21:24
Comentarii Adauga Comentariu

_ Black Wednesday a făcut-o pentru maior. Bugetul KamiKwasi va fi sfârșitul lui Liz Truss întreabă ANDREW NEIL

_ Black Wednesday a făcut-o pentru Major. Bugetul KamiKwasi va fi sfârșitul lui Liz Truss îl întreabă ANDREW NEIL

Deci vechile reguli despre împrumutul public încă se aplică până la urmă. Da, guvernele pot împrumuta tone de bani. Dar are un preț. Cu cât se împrumută mai mult, cu atât vor fi mai mari ratele dobânzii la datoria în creștere pe care vor trebui să o plătească – iar moneda va suporta, de asemenea, presiunea.

La un moment dat, când împrumutul scapă de sub control, dobânda ratele devin penale, iar moneda scade.

Prim-ministrul Liz Truss și cancelarul Kwasi Kwarteng tocmai au aflat asta pe calea grea. Din loviturile pe care le-au luat, este departe de a fi clar că își vor reveni vreodată.

E de înțeles, într-o oarecare măsură, că au crezut că ar putea scăpa de asta. Timp de peste un deceniu, piețele datoriilor au finanțat cu bucurie împrumuturile guvernamentale fără a crește ratele dobânzilor. Guvernele au împrumutat miliarde pentru a salva băncile în timpul Marelui Prăbuș din 2008 și pentru a ieși din recesiunea care a urmat.

Datoria a rămas ieftină chiar și după această excesă de împrumuturi. Atât de puțini miniștri de finanțe s-au grăbit să-l controleze. George Osborne, cancelarul conservator din 2010 până în 2016, a fost criticat pentru că a pus prea mult accent pe reducerea deficitului. Eforturile sale de a controla cheltuielile publice au fost stigmatizate de stânga drept „austeritate”. Tories radicali l-au atacat pentru că nu a redus impozitele cu mai multă îndrăzneală.

Guvernele mult mai dezordonate decât ale noastre încă plăteau arahide pentru a împrumuta miliarde, a spus argumentul. Economia globală a fost inundată cu bani ieftini. Deci de ce să nu împrumuți, împrumuți, împrumuți? Unii i-au numit chiar bani „gratuiți”, deoarece ratele dobânzilor erau atât de scăzute (sau chiar negative).

Răspunsul financiar la pandemie părea să justifice acest punct de vedere. Guvernele au împrumutat cu sute de miliarde mai mult – mult mai mult decât în ​​timpul Marelui Prăbuș – pentru a face față consecințelor sale financiare și economice, pentru a plăti schemele de concedii și alocații în numerar pentru întreprinderi. Totuși, ratele dobânzilor abia au crescut.

Așa că puteți vedea de ce Truss și Kwarteng au crezut că și ei s-ar putea împrumuta - de data aceasta pentru a finanța reduceri de taxe și pentru a stimula o creștere economică fără penalități. Dar ceva semnificativ se schimbase. Acel ceva a fost revenirea inflației, începând din 2021 și strângând în forță pe tot parcursul anului 2022.

Mâini mai experimentați (cum ar fi fostul cancelar Rishi Sunak, pe care Truss l-a învins în cursa pentru conducerea conservatoare în această vară) și-au dat seama că asta a fost un schimbător de jocuri. Că era banilor ieftini s-a terminat. Că nu te mai puteai împrumuta cu impunitate. Ratele anormal de scăzute ale dobânzilor nu puteau supraviețui inflației cu două cifre.

Dar Truss și Kwarteng păreau, din păcate, să nu realizeze nimic din toate acestea.

A fost o greșeală masivă de calcul, cu atât mai de neiertat deoarece revenirea inflației – și consecințele care au urmat din aceasta – erau clare de ceva timp pentru cei cu ochi să vadă.

Pe măsură ce economia globală și-a revenit după pandemie de anul trecut, lanțurile de aprovizionare care s-au închis. în timpul ciumei s-a luptat să facă față cererii în creștere rapidă. Lipsa de orice, de la petrol la alimente și cupru la microcipuri a crescut prețurile în magazine și pe curți.

Bancherii centrali, de la puternica Rezervă Federală a Americii până la propria noastră Bank of England, ne-au asigurat că prețul crește. au fost temporare, că ar „vedea prin ele” și nu ar acționa precipitat prin creșterea ratelor dobânzilor. S-au înșelat – la mare măsură.

Până la sfârșitul verii trecute era clar că inflația era aici pentru a rămâne în viitorul apropiat.

Totuși, bancherii centrali au întârziat să acționeze, îngrijorați că nu vor fi învinuit că a luat vasul de punch cu bani ieftini.

Invazia Ucrainei de către Rusia a pus la punct orice idee că inflația ar fi temporară. Prețurile la energie și la alimente, în special, au crescut și mai mult. Până acum, băncile centrale se grăbeau să majoreze ratele dobânzilor, mai repede și mai mult decât ar fi fost necesar dacă ar fi acționat mai devreme.

Dar asta era apă sub pod. Noua realitate era clară. Banii nu mai erau ieftini. Împrumutul avea acum un cost. Cu cât ai împrumutat mai mult, cu atât costul este mai mare. Acest lucru a fost chiar mai adevărat pentru guverne, care încă stăteau pe trilioane de datorii acumulate în timpul Prăbușirii și pandemiei, decât pentru afaceri și persoane fizice.

Crederea neîntemeiată că Truss și Kwarteng nu au înțeles acest lucru - că se puteau împrumuta nu doar pentru a plăti plafonul prețului energiei sau pentru reducerile de taxe pe care le promisese Truss în timpul concursului de conducere, ci și pentru reduceri suplimentare de taxe.

Rezultatul a fost o eroare inutilă de consecințe uimitoare. Banca și guvernatorul său defavorabil nu s-au acoperit de glorie în ultimele 18 luni. Dar nu aveți nicio îndoială: aceasta este o criză financiară creată în 10 și 11 Downing Street, nu Threadneedle Street.

Nu trebuie să se fi întâmplat. Piața datoriilor și piețele valutare aveau deja prețuri în cea mai mare parte a situației financiare de vinerea trecută. Costul de mai multe miliarde de lire sterline al plafonului prețului energiei nu i-a deranjat. Majoritatea guvernelor occidentale făceau ceva asemănător.

Renunțarea la creșterea asigurărilor naționale și refuzul creșterii impozitului pe profit din aprilie anul viitor a fost de așteptat și a cauzat piețelor puțină anxietate. Dacă declarația s-ar fi oprit aici, piețele nu ar fi reacționat negativ, chiar și fără proiecțiile privind deficitul și datoria de la Oficiul independent pentru responsabilitatea bugetară (OBR).

Dar, poate supraexcitate în plină flux victorie și susținuți de convingerile ideologice, Truss și Kwarteng au mers mai departe, aducând o reducere a impozitului de bază pe venit, eliminând cota maximă a impozitului pe venit și reducând taxa de timbru. Acesta este ceea ce a speriat piețele.

Nu pentru că sumele implicate în aceste măsuri neașteptate au fost uriașe – sub 10 miliarde de lire sterline pe an în total – ci pentru că erau nefinanțate și sugerau o atitudine cavalerică și necontrolată față de împrumut. a tuturor celorlalte datorii care se creează.

Acum, lipsa funcționării OBR a contat. Nu a existat o estimare oficială pentru datorie și deficit. Discuțiile vagi despre plata pentru tot cu creșterea viitoare nu au redus-o. Kwarteng a agravat apoi totul weekendul trecut, lăudându-se că mai multe reduceri de taxe sunt pe cale. 10 și 11 Downing Street s-au transformat în orașul amator.

Consecințele s-au desfășurat ca un film de groază financiar pentru tories. Lira s-a redus, la un moment dat atins cel mai scăzut punct față de dolar din ultimii 230 de ani. Costul împrumuturilor guvernamentale a crescut, un precursor al ratelor mai mari ale dobânzilor în general.

Banca a avertizat despre un „risc material pentru stabilitatea financiară a Regatului Unit” (deși până acum oarecum disprețuit de Truss și adepții ei, a fost Banca care a salvat ziua cu o intervenție de mai multe miliarde de lire sterline pe piețele obligațiunilor de stat). FMI a lovit degetele guvernului într-o intervenție fără precedent.

Oh, da, iar laburiștii au trecut la un avans stratosferic și posibil de neatins în sondaje. Pentru unii conservatori disperați a devenit greu să discearnă diferența dintre guvernul Truss și un taur dintr-un magazin de porțelanuri.

Loyaliștii susțin că nu totul este pierdut. Ei indică o redresare modestă în lire sterline. Ei spun, cu o oarecare forță, că creșterea costurilor împrumuturilor guvernamentale a fost exagerată și că ratele dobânzilor (randamentele) la obligațiunile guvernamentale s-au stabilit oarecum. Ei ne spun să ignorăm FMI (înclin să fiu de acord).

Dar calmul a fost restabilit pe piețele financiare doar datorită intervenției Băncii. Aceasta expiră pe 14 octombrie. Nimeni nu știe prea bine ce se va întâmpla după aceea. Șansele unei schimbări majore a cursului din partea Guvernului înainte de atunci mi se par puțin probabile (și ar putea fi auto-înfrângerea creând și mai mult haos).

Se spune, pe bună dreptate, că lumea este inundată de turbulențe financiare. . Miniștrii au analizat intervenția Băncii Japoniei de a susține yenul față de dolar (China și Coreea de Sud au fost, de asemenea, nevoite să acționeze) și au subliniat că randamentele obligațiunilor de stat au crescut peste tot, chiar și în America.

Toate acestea sunt adevărate. Dar dacă dorim să tragem concluzia că nimic ieșit din comun nu s-a întâmplat în ultima săptămână în Marea Britanie, atunci este o prostie. Tocmai pentru că există tulburări financiare globale, guvernul Truss avea datoria de a nu face nimic stupid.

Ultimul lucru pe care vrei să-l fii în actualul climat financiar este o situație anormală. Apoi piețele te vor lua la micul dejun. Declarația Truss-Kwarteng ne-a făcut o situație anormală.

În loc să țină capul în jos, singure dintre marile economii ale lumii, au anunțat reduceri uriașe de taxe nefinanțate și creșteri ale cheltuielilor. Nu e de mirare că piețele au mers pentru noi. A urmat cursa pe obligațiuni britanice și lire sterline, așa cum noaptea urmează zilei. Mă deranjează în mod regulat cât de puțini profesioniști ai pieței libere înțeleg cum funcționează piețele libere.

Truss-Kwarteng intenționează să-și păstreze nervii până când creșterea promisă se materializează. Nu sunt sigur că există o alternativă. De asemenea, nu sunt sigur că timpul este de partea lor.

Nimeni nu știe când va reveni creșterea. Știm că ne confruntăm cu o încetinire majoră înainte de aceasta, una făcută mai profundă și mai lungă de incompetența financiară a Guvernului. Iar cea mai mare durere urmează să vină.

Rentabilitatea slăvițelor guvernamentale este de înțeles că nu înseamnă mare lucru pentru majoritatea oamenilor. Dar ratele ipotecare da și cresc rapid. Rata de bază oficială ar putea ajunge acum la 5 sau 6 la sută, împinsă mai sus decât părea la începutul lunii de șmecherii Truss-Kwarteng. Aceste rate mai mari ar putea șterge orice câștig din reducerile de impozite, cu excepția celor foarte bine plătiți.

Cremitatorii sunt obligați să testeze dacă debitorii își pot permite rate ipotecare ale ratei de bază așteptate în viitor plus un punct procentual; Creditele ipotecare de 7% ar scoate proprietatea asupra casei la îndemâna multora.

Mulți deținători de credite ipotecare existenți nu și-ar putea plăti plățile lunare la acea rată a dobânzii. Perspectiva tristă este de refaceri și o piață de locuințe în scădere, unii experți prognozând o scădere cu 15% a prețurilor locuințelor. Ratele mari ale dobânzilor au subminat deja piața imobiliară din SUA.

De asemenea, multe întreprinderi mici, încă pline de datorii din cauza pandemiei, nu vor putea să-și permită rate mai mari la împrumuturi. Falimentele fac semn. Un impozit pe profit mai mic este irelevant dacă înregistrați pierderi.

Pe lângă mizeria pentru mulți, acestea sunt bombe politice cu ceas în timpul conservatorilor, când laburiștii sunt deja cu mult înainte în sondaje.

Crizele financiare au obiceiul de a crea bazine politice. Muncii nu și-a revenit niciodată după ce a apelat la FMI în 1976 pentru a salva economia. A dus la înfrângere în 1979, la thatcherism și la 18 ani de guvernare conservatoare.

Tories, la rândul lor, nu s-au recuperat niciodată din prăbușirea Miercurei Negre din 1992, când guvernul lui John Major a prezidat înlăturarea ignominioasă a Marii Britanii. din mecanismul european al cursului de schimb (un precursor al monedei unice europene). A fost o perioadă deosebit de brutală pentru proprietarii de case și întreprinderile mici, în mare parte alegătorii conservatori.

Aceasta a dus la 13 ani de guvernare laburist, până când Marele Crah din 2008 a contribuit la dispariția administrației în dificultate a lui Gordon Brown în 2010. De atunci am avut diverse nuanțe de guvernare conservatoare.

Vom vedea dacă criza financiară din toamna lui 2022 este de aceeași amploare și importanță politică ca aceste crize anterioare. Este, încă, prea devreme pentru a spune. Dar simt că este.

Pe măsură ce credincioșii conservatori se adună la Birmingham în acest weekend pentru conferința lor anuală, ei vor spera că Kwarteng luni și Truss miercuri vor susține discursuri care să stabilească nava, să calmeze piețele financiare și să le dea conservatorilor sentimentul că totul nu este încă pierdut.

Prevestirile nu sunt încurajatoare. Nu este clar ce a lăsat Kwarteng în dulapul lui. Alte reduceri de taxe nefinanțate sunt, din punct de vedere economic, excluse. Reduceri majore ale cheltuielilor sunt, din punct de vedere politic, imposibile pentru un guvern slăbit, cu bătrâni fisipari și morocănos.

În ceea ce privește Truss, ea va trebui să depășească toate așteptările realiste dacă dorește să-și conducă guvernul și partidul în afara actualului. mlaştină. Runda ei zdruncinată de interviuri radio de joi nu a inspirat încredere.

În timpul concursului pentru conducerea conservatorilor am avut motive să întreb de mai multe ori dacă Truss știa despre ce vorbește când vine vorba de politică economică (deși eram nu i-a permis niciodată să-i pun acea întrebare direct). Mulți ar putea concluziona că acum s-a răspuns la întrebare - definitiv.


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Cum TFIIH folosește XPG pentru a localiza ADN-ul deteriorat

_ Criticii furioși...

_ DOJ cere judecătorului să rețină echipa Trump în dispreț pentru cazul Mar-a-Lago...

Ignorați expertii, nu vă așteptați la scăderi mari ale prețului chiriei

Cincisprezece copii au murit de streptococul A în Marea Britanie în această iarnă

Nimănui nu îi pasă de greva New York Times, în timp ce zeci de oameni urmăresc fluxul live

_Gold FM Romania - 08 Dec 2022 15:04:27

_Stiri Negre - 08 Dec 2022 16:37:28

Macron a băgat în groapă economia Franței și a Europei și acum se ia de prezervative. Franța va face prezervativele gratuite în farmacii pentru persoanele cu vârsta cuprinsă între 18 și 25 de ani

_ MAGA Eating Self...

_ Antonio Banderas felicită Marocul după ce a învins Spania la Cupa Mondială din Qatar

_ Ține pasul cu Morohoshis: Cumpărarea unui adăpost anti-bombă în suburbiile Tokyo...

_ WASHPOST pierde 500.000 de abonați pe an...

_ Cel mai rău pescar din lume se împușcă în cap cu un pistol cu ​​harpon în timp ce se scufundă după pești

_ DeSantis va întâlni donatorii în Miami...

_ Izolarea lui Don se adâncește...

_ TOM LEONARD: Griner este în siguranță, dar nu același lucru se poate spune despre lume... Negustorul morții este liber

Project Veritas: Decanul din Chicago se laudă că le oferă elevilor minori jucării sexuale în timpul lunii Mândriei

_ Anglia lui Gareth Southgate este o fiară diferită, așa că, desigur, FA vrea să-și prelungească contractul

_ Negustorul rus de arme Viktor Bout: „Comerciantul morții” a fost schimbat cu Brittney Griner

_ Petrolul se scufundă în roșu timp de un an, în ciuda șocului de aprovizionare de la oprirea conductei Keystone

_ Frații vitregi ai lui Meghan Markle au răspuns la serialul Netflix drept „oribili” și „rănitori” față de familie

_ Casa Albă: Schimbul de deţinuţi cu Rusia nu modifică angajamentele faţă de Ucraina

_ ADRIAN THRILLS: Spaceman Sam vizează stele

_ Președintele demis din Peru, Pedro Castillo, caută exilul în Mexic

_ EDEN CONFIDENTIAL: Fashionista preferata a lui Kate, Jade Holland Cooper, asteapta un baietel

_ Brittney Griner se îndreaptă spre casă, dar starul Cowboys Micah Parsons încă nu îl va vota pe Joe Biden

_ Video cu vedeta WNBA Brittney Griner fiind schimbată cu Negustorul rus al morții Viktor Bout

_ Moartea dezordonată a unei stele, așa cum a observat Webb

_ Instanța UE: motorul de căutare trebuie să ștergă informațiile inexacte dacă vi se solicită...

_ Prințul Harry, Meghan Markle: Australienii critică serialul Netflix „plictisitor”.

_ Rusia a expulzat o femeie cu cetăţenie americană

_ Biden trimite 36 de miliarde de dolari pentru a salva fondul de pensii al sindicatului...

_ Dua Lipa își croiește o siluetă elegantă într-o haină roz ciudată cu blană, în timp ce iese în New York

_ The Price of Glee PRIMUL TRAILER: Noile documente din serialele arată blestemul

_ Săptămânile îngrozitoare, îngrozitoare, deloc bune, foarte rele...

_ Ambasadorul Peer Gebauer: Germania va contina să sprijine România cu hotărâre pe drumul către aderarea la Schengen

_ UMFST va finaliza, în 2023, o serie de investiții unice în țară: Centrul de Simulare şi Abilităţi Practice şi primul Centru Naţional de Realitate Virtuală

_ Lionel Messi se confruntă cu apeluri pentru a fi INTERZIS din Mexic ca „persona non grata”

_ O nouă tehnică de măsurare pentru imaginea de orientare 3D a lanțurilor polimerice

_ Televiziunea de stat nord-coreeană difuzează primul său meci de fotbal din Coreea de Sud

_ Clea Shearer de la The Home Edit nu are cancer la nouă luni după diagnosticul de carcinom mamar în stadiul 2

_ Michelle Pfeiffer explică cum a obținut rolul Catwoman a

_ FBI „profund îngrijorat” după ce Apple a spus că aproape toate datele iCloud au acum criptare end-to-end

_ Ivanka Trump, în vârstă de 41 de ani, arată fulgerător în stomac și arată o siluetă zveltă în timp ce părăsește sala de sport din Miami

_ Banshees of Inisherin și The Fabelmans conduc câștigătorii National Board of Review

_ Femail se uită înapoi la relațiile anterioare ale Prințului Harry

_ În interiorul vieții lui Brittney Griner într-o colonie penală

_ Pelosi apără eliberarea unui traficant de arme pentru a o aduce acasă pe Brittney Griner: „A servit cea mai mare parte a timpului”

_ Consiliul școlar al județului Loudoun îl concediază pe superintendent pentru ceea ce marele juriu spune că este „lipsă uimitoare de deschidere”

_ Problemele de securitate din Qatar duc la temeri de un incident grav al mulțimii pe măsură ce Cupa Mondială progresează

_ Kylian Mbappe ar putea concedia Franța la gloria Cupei Mondiale, dar unii din Paris simt că întruchipează lăcomia și excesul

_Gold FM Romania - 08 Dec 2022 17:46:08

_ Cupa Mondială: Kylian Mbappe se întoarce la antrenamentul Franței și pare pregătit să înfrunte Anglia în sferturi de finală

_ Portugalia vs Maroc - Cupa Mondială 2022: știri echipe, ora de start, canal TV, stream, head-to-head

_ RECUPERAȚIA Cupei Mondiale: Toate cele mai recente în timp ce Anglia se pregătește pentru o confruntare cruntă din sferturile de finală împotriva Franței

_Gold FM Romania - 08 Dec 2022 17:15:40

_ Cum și-a vindecat o asistentă acneea mult urâtă după ce s-a luptat cu erupțiile pe față ani de zile

_ Starul Nets, Kyrie Irving, înregistrează un mesaj peste pantofii de sport Nike după ce marca și-a încheiat parteneriatul

_ Bărbat din Michigan, judecător MOONS în timpul audierii obligațiunilor, după ce a fost acuzat de insulte antisemite


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1982, afisate in 34 pagini.