Scris de Lance Roberts prin RealInvestmentAdvice.com, p>

Este aceasta doar o corecție după un avans puternic ascendent din noiembrie sau se încheie piața bullish? Dacă ai citi unele dintre titluri, l-ai bănui pe acestea din urmă.După cum a menționat MarketWatch săptămâna trecută:

"Pentru prima dată de la începutul lunii noiembrie 2023, mai puțin de 30% din acțiunile S&P 500 se tranzacționează peste media lor mobilă pe 50 de zile – un indicator clar al amplorii actuale a pieței sărace.Această scădere semnificativă de la 85% observată la sfârșitul lunii martie și 92% la începutul lunii ianuarie evidențiază o inversare dramatică a dinamicii pieței.

Media mobilă pe 50 de zile este adesea văzută ca un barometru pentru sănătatea pe termen scurt a acțiunilor.Scăderea sub acest nivel în masă sugerează că o mare parte a pieței se confruntă cu o presiune descendentă.Această schimbare vine pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu și a reînnoirii preocupărilor cu privire la inflație, care au determinat colectiv comercianții către o poziție mai prudentă în aprilie.”

Desigur, există multe "motive” în ultimul timp pentru scăderea prețurilor acțiunilor.Stresul geopolitic dintre Israel și Iran și datele despre inflație mai fierbinți decât se așteptau, care au întrerupt reducerea ratelor Fed, au adus vânzătorii pe piață.Cu toate acestea, nimic din toate acestea nu este șocant, așa cum am observat anterior în "Blackout Of Buybacks :”

"În special, începând cu 2009 și în accelerare începând cu 2012, modificarea procentuală a răscumpărărilor a depășit cu mult creșterea prețurilor activelor.După cum vom discuta, este mai mult decât o corelație întâmplătoare, iar următoarea fereastră de întrerupere poate fi mai critică pentru miting decât cred mulți.” – 19 martie 2024

>p>

În plus, "panarea” a răscumpărărilor corporative a coincis cu un sentiment agresiv al investitorilor.După cum am menționat în același articol:

"Sentimentul investitorilor este din nou foarte optimist.Din punct de vedere istoric, atunci când sentimentul investitorilor cu amănuntul este extrem de optimist, combinat cu o volatilitate scăzută, aceasta a corespuns în general cu vârfuri pe termen scurt ale pieței.”

> p>

Vom reveni pentru moment la acest grafic, dar având în vedere că răscumpărările de acțiuni ale companiilor au reprezentat aproximativ 100% din achizițiile nete de acțiuni în ultimele două decenii, perioada de blocare combinată cu sentimentul agresiv optimist a fost rețeta pentru o scădere a prețurilor activelor..

>imagine>

Iată calculul fluxurilor nete dacă nu credeți graficul:

• Pensii și fonduri mutuale=-2,7 trilioane USD

• Gospodării și investitori străini=+2,4 trilioane USD

  • Sub Total=-0,3 M$

• Corporații răcumpărări=5,5 mil USD

  • Total net=5,2 trilioane USD=Sau 100% din toate acțiunile achiziționate

Acest lucru este esențial de înțeles pe măsură ce ne îndreptăm spre restul anului.Acesta va determina dacă aceasta este doar o corecție în cadrul unei tendințe urcătoare sau ceva mai semnificativ.

Cumpărătorii trăiesc mai jos

În "Fără numerar Pe margine”, am discutat despre importanța înțelegerii faptului că "prețurile de piață” sunt stabilite de cererea și oferta dintre cumpărători și vânzători.Adică:

"După cum sa menționat mai sus, piața de valori este întotdeauna o funcție a cumpărătorilor și vânzătorilor, fiecare negociind pentru a face o tranzacție.Deși există un cumpărător pentru fiecare vânzător, întrebarea este întotdeauna la "ce preț?”

În piața actuală, puțini oameni sunt dispuși să vândă, așa că cumpărătorii trebuie să continue să licitați prețuri mari pentru a atrage un vânzător să facă o tranzacție.Atâta timp cât acesta rămâne așa și exuberanța depășește logica, cumpărătorii vor continua să plătească prețuri mai mari pentru a ajunge în pozițiile pe care doresc să le dețină.

Aceasta este însăși definiția teoriei "mai mare prost”.

Cu toate acestea, la un moment dat, din orice motiv, această dinamică se va schimba. Cumpărătorii vor deveni mai puțini, deoarece refuză să plătească un preț mai mare.Când vânzătorii își dau seama de schimbare, se vor grăbi să vândă unui număr tot mai mic de cumpărători.În cele din urmă, vânzătorii vor începe să "vinde în panică” pe măsură ce cumpărătorii se evaporă și prețurile scad.”

Cu alte cuvinte, "Vânzătorii trăiesc mai sus.Cumpărătorii trăiesc mai jos."

Putem vedea unde cumpărătorii și vânzătorii "trăiesc” în următorul grafic, care arată unde a avut loc cel mai mare volum.

>

Această corecție actuală devine din ce în ce mai supravândută panoul de jos, ceea ce sugerează că este posibilă o revenire față de suportul anterior al 50-DMA.Pentru comparație, ne putem uita la corecția pieței de anul trecut.După cum s-a menționat, creșterea optimistă din iulie a atins apogeul la sfârșitul acelei luni.Pe măsură ce piața s-a corectat, aceasta a revenit din cauza condițiilor de supravânzare, permițând investitorilor să reducă riscul și să își acopere portofoliile.Probabil că piețele vor prezenta investitorilor această oportunitate în curând.

>

Atunci, ca și astăzi, mulți investitori au început să creadă că nu a fost doar o corecție, ci ceva mult mai mult.Cu toate acestea, realitatea a fost că "cumpărătorii trăiau mai jos.” Cumpărătorii au intervenit pe măsură ce prețurile se apropiau de minimele din octombrie, coincizând cu revenirea răscumpărărilor de acțiuni corporative.

Sentimentul se inversează rapid

Așa cum am spus, trebuie să revizuim graficul de sentiment de mai sus.Sentimentul mai spumant și optimist al investitorilor se inversează rapid pe mai multe fronturi.Graficul de mai jos, la fel ca mai sus, este indicele compozit al sentimentului optimist net al investitorilor retail și profesioniști împărțit la indicele de volatilitate VIX.Dacă aceasta este doar o corecție de piață, indicele tinde să scadă între zero 0 și negativ 20.Cu o valoare actuală de 4,15, în scădere față de 25,99 în urmă cu doar două săptămâni, sentimentul optimist s-a inversat semnificativ.

>

În special, alocațiile investitorilor profesioniști pentru acțiuni au atins recent vârful la 103,88%, care s-a prăbușit în doar două săptămâni la doar 62,98% expunere.Investitorii profesioniști sunt cunoscuți pentru cumpărături de vârfuri pe piață.

>

De asemenea, numărul de acțiuni pe "semnale de cumpărare” a scăzut de la 80,2 la 48,2.

>

În plus, numărul acțiunilor tranzacționate peste 50-DMA a scăzut de la peste 80% la 37%, fluxurile de bani atingând niveluri mai scăzute decât minimele anterioare ale pieței.În special, cu doar o corecție de 5,5% față de vârful recent de vinerea trecută, o mare parte din munca de eliminare a condițiilor anterioare de supracumpărare este finalizată.

>

Având în vedere inversarea semnificativă a sentimentului și condițiile de supravânzare pe termen scurt, bănuim foarte mult că piețele vor oferi un rally reflex în curând.Cu toate acestea, având în vedere numărul de investitori optimi care au rămas "prinși” în vânzări, orice creștere va fi probabil întâmpinată cu vânzări suplimentare.

Cu toate acestea, în ciuda "panicăi” actuale din titlurile mass-media, aceasta este probabil doar o corecție pe o piață optimistă în desfășurare.Acesta este în special cazul, având în vedere că răscumpărările de acțiuni corporative vor relua în mai, oferind un sprijin esențial piețelor care se îndreaptă spre vară.

Cu toate acestea, această corecție, când este completă, probabil că nu va fi ultima pe care o vom vedea în acest an.Istoricul pieței sugerează că am putea vedea o altă "curgere accidentată” îndreptându-se spre ceea ce mulți se așteaptă să fie alegeri oarecum controversate.

Dar acesta este un articol pe care îl vom scrie când ajungem acolo.