De Michael Fiecare din Rabobank

Calea de Aur

USD/JPY este la 155, un nou maxim în ultimii 34 de ani, iar yenul scade cu 10,2% până în prezent și sugerează că intervenția ar putea să nu vină până când ajungem la 160, un nivel văzut ultima oară în 1986.USD/CAD este la nivelul minimelor recente, la 1,37, dar sub presiune Loonie2 ar putea cădea atât de departe/>USD la 0,5 peste un deceniu.Deci, un dolar american mai mare.Ce piese de domino FX nu au căzut încă și când ar putea să cadă?

Datele IPC australiene sugerează că va fi greu să reduceți ratele în 2024, deoarece prețul mediu al locuințelor din Sydney se mută până la 1,6 milioane USD, cu ele la 4,35%.IPC mexican a surprins în sus, sugerând, de asemenea, că scăderile suplimentare ale dobânzilor ar putea să nu se producă așa cum fuseseră prețurile în.Bank Indonesia a șocat piețele cu o creștere de 25 pb la 6,25% pentru a încerca să ușureze presiunea descendentă asupra IDR.Deci, ceea ce pare a fi rate mai mari pentru mai mult timp decât se așteptase.Ce se întrerupe unde și când?

Tensiunile geopolitice vor fi, de asemenea, mai mari pentru mai mult timp.Europa a făcut un raid în zori asupra unei firme chineze, așa cum spune Politico: "Ucraina lovea ținte energetice rusești, chiar înainte ca SUA să aibă acces la noi, cu o rază mai lungă de acțiune rachete; iar Israelul este mai aproape de a se mișca împotriva Hamas în Rafah și Hezbollah în Liban, dacă nu Iranul deocamdată.The New Statesman face ecou avertismentelor făcute aici încă de la mijlocul anilor 2010: ': ordinea se destramă pe măsură ce marile puteri iau parte în războaie multiple'.

Politica economică continuă, de asemenea, să devină mai populistă: deși nu are șanse să se întâmple, președintele Biden are a propus un impozit pe câștigurile de capital de 44,6%, cel mai mare din istoria SUA, și un impozit de 25% pe câștigurile nerealizate de către persoanele cu valoare netă ridicată.Mai realistă, probabil, opoziția Franței a propus finanțarea tranziției ecologice a țării cu QE în întregime.

>

Să fim sinceri, este greu să vezi o "cale de aur” pentru piețele viitoare.Este și mai greu să vezi "Calea de Aur – un sistem economic global care permite libertăți maxime de piață/personale, dar cu inegalități minime atât pe plan intern.șila nivel internațional, și deci stabilitate socioeconomică și geopolitică. Totuși, în absența acelei Cale, ajungem la Hamiltonianism sau mercantilism, război economic, război adevărat și o "epocă a pericolului” a luptei Marii Puteri.

>imagine>

Bloomberg tocmai a făcut referire la acest lucru " ' față de economia reală, observând că elitele corporative și cele ale politicii externe vorbesc mai mult între ele, "ceea ce este bine pentru ambele părți”.Cu toate acestea, piețele financiare continuă să ignore elitele politicii externe! Unde sunt ajustate previziunile macro pentru o lume a luptelor Marii Puteri? Majoritatea încă arată remarcabil de asemănătoare cu cele fără acest fundal.Dimpotrivă, rețineți munca noastră "geopolitică” pe și inflația. Unde sunt FX, scenarii de credit, rate de proprietate, capitaluri proprii o lume a luptelor Marii Puteri? Din nou, majoritatea arată în continuare remarcabil de asemănătoare cu cele fără acest fundal – corectează-mă dacă greșesc, dar se pare că doar observatorul nostru Fed Philip Marey prezice Tarifele Trump ar fi un obstacol în calea reducerilor Fed în curs în 2025

Să fim Frank Herbert.

Bloomberg laudă, de asemenea, a> pentru vechile-și-noile sale mari case de înaltă tehnologie, ceartă, care se luptă pentru controlul Spice, fără de care economia nu poate funcționa, deoarece religia duce oamenii la jihadul violent..Această comparație este adevărată, dar există o paralelă mai profundă cu situația noastră actuală.Cei care au citit seria Dune în mod repetat știu că fundalul acceptă două teme centrale:

• În primul rând: "Nu urmați lideri carismatici”. Paul Atreides nu este un erou: el este direct responsabil pentru moartea a 61 de miliarde de oameni.

• În al doilea rând: "Calea de Aur.” Paul nu are stomacul să urmeze ceea ce trebuie să facă pentru omenire, dar fiul său, Leto II, are.**ALERTĂ SPOILER** El se contopește cu un vierme de nisip pentru a deveni dictator timp de 3.500 de ani, distrugând Spice, călătoriile în spațiu și economia, pentru a le preda oamenilor "o lecție pe care o vor aminti în oase”: că odată ce se vor putea elibera.ale domniei sale, pe care el o permite în cele din urmă, ar trebui să devină cât mai diverse și mai îndepărtate posibil pentru a nu permite niciodată nimănui sau nimănui să-i amenințe în întregimeem> din nou.

Conflictul dintre umanitate> dorința de pace și nevoia lor actuală de volatilitate este mesajul central al seriei Dune.

Am construit un sistem global neoliberal centralizat care a reprimat volatilitatea pe măsură ce curgea QE Spice.Dar, în timp ce Great Houses a prosperat, iar unii s-au îmbogățit vânzând derivate Spice de la băncile din umbră, sistemul respectiv a crescut, nu a redus, vulnerabilitățile noastre fundamentale la amenințările cheie.Revenirea într-o lume a luptelor Marii Puteri poate crea, în mod ironic, sisteme economice și societăți mai sănătoase în timp, în unele privințe.

Adevărat, probabil că acest lucru nu va permite astfel de piețe libere.Dar, în timp ce avem nevoie de o anumită volatilitate pentru a deveni mai puternice--gândiți-vă la anti-fragilitatea lui Taleb--nu avem nevoie de alte tipuri, cum ar fi un vierme de nisip care ne înghite întregi sau echivalentul pieței financiare ca volumul trecut.represiunea trebuie dezlegată, sau oameni care lansează jihade în țară sau în străinătate.Ceea ce este destul de mult acum.

Așadar, Trump s-ar putea să se contopească cu toți lecție de geopolitică "în oasele noastre”: pielea lui portocalie reflectă consumul în exces de McMelange chiar dacă ochii lui nu sunt albaștri în albastru?

Înapoi la piețe: Zeul Împărat al Dunei, Leto II, menține un monopol complet asupra melange, adevărata monedă din univers; dar în afară de asta, cărțile nu spun prea multe despre rate sau FX.Pur și simplu nu sunt sigur care este nivelul de aur al tarifelor pe Calea noastră de Aur.Din nou, nici băncile centrale.Și piețele financiare au în mare parte capul în nisip.