Ieri după-amiază, după Închiderea pieței de acțiuni, emitentul USD Coin USDC Circle a dezvăluit că 3,3 miliarde USD din rezervele sale de 40 de miliarde USD au fost legate în Silicon Valley Bank SVB.

>

În mod concret, pe 9 martie, Circle a inițiat un transfer bancar pentru a-și elimina fondurile de la SVB în calitate de asigurat de FDIC bank era pe cale să închidă operațiunile.Cu toate acestea, două zile mai târziu, pe 11 martie, Circle a confirmat cătransferurile bancare nu au fost procesate în totalitate, cu rezerve de 3,3 miliarde USD în continuare la SVB.

2/>Ca și alți clienți și deponenți care s-au bazat pe SVB pentru serviciile bancare, Circle se alătură solicitărilor pentru continuitatea acestui important banca din economia SUA și va urma îndrumările oferite de autoritățile de reglementare de stat și federale.

— Circle @circle 11 martie 2023

Aproape imediat, liderul schimburilor cripto Binance și Coinbase ambii au spus că vor suspenda temporar conversiile USDCpe măsură ce se va desfășura contagiune de la prăbușirea SVB.

Invocând "condițiile actuale ale pieței” fără a numi Silicon Valley Bank, Binance a declarat că a suspendat temporar conversia automată a USDC în BUSD.

Binance a suspendat temporar conversia automată a USDC în BUSD din cauza condițiilor actuale de piață, în special legate de fluxurile mari și sarcina tot mai mare de a sprijini conversia.
>
> Acesta este un pas procedural normal de gestionare a riscurilor pe care trebuie să îl facem în timp ce monitorizăm situația.

— Binance @binance 11 martie 2023

Coinbase, cel mai mare schimb de criptomonede din Statele Unite, de asemenea a spus că va suspenda conversia USDC în USD în timp ce băncile sunt închise în weekend.

Întrerupem temporar conversiile USDC:USD în weekend, în timp ce băncile sunt închise.În perioadele de activitate intensificată, conversiile se bazează pe transferurile în USD de la bănci care efectuează compensații în timpul orelor normale de lucru.Când băncile se deschid luni, intenționăm să reluăm conversiile.

— Coinbase @coinbase 11 martie 2023

Prețurile USDC au scăzut aproape imediat, rupând dramatic pragul de 1 USD, tranzacționându-se până la 87c la 1 USD la un moment dat, dar în prezent "stabilizat” în jurul valorii de 90c.

>

După cum relatează CoinTelegraph, conform lui Dante Disparte, directorul de strategie și șeful politicii globale pentru Circle, SVB este esențial pentru economia Statelor Unite și a avertizat că "eșecul său-fără un plan federal de salvare-va avea implicații mai largi pentru afaceri, bănci și antreprenori.

"Ca și în cazul Silvergate, echipele noastre au lucrat rapid pentru a limita orice expunere la bănci.Aceasta include o cerere de transfer bancar făcută înainte de administrarea judiciară FDIC a SVB.Rămâne o expunere de numerar de 3,3 miliarde de dolari – dar respectăm îndrumările de reglementare statale și federale.”

Investitorii în criptomonede au răscumpărat peste 2 miliarde de dolari din monedele stabile ale Circle în ultimele 24 de ore, potrivit furnizorului de date blockchain Nansen de la ora 22:00.ET vineri.Ritmul de răscumpărare a monedelor USD a accelerat până vineri, cea mai mare parte a monedelor USD ars în ultimele opt ore, a spus Nansen.

După cum raportează WSJ, unii directori de criptomonede s-au întrebat dacă Circle are suficiente active pentru a-și acoperi pasivele.

"Sunteți solvabil?” David Schwartz, director de tehnologie la compania cripto Ripple, a întrebat pe Twitter ca răspuns la o postare de la Circle.

Paolo Ardoino, director de tehnologie al Tether, a declarat că emitentul celei mai mari monede stabile din lume nu are nicio expunere la Silicon Valley Bank.

Tether are o capitalizare de piață de aproximativ 72 de miliarde de dolari, în scădere de la 74 de miliarde de dolari vineri seara, în timp ce capitalul de piață al USD Coin este de aproximativ 38 de miliarde de dolari, în scădere de la aproximativ 41 de miliarde de dolari, conform datelor de la CoinMarketCap.

În plus, în urma depegging-ului USDC, ecosistemul stablecoin a intrat imediat sub presiune, deoarece DAI, USDD și FRAX s-au îndepărtat și de dolarul american.

>

În sfârșit, după cum notează CoinDesk, dacă clienții SVB, inclusiv Circle și monedele sale stabile USDC, sunt forțați să-și tundă banii, repercusiunile sunt neclare.

De fapt, după cum scrie Colin Wu la Substack,  Soarta USDC poate depinde într-adevăr de dacă Silicon Valley Bank poate fi achiziționată...

Veștile proaste sunt că soarta USDC nu este determinată de Circle, ci de Silicon Valley Bank.

Dacă o instituție financiară mare alege în cele din urmă să achiziționeze Silicon Valley Bank, lipsa de lichiditate și rulajele bancare cu care se confruntă Silicon Valley Bank și Circle vor fi, de asemenea, rezolvate. Cu toate acestea, dacă Silicon Valley Bank este în cele din urmă a falimentat și lichidat, deși are încă o capacitate puternică de plată a datoriilor, literalmente din bilanțul curent, rezultatul final nu este optimist având în vedere potențialele pierderi masive din lichidarea activelor.Circle nu poate garanta că va primi 1,5 miliarde de dolari sau mai mult.Mai mult decât atât, lichidarea unei bănci este prea lungă pentru a aștepta, iar Circle nu poate aștepta atât de mult acum!

Dacă Silicon Valley Bank va fi lichidată în cele din urmă, pierderile de lichiditate ale Circle de 3,3 miliarde USD vor fi confirmate imediat.Deși pierderea de 3,3 miliarde de dolari pare să reprezinte doar 8% din activele totale, din perspectiva viziunilor contabile, este suficient pentru ca activele nete ale Circle să fie sub zero.În prezent, partea de pasive a Circle monede stabile în circulație, evaluate la 1:1 dolar american este de 44,5 miliarde USD, în timp ce partea de active rezerve de numerar și obligațiuni pe termen scurt este de doar 44,6 miliarde USD.Aceasta înseamnă că o pierdere de rezerve de numerar de 3,3 miliarde USD va transforma complet USDC într-o companie cu active nete de-3,2 miliarde USD.Dacă există companii în Silicon Valley și Wall Street de astăzi care sunt dispuse să accepte o astfel de companie în pragul falimentului este o mare întrebare.După ce FTX a dat faliment, cred că cavalerii albi vor fi mai precauți în a lua în considerare costul de capital ridicat în mediile economice actuale înainte de a întinde o mână de ajutor.

Dacă Silicon Valley Bank nu este în cele din urmă supusă lichidării falimentului, pierderea de 3,3 miliarde USD a Circle nu va fi confirmată în cele din urmă.În acest caz, prețul USDC va reveni rapid la prețul său normal 1USDC:1USD, sau chiar o primă temporară cauzată de scurt-strângerea.

În ceea ce privește dacă Silicon Valley Bank va fi achiziționată în cele din urmă, am o atitudine incertă, probabilitatea fiind de aproximativ 50% și 50%.Motivația achiziției este foarte clară, și anume refacerea încrederii pieței în instituțiile financiare, evitarea extinderii riscurilor între bănci și companii și asigurarea faptului că sistemul financiar este suficient de robust pentru a continua creșterea ratelor dobânzilor.Motivul pentru care nu a fost achiziționat este, de asemenea, foarte simplu: Silicon Valley Bank nu este o bancă de importanță sistemică, spre deosebire de Bear Stearns sau Merrill Lynch.Este doar o bancă regională mică și mijlocie și nu va afecta stabilitatea generală a sistemului financiar.

Dar prefer să cred că facilitarea unei achiziții va fi cea mai critică sarcină pentru Fed și New York Fed în acest weekend.Fed nu va înceta să majoreze ratele dobânzilor până când nu își va atinge obiectivul de stabilitate a prețurilor.Deocamdată, le este mai mult frică să nu fie prinși într-o dilemă: creșterea totală a ratelor dobânzilor 50 de puncte de bază ar rezona cu falimentul Silicon Valley Bank și ar provoca mai multe rulări ale băncilor mici și mijlocii; Creșterile insuficiente ale ratei dobânzii 25 de puncte de bază ar abate de la rata dobânzii de echilibru și ar fi dificil de controlat supraîncălzirea economiei, ducând posibil la cel mai rău scenariu de spirale a salariilor și prețurilor.Pentru a evita această problemă, singura opțiune a Fed acum este să minimizeze impactul falimentului Silicon Valley Bank asupra economiei generale, să încurajeze achiziția prin mediere și să atingă rata dobânzii de echilibru pe baza datelor economice.

Și poate fi sigur că până acum, rezervele de numerar ale băncilor mari sunt relativ suficiente și au suficientă putere pentru a achiziționa Silicon Valley Bank.

Credem că soarta finală a Băncii Silicon Valley va fi anunțată publicului înainte de deschiderea bursei asiatice de luni.Iar soarta sa va afecta direct, de asemenea, judecata finală a Circle și USDC.

Deci cine va interveni, dacă este cineva?

Când CEO-ul Razer, Min-Liang Tan, a scris pe Twitter vineri seara că Twitter ar trebui să cumpere SVB și să se transforme într-o bancă digitală, miliardar