Înainte de marele eveniment de astăzi-publicația Estimările de împrumut ale Trezoreriei-am spus că, spre deosebire de așteptările hiperbolice de 300 de miliarde de dolari pentru nevoile de finanțare revizuite din T2 și de 1,2 trilioane de dolari în T3, cel mai probabil interval de estimări ale împrumuturilor din T2 și T3 este după cum urmează: un interval de 120 de miliarde de dolari până la 240 de miliarde de dolari pentru T2, și de la 650 de miliarde de dolari până la 850 de miliarde de dolari pentru T3, și anume:

>

Ei bine, exact la ora 15:00, Trezoreria a publicat cifrele și, deși aproape că eram corecte, ele au ajuns la limita superioară a intervalului nostru de prognoză, în special:

• Nevoile de finanțare din T2 au fost revizuite la 243 miliarde USD chiar peste limita superioară a intervalului nostru de 240 miliarde USD de la 202 miliarde USD estimate în trimestrul trecut.Potrivit Trezoreriei, estimarea împrumuturilor a fost "41 de miliarde de dolari mai mare decât cea anunțată în ianuarie 2024, în mare parte din cauza încasărilor de numerar mai mici, parțial compensate de un sold de numerar mai mare de la începutul trimestrului.”
• Nevoile de finanțare din T3 lansat pentru prima dată au fost estimate la 847 miliarde USD, chiar sub limita superioară a intervalului nostru de 850 miliarde USD.

Dar stai, sunt mai multe, pentru că în timp ce Trezoreria proiectează sold de numerar de 750 miliarde USD la sfârșitul trimestrului 2, acest număr crește la 850 de miliarde de dolari la sfârșitul trimestrului 3, și, deoarece estimarea la nivel de stradă pentru numerarul de la sfârșitul trimestrului 3 a fost de 750 de miliarde de dolari, acest lucru sugerează că nevoile reale de finanțare pe bază de mere la mere este de fapt 747 miliarde USD, ceea ce este sub estimarea mediană de pe Wall Street.

>

Concluzia: pe fondul unor speculații ridicole și chiar al unor teorii ale conspirației conform cărora BOJ a intervenit astăzi pentru că se aștepta la o creștere a nevoilor de finanțare, Trezoreria a raportat cifre care au fost în conformitate cu așteptările pentru T2 și, de fapt, sub estimarea pentru T3., ceea ce tocmai am spus, pentru că numărul este determinat nu atât de considerente financiare, ci de considerente politice.

Întrebarea adevărată nu ar trebui să fie ce proiectează Trezoreria pentru T2 și T3, ci T4, care este după alegeri, și când tot rujul de pe acest porc se va spăla în sfârșit.