18:58
Comentarii Adauga Comentariu

_ Watch Live: Fed Chair Powell Walk The 'Asymmetric' Tight-Rope At Today's Presser?

Watch Live: Fed Chair Powell Walk The 'Asymmetric' Tight-Rope At Today's Presser?

As expected, no change in rates from The Fed, and a hawkish bias to the language changes in the FOMC statement.

The bigger than expected QT taper news is noteworthy and Powell will have to explain why they are 'easing' this policy more than expected while inflation remains 'out of control'...and they are not ready to cut rates.

So now it's down to Powell to avoid a faux pas as we detailed below over shifts in The Fed's 'asymmetric' response function.

Watch Powell walk that tightrope live here due to start at 1430ET:

*  *  *

As we detailed earlier, today's Fed meeting had the market feeling and positioned for “HAWKISHNESS,” especially after the ECI pile-on yesterday, which didn’t simply “upside surprise,” but re-accelerated to 1.2% after ending 2023 at 0.9%, and showing that persistent wage pressures further add to the risk of keeping inflation “too elevated” for the Fed.

However, according to Nomura MD Charlie McElligott, the largest risk with the Fed today is that there will be no summary of economic projections/> no dot plots...

...meaning that outside of the usual statement, it will be Powell’s press conference alone that dictates market behavior...and the backtest on that is a bit dicey, with some historic faux pas in-sample.

>

He’s gotta find a way to “keep it in the pocket,” where his language simply must message “balance of risks”...

...which means as we detailed earlier that he dangerously must “toe the line” on widening out the Fed path away from currently asymmetric “when cut?”-messaging dating back to Dec ’23...

...and instead back to a two-way distribution with both ‘cut’ and honest-to-God ‘hike’ –optionality.

Nomura's rates guru Jonathan Cohn details just how narrow a path it is for Powell:

Powell’s FOMC presser and, in particular, his answer to the inevitable question around potential hikes represents a key risk.

Following meaningful policy path repricing since CPI and reorientation of Fedspeak, the bar for Powell to exceed market hawkishness is high.

Powell, pricing, positioning

What to expect

Statement:

Our economists expect two hawkish changes see their preview here

  1. Change “inflation has eased over the past year, but remains elevated” to “inflation remains elevated”

  2. Removal of “greater” in the Fed’s expectation that it would not ease rates “until it has greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2%”

Presser:

  • Powell’s FOMC presser will again be highly scrutinized, particularly his answer on whether hikes are in play.Bostic and Bowman flagged hikes as a risk and Williams did not rule them out, inviting a reassessment of two-way risk.Though Powell will likely maintain that policy is restrictive, he will also likely want to retain optionality amid high uncertainty around neutral.The phrasing of that optionality sentiment will be critical.

Is the market ready/> priced?

  • How much is priced: The market has repriced a lot, going from 63bp of cuts in 2024 pre-CPI to 28bp currently.Market-implied year-end rates for 2024 and 2025 are well above the median dots, granted the March dot plot had some ‘cuspy’ medians.The repricing owes primarily to sticky inflation arresting progress through H2 last year, though there has also clearly been a reduced ‘recession’ premium as well.In terms of hike appreciation, the market-implied probability of a hike by year-end is now around 15%, double what it was pre-CPI.Given the reorientation of Fedspeak amid this sticky inflation i.e., less emphasis on cuts this year, there is a higher bar for Powell to exceed market hawkishness.

>

  • Repositioning: At the front-end, there have been a couple waves of washouts in ‘sell hike’ trades like 1x2 payer spreads in the sell-off.An examination of open interest changes coupled with insights from our futures desk suggests a good deal of positioning post-CPI was rolled into lower strikes, not simply taken off.And with the increase in put OI in 94.625 no cut strike largely a function of buyers, those combining with sales in lower strikes short skew seem prepared for something like no cut or one hike scenario.Of course, the risk is that if Powell rhetoric around potential hikes is seen as hawkish and followed by strong NFP and CPI, we move quickly toward the low strikes as the market prices in a higher probability of multiple hikes and we get another positioning flush.I do think that if the Fed feels the need to change its directional bias and hike not just stay on hold, one has to price in a high probability of multiple hikes, not a one and done.However, I still think there’s a very high bar for the Fed to pay more than lip service to open-mindedness.

>

QT slowdown

  • The Fed is expected to announce a reduction in the pace of QT, likely to $30bn per month for UST.I wouldn’t expect much guidance on an end date.Slowing runoff should theoretically allow for a longer period of QT and lower ultimate level of reserves thanks to more time for an efficient redistribution of liquidity – a level around which uncertainty bands are very large.

Putting it together suggests a ‘middle of the road’ Powell can give way to a temporary relief rally, while a blundered characterization of hike optionality could lead to another position flush out and bear-flattening of the yield curve.

Hence, McElligott warns that with all this HAWKISH mentality/> sentiment/> positioning, the risk is that any surprisingly dovish Fed speak or Data e.g.NFP Friday, you COULD see potential for an outsized SHORT SQUEEZE/> RALLY RISK on stops.

Wed, 05/01/2024-14:25

_ Watch Live: Fed Chair Powell Walk The 'Asymmetric' Tight-Rope At Today's Presser?


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Fluierul Ro face un apel disperat către oamenii Sistemului care conduc România să nu repete greșelile Statului Român din anii 1939-1940 când țara s-a destrămat

_ Școlile din Israel revin la programul normal, după închiderea de sâmbătă din cauza amenințărilor iraniene

Georgescu: "Judecătorii CCR vor fi judecați pentru Înaltă Trădare,"

Călin Georgescu îi cere de urgență șefului operativ al SRI, Răzvan Ionescu, (cel care a participat la anularea alegerilor cu "notele șubrede" ca să cităm din JD Vance) ori sa arate Dovezile ori să-și dea Demisia și să plece.

_ Poliţist din Tulcea, condamnat definitiv la închisoare pentru corupţie

Progresista UE în degringoladă după ce JD Vance le-a arătat cu PROBE cum iși bat joc de democrație. Cine va participa la întâlnirea Sorosista de la Paris.

_ Record de căldură înregistrat la 80 de kilometri de Nădlac

_ Ana Loredana Predescu: Apă cu bacterii, nepotisme și salarii de 8000 de euro girate de Consiliul Județean și Primăria Brașov

_ Boeing se confruntă cu lansări critice, transportând astronauți către Stația Spațială Internațională

_ Vânzările cu amănuntul din SUA au crescut mai mult decât se aștepta în martie

Conform Legii: Nici o instituție de stat nu poate anula alegerile din Romania. Aviz celor care au dat o Lovitură de Stat anulând alegerile : Legislația din România nu permite nimănui anularea completă a alegerilor, ci doar invalidări parțiale.

_ Sapporo din Japonia vede cea mai devreme 25C zi de când au început recordurile

_ Mutare-surpriză la Severin. De ce aruncă liberalii un fost ministru în lupta pentru primărie

_ Pentru Bulgaria și România beneficiile Schengen sunt supraevaluate (Euobserver)

_ Poliţia australiană spune că atacatorul cu cuţitul din Sydney ar fi vizat femei. Şase persoane au murit

_ Scandalul meciurilor trucate în baseball: Fostul traducător al starului Shohei Ohtani a fost eliberat pe o cauţiune de 25.000 de dolari

_ Emma Răducanu a fost decisivă pentru calificarea Marii Britanii la turneul final al Billie Jean King Cup

_ Poli Iaşi, despre Luca Mihai, accidentat în meciul cu Dinamo: Are multiple fracturi craniene

_ Furtuna Renata, care face ravagii în Europa, se apropie de România. Va aduce frig, ploi şi vijelii puternice

_ Cartea de rețete a lui Evolution: Cum au dus erorile de „copy paste” la zborul insectelor, camuflajul caracatiței și cunoașterea umană

_ BLM 2.0? Se va răspândi pe străzi haosul campusului în universitățile Woke din America

_ Candidatul AUR la Primăria Capitalei, plângere penală la DNA împotriva lui Nicuşor Dan

_ Mingea de la EURO 2024 conține senzori de mișcare care trimit date în timp real

_ VIDEO| Austriecii au dat de greu în România: probleme neașteptate pe autostrada care va străpunge Carpații

_ Mircea Lucescu, mesaj clar despre naționala Ucrainei, viitoare adversară a României la Euro 2024

_ CSM Constanţa încheie campania din European League cu un eşec pe teren propriu

_ Comando iraniene confiscă o navă de marfă legată de Israel �n str�mtoarea Ormuz (VIDEO)

_ Domeniul Regal Săvârşin se redeschide la finalul lunii cu un târg de primăvară

_ Nici regiunea, nici lumea nu-şi pot permite mai mult război: Orientul Mijlociu este pe marginea prăpastiei (ONU)

_ Kinetoterapeut: Gadgeturile și tehnologia, cauza creșterii cazurilor de scolioză în rândul tinerilor

_ Sunt un expert în narcisist... iată cele 10 semnale roșii pe care o femeie te abuzează emoțional

_ Pfizer rulează un anunț înfiorător la Super Bowl Comparing Company cu Isaac Newton, Einstein și Copernicus (VIDEO)

_ Only 7% of organisations build diverse and inclusive culture (study)

_ Doi chinezi arestaţi în SUA pentru o escrocherie cu criptomonede de 73 milioane de dolari

_ Geopolitică subacvatică

_ Protestatarii �pașnici� pro-palestinieni scandează �Dumnezeu este mare!� După știrile că Iranul a lansat rachete asupra Israelului (VIDEO)

_ VIDEO – Bătaie în Parlamentul din Georgia: pumni în cap și îmbrânceli între aleși. De la ce a început scandalul?

_ „Nu am văzut atât de mult pericol din 1973”: Anthony Blinken avertizează că Orientul Mijlociu se află în cea mai mare tulburare de la războiul de la Yom Kippur, când Egiptul și Siria au atacat Israelul

_ Povestea prieteniei neobișnuite dintreo cățelușă și o coțofana. Disputa aprinsă care a captivat Australia / FOTO

_ STENOGRAME - Vasile Blaga a bătut cu pumnul în masă: Ori se rupe hamul, ori moare calul!/ Ciucă: Absolut de acord

_ Polonia finanţează funcţionarea a 20.000 de terminale Starlink în #Ucraina

_ Prognoza meteo: Vremea se răceşte în toată ţara şi vin ploile

_ Pollard, antrenorul din Mumbai, este „bolnav și sătul” de atacul lui Pandya

_ Avioanele britanice au doborât o serie de drone iraniene

_ Orientul Mijlociu fierbe! Iran, atac la scară largă asupra Israelului - primul bilanț

_ Pune pastă de dinți în congelator: Trucul secret al japonezilor care îți va schimba viața

_ Cronica unui atac anunțat și o situație fără precedent: Cum a devenit Biden primul președinte american care a apărat direct Israelul de furia Iranului

_ Războiul civil din Sudan: povestea copiilor care trăiesc între foamete și moarte în Darfur

_ Băieți răi: Studiul arată că masculii bonobo agresivi atrag mai mulți parteneri

_ Ucraina avertizează că armata rusă pregătește o mare operaţiune sub steag fals

_ Creșterea mareelor, scăderea stocurilor: Studiul explorează costul schimbărilor climatice

_ Oamenii cu această grupă de sânge au o abilitate unică: studiile recente confirmă o teorie din anii 1930

_ Aproape 10.000 de clădiri distruse de Hezbollah în nordul Israelului: raport

_ Surse: Israelienii au decis să amâne ofensiva terestră de la Rafah

_ Blinken spune că discuțiile de încetare a focului din Liban sunt „în etapele finale”

_ Bryan preia trei șuturi de avans la Campionatul Puntacana

_ Dinamo, după accidentarea lui Luca Mihai: Multă sănătate şi recuperare rapidă, puştiule

_ Vrăbiile adaptate în mod unic la mlaștinile Bay Area își pierd unicitatea

_ Gradiant a fost folosit pentru a construi o stație de tratare a apei pentru mystery fab în Germania

_ Nepotul deputatului PSD Daniel Ghiță a dispărut! Politicianul face acuzații la adresa polițiștilor


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39

Nr. de articole la aceasta sectiune: 2286, afisate in 39 pagini.