18:16
Comentarii Adauga Comentariu

_ SEC reprimă tranzacțiile de bază, va forța fondurile speculative de top să se înregistreze ca dealeri, ducând la prăbușirea lichidității pieței de trezorerie

SEC reprimă tranzacțiile pe bază, va forța Top Hedge Funds să se înregistreze ca dealeri, Ducând la prăbușirea lichidității pieței de trezorerie

După cel mai recent Prezentarea Rambursării trimestriale de către TBAC a dedicat un o parte substanțială a materialelor pregătite la risc de explozie a comerțului de bază, ducând la daune catastrofale la pe piața de trezorerie, nu ar trebui să fie nu o surpriză faptul că, cu câteva momente în urmă, SEC a dezvăluit că, în viitor, fondurile speculative și firmele de tranzacționare proptivă care tranzacționează în mod regulat trezorii americane-deseori cu un efect de pârghie de 20 ori mai mult până la mult.mărește mișcările cu doar un punct de bază aici flashback-urile LTCM ar trebui să vină-sunt setate să fie etichetate ca dealeri de către autoritatea de reglementare din SUA, o etichetă care va aduce cu sine un control nedorit și o atenție, ca să nu mai vorbim de costuri mai mari de conformitate și de control.

De asemenea, cererea pentru comerțul de bază, care a fost atât de esențial în a permite ca întreaga ofertă masivă de datorii să fie ușor digerată și să rămână lichidă, s-ar putea prăbuși în curând, ducând la consecințe neașteptate și tulburătoare asupra complexului Trezoreriei, așa cum este datoria SUA.crescând cu zeci de miliarde în fiecare zi.

După cum a raportat Bloomberg mai întâi, marți SEC-cele mai bine cunoscute pentru că nu și-a putut păstra contul X în siguranță după ce a dezactivat voluntar 2FA și a fost piratat cu o zi înainte de un anunț istoric ETF bitcoin în ceea ce poate fi cel mai umilitor moment din istoria agenției-a decis într-un vot 3 la 2 să intensifice supravegherea tranzacționării ratelor de către firme, care sunt din ce în ce mai responsabile pentru lichiditatea pe cea mai mare piață de obligațiuni guvernamentale din lume, dar numai pentru că folosesc trilioane ca efect de pârghie.Noile reglementări s-ar aplica și participanților de pe piață la obligațiuni guvernamentale suplimentare, acțiuni și alte titluri de valoare.

Cu lacheul SEC al lui Liz Warren, Gary Gensler, care a ajuns pe piața Trezoreriei și pe industria fondurilor private, având nevoie de mai multe balustrade, revizuirea de marți ar putea forța zeci de firme să se înregistreze ca dealeri și să se confrunte cu noi reglementări, ceva ce este puțin probabil să facă.

Deoarece a fost implozia catastrofală a comerțului de bază-sau mai degrabă pârghia care l-a menținut viabil-în septembrie 2019 și din nou în martie 2020 care a declanșat o situație de urgență panicată reacție a Fed, nu este o surpriză faptul că autoritățile de reglementare au căutat modalități de a obține mai multe informații în registrele fondurilor speculative care se amestecă în comerț.

În conformitate cu regulile, dealerii ar include firme care cumpără și vând valori mobiliare în cont propriu, ca parte a cursului obișnuit al activității lor.eticheta are, de asemenea, mai multă supraveghere din partea Autorității de Reglementare a Industriei Financiare, susținută de industrie.

Noile reguli s-ar aplica multor firme de tranzacționare care obțin venituri din capturarea spread-urilor dintre oferta și cerere sau celor care exprimă interes la sau aproape de cele mai bune prețuri disponibile de ambele părți ale pieței pentru aceeași valoare.Cei care administrează active de 50 de milioane de dolari sau mai puțin ar fi scutiți, potrivit comisiei.Desigur, acele firme sunt irelevante, iar cele care contează sunt fondurile speculative multistrat care au alocat sute de miliarde de active de reglementare cu adevărat efect de levier pentru a stabili baza Trezoreriei cash-futures-fondurile speculative sunt mult timp subiacent.numerar TSY și scurt viitorul TSY într-o tranzacție uriașă, de unde și numele -  și valorificând mici prețuri greșite.

>

Unele dintre fondurile speculative care sunt cele mai agresive în tranzacționarea de bază sunt cine este cine de nume multi-strat și "pod”, cum ar fi Millennium, Citadel, Balyasny , Point73 și Exodus Point.După cum se arată în graficul de mai jos, cele 5 nume de top au, în mod colectiv, active de reglementare de peste 1 trilion USD, ceea ce reprezintă un efect de pârghie de reglementare de 6,3 ori asupra activelor nete subiacente!

 >

Nu doar noi avertizăm că relansarea violentă a comerțului de bază va fi baza următorului mega-crash...

...în prezentarea sa din 30 ianuarie TBAC a avertizat că efectul de pârghie sectorul fondurilor speculative de tranzacționare de bază este în creștere și a concluzionat că "strategiile de tranzacționare cu valoare relativă sunt cel mai probabil factor de reducere a fondurilor cu efect de levier structural în contractele futures ale trezoreriei și propun unele relații relevante pentru ca Trezorerie să le monitorizeze.tranzacție pe bază de futures."

Unele dintre cele mai importante momente din prezentarea respectivă pdf complet de mai jos.începând cu schimbările dramatice recente ale poziționării viitoare a TSY în funcție de tipul de investitor, în special managerii de active care sunt long futs și fonduri de levier sau fonduri speculative care sunt scurte:

  • Recent, s-au înregistrat creșteri mari atât în ​​ceea ce privește pozițiile managerilor de active, cât și ale fondurilor cu efect de levier în contractele futures ale trezoreriei.
  • Din noiembrie 2021, administratorii de active AM și-au mărit poziția netă de la 100 de miliarde de dolari la peste 700 de miliarde de dolari, în timp ce fondurile cu efect de levier LF s-au mutat de la fix la scurt cu aproape 800 de miliarde de dolari.1
  • Atunci când sunt normalizate în funcție de dimensiunea pieței de trezorerie din Figura 4, tendințele recente arată similar.Un lucru interesant de remarcat este că dimensiunea pozițiilor AM și LF este similară cu vârful din 2019 nu mai mare.
  • În perioada 2006-2007, pozițiile relative AM și LF au fost inversate.Această schimbare ar putea indica o evoluție structurală a ecosistemului și modul în care se comportă diferiți investitori.

>

Câteva detalii suplimentare:

  • Cea mai mare parte a poziției nete în contracte futures este concentrată în contracte cu durată mai scurtă TU, FV și TY, probabil din cauza cantităților mai mari de Trezorerie restante în aceste compartimente de scadență.
  • În prezent, aceste trei contracte reprezintă 80% din poziția noțională a managerului de active nete și 55% din poziția netă echivalentă TY.

>

Prezentarea continuă apoi pentru a discuta câteva dintre elementele fundamentale ale tranzacției de bază trebuie citit pentru oricine nu este familiarizat cu motivele pentru care fondurile speculative sunt atât de atrase de el și apoi își îndreaptă atenția asupra tipului de randamente generate de fondurile speculative în tranzacția de bază TSY, precum și asupra efectului de levier asociat.Aici aflăm că "indicativ”, levierul implicat este de 20x sau, cu alte cuvinte, o reducere pozițională de doar 5% din tranzacția cu perechi-care a fost văzută în mod repetat în timpul șoculului covid din martie 2020-este suficient pentru a șterge toate acțiunile din tranzacție!

Și ceea ce este și mai terifiant este că recunoașterea tacită și tacită a TBAC că "marjele repo și futures permit un efect de levier mai mare”, motiv pentru care se poate fi sigur că multe fonduri speculative folosesc acest lucru, sau pârghie chiar mai mare decât de 20 de ori!

De ce? Deoarece, așa cum subliniază TBAC în propoziția următoare, "levierul de 20x ar putea genera randamente excedentare anuale de 9-10% folosind acest cadru”, ceea ce este grozav, presupunând că nu se întâmplă nimic rău, dar, deoarece LTCM va garanta și deoarece evenimentele din martie 2020 au arătat că nu este niciodată cazul și, de fapt...

Martie 2020 ar fi mai mult decât șters capitalul propriu într-o astfel de strategie, explicând stresul din această perioadă.În măsura în care aceste strategii trăiesc în interiorul multimanagerilor, este posibil să fi fost injectat alt capital în această perioadă.

>

O ultimă întrebare: cât de mare este comerțul de bază la urma urmei avem nevoie de un context pentru a cuantifica riscul sistematic.Ei bine, răspunsul este că nimeni nu știe, deoarece defalcarea cât de mult capital de reglementare este alocat tranzacțiilor de bază este secretă, și de aceea SEC cere acum mai multă claritate și va începe să trateze comercianții de bază ca dealeri<./p>

Conform TBAC, recenta cercetări de la Fed sugerează că comerțul de bază a crescut în dimensiune în ultimul timp, similar nivelurilor observate în 2018-2019.Ei citează datele futures, dar arată și unele dovezi de pe piața de repo sponsorizată și datele de înregistrare a garanțiilor, prezentate mai jos:

 >

O altă bucată de a fost lansată în septembrie 2023 cuantifică tranzacția de bază la 550 miliarde USD.Autorii au folosit date din formularul PF, iar dimensiunea pare destul de compatibilă cu dimensiunea expunerii futures la momentul respectiv.

 >

În concluzie, scrie TBAC, "estimarea mărimii valorii relative a AUM este dificilă mai ales că o mare parte a capitalului care urmărește aceste strategii poate fi încorporată în fonduri speculative multimanager, unde sunt disponibile puține date publice despre alocările substrategiilor.”

Ceea ce explică de ce SEC se străduiește acum să descopere cât de mult capital este cu adevărat alocat tranzacțiilor de bază în cadrul fondurilor speculative multi-manager/multi-strat, dar pe baza analizei noastre rapide asupra efectului de pârghie de reglementare, suma reală alocată pentru baza este ordine de mărime mai mare de 550 de miliarde de dolari, mai probabil în stadiile de peste 2 trilioane de dolari din întreaga industrie globală a fondurilor speculative.

Și iată-l: tot comerțul de bază este, este cea mai recentă manifestare a comerțului "a strânge bănuți în fața unui steamroller”, pentru că atunci când funcționează, generează 10% randamente în fiecare an ca un mecanism de ceas, singurul factor de blocare fiind cât de mult efect de levier are acces un fond speculativ.

Cu toate acestea, în timpul unei crize, cum ar fi fiasco-ul repo din septembrie 2019 sau prăbușirea din martie 2020, totul se duce la naiba...iar Fed se grăbește să salveze nu doar băncile, ci și fondurile speculative care sunt acum atât de strâns întrepătrunse în țesătura financiară prin legături foarte libere și generoase de Prime Brokerage pe care băncile centrale nu au de ales decât să-i salveze pe toată lumea, inclusiv pe miliardarii care administrează fondurile speculative care au realizat trilioane de tranzacții de bază!

* **

De înțeles, industria fondurilor speculative a făcut lobby agresiv împotriva regulilor de când acestea au fost propuse în 2022.Grupurile din industrie au mers chiar până la a numi cerințele propuse o "amenințare existențială” pentru anumite strategii de tranzacționare, deoarece ar expune mult mai multe informații despre cât de mult levier folosesc fondurile speculative, lăsându-le astfel vulnerabile la raidurile de către colegii lor.Ei au spus că modificările, dacă sunt adoptate, ar putea stimula firmele să părăsească piețele pentru a evita costurile suplimentare.

Și acum întrebarea este dacă au spus adevărul, pentru că dacă acesta este într-adevăr cazul, atunci lichiditatea de pe piața de trezorerie se va evapora exact atunci când este cea mai necesară: atunci când Trezoreria SUA adaugă trilioane în datorii brute la fiecare trimestru pentru a ține pasul cu cererile înfiorătoare ale administratorului Biden pentru stimulente fiscale.

Cu toate acestea, planul final al SEC elimină unele elemente care au atras cea mai mare furie din industrie, cum ar fi un declanșator pentru înregistrarea de 25 de miliarde de dolari în tranzacții lunare cu titluri, cu toate acestea, majoritatea numelor de top tranzacționează acest prag de multe ori.Cu toate acestea, nu este clar dacă modificările vor fi suficiente pentru a evita o provocare juridică.Industria fondurilor private dă deja în judecată SEC pentru alte reglementări noi.

La rândul său, SEC a susținut că înregistrarea este necesară deoarece firmele care alcătuiesc o cantitate atât de mare de volumul de tranzacționare cu trezorerie raportează Bloomberg.Autoritatea de reglementare a spus că planul va asigura că firmele implicate în activități similare sunt reglementate în mod similar, deoarece multe firme active pe piață sunt deja etichetate ca dealeri.

Regula, care a fost adoptată după un vot strâns de 3-2, va intra în vigoare la 60 de zile de la publicarea în Registrul Federal.Companiile ar trebui să respecte cerințele de înregistrare la un an de la acea dată.În acel moment, lichiditatea de pe piața de obligațiuni poate dispărea.

Prezentarea completă trebuie citită TBAC este mai jos link pdf.

 

Mar, 02.06.2024-12:22

_ SEC reprimă tranzacțiile de bază, va forța fondurile speculative de top să se înregistreze ca dealeri, ducând la prăbușirea lichidității pieței de trezorerie


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Ca Tatăl, Ca Fiul? O femeie îl acuză pe fiul lui Diddy, Christian ‘King’ Combs, de agresiune sexuală într-un nou proces

După Securistoizii NeoBolșevici de la Adevărul sintagma "Pământ Stramoșesc" e "legionară". Nu vă e rușine obrazului?

_ Bătălia pentru Chasov Yar a început – Trupele ruse ajung la periferia orașului Cheie Donbas – Ce am învățat din asediile lui Mariupol, Bakhmut și Avdeevka (VIDEO)

_ Agențiile de transport public ar putea avea nevoie să se adapteze la creșterea muncii la distanță, spune un nou studiu

_ Sinteza pe suprafață a carbinei: un alotrop de carbon liniar hibridizat sp

_ Pierderea zilei: Raportul arată orașele majore cu datorii

Progresista UE în degringoladă după ce JD Vance le-a arătat cu PROBE cum iși bat joc de democrație. Cine va participa la întâlnirea Sorosista de la Paris.

_ Descifrarea codului inundațiilor rapide: noi perspective din regiunile muntoase ale Chinei

Hurezeanu, scula celor de la PNL PSD care au dat lovitura de stat, i-a cerut o întâlnire lui Richard Grenell la Munchen, dar a fost refuzat

_ Medicii dezvăluie adevărul despre starea de sănătate a șefului Pentagonului, după operația de cancer la prostată

_ TREZIȚI Ideologia „Pozitivitatea corpului” pledează pentru un stil de viață MORT... Dar de ce? | Dincolo de titluri

_ Biden se străduiește să cumpere voturi cu o nouă schemă de scutire a datoriilor pentru studenți, finanțată de contribuabili

_ URMĂȚI LIVE: Marjorie Taylor Greene ține Primăria Districtului cu alegătorii după ce a depus o moțiune de eliberare a scaunului împotriva Președintelui Mike Johnson

_ Push-ul de producție al lui Xi este pregătit să promoveze un război comercial reînnoit

_ NASA lansează trei rachete în jurul căii eclipsei solare (VIDEO)

_ Serviciile europene de informații conspiră împotriva dreptei? – Petr Bystron, membru AfD, este cea mai recentă țintă a lor

_ Pe măsură ce aurul atinge maximele din toate timpurile, această companie de aur bazată pe credință le arată oamenilor cum să intre acum

_ „Flynn” – Filmul biopic despre generalul Michael Flynn și aparatul Deep State atinge NUMĂRUL UNU PE AMAZON Primul său weekend!

_ Ashanti, 43 de ani, confirmă ÎN FINIT că așteaptă primul copil cu Nelly, 49 de ani, și dezvăluie că perechea sunt ANGAJATE într-un interviu care anunță sarcina: „Am așteptat cu nerăbdare să fie maternă”

_ Sara Sharif și-a implorat părinții să o ierte pentru că „a fost nepoliticos” într-o scrisoare găsită după ce o copilă de 10 ani a fost „bătută până la moarte” în propria ei casă, potrivit instanței.

_ Elevii au părăsit școala gimnazială Mt. Nebo din Utah pentru a protesta împotriva școlii pentru că le-au permis „blănurilor” să terorizeze alți elevi

_ Partidul Conservator PiS este cel mai votat la alegerile locale din Polonia, într-o înfrângere majoră a premierului globalist Donald Tusk

_ JUST IN: Judecătorul respinge cererea de ultimă oră a lui Trump de a amâna procesul lui Stormy Daniels „Hush Money”

_ SPUNE CE? USA Today susține că Biden „a restrâns trecerile neautorizate de frontieră”

_ Record doborât: martie este a 10-a lună consecutivă pentru a fi cea mai tare înregistrată, spun oamenii de știință

_ Biden va lansa un alt plan masiv de iertare a împrumuturilor pentru studenți în cel mai recent truc de cumpărare de voturi

_ O stea magnetizată care se clătinește provoacă originea exploziilor radio rapide repetate

_ Cenk Uygur de la TYT admite că democrații trucează alegerile pentru „corupt” Joe Biden, acum „avand în vedere” votul pentru RFK Jr. (VIDEO)

_ Studiul dinozaurilor contestă regula lui Bergmann

_ Descoperirea preistorică într-un lac din SUA îi lasă pe experți uimiți în timp ce scafandrii caută mai mult

_ Datele arată că Israelul nu provoacă o foamete în Gaza

_ Oamenii de știință rezolvă un mister de lungă durată care înconjoară geologia „deformată” a lunii

_ LIVE TWITTER SPACE LA 11 AM ET: Prizonierul politic J6 Jake Lang sărbătorește a 4-a naștere în Gulag – cu Jim Hoft și generalul Michael Flynn – de ziua lui Jake

_ Nor inexplicabil de plasmă magnetizată găsit în clusterul de galaxii Hydra

_ Norvegia va crește cheltuielile pentru apărare cu un plan ambițios de consolidare militară pe 12 ani

_ Schimbările climatice amenință meteoriții antarctici

_ Oamenii de știință susțin că purtarea blugilor este „rău pentru mediu”

_ Cercetătorii dezvăluie mecanismul din spatele celor mai frecvente modificări ARNm la mamifere

_ Evoluție îngrijorătoare în Orientul Mijlociu: Qatarul îşi reconsideră rolul de mediator în negocierile pentru eliberarea ostaticilor din Gaza

_ Ilegalul venezuelean care și-a batjocorit americanii și i-a instruit pe străinii ilegali despre cum să invadeze casele americane se plânge că este o victimă a „persecuției”

_ Cercetătorii permit detectarea semnalului remarcabil al undelor gravitaționale

_ Jocul (secret) al Rusiei și Ungariei în România

_ Președintele Trump SPĂRĂ Eforturile record de strângere de fonduri ale a trei președinți combinați – Peste 50 de milioane de dolari strânși la strângerea de fonduri din Florida

_ Președintele Rutgers abandonează studenții evrei îngroziți – fuge de la primărie în timp ce radicalii pro-Hamas strigă lozinuri anti-Israel și cer o Intifada

_ RUPTĂ: Elon Musk cere judecătorului fără lege al Curții Supreme braziliene, Alexandre de Maraes, să demisioneze după ce a amenințat cu interzicerea lui X în țară – Elon amenință să elibereze mai multă murdărie asupra criminalului tiranic

_ Ecologiștii dau în judecată pentru închiderea unei centrale electrice care furnizează 9% din puterea statului

_ Senatorul JD Vance dă un semnal de alarmă asupra modului în care criza de frontieră a lui Biden afectează recensământul și îi ajută pe democrați (VIDEO)

_ În curs de dezvoltare: IDF retrage majoritatea trupelor terestre din sudul Gazei

_ Un europarlamentar a fost bătut cu bestialitate în timp ce lipea afișe în Germania

_ Consilierul orașului Boston de extremă stângă, Tania Fernandes Anderson, vorbește despre responsabilitate: are cel mai rău record de absențe

_ Dmitri Medvedev ameninţă NATO: Rusia ar putea ataca bazele din România şi Polonia dacă Occidentul mai permite Ucrainei să folosească rachete cu rază lungă de acţiune

_ Părinții furiosi, marca „Grinch Christmas Adventure” de 5 lire sterline, plimbă cu „noua experiență Wonka”, care este acoperită cu decorațiuni ieftine și se termină într-un minut

_ Cum au stăpânit teoriile conspirației despre nebunia lui George al III-lea și uneltirile reginei Charlotte

_ HORROR: Bărbat de 64 de ani din New Jersey, care conduce un RV Trump, bătut cu baros, transportat cu aerul la spital cu „răni semnificative la cap”

_ Eclipsele au fost cândva asociate cu moartea regilor – predicțiile au jucat un rol cheie în nașterea astronomiei

_ „Let My People Go” Vizualizat de milioane prin campania de marketing viral – Interviuri lungi cu experți în curs de publicare

_ Arheologii constată că oamenii de Neanderthal și Homo sapiens au organizat spațiile de locuit în mod similar

_ Raportul privind locurile de muncă din martie dezvăluie o mare problemă cu economia lui Biden

_ Ceasurile din viitor îi pot prinde pe investitori să dorm: cum sunt afectate reacțiile investitorilor de întreruperea somnului

_ DELUSIONAL- Purtătorul de cuvânt al campaniei pentru juniori Biden, Michael Tyler, despre strângerea de fonduri Trump, „Totul dintre ei este o grămadă de escroci, extremiști și rasiști ​​miliardari” (VIDEO)


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4

Nr. de articole la aceasta sectiune: 187, afisate in 4 pagini.