De Michael Msika, reporter și analist Bloomberg Markets Live

Piețele dau semne de consolidare după un puternic recul de patru luni pe ambele maluri ale Atlanticului.Poziționarea întinsă înseamnă că ar putea fi o respiră, dar motivele majore pentru a vinde sunt încă absente.

Investitorii și-au sporit expunerea la acțiuni, totuși amploarea pieței pare ok, cu o creștere încă îngustă, lăsând posibilități de extindere a câștigurilor din acțiuni.În timp ce Stoxx 600 se apropie de nivelurile de supracumpărare, doar aproximativ 15% dintre membrii individuali sunt de fapt supracumpărați.

Potrivit Goldman Sachs, această lățime îngustă nu este o îngrijorare atunci când ne uităm la istorie, deoarece restul pieței tinde să ajungă din urmă cu puținele acțiuni care au condus raliul.Cu toate acestea, ar putea declanșa unele episoade de volatilitate.

"Investitorii se îngrijorează uneori că acest lucru poate deschide calea către o scădere a pieței, dar nu întotdeauna”, spun strategii Goldman, inclusiv Lilia Peytavin.Rentabilitatea totală a acțiunilor pe douăsprezece luni este pozitivă în 71% din cazuri în urma unor raliuri înguste, cu o rentabilitate medie de aproximativ 8%.Totuși, "când există o reducere, tinde să fie mai profund.”

>

Uitându-ne la tabloul de bord tematic, a existat o mică rotație față de tranzacțiile aglomerate de fonduri speculative și de Magnificent 7 recent și către teme cu risc mai ridicat, cum ar fi cele mai scurte, sensibilitatea la datorie și beta ridicată.Imaginea de ansamblu este a unui impuls ascendent ridicat, cu apariția mai multor steaguri de supracumpărare.

>

Lucrurile par un pic mai întinse în contractele futures, cu strategul cuantitativ Citi Chris Montagu spunând că investitorii au un "dezinteres total de a avea o viziune ursoasă”.Poziționarea futures reflectă piețele "care sunt atât extinse, cât și devin din ce în ce mai unilaterale”, spune el, adăugând că poziționarea optimistă în contractele futures Nasdaq este aproape de cea mai mare din ultimii trei ani, în timp ce nivelurile ridicate ale profitului pe pozițiile lungi Euro Stoxx 50 și DAX creează un risc crescut de luare de profit.

Pentru strategii Deutsche Bank, poziționarea acțiunilor este "cu mult peste medie, dar nu este încă extremă”.Câștigurile sunt susținute de date solide și de prognozele economice în creștere, în timp ce anunțurile mari de răscumpărare stimulează cererea de acțiuni, spun ei.Între timp, fondurile de control al volatilității au continuat să crească expunerea la acțiuni, lucru despre care strategii Tier1Alpha spun că a fost un vânt din spate.

"Fondurile de control al volumului au adăugat încă 7 miliarde de dolari în cerințe de cumpărare pentru cărțile lor vinerea trecută, ducând totalul pentru două zile la puțin peste 30 de miliarde de dolari”, spun strategii, observând că acest lucru a creat un tendință ascendentă într-un regim de volatilitate scăzută.Ei se așteaptă ca condițiile favorabile să rămână în vigoare cel puțin în prima jumătate a acestei săptămâni, deoarece fondurile de control al volului ajung din urmă cu reechilibrarea lor reziduală.După aceea, pot exista vânzări modeste înainte de afluxuri noi pe la mijlocul lunii martie.

>imagine>

Deși nu există nicio panică, riscurile de retragere pe termen scurt au crescut, așa că să se gândească la acoperire s-ar putea să nu fie o idee rea, mai ales că volatilitatea continuă să fie vândută atât în ​​SUA, cât și în Europa.În plus, oportunitățile de acoperire a riscurilor par atractive, atât pe termen scurt, cât și pe termen lung.

"Vatilitatea ATM-ului pe o lună atât la Stoxx 600, cât și la S&P 500 este scăzută față de istoria ultimilor 5 ani, oferind acoperiri ieftine în cazul unei inversări”, potrivit strategului Goldman Cecilia Mariotti.Între timp, strategii de la Bank of America recomandă investitorilor să "blocheze minimele pe termen lung ale volatilității acțiunilor din SUA și UE, acolo unde instrumentele financiare derivate subprețează cel mai mult capacitatea piețelor de a evolua”.

>imagine>