![]() Comentarii Adauga Comentariu _ Am atins punctele de bascule geo-populiste: iată patru exempleDe Michael Fiecare din Rabobank Cereș, împrumuta sau oțelScăderea JPY de ieri de la 158 la 160, creșterea la 155 în urma intervenției BOJ și oprirea peste 156 subliniază cât de volatile sunt piețele, pe măsură ce fundamentele pe termen lung ating în sfârșit puncte de vârf.Decizia FOMC de mâine ar trebui să clarifice acest lucru pentru toate clasele de active: în special cu anunțul de rambursare trimestrial al Trezoreriei în aceeași zi și, deoarece SUA au împrumutat o sumă netă de 748 de miliarde de dolari în T1, se așteaptă alți 243 de miliarde de dolari în T2, cu 41 de miliarde de dolari mai mult decât în ianuarie din cauza încasărilor mai mici, iar apoi cu 847 de miliarde de dolari în T3.Ca o potențială încălzire, deși din cauza dinamicii tradiționale de supracumpărare, a fost o prăbușire de 15% a cacaoului. Astăzi avem un pachet considerabil de date economice: am văzut deja PMI-ul oficial chinez în producție la 50,4 față de 50,3 așteptat și 50,8 luna trecută, iar serviciile la 51,2 față de 52,3 consens și 53 în martie.Vor arăta restul cifrelor de astăzi dezinflație, inflație sau stagflație? Acest răspuns este legat în mod fundamental de un subiect pe care piețele înțeleg puțin și nu le place mult: intersecția economiei politice și arhitectura economică globală, cunoscută în mod reductiv ca "geopolitică” sau "populism”.Acolo ajungem, de asemenea, la puncte critice.
Dar cum ar putea Europa să facă keynesianismul verde al lui Brown, cu emisiunea extinsă de euroobligațiuni pentru a finanța deficite fiscale mari, fără o inflație mai mare? Și, lipsă protecționism, cum o face fără a importa inputurile cheie din China, deci având deficite mari ale balanței de plăți? Mai mult, imigrația în masă nu reduce salariile sau nu crește chiriile și prețurile locuințelor prin intermediul ofertei față de cerere, așa cum a susținut Marx, iar alegătorii văd în jurul lor? Trebuie guvernele să stimuleze investițiile pentru a reduce presiunile ofertei de locuințe cum? și să reglementeze pentru salarii mai mari cum? și să construiască keynesianismul verde și reaarma Europa ? Asta implică deficite fiscale de două cifre din câte vedeți cu ochii.În absența unei politici fiscale și monetare noi, hibride mai stricte ȘI mai relaxate pentru a potrivi cererea internă cu noua ofertă internă, cu tarife inflaționiste și politică industrială, acest fundal implică o derivă către o economie de piață emergentă dezindustrializată, macro-destabilizată, stagflaționară, care cu siguranță produce demagogi. Permiteți-mi să vă împărtășesc două citate asemănătoare din economiștii clasici "piață liberă” care sunt susceptibile de a-i supăra pe Stiglitz și Brown la fel de mult ca și pe cei care cred că trăim doar în vremuri financiare:
* * *
Asta, dragi cititori, este sunetul celor doi mari campioni ai "piaței libere” și "liberului comerț” care susținprotecționismul în scopuri de securitate națională. Trăim de multă vreme într-un mediu în care băncile centrale spunând "orice ar fi nevoie” era ceea ce a contat cel mai mult pentru piețe în afară de a juca "mai sus/mai jos” zilnic, fără de care nu se poate fii putin de facut.O expresie binecunoscută pentru a face tot ce este necesar este "a cerși, a împrumuta sau a fura”.Când ne uităm la EV mercantilist din China--și oțel--producția, ca doar două exemple, și fundalul geopolitic/securității naționale în care sunt strâns cuprinse, atunci alegerea rezultatelor pentru economiile occidentale este foarte clară pentru cei care doresc să o vadă: Cerșiți, împrumutați sau oțelați – literal și metaforic. Prima și a doua opțiune implică o dezinflație pe termen scurt favorabilă pieței, urmate apoi de stagflație pe termen lung în stilul EM.A treia opțiune implică inflația pe termen scurt și schimbarea radicală a cadrului de politică și a pieței, dacă este făcută corect, apoi dezinflația și stagflația aproape și pe termen lung dacă este făcută greșit. Care va fi? _ Am atins punctele de bascule geo-populiste: iată patru exemple
Linkul direct catre PetitieCitiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:
|
|
|
Comentarii:
Adauga Comentariu