ar putea începe iar anul fără cărți pe bănci

COMENTARIU | Lelia Munteanu: Hai, că n-avem multă minte: Vasilica – președinte!

Guvernul le spune miilor de cercetători din Institutele Naționale că-și vor primi salariul de bază dacă sunt bani

Decizia de numire a lui Vasile Ciurchea la conducerea CNAS a fost publicată în Monitorul Oficial

Avertisment FBI: Rusia intenționează să influențeze rezultatul scrutinului prezidențial din SUA, în 2020

Contre între Stănescu și Dăncilă din cauza relației cu Dragnea. "Nu eu luam deciziile în partid, eu eram izolată la Guvern. Se plăteau bani de la partid ca să mă atace la tv"

Statele Unite au, în sfârșit, un nou secretar al Apărării

Tenis: Irina Begu, calificată în optimile turneului de la Palermo (WTA)

Tăriceanu, reacție dură după atacul președintelui pe referendum: Rămâne cum am stabilit - Klaus Iohannis, demisia imediată!

Tăriceanu: Iohannis vrea să transforme referendumul în cea mai teribilă armă politică împotriva celor care au alte opinii

Irina Begu s-a calificat în optimile de finală ale turneului de la Palermo

Polițiștii din Sibiu fac haz de un șofer băut: Mergea pe mai multe cărări decât străzile din intersecție

BREAKING Mai multe țări UE susțin inițiativa trimiterii unei misiuni navale europene în Golful Persic

Boxerul rus Maxim Dadashev a decedat la vârsta de 28 de ani, din cauza rănilor suferite într-un meci

Știrile ProTV: Titularizare 2019. Notele anunță o generație slabă. Explicația unei tinere cu 5 pe linie

SUA: Senatul confirmă numirea lui Mark Esper în funcția de ministru al apărării

Fifor, despre afirmațiile lui Iohannis potrivit cărora PSD încurajează corupții: Niște aiureli

Rușii încearcă în continuare să influențeze alegerile americane (șeful FBI)

Dan Petrescu, despre meciul cu Maccabi Tel Aviv: "Cel mai important în opinia mea este să nu primim gol"

Cine este noul șef al Pentagonului. A fost confirmat oficial în funcție

Nicola Sturgeon: Votul pentru independența Scoției va fi "mai important ca oricând" în timpul lui Boris Johnson

Bulgaria: Președintele Rumen Radev blochează achiziționarea unor avioane F-16 noi

Tensiuni în Golf: Marina americană s-ar putea să fi doborât o a doua dronă iraniană (general)

Digi24: Salvamar bătut de un turist pe care-l salvase. Incidentul, povestit de victimă: "M-am trezit grămadă în apă, plin de sânge tot"

Ancheta la Vrancea, unde un bărbat a fost filmat făcând gesturi sexuale în fața unei fete de 5 ani

Președintele Consiliului Județean Ilfov: PSD-ul a pus bomboana pe colivă!

Floyd Mayweather Jr., noul consilier al echipei de box a Chinei, pentru JO 2020

SUA: Patru chinezi inculpați pentru ajutor oferit programului militar nord-coreean

MOSTENIREA nestiuta a lui Ceausescu! America e SOCATA de ce a descoperit in Romania
ULTIMA ORA: Dusmanii tarii vor sa ascunda adevarul

Bloomberg: Mitsotakis va trebui să-i convingă pe grecii obosiți că există un mâine mai bun

Tatăl lui Denis Alibec a jucat fotbal: "I se spunea «Geofrey. Era valoare mare»

O situație absurdă: Cum a fost lăsat sistemul IT din sănătate fără servicii de mentenanță la bazele de date Oracle

​VIDEO Cum a fost descoperita aspirina

Lecție de viață. Profesorul nevăzător care a luat 10 la titularizare: "Sper să-i inspir și pe alții"

Siria: Reuniune turco-americană privind stabilirea unei "zone de securitate"

Ministerul Finanțelor: România a recuperat 60 milioane dolari, anul trecut, din Irak și Mozambic

O asociație a procurorilor cere stoparea sistemului prin care "persoane orientate beneficiază de venituri uriașe" prin diurne, după ce presa a scris că Netejoru a încasat lunar 7.300 de euro

Rectorul Universității din București cere DEMITEREA prodecanului Facultății de Teologie care a făcut afirmații controversate despre sex, viol și musulmani

WTA Jurmala: Ana Bogdan și Izabella Shinikova, eliminate în primul tur la dublu

Glumele polițiștilor la adresa unui șofer prins băut la volan: Mergea pe mai multe cărări decât străzile din intersecție | FOTO


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6

Nr. de articole la aceasta sectiune: 330, afisate in 6 pagini.



ieri 04:51 CITATUL ZILEI