_ RUTH SUNDERLAND: Nu am văzut-o niciodată o afacere la fel de proastă ca preluarea LV

Până de curând, LV, firma de asigurări cunoscută cândva sub numele de Liverpool Victoria, se trăgea în spatele finanțelor din Regatul Unit, privită cu profundă afecțiune, chiar dacă puțin entuziasm.

Acum, mutuala în vârstă de 178 de ani se află în centrul unei bătălii aspre în care viitorul său este în joc - și multe altele.

Până la sfârșitul acestei săptămâni, soarta lui afacerea — ținta unei oferte de 530 de milioane de lire sterline din partea companiei americane de capital privat Bain Capital — va fi decisă printr-un sondaj al celor 1,2 milioane de asigurați ai săi.

Acesta este un moment important pentru economisitori, care și-au încredințat banii. către LV, deoarece era o societate mutuală deținută de membri, nu o simplă jucărie pentru baronii de achiziții arătați de profit.

Membrii au până astăzi la ora 14:00 pentru a vota online sau prin poștă și pot vota și personal la o întâlnire online vineri, 10 decembrie.

N În mod natural, preluarea este o preocupare imensă pentru membri, dintre care unii au economii substanțiale acumulate de-a lungul anilor. Mulți au contactat Mailul pentru a protesta față de înțelegere, care a atras, de asemenea, critici din partea politicienilor de seamă și a experților financiari.

Dar repercusiunile merg mult mai departe. Cu toții ar trebui să fim îngrijorați de rezultat, indiferent dacă avem sau nu economii cu LV.

Votul va fi un turneu. Nu numai pentru sectorul mutual din Regatul Unit, cândva mândru, acum foarte epuizat, ci și pentru capitalul privat, care a devorat afacerile britanice în valoare de zeci de miliarde de lire sterline aproape necontrolate. 

Cele care au căzut în proprietate privată. acțiunile includ grupul de supermarketuri Morrisons și compania de apărare Cobham.

Chiar și după standardele preluărilor de capital privat, care includ dezastre precum Debenhams și lanțul de case de îngrijire prăbușit Southern Cross, situația LV este șocantă.

În trei decenii de jurnalism financiar, am acoperit multe oferte și oferte. Cu toate acestea, nu pot să-mi amintesc altul ca fiind confuz și neconvingător.

Pentru o dată, cea mai mare parte a vinei nu este a panjandrums-ului de capital privat. La urma urmei, Bain își desfășoară activitatea. 

Adevărații vinovați sunt președintele LV Alan Cook și directorul executiv Mark Hartigan, a căror performanță ridicolă îi face să arate ca Laurel și Hardy al asigurărilor mutuale.

Duoul ar trebui să aibă respect pentru membrii care își plătesc salariile mari. Dar ambele au, în limbajul City, „piele în joc” – o miză personală în succesul lui Bain. 

Cook a sperat să continue ca președinte cu un salariu de 205.000 de lire sterline pe an, iar Hartigan aspiră să rămână director executiv cu o participație care ar putea fi mult mai profitabilă decât pachetul său anual actual de 1,2 milioane de lire sterline.

Cu toate acestea, le cer membrilor lor să renunțe la proprietatea asupra afacerii pentru derizoriu. suma de 100 de lire sterline bucata. Pentru a fi corect, posibilitatea unor viitoare creșteri ale valorilor politicilor este, de asemenea, înclinată, deși acest lucru nu este garantat.

Depășitorii nefericiți ar putea considera că merită să renunțe la acele 100 de lire sterline pentru a dejuca Cook și Hartigan, care par sunt disperați să treacă prin afacerea lor dubioasă. 

Ei au mers chiar și până la limita de a controla sondajul încercând să renunțe la un obstacol cheie de vot menit să protejeze interesele membrilor.

Refrenul lor constant este că Bain oferă cea mai bună opțiune pentru asigurați și personal. Adevărat, firma de cumpărare a spus că nu va încărca LV cu datorii și că va păstra marca.

De asemenea, susține că va fi cel mai bun pentru locuri de muncă și va oferi noi investiții, deși banii alocați pentru a merge în afacerea pentru creșterea viitoare vine din cuferele proprii ale asigurătorului. 

Și tranzacțiile anterioare de private equity au arătat că angajamentele privind locurile de muncă nu merită adesea hârtia pe care sunt scrise. Potrivit lui Cook și Hartigan, LV nu are puterea de foc financiară pentru a supraviețui singură - interesant, deoarece până de curând ei insistau că are perspective bune ca mutuală independentă.

Dar încă nu au reușit să producă o mutuală independentă. explicație convingătoare a deciziei lor de a refuza șansa de a face echipă cu o colega mutuală, Royal London.

Multe aspecte ale acordului Bain contravin principiilor reciproce, inclusiv proprietatea printr-un paradis fiscal din Jersey. companie și pe termen scurt al modelului de afaceri de capital privat.

Autoritățile de reglementare din oraș, care ar fi trebuit să privească asta ca șoimii, nu au considerat de cuviință să intervină.

Totuși, de drept. , ar trebui să se efectueze o investigație completă asupra comportamentului șocant al vânzării propuse și asupra faptului dacă membrii sunt modificați în scurt timp.

Acestea fiind spuse, probabil că nu există un rezultat perfect pentru economisitorii de LV.

Nu este clar ce se va întâmpla dacă acordul Bain este revocat, dar Royal London a semnalat că ar putea lansa o nouă propunere. sal. Hartigan și Cook ar fi aproape sigur excluși, iar autoritățile de reglementare ar trebui să se asigure că cifrele credibile le vor înlocui.

Nu toate capitalurile private sunt rele - poate fi un succes, ca și în cazul Worldpay, o companie de înaltă tehnologie. ram al Royal Bank of Scotland. Nici toate mutualitățile nu sunt minunate. Equitable Life și Co-operative Bank au căzut ambele în dificultăți financiare și discreditate din cauza conducerii slabe.

Cu toate acestea, dacă LV va cădea în sarcina lui Bain, va fi o lovitură corporală pentru ceea ce a mai rămas dintr-un sector mutual. aceasta este încă o parte valoroasă a alegerii consumatorilor.

Fostele mutuale precum Halifax, Bradford & Bingley și Alliance & Leicester a cedat lăcomiei în urmă cu două decenii, când a plutit pe bursă. Toți au fost distruși în criza financiară.

Va fi o tragedie dacă pierderea LV va da carte liberă prădătorilor de capital privat pentru a vâna marile mutuale rămase.

E Acordul LV ar trebui să fie un punct de cotitură în invazia capitalului privat, care a înghițit multe dintre cele mai cunoscute firme ale noastre. Nume cunoscute precum Marks & Spencer sunt văzuți ca ținte.

Ar trebui să-i ajute, de asemenea, să îi verifice pe directorii directori ai companiilor avară, care pot câștiga milioane prin vânzări, și consiliile de conducere care le acordă din cap.

Șefii au fiecare stimulent pentru a se reînnoi atunci când capitalul privat apelează, deoarece aceștia sunt adesea la rând pentru plăți mari pentru opțiuni sau pentru o cotă consistentă de la noii proprietari.

În majoritatea cazurilor, clienții nu au niciun cuvânt de spus. Ofertele sunt decise de marile instituții ale orașului, care nu țin cont de reciprocitate, de locuri de muncă sau de interesul național.

LV este diferit. Poate că șefii s-au bazat pe apatie pentru a-și ieși drumul, dar economisii au o voce. Sper ca fiecare să ia în considerare oferta cu atenție, apoi să-și folosească votul.

Pentru că dacă respinge această înțelegere putredă, va fi o înfrângere pentru șefii înțelepți și o victorie pentru democrația cu economii mici.

(Fluierul)