23:59 2022-12-09
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
China lansează în liniște relaxarea cantitativă (QE): Beijingul ordonă marilor asigurători să cumpere obligațiuni pentru a limita panica de vânzare
Relaxarea cantitativă, sau QE, după cum se numește, înseamnă a injecta bani în economie prin achiziționarea de obligațiuni pe termen scurt de la bănci – ceea ce definește relaxarea cantitativă.
Ultima relaxare cantitativă (QE) din SUA s-a încheiat în al patrulea trimestru din 2014 și a fost ultimul instrument la dispoziția președintelui Rezervei Federale pentru a porni o economie bolnavă după criza din 2008. Câțiva ani și 3 trilioane de dolari mai târziu, Fed și-a încheiat experimentul de a injecta bani în economie prin achiziționarea de obligațiuni pe termen scurt de la bănci – ceea ce definește relaxarea cantitativă.
China lansează în liniște QE: Beijingul ordonă marilor asigurători să cumpere obligațiuni pentru a limita panica la vânzare
În esență, atunci când dezbrăcat de orice retorică și detalii tehnice, QE-ul Fed este doar o mare operațiune de cumpărare de obligațiuni de către așa-numitul Creditor și Cumpărător de ultimă soluție, o operațiune menită să stabilizeze piața și să restabilească ordinea și transparența prețurilor chiar dacă aceasta înseamnă crearea unei piețe artificiale așa cum a aflat Fed în modul greu de făcut 12 ani de QE.Și dacă mergem după această definiție simplă, aseară China-care până acum s-a opus replicării repertoriului de intervenție pe piață al Fed pe fondul îngrijorării că ar exacerba bula gigantică a datoriilor a țării-a lansat în liniște QE.
Conform
Bineînțeles, în China, unde aproape fiecare întreprindere financiară majoră este o societate de stat – adică deținută de stat – nu există „marii asigurători independenți”: toți sunt, în esență, entități guvernamentale și sunt îndepărtați doar cu un singur pas de aparatul oficial de stat pentru a păstra o oarecare aparență de piață privată cu caracteristici de stat.Dar, la sfârșitul zilei, ceea ce autoritățile de reglementare tocmai au dat undă verde nu este deloc sfios de QE și, mai mult, spre deosebire de SUA, unde cel puțin există o pretenție de schimb de active în timp ce băncile schimbă obligațiuni pentru rezerve, în China fluxul de fonduri este mult mai simplu: cineva, oricine, cumpără obligațiuni pentru a calma piața.Și, deoarece acesta este un pas care este de obicei luat ca ultimă soluție, se poate spune cu încredere că s-ar putea să fi văzut foarte bine scăderea activelor chineze.
Îndrumarea, pronunțată la o întâlnire la care au participat și bănci mari de stat și creditori, vine în timp ce comercianții și investitorii de retail chinezi au renunțat la activele cu venit fix și au turnat bani în acțiuni în creștere.optimism economic pe măsură ce China își anulează abordarea strictă Covid Zero.Turmulile de luna trecută, care au provocat retrageri mari din produsele de gestionare a averii garantate cu obligațiuni, au determinat anterior și autoritățile de reglementare să solicite băncilor să raporteze situația lor de lichiditate.
Conform raportului, unele firme de asigurări, ale căror produse de investiții sunt mai puțin vulnerabile la răscumpărări pe termen scurt, au ascultat deja apelul și „au cumpărat obligațiuni pe o perspectivă pozitivă a pieței” chiar înainte de cele mai recente îndrumări.Cele mai mari firme de asigurări includ China Life Insurance Co.și Ping An Insurance Group of China.Doar departamentele de gestionare a activelor celor două administrează un total de 8,74 trilioane de yuani 1,3 trilioane USD, conform site-urilor lor.Ambele sunt, desigur, deținute majoritari de stat și, prin urmare, tot ceea ce are loc, este acum statul Chinei să cumpere în mod activ obligațiuni pentru a stabiliza piața.
În efortul de a crește transparența riscurilor și de a insufla mai multă disciplină pe piața chineză de gestionare a averii de 29 de trilioane de yuani da, nu râde, autoritățile s-au angajat într-o reformă pe mai mulți ani pentru ca băncile să renunțe model cu rentabilitate fixă și treceți la prețul de marcă la piață.Cu toate acestea, acest lucru i-a speriat pe investitorii care de ani de zile au fost obișnuiți cu randamente stabile și garantate, provocând ieșiri mari și vânzări forțate de către administratorii de bani.
Ca urmare, randamentele obligațiunilor de referință ale Chinei au crescut cel mai mult în șase ani pe 14 noiembrie, deoarece semnele că China își relaxează politicile Covid Zero au provocat o schimbare rapidă a acțiunilor.De atunci, randamentele au continuat să crească, înainte de a se relaxa puțin miercuri, pe măsură ce știrile despre QE neoficial s-au răspândit.Randamentul obligațiunilor de stat pe un an a Chinei a crescut aproape de cel mai ridicat an în acest an, la 2,25%, după o creștere de peste 50 de puncte de bază din noiembrie.
Și, iată, așa cum se întâmplă întotdeauna, încep cumpărarea de obligațiuni de către banca centrală/de stat, piața s-a stabilizat imediat, iar futures pe obligațiunile chinezești au crescut joi, înregistrând cel mai mare câștig din ultimele două săptămâni.Contractele futures pe biletul pe 10 ani au crescut cu până la 0,4%, până la 99,855, cel mai mult din 23 noiembrie.Randamentele titlurilor pe 10 ani și pe un an au scăzut ambele după ce au explodat în ultima lună alături de randamentele repo.
Între timp, răscumpărările zilnice pentru produsele de gestionare a averii garantate în mare parte prin obligațiuni ar fi putut atinge un vârf de până la 200 de miliarde de yuani, conform unei estimări a Everbright Securities.
Cu alte cuvinte, acești giganți ai asigurărilor vor fi ocupați.Sau poate nu: la urma urmei, simplul indiciu că statul va cumpăra obligațiuni dacă scad suficient ar trebui să fie suficient pentru a preveni vânzarea ulterioară: tocmai asta am văzut în martie 2020 și am văzut totul din nou în septembrie, când BOE s-a grăbit la reporniți QE în urma prăbușirii investițiilor determinate de datorii, când toate activele cu venit fix au fost dumping după fiasco-ul minibugetului.
Și dacă asta nu este suficient, Beijingul a luat și mai multe măsuri pentru a menține stabilitatea pieței: băncile și administratorii de active au luat măsuri pentru a limita răscumpărările.Bank of China, una dintre cele patru mari bănci de stat, a stabilit o cotă zilnică cu ceea ce clienții pot răscumpăra la 10.000 de yuani începând cu jumătatea lunii decembrie.Suyin Wealth Management și Bank of Guiyang au plafonat, de asemenea, răscumpărarea în timp real pentru unele produse la 10.000 de yuani pe zi, conform ultimelor lor mandate.
Peste 95% dintre produsele de administrare a patrimoniului restante vândute de bănci și administratorii de active sunt evaluate la piață, conform datelor oficiale de la sfârșitul lunii iunie.Obligațiunile reprezintă aproximativ 68% din totalul activelor suport.
Comentarii:
Adauga Comentariu