Via SchiffGold.com,

În peisajul previziunii economice, John Exter, un distins avocat al banilor dur și fost expert în metale prețioase pentru Fed, oferă un model care rezonează cu principiile susținute aici la SchiffGold.

>imagine>

Dezvoltată în anii 1970, Piramida inversată a riscului de la Exter rămâne la fel de relevantă ca întotdeauna, în special în evaluarea activelor prin prisma riscului de contrapartidă.

Piramida servește drept ghid pentru înțelegerea riscurilor cu care se confruntă America, în special în așteptarea a ceea ce ar putea fi cea mai gravă criză de credit din următorul deceniu sau două, centrată în jurul crizei USD.p>

>

Prezentăm acest lucru în raportul "De ce să cumpărați aur” sub "Cercetare și analiză ” secțiunea SchiffGold.com

Piramida inversată a riscului din exterior

Organizate de la cele mai nelichide și mai ridicate active cu risc de contrapartidă până la cele mai puțin riscante și mai lichide, straturile piramidei inversate oferă o perspectivă unică, care se bazează din mentalitatea unui investitor sensibil la riscul de contrapartidă.O privire rapidă asupra piramidei dezvăluie că îndepărtarea oricăror bunuri de la capătul inferior baza mai îngustă va duce la căderea a tot ceea ce este asociat cu aceasta la capătul superior, asemănător cu un turn Jenga care se prăbușește.

• Derivate și obligații guvernamentale nefinanțate strat superior alb: 
• Acest strat superior cuprinde active marcate de cel mai mare risc și volatilitate, cuprinzând instrumente derivate precum opțiuni, CFD-uri și contracte futures.Deși aceste instrumente servesc, fără îndoială, unor scopuri profesionale limitate, cum ar fi acoperirea și speculația, ele sunt întâmpinate cu un scepticism considerabil.Orice formă de turbulență financiară nu numai că poate șterge investiția inițială a unui participant, ci poate genera și pierderi suplimentare! Warren Buffett le-a numit în special "arme financiare de distrugere în masă.” Este prudent pentru cei mai mulți să nu se angajeze niciodată cu produse financiare derivate, făcând ecou înțelepciunea găsită în proverb: "Poate un om să ia foc în piept și hainele lui să nu fie arse?” ”

• Private Business Equity, imobiliare și mărfuri nemonetare stratul roșu: acest strat include active și mărfuri cu adevărat productive pentru creșterea economică, dar având în vedere relația lor cu piețele de credit, acestea se dovedesc extrem de sensibile.în timpul unei recesiuni deflaționiste, exemplificată de criza financiară din 2008.Ea subliniază vulnerabilitatea acestor clase de active la strângerea creditului asociată cu ceea ce mulți numesc "ciclul de afaceri”, un fenomen despre care considerăm că este mai mult influențat de planificarea centrală, în special de "ciclul Fed”.În ciuda productivității lor inerente, aceste active rămân sensibile la natura capricioasă a politicilor planificate la nivel central și intervenționiste și sunt unii dintre primii care fac titluri în timpul unei crize.

• Acțiuni Blue Chip, Obligațiuni corporative și Obligațiuni de stat suverane Strat portocaliu: Poziționate mai jos sunt active mai conservatoare, atrăgând investitorii pe termen lung care caută randament dincolo de conturile de pe piața monetară și de bonurile de stat.Cu toate acestea, aceste active nu sunt imune la riscurile ratei dobânzii asociate cu politica Fed și sunt încă susceptibile la pierderi substanțiale în timpul recesiunii/depresiei.

• Biblete ale Rezervei Federale și Bonuri de Trezorerie Strat galben: Căutat pentru stabilitate, acesta este, din punct de vedere tehnic, primul strat din ceea ce mulți numesc active "fără riscuri” găsite în bancnotele și trezoreriile Rezervei Federale.Chiar dacă se acceptă acest titlu "fără riscuri” noi nu, solvabilitatea instituțiilor care dețin aceste active devine o preocupare."Bine, am dețineri de numerar, dar ce se întâmplă dacă banca mea ajunge ca Silicon Valley Bank?” Acestea sunt întrebări valide și vor reapărea în timpul următoarei crize de credit care va avea loc încă din 2024.  

• Aur fizic Stratul verde de bază: La baza de bază a piramidei, aurul fizic este singurul activ lichid lipsit de riscuri de contrapartidă sau riscuri de credit! Aliniat cu principiile de bază ale a ceea ce ar trebui să fie banii, imuabilitatea aurului și rezistența la neplata, faliment, devalorizare sau coborârea la zero îl fac unic ca ultimă rezistență în colapsul financiar.

Acest model dezvăluie și fluxul de capital în timpul fazelor economice.

În vremuri de expansiune a creditului, capitalul urcă piramida inversă în active cu risc mai mare și cu lichiditate redusă.Acest lucru se întâmplă atunci când investitorii văd siguranța economică sistemică și sunt confortabili să își asume riscuri mai mari pentru randamente mai mari.Rețineți că lărgirea piramidei înseamnă reutilizarea aceluiași capital ca garanție de mai multe ori de exemplu, rezerve bancare fracționale, tranzacționare în marjă, contribuind la o cantitate exponențială de capital contractat teoretic găsit pe straturile superioare.Acest lucru poate părea uimitor, dar credința larg răspândită este că valoarea activelor tranzacționate în stratul derivat al stratului alb ajunge la cvadrilioane!

Într-o criză, deflația este observată pe măsură ce creditul curge în josul piramidei către active cu lichiditate mai mare și cu risc scăzut, cum ar fi obligațiuni, numerar și aur.Acest lucru se întâmplă pe măsură ce capitalul este rechemat și revine către un teren mai stabil, ilustrând cascada creditului care revine la baza sistemului financiar-active cu risc de contrapartidă cu risc minim de contrapartidă.În funcție de gravitatea crizei financiare, se poate observa de fapt o alocare mai mare în activele din stratul galben, mai degrabă decât în ​​stratul de bază de aur.Interesant este că acest lucru explică parțial de ce trezoreriile tind să se descurce mai bine decât aurul la începutul unei crize.

Perspectiva aici este că există straturi de risc adesea nevăzute sau de neînțeles pentru mulți.Piramida inversată a lui John Exter oferă o viziune contextuală a fluxurilor de capital și de credit în timpul expansiunilor și contracțiilor macroeconomice.Când luați în considerare potențialele investiții sau oportunități de afaceri, este mai mult în joc decât examinarea unui bilanţ.Din păcate, sistemul nostru financiar este în mod inerent defectuos, bazându-se pe note de credit pe care le desemnăm drept "bani”.Fundația este compromisă, dar întreaga structură financiară globală este construită pe ea, creând frustrare pe diverse fronturi.Operatorii de afaceri nu se pot concentra doar pe a fi antreprenori pricepuți și să ignore intervențiile planificatorilor centrali.

În mod similar, economisitorii nu pot acumula capital cu așteptarea de a-l transmite fără a fi afectați în mod semnificativ de deciziile luate de figuri precum Jerome Powell.Căptușeala de argint, totuși, se află într-o alternativă-stratul de bază de bază al lui John Exter, aurul.Aceasta înseamnă că indivizii nu sunt legați de incertitudinile planificării centrale centrate pe guvern.Orice capital personal stocat în aur se bucură de eliberare de riscul de credit, falimentele băncilor, devalorizarea monedei și multe altele.