Scris de Lance Roberts prin RealInvestmentAdvice.com,

Alegerile prezidențiale și corecțiile pieței au o lungă istorie de companie.Având în vedere retorica rampantă dintre dreapta și stânga, acest lucru nu este surprinzător.Acesta este cazul în special în ultimele două alegeri prezidențiale, în care candidații polarizați au depășit politicile.

Din perspectiva managementului portofoliului, trebuie să înțelegem ce se întâmplă în anii electorali cu privire la piața de valori și randamentul investitorilor.

Din 1833, indicele S&P 500 a câștigat în medie 10,03% în anul alegerilor prezidențiale.În schimb, primul și al doilea an după alegerile prezidențiale înregistrează câștiguri medii de 6,15%, respectiv 6,94%.Există excepții notabile de la randamentele pozitive ale anului electoral, cum ar fi în 2008, când S&P 500 a scăzut cu aproape 37%.Returnările se bazează numai pe preț și exclud dividendele. Cu toate acestea, în general, rata de câștig în anii alegerilor prezidențiale este foarte mare de 76,6%

De la victoria președintelui Roosevelt în 1944, au existat doar două pierderi în timpul alegerilor prezidențiale: 2000 și 2008.Acești doi ani au corespuns cu "Crăbunirea Dot.com” și cu “ Criza financiară." În medie, cei doi ani cu cea mai bună performanță pentru S&P 500 sunt în anii alegerilor prezidențiale.

>

Pentru investitori, cu un "raport de câștig” de 76%, șansele sunt mari ca piețele să încheie, cel mai probabil, anul alegerilor prezidențiale din 2024 mai sus.Cu toate acestea, având în vedere bazele economice actuale, aș avertiza să resping complet șansa nu atât de nesemnificativă de 24% ca o corecție mai semnificativă să se reafirme. Având în vedere durata recentă de 15 ani a pieței bull în curs de desfășurare., cu cât abaterile mai extreme de la mijloacele pe termen lung și problemele de evaluare în curs de desfășurare, un "Vegas handicapper” ar putea crește puțin aceste șanse.

>

Această abatere este mai semnificativă când ne uităm la media mobilă pe 1 an.Nivelurile actuale de abatere de la media mobilă pe 52 de săptămâni au precedat în general corecțiile de piață pe termen scurt sau mai rău.

>

Cu toate acestea, după cum s-a spus, în timp ce piața se va încheia probabil mai mult anul decât locul în care a început, anii alegerilor prezidențiale au o tendință de corecție în timpul lunilor de vară.

Politicile vor conta

Răspunsul scurt este "Da”.Cu toate acestea, nu pe termen scurt.

Platformele prezidențiale sunt în primul rând "reclame” pentru a vă obține votul. Ca atare, un politician va promite multe lucruri care, în retrospectivă, rareori se realizează.Prin urmare, deși există multe dezbateri cu privire la ale cui politici vor fi mai bune, nu contează prea mult, deoarece ambele părți au apetit pentru "oferirea de pâine și jocuri pentru masele” prin creșterea continuă a datoriilor.p>

>

Cu toate acestea, în ceea ce privește piețele financiare, Wall Street tinde să detestă schimbarea.Cu președintele în exercițiu, Wall Street înțelege "călăria.” Riscul pentru alegeri este o schimbare de politică care poate submina tendințele actuale.Aceste modificări de politică ar putea fi o creștere a taxelor, politici comerciale restrictive, reduceri ale cheltuielilor etc., care ar putea fi neprietenoase piețelor financiare pe termen scurt.

De aceea piețele tind să corecteze lucrurile înainte de alegerile din noiembrie.O privire asupra tuturor anilor electorali începând cu 1960 arată că piețele au crescut în timpul anilor electorali.Cu toate acestea, observați că piața tinde să se corecteze în lunile septembrie și octombrie.

>

În mod remarcabil, aceste date sunt puternic denaturate de scăderea din 2008 "Criza financiară” , de asemenea, un an al alegerilor prezidențiale.Dacă extragem acel an, randamentele cresc la 7,7% anual în anii electorali.Cu toate acestea, în ambele cazuri, randamentele continuă să scadă în lunile septembrie și octombrie.Graficul de mai jos arată că 2024 merge cu mult înaintea normelor istorice.

>

În sfârșit, în timp ce politicile contează pe o perioadă mai lungă, deoarece modificările aduse cheltuielilor și reglementărilor au impact asupra rezultatelor economice, performanța pieței în perioadele de piață SECULAR variază foarte mult.În timpul piețelor bull seculare pe termen lung, așa cum facem acum din 2009, anii alegerilor prezidențiale tind să fie în medie de aproape 14% anual.Acest lucru se opune piețelor ursari seculare, care tind să scadă cu 7% în medie.

>

Cu toate acestea, un risc care a prins contur de la "Criza financiară” ar putea avea un efect extern asupra piețelor în 2024.

Marea diviziune

Deși s-ar putea să simți ferm față de un partid sau altul în ceea ce privește politica, nu contează prea mult în ceea ce privește banii tăi.

Așa se întâmplă în special astăzi.Pe măsură ce ne îndreptăm spre noiembrie, pentru a treia alegeri la rând, alegătorii vor vota pentru candidatul care nu-i place mai puțin, nu ale cărui politici le plac mai mult.Mai important, majoritatea alegătorilor merg la urne cu o cantitate mare de informații greșite din partea comentatorilor din rețelele sociale care promovează agendele politice.

În special, piața înțelege deja că, cu partidele mai profund divizatea> decât în ​​orice alt moment al istoriei, probabilitatea ca politicile să fie adoptate este mică.2017 au fost cele mai recente date dintr-un raport din 2019.În prezent, acest decalaj este cu atât mai semnificativ cu cât Social Media continuă să alimenteze decalajul.

>

Singurul lucru pe care piețele par să îl preferă – "blocarea politică”.

"În istoric, un Congres divizat a fost mai bun pentru acțiuni, cărora tind să le placă că un partid nu are prea multă influență.Acțiunile au câștigat aproape 30% în 1985, 2013 și 2019, toate în cadrul unui Congres divizat, potrivit LPL Financial.Câștigul mediu S&P 500 cu un Congres divizat a fost de 17,2%, în timp ce creșterea PIB a fost în medie de 2,8%.– USA Today

>imagine>

Ceea ce putem deduce din date este că șansele sugerează că piața se va încheia anul acesta într-o notă pozitivă.Totuși, așa ceva spune puțin despre anul viitor.Dacă reveniți la tabelul nostru de date de mai sus, primul an al unui nou ciclu prezidențial este un rezultat de aproximativ 50/50.Este, de asemenea, cel mai scăzut an mediu de întoarcere, începând cu 1833.

În plus, de la alegeri până în 2025, rezultatele au fost prea dependente de faptul că multe lucruri continuă să meargă "corect.”

1. Evitarea unei recesiuni "dublă”. Fără mai multe stimulente fiscale, acesta este un risc plauzibil.

2. Fed extinde drastic politica monetară. Acest lucru nu va veni fără recesiune.

3. Consumatorul va trebui să-și extindă consumul actual bazat pe datorii. Acesta este un risc fără mai multe stimulente fiscale sau creștere economică durabilă.

4. Există o îmbunătățire semnificativă atât a câștigurilor corporative, cât și a profitabilității. Acest lucru va fi probabil cazul, deoarece disponibilizările în masă beneficiază de profitabilitatea finală.Cu toate acestea, vânzările de vârf rămân în pericol.datorită articolelor #1 și #3.

5. Extensiunile multiple continuă.Problema este că lipsa creșterii câștigurilor în ultimele 490 de acțiuni dezamăgește în cele din urmă

Aceste riscuri sunt, fără îndoială, posibile.

Cu toate acestea, atunci când sunt combinate cu cea mai longevivă piață bull din istorie, evaluări ridicate și speculații excesive, riscurile ca ceva să meargă prost au crescut.

Deci, cum vă poziționați portofoliul pentru alegeri?

Poziționarea portofoliului pentru un rezultat electoral necunoscut

În ultimele săptămâni, am discutat în mod repetat despre reducerea riscului, acoperirea și reechilibrarea portofoliilor.O parte din aceasta s-a datorat, fără îndoială, creșterii exagerate de la minimele din noiembrie și potențialului pentru un rezultat neașteptat al alegerilor.După cum am menționat în "Tending The Garden: ” 

"Facerea acestor acțiuni are DOUA beneficii specifice în funcție de ceea ce se întâmplă în continuare pe piață.

1. Dacă piața se corectează, aceste acțiuni îndepărtează "buruienile” și permit protejarea capitalului împotriva unei scăderi ulterioare.
2. Dacă piața continuă să crească, apoi portofoliul a fost curățat și pot fi adăugate noi poziții pentru a participa la următoarea etapă a avansului. li>

Nimeni nu știe sigur spre ce se îndreaptă piețele în următoarea săptămână, cu atât mai puțin în următoarea lună, trimestru, an sau cinci ani.Ceea ce știm este că nu gestionarea "riscului” pentru a se acoperi împotriva unui declin este mai dăunătoare pentru atingerea obiectivelor de investiții pe termen lung.”

Sfatul acesta continuă să fie bine în configurarea portofoliului dvs.pentru alegeri.După cum sa subliniat, șansele istorice sugerează că piețele vor crește indiferent de rezultatul electoral. Totuși, acestea sunt medii.În 2000 și 2008, investitorii nu au obținut "medie”.

De aceea este întotdeauna important să ne pregătim pentru neașteptat. Deși cu siguranță nu ați accelera pe o autostradă "legat la ochi”, nu are sens să nu fiți pregătit pentru un rezultat neașteptat.

Deținerea de puțini numerar în plus, creșterea poziționării în obligațiunile de trezorerie și adăugarea de "valoare” la portofoliul dvs.va contribui la reducerea riscului unei scăderi accentuate în lunile următoare.Odată ce piața semnalează "totul eliberat” puți să luați "piciorul de pe frână” și accelerați până la destinație.

Desigur, nu strică niciodată să "purtați centura de siguranță”.