22:17 2023-03-21
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ „Like A Scooby-Doo Ghost Town”: Banks Yank Junk Loan Deals ca cererea cratere
"Like A Scooby-Doo Ghost Town”: Banks Yank Junk Loan Oferte la cerere Cratere
Piața de acțiuni poate fi bucurându-se de o revenire profund supravândută cel puțin până când următoarea criză bancară va zdrobi din nou sentimentul, dar nu același lucru se poate spune și pentru piața primară a datoriilor-în special pentru hârtia nedorită-unde tranzacțiile sunt smulse în stânga și în dreapta pe măsură ce cererea atinge un zid de cărămidă.
După cum observă Bloomberg, pe măsură ce criza bancară globală se extinde, agenții de asigurare a băncilor cei care sunt încă în picioare din SUA și Europa retrag vânzările și opresc pe cele viitoare pe fondul unei cereri calde.O scurtă privire asupra măcelului arată că Barclays a renunțat recent la o pereche de împrumuturi pentru Ineos Enterprises și Russell Investments, în timp ce JPMorgan a încheiat o înțelegere pentru Agiliti Health.Multe alte oferte sunt pe cale să fie încheiate în liniște.
"Piața principală de împrumut se simte ca un oraș fantomă Scooby Doo — recent părăsit și puțin bântuit”, a spus Scott Macklin, directorul împrumuturilor cu efect de levier la AllianceBernstein.p>
Este ușor de înțeles de ce piața primară intră într-o înghețare profundă: în mod tradițional instabilă și oscilantă de-a lungul sentimentului pieței, preluarea bruscă a Credit Suisse și eșecul unui trio de creditori regionali din SUA au răcit orice interes pentru hârtia semi-distressed și a stârnit temeri reînnoite în rândul investitorilor care prognozau deja o recesiune.Momentul, notează Bloomberg, cu greu ar putea fi mai rău pentru birourile de credit cu efect de pârghie lucrative ale Wall Street, care încă caută să descarce miliarde de dolari din datorii corporative riscante, blocate în registrele lor către investitorii instituționali, în urma unui val de finanțări nepotrivite anul trecut.
Într-o întorsătură dureroasă pentru echipele de subscriere, bancherii și-au găsit o "liniște” în ultimele săptămâni, piețele de credit dând semne de redresare, cu o mulțime de achiziții cu efect de levier anunțate în ultimele săptămâni, inclusiv Qualtrics, Univar Solutions și Cvent Holding.Cu toate acestea, speranțele se evaporă rapid, pe măsură ce volatilitatea se răspândește pe piețe, subminând eforturile băncilor de a accelera creditarea și de a recupera cota de piață de la firmele private de credit.
Prețurile împrumuturilor cu efect de levier europene au scăzut după ce investitorii s-au speriat de posibilele riscuri de contagiune din căsătoria forțată a UBS și Credit Suisse, intermediată de guvernul elvețian.Aceasta a contribuit la retragerea lui Barclays a unui împrumut de 820 de milioane EUR 883 de milioane de dolari pentru Ineos Enterprises, care băncile aranjatoare au făcut cumpărături către investitori.Împrumutul, care urma să fie denominat atât în dolari, cât și în euro, a fost una dintre rarele tranzacții care urma să finanțeze o achiziție mai degrabă decât o refinanțare în acest an.Și există incertitudine cu privire la viitoarele oferte.
Temerile legate de consecințele eșecului SVB au stat, de asemenea, în spatele unui dublu de împrumuturi retrase: acordul de 1,08 miliarde de dolari pe care compania de echipamente medicale Agiliti Health l-a retras și propunerea de 1,16 miliarde de dolari de modificare și extindere pe care Russell Investments s-a retras.
"Emisiunea va rămâne ușoară până când preocupările legate de fluxurile de depozite din sectorul financiar și de lichiditate se vor uşura”, a declarat strategul de credit UBS Matthew Mish."Acest lucru ar trebui să se întâmple cel târziu până la jumătatea lunii aprilie, când băncile încep să raporteze câștigurile din primul trimestru.”
Cea mai recentă înghețare a pieței creditelor vine într-un moment în care emisiunile de credite cu efect de levier sunt deja la cel mai scăzut volum din 2015 în SUA și din 2016 în Europa, datorită recentei creșteri a ratelor dobânzilor care a afectat apetitul investitorilor.Emisiunea de obligațiuni nedorite a fost, de asemenea, scăzută, așa cum a fost anul trecut.Și cu inflația încăpățânat de ridicată și băncile centrale angajate să lupte cu creșterea prețurilor, este probabil să existe mai multă volatilitate în viitor, notează Bloomberg.Acest lucru se adaugă la provocarea de a subscrie noi datorii de cumpărare, punând în pericol bilanţurile atunci când investitorii sunt îngrijoraţi de creşterea ratelor.
"Ma aștept la volatilitate anul acesta”, a spus Lauren Basmadjian, co-șef al creditului lichid și al împrumuturilor din SUA și al creditului structurat la Carlyle Group."Fed a mutat ratele cu viteze fără precedent.Au încă ținta lor de inflație.În sfârșit au rupt ceva, nu? Vor fi și alte consecințe.”
Între timp, deși prețurile de tranzacționare ale împrumuturilor cu efect de levier au șters o bună jumătate din câștigurile înregistrate în acest an, acestea rămân în continuare ridicate, în mare parte datorită majorărilor ratelor de dobândă ale Fed.Un indice care urmărește prețul mediu al împrumuturilor cu efect de levier din Europa a scăzut luni cu aproape jumătate de cent față de euro, cea mai mare scădere de o zi din septembrie.Asemenea mișcări cresc costurile de împrumut și fac ca noile finanțări de cumpărare să fie aproape neîncepătoare în acest moment.
>
"Concesiile de care ați putea avea nevoie pentru a vă ridica datorii sunt probabil destul de mari acum”, potrivit Young Choi, partener și șef global de tranzacționare la King Street Capital Management.
_ „Like A Scooby-Doo Ghost Town”: Banks Yank Junk Loan Deals ca cererea cratere
Comentarii:
Adauga Comentariu