12:34
Comentarii Adauga Comentariu

_ Black Wednesday a făcut-o pentru maior. Bugetul KamiKwasi va fi sfârșitul lui Liz Truss întreabă ANDREW NEIL

_ Black Wednesday a făcut-o pentru Major. Bugetul KamiKwasi va fi sfârșitul lui Liz Truss îl întreabă ANDREW NEIL

Deci vechile reguli despre împrumutul public încă se aplică până la urmă. Da, guvernele pot împrumuta tone de bani. Dar are un preț. Cu cât se împrumută mai mult, cu atât vor fi mai mari ratele dobânzii la datoria în creștere pe care vor trebui să o plătească – iar moneda va suporta, de asemenea, presiunea.

La un moment dat, când împrumutul scapă de sub control, dobânda ratele devin penale, iar moneda scade.

Prim-ministrul Liz Truss și cancelarul Kwasi Kwarteng tocmai au aflat acest lucru calea grea. Din loviturile pe care le-au luat, este departe de a fi clar că își vor reveni vreodată.

E de înțeles, într-o oarecare măsură, că au crezut că ar putea scăpa de asta. Timp de peste un deceniu, piețele datoriilor au finanțat cu bucurie împrumuturile guvernamentale fără a crește ratele dobânzilor. Guvernele au împrumutat miliarde pentru a salva băncile în timpul Marelui Prăbuș din 2008 și pentru a ieși din recesiunea care a urmat.

Datoria a rămas ieftină chiar și după această excesă de împrumuturi. Atât de puțini miniștri de finanțe s-au grăbit să-l controleze. George Osborne, cancelarul conservator din 2010 până în 2016, a fost criticat pentru că a pus prea mult accent pe reducerea deficitului. Eforturile sale de a controla cheltuielile publice au fost stigmatizate de stânga drept „austeritate”. Tories radicali l-au atacat pentru că nu a redus impozitele cu mai multă îndrăzneală.

Guvernele mult mai dezordonate decât ale noastre încă plăteau arahide pentru a împrumuta miliarde, a spus argumentul. Economia globală a fost inundată cu bani ieftini. Deci de ce să nu împrumuți, împrumuți, împrumuți? Unii i-au numit chiar bani „gratuiți”, deoarece ratele dobânzilor erau atât de scăzute (sau chiar negative).

Răspunsul financiar la pandemie părea să justifice acest punct de vedere. Guvernele au împrumutat cu sute de miliarde mai mult – mult mai mult decât în ​​timpul Marelui Prăbuș – pentru a face față consecințelor sale financiare și economice, pentru a plăti schemele de concedii și alocații în numerar pentru întreprinderi. Totuși, ratele dobânzilor abia au crescut.

Așa că puteți vedea de ce Truss și Kwarteng au crezut că și ei s-ar putea împrumuta - de data aceasta pentru a finanța reduceri de taxe și pentru a stimula o creștere economică fără penalități. Dar ceva semnificativ se schimbase. Acel ceva a fost revenirea inflației, începând din 2021 și strângând în forță pe tot parcursul anului 2022.

Mâini mai experimentați (cum ar fi fostul cancelar Rishi Sunak, pe care Truss l-a învins în cursa pentru conducerea conservatoare în această vară) și-au dat seama că asta a fost un schimbător de jocuri. Că era banilor ieftini s-a terminat. Că nu te mai puteai împrumuta cu impunitate. Ratele anormal de scăzute ale dobânzilor nu au putut supraviețui inflației cu două cifre.

Dar Truss și Kwarteng păreau să nu realizeze nimic din toate acestea.

A fost o greșeală masivă de calcul, cu atât mai de neiertat, deoarece revenirea inflației – și consecințele care au urmat din aceasta – erau clare de ceva timp pentru cei cu ochi să vadă.

Pe măsură ce economia globală și-a revenit după pandemie de anul trecut, lanțurile de aprovizionare care s-au închis în timpul ciumei s-a luptat să facă față cererii în creștere rapidă. Lipsa de orice, de la petrol la alimente și cupru la microcipuri a crescut prețurile în magazine și pe curți.

Bancherii centrali, de la puternica Rezervă Federală a Americii până la propria noastră Bank of England, ne-au asigurat că prețul crește. au fost temporare, că ar „vedea prin ele” și nu ar acționa precipitat prin creșterea ratelor dobânzilor. S-au înșelat, la mare vreme.

Până la sfârșitul verii trecute, era clar că inflația era aici pentru a rămâne în viitorul apropiat.

Totuși, bancherii centrali au întârziat să acționeze, îngrijorați că ar fi învinuit că a luat vasul de punch cu bani ieftini.

Invazia Ucrainei de către Rusia a pus la punct orice idee că inflația ar fi temporară. Prețurile la energie și la alimente, în special, au crescut și mai mult. Până acum, băncile centrale se grăbeau să majoreze ratele dobânzilor, mai repede și mai mult decât ar fi fost necesar dacă ar fi acționat mai devreme.

Dar asta era apă sub pod. Noua realitate era clară. Banii nu mai erau ieftini. Împrumutul avea acum un cost. Cu cât ai împrumutat mai mult, cu atât costul este mai mare. Acest lucru a fost chiar mai adevărat pentru guverne, care încă stăteau pe trilioane de datorii acumulate în timpul Prăbușirii și pandemiei, decât pentru afaceri și persoane fizice.

Crederea neîntemeiată că Truss și Kwarteng nu au înțeles acest lucru - că se puteau împrumuta nu doar pentru a plăti plafonul prețului energiei sau pentru reducerile de taxe pe care le promisese Truss în timpul concursului de conducere, ci și pentru reduceri suplimentare de taxe.

Rezultatul a fost o eroare inutilă de consecințe uimitoare. Banca și guvernatorul său defavorabil nu s-au acoperit de glorie în ultimele 18 luni. Dar nu aveți nicio îndoială: aceasta este o criză financiară creată în 10 și 11 Downing Street, nu Threadneedle Street.

Nu trebuie să se fi întâmplat. Piața datoriilor și piețele valutare aveau deja prețuri în cea mai mare parte a situației financiare de vinerea trecută. Costul de mai multe miliarde de lire sterline al plafonului prețului energiei nu i-a deranjat. Majoritatea guvernelor occidentale făceau ceva asemănător.

Renunțarea la creșterea asigurărilor naționale și refuzul creșterii impozitului pe profit din aprilie anul viitor a fost de așteptat și a cauzat piețelor puțină anxietate. Dacă declarația s-ar fi oprit aici, piețele nu ar fi reacționat negativ, chiar și fără proiecțiile privind deficitul și datoria de la Oficiul independent pentru responsabilitatea bugetară (OBR).

Dar, poate supraexcitate în plină flux victorie și susținuți de convingerile ideologice, Truss și Kwarteng au mers mai departe, aducând o reducere a impozitului de bază pe venit, eliminând cota maximă a impozitului pe venit și reducând taxa de timbru. Acesta este ceea ce a speriat piețele.

Nu pentru că sumele implicate în aceste măsuri neașteptate au fost uriașe – sub 10 miliarde de lire sterline pe an în total – ci pentru că erau nefinanțate și sugerau o atitudine cavalerică și necontrolată față de împrumut. a tuturor celorlalte datorii care se creează.

Acum, lipsa funcționării OBR a contat. Nu a existat o estimare oficială pentru datorie și deficit. Discuțiile vagi despre plata pentru tot cu creșterea viitoare nu au redus-o. Kwarteng a agravat apoi totul weekendul trecut, lăudându-se că mai multe reduceri de taxe sunt pe cale. 10 și 11 Downing Street s-au transformat în orașul amator.

Consecințele s-au desfășurat ca un film de groază financiar pentru tories. Lira s-a redus, la un moment dat atins cel mai scăzut punct față de dolar din ultimii 230 de ani. Costul împrumuturilor guvernamentale a crescut, un precursor al ratelor mai mari ale dobânzilor în general.

Banca a avertizat despre un „risc material pentru stabilitatea financiară a Regatului Unit” (deși până acum oarecum disprețuit de Truss și adepții ei, a fost Banca care a salvat ziua cu o intervenție de mai multe miliarde de lire sterline pe piețele obligațiunilor de stat). FMI a lovit degetele guvernului într-o intervenție fără precedent.

Oh, da, iar laburiștii au trecut la un avans stratosferic și posibil de neatins în sondaje. Pentru unii conservatori disperați a devenit greu să discearnă diferența dintre guvernul Truss și un taur dintr-un magazin de porțelanuri.

Loyaliștii susțin că nu totul este pierdut. Ei indică o redresare modestă în lire sterline. Ei spun, cu o oarecare forță, că creșterea costurilor împrumuturilor guvernamentale a fost exagerată și că ratele dobânzilor (randamentele) la obligațiunile guvernamentale s-au stabilit oarecum. Ei ne spun să ignorăm FMI (înclin să fiu de acord).

Dar calmul a fost restabilit pe piețele financiare doar datorită intervenției Băncii. Aceasta expiră pe 14 octombrie. Nimeni nu știe prea bine ce se va întâmpla după aceea. Șansele unei schimbări majore a cursului din partea Guvernului înainte de atunci mi se par puțin probabile (și ar putea fi auto-înfrângerea creând și mai mult haos).

Se spune, pe bună dreptate, că lumea este inundată de turbulențe financiare. . Miniștrii au analizat intervenția Băncii Japoniei de a susține yenul față de dolar (China și Coreea de Sud au fost, de asemenea, nevoite să acționeze) și au subliniat că randamentele obligațiunilor de stat au crescut peste tot, chiar și în America.

Toate acestea sunt adevărate. Dar dacă dorim să tragem concluzia că nimic ieșit din comun nu s-a întâmplat în ultima săptămână în Marea Britanie, atunci este o prostie. Tocmai pentru că există tulburări financiare globale, guvernul Truss avea datoria de a nu face nimic stupid.

Ultimul lucru pe care vrei să-l fii în actualul climat financiar este o situație anormală. Apoi piețele te vor lua la micul dejun. Declarația Truss-Kwarteng ne-a făcut o situație anormală.

În loc să țină capul în jos, singure dintre marile economii ale lumii, au anunțat reduceri uriașe de taxe nefinanțate și creșteri ale cheltuielilor. Nu e de mirare că piețele au mers pentru noi. A urmat cursa pe obligațiuni britanice și lire sterline, așa cum noaptea urmează zilei. Mă deranjează în mod regulat cât de puțini profesioniști ai pieței libere înțeleg cum funcționează piețele libere.

Truss-Kwarteng intenționează să-și păstreze nervii până când creșterea promisă se materializează. Nu sunt sigur că există o alternativă. De asemenea, nu sunt sigur că timpul este de partea lor.

Nimeni nu știe când va reveni creșterea. Știm că ne confruntăm cu o încetinire majoră înainte de aceasta, una făcută mai profundă și mai lungă de incompetența financiară a Guvernului. Iar cea mai mare durere urmează să vină.

Rentabilitatea slăvițelor guvernamentale este de înțeles că nu înseamnă mare lucru pentru majoritatea oamenilor. Dar ratele ipotecare da și cresc rapid. Rata de bază oficială ar putea ajunge acum la 5 sau 6 la sută, împinsă mai sus decât părea la începutul lunii de șmecherii Truss-Kwarteng. Aceste rate mai mari ar putea șterge orice câștig din reducerile de impozite, cu excepția celor foarte bine plătiți.

Cremitatorii sunt obligați să testeze dacă debitorii își pot permite rate ipotecare ale ratei de bază așteptate în viitor plus un punct procentual; Creditele ipotecare de 7% ar scoate proprietatea asupra casei la îndemâna multora.

Mulți deținători de credite ipotecare existenți nu și-ar putea plăti plățile lunare la acea rată a dobânzii. Perspectiva tristă este de refaceri și o piață de locuințe în scădere, unii experți prognozând o scădere cu 15% a prețurilor locuințelor. Ratele mari ale dobânzilor au subminat deja piața imobiliară din SUA.

De asemenea, multe întreprinderi mici, încă pline de datorii din cauza pandemiei, nu vor putea să-și permită rate mai mari la împrumuturi. Falimentele fac semn. Un impozit pe profit mai mic este irelevant dacă înregistrați pierderi.

Pe lângă mizeria pentru mulți, acestea sunt bombe politice cu ceas în timpul conservatorilor, când laburiștii sunt deja cu mult înainte în sondaje.

Crizele financiare au obiceiul de a crea bazine politice. Muncii nu și-a revenit niciodată după ce a apelat la FMI în 1976 pentru a salva economia. A dus la înfrângere în 1979, la thatcherism și la 18 ani de guvernare conservatoare.

Tories, la rândul lor, nu s-au recuperat niciodată din prăbușirea Miercurei Negre din 1992, când guvernul lui John Major a prezidat înlăturarea ignominioasă a Marii Britanii. din mecanismul european al cursului de schimb (un precursor al monedei unice europene). A fost o perioadă deosebit de brutală pentru proprietarii de case și întreprinderile mici, în mare parte alegătorii conservatori.

Aceasta a dus la 13 ani de guvernare laburist, până când Marele Crah din 2008 a contribuit la dispariția administrației în dificultate a lui Gordon Brown în 2010. De atunci am avut diverse nuanțe de guvernare conservatoare.

Vom vedea dacă criza financiară din toamna lui 2022 este de aceeași amploare și importanță politică ca aceste crize anterioare. Este, încă, prea devreme pentru a spune. Dar simt că este.

Pe măsură ce credincioșii conservatori se adună la Birmingham în acest weekend pentru conferința lor anuală, ei vor spera că Kwarteng luni și Truss miercuri vor susține discursuri care să stabilească nava, să calmeze piețele financiare și să le dea conservatorilor sentimentul că totul nu este încă pierdut.

Prevestirile nu sunt încurajatoare. Nu este clar ce a lăsat Kwarteng în dulapul lui. Alte reduceri de taxe nefinanțate sunt, din punct de vedere economic, excluse. Reduceri majore ale cheltuielilor sunt, din punct de vedere politic, imposibile pentru un guvern slăbit, cu bătrâni fisipari și morocănos.

În ceea ce privește Truss, ea va trebui să depășească toate așteptările realiste dacă dorește să-și conducă guvernul și partidul în afara curentului. mlaştină. Runda ei zdruncinată de interviuri radio de joi nu a inspirat încredere.

În timpul concursului pentru conducerea conservatorilor am avut motive să întreb de mai multe ori dacă Truss știa despre ce vorbește când era vorba de politică economică (deși eram nu i-a permis niciodată să-i pun acea întrebare direct). Mulți ar putea concluziona că acum s-a răspuns la întrebare - definitiv.


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Verdasco, 39 de ani, acceptă o interdicție de două luni pentru încălcarea regulilor anti-doping prin utilizarea unui medicament pentru a trata ADHD

_ Mama, 35 de ani, care a cheltuit peste 100.000 de lire sterline pe proceduri cosmetice, își laudă transplantul de păr

_ Kyle și Jackie O sună amândoi bolnavi - forțând KIIS FM să accepte emisiunea

_ Justin Bieber se îndreaptă spre studio după ce a luat micul dejun în LA

_ Czeslaw Michniewicz recunoaște că „s-a oprit inima” în timp ce privea Polonia cum se strângea în ultimele șaisprezece

_ Nancy Pelosi îi predă ștafeta lui Hakeem Jeffries. Acesta va fi noul lider al democraţilor din Camera Reprezentanţilor

_ Kate Middleton îi aduce un omagiu Prințesei Diana când sosește în SUA împreună cu Prințul William

_ World Cup: Belgium at breaking point

_ Kevin McCarthy Scrisoare către Comitetul J6 al Camerei cere personalului să păstreze documentele și promite audieri privind securitatea Lax Capitol

_ Seful Argentinei, Lionel Scaloni, exploatează programul „nebunesc” al ultimelor șaisprezece meciuri

_ Haiti: Cel puţin 12 persoane ucise într-o localitate din nordul capitalei haitiene, Port-au-Prince

_ LIV Golf anunță evenimentele Spania, Singapore, Mexic

_ Teen Vogue publică un articol de la un doctor care promovează mutilarea minorilor �n numele �afirmației de gen�

_ Ghid de cumpărare de ceasuri de lux: Tot ce trebuie să știi înainte de a investi într-un ceas

_ �Nu știu despre asta� � Joe Biden ridică �ndoieli cu privire la candidatura prezidențială pentru 2024 (VIDEO)

_ Foden sau Saka? Experții Sportsmail dezbat problemele MARI înaintea confruntării Angliei cu Senegal

_ Eroii anului 1918 care au contribuit la Marea Unire

_ Premiile MOBO 2022: Oti Mabuse se prezintă într-o minirochie de bronz în timp ce conduce vedetele

_ Jucătorii Angliei se odihnesc bine meritat la complexul lor hotelier din Doha

_ Magazin de bijuterii Lovisa: Muncitorii reproșează cultura la magazinul de fast fashion, așa cum se zvonește o acțiune de clasă

_ Amputații și supraviețuitorii accidentului vascular cerebral sunt „închiși acasă” din cauza lipsei de fizioterapie

_ De ce este 1 decembrie Ziua Naţională a României?

_ William Saliba recunoaște că Franța a fost „zguduită” de Tunisia în înfrângerea cu 1-0

_ Elon Musk păstrează pe noptieră o armă rituală care simbolizează „puterea indestructibilă”.

_ Sfaturile de curse ale lui Robin Goodfellow: Cele mai bune pariuri pentru joi, 1 decembrie

_ Capela medievală pierdută face lumină asupra înmormântărilor regale de la Westminster Abbey, descoperă un nou studiu privind reconstrucția din secolul al XV-lea

_ Fiul lui Rod Stewart, Sean, iese cu o blondă misterioasă în Beverly Hills

_ Moment demn de groază, influențații își fac selfie-uri în fața unui restaurant la petrecerea la care a participat Jodi Gordon

_ Alan Shearer și Rio Ferdinand emit o recenzie strălucitoare a salvarii de la penalty a lui Wojciech Szczesny

_ Seful Argentinei, Lionel Scaloni, exploatează programul „nebunesc” al ultimelor șaisprezece meciuri

_ Ben White părăsește lotul Angliei pentru Cupa Mondială din Qatar și se întoarce acasă din „motive personale”

_ Locuiești într-unul dintre cele mai fericite locuri din Marea Britanie?

_ Franța va depune o plângere la FIFA după ce egalizarea lui Antoine Griezmann a fost anulată „în mod greșit”

_ Polonia și Argentina ajung în optimile de finală ale Cupei Mondiale

_ Ryan Reynolds și Bradley Cooper vorbesc pe o stradă din New York

_ Denise Van Outen se bucură de noul iubit Jimmy Barba la restaurantul Rosso din Manchester

_ World Cup: Leckie strike sends Australia through

_ REBECCA ENGLISH examinează potențialele consecințe din declarațiile lui Lady Hussey la evenimentul de la Palatul Buckingham

_ Kenya evită interzicerea drogurilor, dar președintele Sebastian Coe spune că va fi o „călătorie lungă” pentru a restabili încrederea

_ McDonald's anunță meniul de vară care va fi lansat mâine cu El Maco și Hokey Pokey McFlurry

_ Liam Livingstone a fost încântat să-și împlinească visul copilăriei după ce a fost chemat pentru debutul în England Test

_ Cupa Mondială: Kalvin Phillips dezvăluie căderea serioasă a lui Steve Holland după victoria Angliei în fața Țării Galilor

_ Fotograful de natură sălbatică al anului înregistrări preselectate, inclusiv trio de maimuțe tremurânde

_ Dr. Jill îi aruncă o privire lui Biden, în timp ce îl urmărește „Beautiful Lady” în timpul ceremoniei de iluminare a pomului de Crăciun (VIDEO)

_ Poliția spune că două scrisori bombe trimise ambasadei Ucrainei din Madrid și fabrica de arme ar putea fi legate

_ Anthony Albanese se întâlnește cu un tânăr grup pop după ce a fost numit „prim-ministru de partid”

_ Channel Ten trece The Challenge la 10 Shake multicanal cel mai puțin vizionat

_ La petrecerea de naștere a lui Russell Wilson participă doar „jumătate din echipă”

_ Scăderea temperaturii celulelor tumorale la 68F poate opri creșterea cancerelor cerebrale greu de tratat

_ Doar unul din patru ruși susține invazia Ucrainei de către Vladimir Putin, arată un studiu de la Kremlin.

_ La petrecerea aniversară a lui Russell Wilson, marți seara, participă doar „jumătate din echipă”

_ Care este secretul ei? Vedeta acasă și în deplasare, Erika Heynatz, în vârstă de 47 de ani, demonstrează că abia a îmbătrânit o zi

_ World Cup: Why was Griezmann's goal ruled out?

_ Germania: Parlamentul a recunoscut Holodomorul din Ucraina drept genocid

_ Bunica australiană face un tort care arată exact ca un McDonalds la pachet

_ Macron critică subvențiile americane drept „super agresive” față de companiile franceze

_ Experții dezvăluie misterul capelei pierdute a Abației Westminster

_ Campania care speră să vadă școlile gramaticale se lansează astăzi

_ Maradona ar fi 'super fericit', spune Messi

_ Poștașii greviți vor cauza blocarea livrărilor cu renunțări de o zi în timpul sezonului festiv


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1774, afisate in 30 pagini.



ieri 09:04