Orice ai crede despre Twitter, este greu să-l urmărești pe Elon Musk jupuindu-l de viu la „save it."

Twitter era departe de a fi perfect înainte ca Musk să preia conducerea, dar nu era în dificultate financiară. Creșterea veniturilor a fost de sănătos, dar încetinitor, iar conducerea s-a uitat la reduceri ale numărului de angajați pentru a restabili profiturile slabe, în timp ce a făcut eforturi pentru modalități de a crește vânzările. Lucruri normale.

Asta s-a schimbat peste noapte când Musk a preluat conducerea. El a demis conducerea de top a Twitter și a consiliul său de administrație de directori. Cele mai multe dintre angajați și antreprenorii au a fost concediat sau quit după ce a respins "hardcore" ultimatum. echipajul schelet încă angajat se străduiește să păstreze infrastructură deja scârțâitoare de la rupere. Mai rău, un număr alarmant de agenți de publicitate părăsesc Twitter după un vârf în discursuri instigatoare la ură și dezinformări pe site. Între timp, ideile ad-hoc ale lui Musk pentru creșterea veniturilor au deja backfired sau au fost considerați anterior prea riscant. Și toate aceste probleme de afaceri vin după ce Musk a ars perna de numerar a Twitter în timpul achiziției sale.

Am analizat modul în care companiile intră și apoi ies din dificultăți financiare de mai bine de 20 de ani și nu am văzut niciodată noua conducere aruncă în aer o companie la fel de repede cum Musk distruge Twitter.

Deci acum întrebarea devine: cum își menține Musk noua achiziție pe linia de plutire? După ce l-am observat pe Musk în acțiune ani de zile, există o opțiune îngrijorătoare pe care bănuiesc că o poate urmări: raid Tesla. Dar sifonarea numerarului de la Tesla, singura companie profitabilă a lui Musk, la fel cum concurența serioasă îi răsturnează dominația, ar trebui să-i preocupe pe investitorii Tesla. Și având în vedere obsesia lui pentru Twitter, s-ar putea să se întrebe: cât de departe va merge Elon pentru a salva Twitter pe cheltuiala lui Tesla?

Musk și-a pus la punct finanțarea Twitter în primul rând vânzând o mare parte din acțiunile sale în Tesla și luând împrumuturi uriașe. Această strategie a lăsat compania de social media cu puțină, dacă nu există, pernă de numerar pentru a-și finanța recuperarea. Twitter a folosit cele 42 de miliarde de dolari colectate din tranzacție pentru a-și răscumpăra și a retrage acțiunile și orice a mai rămas din cele 6 miliarde de dolari în numerar raportate la sfârșitul lunii iunie a fost folosit pentru a retrage obligațiunile existente de 5,29 de miliarde de dolari ale companiei. Luați în considerare noile datorii scumpe de 13 miliarde de dolari și costurile anuale cu dobânzi de aproximativ 1,29 miliarde de dolari cu care achiziția cu efect de pârghie a lui Musk le-a impus companiei, iar Twitter merge adânc în roșu în timp ce numerarul său ocolește scurgerea.

Între. plătind indemnizații pentru mii de angajați concediați și angajând alții noi, plus costurile în creștere pentru daunele colaterale pe care le creează Musk, Twitter va consuma probabil numerar considerabil pentru o perioadă, în timp ce încearcă să revină - totul în timp ce încearcă să oprească exodul alarmant al veniturilor vitale din publicitate Musk alimentează. Din păcate, Musk a ars punți cu părțile logice care ar putea sprijini presiunea în creștere a lichidităților Twitter. Bancherii lui Musk, de exemplu, este puțin probabil să fie interesați să împrumute Twitter mai mulți bani. Sunt se confruntă deja cu pierderi de peste 500 de milioane de dolari din împrumuturile pe care le-au acordat în aprilie, după ce ratele dobânzilor crescute și perspectivele financiare deteriorate ale Twitter sub Musk au distrus atractia pieței asupra obligațiunilor propuse aranjate pentru a finanța tranzacția.

Și cu LBO de la Twitter datoria evaluată la doar 50 până la 60 de cenți pe dolar, investitorii care au contribuit cu numerar pentru a-l ajuta pe Elon să cumpere Twitter s-ar putea să-și fi ștears deja valoarea capitalului propriu. Este o veste foarte proastă pentru colegii deținători de acțiuni ai lui Musk, care, chiar a recunoscut, „evident" a plătit prea mult în primul rând. Nu au nicio cale de recurs, deoarece, așa cum ar fi trebuit să se aștepte, Musk deține partea leului din companie și i-a concediat pe toți cu autoritate semnificativă să-l provoace.

Musk, desigur, ar putea vinde mai multe dintre ele. cota sa valoroasă în Tesla pentru a continua finanțarea companiei. El a vândut recent alte acțiuni în valoare de 4 miliarde de dolari, despre care a susținut că a fost să ajută la salvarea Twitter. Acest lucru poate fi adevărat, dar această sumă corespunde și cu lovitura pe care am calculat-o pe care probabil l-a luat cu împrumuturile sale personale în marjă, deoarece acțiunile Tesla au scăzut cu 49% de la cel mai recent depunere de proxy pe 31 martie. Asta îl lasă pe Musk, care a plătit 44 de miliarde de dolari pentru cea mai scumpă cumpărare de impuls, cu mai puține opțiuni pentru a menține Twitter pe linia de plutire. Având în vedere istoricul său, există șanse mari să se întoarcă pe Tesla, cea mai bogată companie a sa.

Acest lucru ar repeta un model vechi pentru Musk. El și-a folosit anterior diversele companii pentru a sprijini proiecte noi sau adiacente, adesea cu puțină vizibilitate asupra modului în care circulă banii. Când Tesla se lupta în 2009, Musk a împrumutat 20 de milioane de dolari de la SpaceX pentru a menține producătorul de mașini pe linia de plutire. SolarCity, compania de panouri solare fondată de doi dintre verii lui Musk, în care acesta avea o participație considerabilă, de asemenea, a primit sprijin semnificativ de la firmele lui Musk înainte ca Tesla să intervină în sfârșit să cumpere compania aproape falimentară în 2016, absorbindu-și datorii de aproximativ 3 miliarde USD. Și în 2018, SpaceX investors raised alarma după ce fondurile au fost folosite pentru a sprijini afacerea lui Musk de transport în tunel, The Boring Company. În cele din urmă, SpaceX a primit în schimb un pachet de 6% din compania Boring. Până în prezent, Diferitele companii ale lui Musk fac afaceri în mod obișnuit unul cu altul. Totul este în familie — o familie pe care Musk o controlează complet.

Așa cum Am scris înainte , Musk poate încerca ceva similar cu Twitter. El a lansat deja ideea „X, aplicația totul ”, despre care Musk a sugerat că ar combina rețelele sociale, plățile, știrile, comandarea alimentelor și multe altele. El, de asemenea, created "X Holdings" - o companie holding pe care obișnuia să cumpere Twitter - despre care el a sugerat că ar putea fi folosită pentru a găzdui toate diferitele sale companii. Așadar, sub pretextul sinergiilor dintre Tesla – în special tehnologia AI din spatele sistemelor sale controversate Autopilot – și viziunea lui Musk pentru această aplicație atotcuprinzătoare, el ar putea direcționa Tesla să „investească” în Twitter pentru a avea acces la potențial miliarde de bani și resurse. .

Dacă s-a întâmplat acest lucru, investitorii Tesla pot ști sau nu cât de mult acceptă Twitter. Spre deosebire de preluarea SolarCity de către Tesla în 2016, care a fost făcută cu o transparență rezonabilă, Tesla și-a înființat operațiunile din Shanghai în 2019 ca o filială nerestricționată, cu vizibilitate foarte limitată. Datorită acestui aranjament, investitorii Tesla obțin doar un instantaneu fragmentar al contribuțiilor afacerii din China la întreaga companie. Tesla a reușit să folosească această obscuritate pentru a masca faptul că operațiunile sale din China generează cele mai multe, dacă nu toate profiturile totale și fluxul de numerar al companiei, contribuind în același timp cu mai puțin de 30% din veniturile totale - ceea ce înseamnă că operațiunile Tesla în SUA sunt încă în mare parte neprofitabile după 18 ani.

Tesla ar putea crea o entitate similară cu scop special, sau SPE, de exemplu, pentru a investi în Twitter, dar de data aceasta pentru a ajuta la protejarea operațiunilor în dificultate și a situației financiare eșuate ale Twitter, precum și a pierderii acesteia asupra companiei-mamă. , de la investitori. La urma urmei, urmărirea numerarului Tesla este deja dificilă. Aproximativ o treime din cele 20 de miliarde de dolari în numerar ale Tesla (începând cu 30 septembrie) sunt deținute în străinătate, mai ales în China, unde rămâne. Cea mai mare parte a soldului rămas poate fi urmărită la peste 12 miliarde de dolari strânși din vânzarea acțiunilor din 2020, plus aproape 4,7 miliarde de dolari colectați din subvențiile pentru credite energetice. Operațiunile Tesla au început abia să genereze numerar semnificativ în ultimul an – deși o mare parte din aceștia, după estimarea mea, provin din subvenții și ajustări contabile creative, cum ar fi plata salariilor și bonusurilor în stoc în loc de numerar.

În timp ce sifonează. bani pentru a susține Twitter sunt o strategie controversată, nu ar afecta semnificativ starea financiară a Tesla – cel puțin pe termen scurt. În prezent, Tesla are foarte puține datorii, iar compania a obținut recent un rating de calitate a creditului de calitate investițională de la S&P Global. Raportul datorie-EBITDA al companiei, o indicație a modului în care câștigurile în numerar pot susține datoria unei companii și o măsură cheie a stabilității financiare - este de doar 0,4x pe baza estimării mele pentru 2022 pentru 18,7 miliarde USD în EBITDA. Musk ar putea direcționa Tesla să împrumute între 10 și 20 de miliarde de dolari, de exemplu, și totuși să crească acest raport la 0,9 ori, respectiv, 1,4 ori. Aceasta se încadrează încă în limitele rating-ului pentru investiții. Situația lui Tesla s-ar putea înrăutăți, desigur. Dar chiar dacă EBITDA al Tesla s-ar prăbuși la jumătate după ce a adăugat până la 20 de miliarde de dolari în datorii, rata de levier indicată ar fi totuși mai mică de 3x, aproape de intervalul înalt pentru calitatea creditului de calitate investițională, dar încă ușor de gestionat.

Problema este că prosperitatea viitoare a Tesla a devenit mai puțin sigură. Dacă operațiunile Tesla continuă să se lupte pentru a susține profiturile și fluxul de numerar din cauza deteriorării condițiilor de afaceri, după cum bănuiesc, perna de numerar sănătoasă ar putea începe să se micșoreze exact în momentul în care Elon începe să scurgă numerar pentru a salva Twitter.

Elon Musk a a fost celebrat ca cel mai bogat om de pe planetă, mai ales făcând din Tesla cel mai valoros producător de mașini de până acum. Dar acest lucru s-a întâmplat în ciuda lui Musk being a renumit manager prost și un mai rău șef, ca I și multe alții au observat pentruani.

Ceea ce se pierde în legendele lui Musk și Tesla este cât de mult a beneficiat de mult ajutor și de un timp fortuit pe drumul său către succes. Tesla a fost remarcabil de răsfățat pentru cei 18 ani lungi necesari pentru a genera în sfârșit un profit, datorită miliardelor de dolari în scutiri de impozite și subvenții pentru credite energetice, supraveghere regulatorie laxă, un consiliu ascultător, condiții favorabile de împrumut și o piață de valori mereu primitoare. Aceste avantaje la domiciliu, sprijinul de referință pentru dezvoltarea pieței vehiculelor electrice în Europa și China și lipsa unei concurențe reale au ținut Tesla pe linia de plutire, în timp ce își făcea drumul spre viabilitate.

Dar norocul acela se epuizează. . Ani de cercetare și dezvoltare înfometată în timp ce cutting corners in manufacturing au lăsat Tesla cu o flotă rară și îmbătrânită, care se clasează în mod persistent aproape de jos în calitate și fiabilitate. Între timp, cei mai duri concurenți ai Tesla au lansat zeci de modele noi, iar alte zeci vor veni pe piață înainte de următoarea intrare a Tesla - oricare ar fi aceasta. Și nimic din conducta sa slabă și permanent întârziată, de la ciudatul Cybertruck la Semi Truck, nu pare de natură să miște acul suficient, dacă este deloc, pentru a-și schimba perspectivele. Nu e de mirare că Tesla a pierdut cota pe fiecare piață majoră.

În situația dificilă a lui Tesla îmi amintește de BlackBerry, care a fost, de asemenea, iubitul pe o nouă piață ani de zile – până când nu a mai fost. BlackBerry nu a reușit să susțină investițiile în inovarea de noi produse și a ignorat tendințele în plină dezvoltare ale pieței până când concurența a depășit-o. BlackBerry nu și-a recăpătat niciodată gloria de odinioară.

Fără modele noi și ultimele sale expansiuni pe piață ale ultimului său model, Model Y, care au început să treacă, am așteptați Creșterea progresivă a livrărilor Tesla își va urma cursul în acest an, în special în China, unde Am calculat Tesla face în continuare cele mai multe, dacă nu toate, profiturile sale. Dacă da, încetinirea creșterii veniturilor Tesla și scăderea marjelor ar dezamăgi așteptările investitorilor pentru o creștere explozivă continuă. Desigur, Tesla a depășit așteptările pieței până acum în acest an – în special în al treilea trimestru. Punctul zero pentru vânzări dezamăgitoare a fost în China, unde livrările Tesla au scăzut, în ciuda reducerii prețurilor și a stimulentelor crescute. Într-o piață în care Elon obișnuia să se laude că Tesla ar avea nevoie deVicki Bryan este fondatorul Bond Angle, LLC, o firmă de cercetare a obligațiunilor și autorul lucrării Bond Angle buletin informativ.

Citiți articolul original pe Business Insider

Parinte Facebook Meta Plat Forms Inc a amenințat luni că va elimina știrile de pe platforma sa dacă Congresul SUA va adopta o propunere menită să faciliteze negocierile colectivelor organizațiilor de știri cu companii precum Google și Facebook de la Alphabet Inc. Surse informate despre această chestiune au spus că parlamentarii iau în considerare adăugarea Legii privind concurența și conservarea jurnalismului într-un proiect de lege anual de apărare care trebuie adoptat, ca modalitate de a ajuta industria de știri locale aflată în dificultate. Purtătorul de cuvânt al Meta, Andy Stone, a spus într-un tweet că compania va fi forțată să ia în considerare eliminarea știrilor dacă legea ar fi adoptată „în loc să se supună negocierilor mandatate de guvern care ignoră în mod nedrept orice valoare pe care o oferim instituțiilor de știri prin creșterea traficului și a abonamentelor”.

(Bloomberg) -- Goana digitală a aurului din Texas își pierde strălucirea în timp ce minerii Bitcoin se confruntă cu probleme financiare, lăsând în urmă ceea ce unii se tem că va fi un pustiu de situri neterminate și echipamente abandonate. Cele mai citite de la Bloomberg „Uriaș, dispărut și în creștere:” datorii de 65 de trilioane de dolari stârnește îngrijorare.

Jogo bonito face furori în timp ce Brazilia își continuă cursa la Cupa Mondială FIFA 2022. Iată ce înseamnă termenul.

„Nu cred că am fost vreodată dezamăgită în viața mea la fel de mult ca în ultimul an sau ceva”, a spus șoferul Tesla, Laura Kennedy, pentru The Guardian.

Un proces intentat de Dominion Voting Systems în 2021 a acuzat Fox News că a difuzat afirmații false că aparatele trucate au afectat rezultatele alegerilor din 2020.

Casa Albă va aborda creșterea antisemitismului într-un Evenimentul de masă rotundă cu lideri evrei de miercuri s-a concentrat pe atacurile împotriva evreilor din Statele Unite și modul de combatere a urii. Casa Albă nu a spus ce lideri din comunitatea evreiască vor participa la eveniment, găzduit de cel de-al doilea domn Douglas Emhoff, primul soț evreu al unui președinte sau al unui vicepreședinte. Mișcarea vine pe măsură ce rapoartele de antisemitism au crescut la nivel național.

Un lucrător Starbucks se confruntă cu acuzare penală pentru că ar fi scuipat în ceașca de cafea a unui ofițer de poliție. Raportează Kristina Rex de la WBZ-TV.

Părăsind Institutul Național de Sănătate după 54 de ani, Fauci se deschide despre acest moment dulce-amar, despre mentorul său, despre cele mai bune zile la birou și despre ce spera să facă în continuare.

Vă bucurați de vremea festivă? Oricum ați simți despre asta, o nouă rundă de furtuni de iarnă sosesc pentru weekend, indiferent.

Companie de implanturi cerebrale acuzată că provoacă suferințe inutile și decese pe fondul presiunii CEO

În noiembrie, sectorul finanțelor și asigurărilor a avut un volum mare de postări de locuri de muncă în domeniul tehnologiei, arată o analiză CompTIA.

Tesla a declarat că rapoartele privind reducerile de producție la fabrica sa din Shanghai, China, erau „neadevărate”.

Acești jucători părăsesc echipa de fotbal a lui Clemson prin portalul de transfer

Un raport puternic despre locurile de muncă în aceste zile contravine dorințelor Fed. Linia de gândire este că, dacă piața muncii este încă prea fierbinte, Fed nu va fi dornic să își slăbească politica monetară strictă în eforturile continue de a îmblânzi inflația. Și acesta este un scenariu pe care piața dorește să îl evite după o serie de creșteri de 75 de puncte de bază în acest an. Dar strateg-șef J.P. Morgan Asset Management, David Kelly, consideră că cele mai recente cifre sunt amăgitoare pentru a înșela și consideră că modul în care sunt raportate datele distorsionează realul

Este ușor să obțineți atractivitatea stocurilor de restaurante într-o economie în normalizare. Așa crede Jim Cramer, binecunoscuta gazdă a emisiunii Mad Money de la CNBC. Comentând în urma discursului președintelui Fed, Jerome Powell, săptămâna trecută, care a indicat dorința factorilor de decizie de a adopta o atitudine mai puțin agresivă de majorare a ratelor în viitor, Cramer a selectat mai multe acțiuni de restaurante ca fiind pregătite pentru alegere. „Poate că economia se normalizează aici, sau cel puțin șeful Fed crede că ar putea fi în curând să se normalizeze”, C

(Bloomberg) -- Există un risc ascuns pentru sistemul financiar global încorporat în cele 65 de trilioane de dolari datoria în dolari fiind deținută de instituții din afara SUA prin instrumente derivate valutare, potrivit Băncii Reglementelor Internaționale. Cele mai citite de la Bloomberg „Uriaș, dispărut și în creștere:” datoria de 65 de trilioane de dolari stârnește îngrijorare. /p>

Aceste acțiuni cu venituri mari, cu randamente cuprinse între 7,7% și 8,4%, cer să fie cumpărate de investitori oportuniști.

Acțiunile șefului managerului de active de 10 trilioane de dolari. spuneți lumii că cripto este pregătit pentru investiții de masă. Acesta este motivul pentru care Larry Fink este unul dintre cei mai influenți CoinDesk din 2022.

Amazon arată atractiv acum. Dar Oracolul din Omaha nu a luat nici măcar un ciugul -- până acum.

Grupul lui Elon Musk și rivalii săi chinezi se numără adesea printre opțiunile investitorilor care pariază pe vehiculele electrice.

Încercați din nou.

_ Dacă TWITTER se prăbușește, TESLA va rămâne cu mult în urmă?

(Fluierul)