Răspunsul lui este simplu:

"Da.TCT Comerțul cu China a revenit.”

Am văzut cea mai mare activitate din China pe birou săptămâna aceasta, în 2024, printr-o combinație de tipuri de investitori.Credem că este mai mult decât o acoperire scurtă, deoarece se dezvoltă lăstari verzi.Am avut o cerere notabilă doar pentru lungă durată, aceasta este nouă.Voi petrece timp pe aceasta în weekend, așa că împărtășesc teza comercială mai larg.

Piața de acțiuni chineză erupe cu un volum mare, inclusiv atunci când Southbound Connect este în vacanță.De ce? Catalizatorii din următoarele săptămâni/luni includ cel de-al treilea plen întârziat îndelung și politici mai specifice legate de îndrumarea generală a celor Nouă măsuri.

Lista de verificare completă a catalizatorilor, fluxurilor și ideilor macro de mai jos pentru TCT: 

I.GS Research prezintă câțiva catalizatori posibili care ar putea schimba așteptările și sentimentele negative înrădăcinate.

1.un pachet cuprinzător și puternic de relaxare

2.stimulul axat pe cerere

3.politica de stimulare a încrederii care vizează economia privată

4.sprijin guvernamental în piețele imobiliare și bursiere 

5.îmbunătățiri și predictibilitate în relațiile SUA-China

II.Noul "Nouă măsuri” 

a.GS Research triangulează potențialul susținere determinată de politici prin prisma randamentelor acționarilor, standardelor de guvernanță corporativă și proprietatea investitorilor instituționali.

>

b.Analiza GS Research sugerează că acțiunile A ar putea crește cu ~20% dacă ar putea reduce decalajele față de mediile internaționale de-a lungul acestor dimensiuni și ar putea reevalua până la 40% dacă ajung din urmă cu liderii globali în scenariul nostru cu cer albastru.

III.Poziționarea este în prezent scurtă și subponderală, iar FOMO este în creștere.

1.Poziționarea fondurilor speculative:

a.Atât alocările brute, cât și nete către China au crescut în aprilie, dar continuă să rămână aproape de minimele din ultimii 5 ani.Alocarea brută către China a crescut la 5,1% a 7 percentila pe cinci ani, în timp ce alocarea netă a crescut la 7,5% a 10 percentila pe cinci ani.

b.Cel mai scăzut nivel al expunerii brute pe 5 ani a fost de 4,7% pe 27 martie și expunerea netă scăzută în ianuarie de 6,2%.pentru context, valoarea maximă brută pe 5 ani a fost de 9,1% în ianuarie 2021 și net de 15,3% în iulie 2020.

c.Acțiunile chineze au fost cumpărate net moderat +0,5 SD în aprilie și acum sunt cumpărate nete în patru din ultimele cinci luni.

d.Acțiunile cu domiciliul chinezesc onshore și offshore combinate au fost cumpărate nete cu cumpărări lungi depășind acoperirile scurte într-un raport de 5 la 1.Fluxurile au fost risc

Fluxuri de tranzacționare: China Onshore + Offshore

>

Sursa: Goldman Sachs

Poziționare: China Onshore + Offshore:

>

Sursa: Goldman Sachs

>

Sursa: Goldman Sachs

>

Sursa: Goldman Sachs

2.Fonduri mutuale globale de la sfârșitul lunii martie:

Pe baza datelor EPFR, fondurile mutuale la nivel global au o alocare de 5,2% în acțiuni chineze la sfârșitul lunii martie, care reprezintă prima percentila în ultimul deceniu.

>

Sursa: Goldman Sachs

Pe baza ponderării activelor, mandatele active ale fondurilor mutuale rămân subponderate acțiunilor chinezești cu 320 pb față de valoarea de referință.

>

Sursa: Goldman Sachs

Mandatele pe termen lung Global, EM și AEJ și-au crescut modest alocările în acțiuni chinezești în martie.

>

Sursa: Goldman Sachs

3.Fluxuri comerciale spre sud/nord:

Acțiunile A au înregistrat intrări de 10,3 miliarde USD spre nord pe an, depășind cele 8,1 miliarde USD pentru întregul an 2023.

Sud s-au înregistrat achiziții puternice de 27 miliarde USD pe zi.

 >

Sursa: Goldman Sachs

4.Opțiuni-În timpul tranzacționării macro din NYC, vedem cumpărători de fonduri speculative de opțiuni call și ETF-uri.

Acum asistăm la o urmărire puternică a creșterii HK/China volume mari de opțiuni de apel ieri atât în ​​FXI, cât și în KWEB.

>

Sursa: Lee Coppersmith, Goldman Sachs

FXI 1 luna put-call skew este acum din nou aproape de minimele istorice după raliul din această săptămână, semnalând o cerere crescută de expunere în creștere.

Abonați-vă la Premium ZeroHedge aici