15:17
Comentarii Adauga Comentariu

_ Cea mai mare afacere de fuziuni și achiziții din lume este groaznică pentru obligațiuni

Cea mai mare afacere de fuziuni și achiziții din lume este groaznică pentru obligațiuni

Acum patru ani, am a scris un articol, batjocorind realitatea nespusă că a apărut "Fed iar Trezoreria fuzionase acum"...

>

Săptămâna trecută, acea realitate a apărut pe una dintre cele mai bune și mai strălucitoare de pe Wall Street, când Strategul șef de investiții de la BofA, Michael Hartnett, și-a titlul cea mai recentă notă cu un citat "zeitgeist” care suna îngrozitor de familiar:

"Cea mai mare piesă de M&A din ultimele 12 luni a fost fuziunea Treasury & Fed.”

Și în această dimineață, macrostrategul Bloomberg Simon White reia povestea de mai jos, observând că politica monetară și fiscală din SUA devine din ce în ce mai împletită pe măsură ce Rezerva Federală și Trezoreria-implicit sau altfel-își coordonează tot mai mult acțiunile..

>

Acesta este un negativ structural pentru Trezoreria SUA și semnalează încetarea performanței îndelungate a mărfurilor și a altor active reale.

>

În același timp, în timp ce inflația înrădăcinată este dăunătoare pentru venit fix, este, de asemenea, foarte pozitivă pentru activele reale, cum ar fi mărfurile.Aceștia au performat neîncetat activele financiare-acțiuni și obligațiuni-în ultimele patru decenii.

>

Guvernele sunt în mod inerent inflaționiste.Avuția este foarte inegal distribuită, mulți dolari deținând doar câteva mâini.Dar fiecare persoană are exact un vot.Astfel, există un stimulent pentru guverne să preia bogăția de la bogați – unde este în principal salvată – și să o redistribuie celor mai puțin înstăriți, unde este mai probabil să fie cheltuită.

Tipul de cheltuieli pe care guvernele se angajează în perioada premergătoare alegerilor este probabil să fie discreționar și finanțat din datorii – care guvern dorește să majoreze taxele înainte de vot? Cheltuieli obligatorii, cum ar fi programele de drepturi și apărare, este probabil să vadă cel mai mare impuls atunci când economia este într-o criză.Creșterile cheltuielilor discreționare, pe de altă parte, de cele mai multe ori au loc atunci când economia este în creștere și, prin urmare, au mai multe șanse să stimuleze inflația.

Cheltuielile discreționare din SUA au început deja să crească înainte de pandemie, iar rata de creștere pe cinci ani s-a stabilizat la un nivel ridicat și nu a scăzut încă.După cum arată graficul de mai jos, creșterile pe termen lung ale cheltuielilor discreționare preced creșterile structurale ale inflației.Cheltuielile de astăzi sunt cele mai mari înregistrate vreodată în SUA în afara războiului sau recesiunii.

>

Cum alimentează cheltuielile guvernamentale inflația în acest ciclu? În principal prin sprijinirea profiturilor corporative.Deficitele fiscale mai mari conduc la profituri și marje de profit mai mari a se vedea graficul de mai jos, deoarece cheltuielile nete într-un sector trebuie să conducă la economii nete în celelalte, sectorul corporativ fiind principalul beneficiar, deoarece deficitele guvernamentale sprijină cheltuielile în gospodărie.sector.

>

Aceasta este o schimbare semnificativă față de anii 1970, când salariile au condus direct la creșterea prețurilor. Cu mult mai puține membri ai sindicatelor și puterea sindicală slăbită, acesta este un risc mai mic astăzi.

Dar profiturile se aliniază pentru a fi principalul vector al inflației persistente și ridicate în acest ciclu.Condițiile unice ale pandemiei au permis firmelor să crească marjele de profit aproape la fel de repede cum au făcut-o vreodată. O spirală profit-preț-salari este o probabilitate mai mare și ar putea fi deja în curs.

Riscul este ca o creștere a marjelor să ducă la prețuri mai mari și apoi la salarii mai mari.Marjele cresc din nou, dar la un nivel mai mare decât înainte, pentru a menține profiturile în termeni reali, deoarece prețurile au crescut de la ultima creștere.

Marjele la nivelul întregii economii au scăzut la maximele recente, dar sunt încă semnificativ crescute în comparație cu nivelurile lor dinaintea pandemiei.Costurile cu forța de muncă în deceniile care au precedat până în 2020 au constituit cea mai mare parte a prețurilor corporative, reprezentând peste jumătate dintre acestea în medie.Dar această relație s-a inversat de la pandemie, profiturile reprezentând acum 45% din prețurile de vânzare, față de sub 30% pentru costul forței de muncă.Profiturile cresc acum prețurile.

>

Deficitele guvernamentale crescute pot menține caruselul prin sprijinirea cheltuielilor.CBO estimează că rata de creștere pe cinci ani a cheltuielilor discreționare ar trebui să scadă înapoi la 10% în următorii câțiva ani, de la peste 35% în prezent.Dar asta e fumatul de hopiu.Așteptările pe care electoratele le au de la guvernele lor au crescut considerabil în timpul pandemiei, suveranul fiind așteptat să asume un coș de riscuri din ce în ce mai mare."Putul fiscal” devine încorporat și cu cât cheltuielile continuă să crească pentru a plăti, cu atât va fi mai greu de inversat.

Împrumuturile guvernamentale pentru finanțarea cheltuielilor discreționare sunt în sine o combinație extrem de inflaționistă, dar adăugarea unei bănci centrale conforme aprinde și mai mult focul.Fed este încă independentă, dar, în realitate, manevrabilitatea sa este din ce în ce mai circumscrisă din trei motive:

  1. cantitatea mare de Trezorerie restante și dobânda în creștere plătibilă pentru acestea;

  2. dimensiunea neplăcută a contului Trezoreriei la Fed;

  3. și proporția tot mai mare de facturi pe termen scurt, adică datorii pe termen scurt care sunt foarte asemănătoare banilor.

Istoria este plină de exemple de deficite guvernamentale mari monetizate de băncile centrale precedând inflația ridicată sau hiperinflație, de la China la sfârșitul anilor 1940, până la Grecia la începutul anilor 40 și până la Zimbabwe la începutul acestui secol..Aceasta nu înseamnă că ar trebui să ne așteptăm ca SUA să vadă creșterea prețurilor atingând niveluri atât de uluitoare, ci să subliniem că guvernele cheltuitoare și băncile centrale supuse reprezintă o combinație teribilă pentru stabilitatea prețurilor.

Este puțin probabil ca trezoreriile să prospere în acest mediu.

Nimic nu se mișcă în linie dreaptă, dar calea netă pentru randamente va fi probabil mai mare în lunile și anii următori.De asemenea, este posibil ca inflația încorporată să stimuleze cererea în creștere pentru active reale, cum ar fi proprietăți și mărfuri, punând capăt deceniilor de subperformanță.

Inflația este una dintre cele mai regresive taxe, precum și una dintre cele mai greu de redus.Aproape toată lumea pierde când este ridicată.Chiar dacă tranzacțiile de fuziuni și achiziții sunt menite să creeze valoare, este probabil ca aceasta să fie exact opusul.

Mar, 23.04.2024-11:10

_ Cea mai mare afacere de fuziuni și achiziții din lume este groaznică pentru obligațiuni


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Vasile Panaite (PUSL) și-a depus candidatura pentru funcția de primar al municipiului Piatra Neamț

_ Burniță Burniță? Tendința parodiei „Soft Guy Era” aruncă lumină asupra ipocriziei feministe

_ HRW says Burkina army killed 223 villagers in revenge attacks

_ Kenya a avut vreme neobișnuit de caldă – un expert despachetează ce ar putea fi cauza

_ VIDEO – Macron tocmai a propus cel mai îndrăzneț proiect european împotriva Rusiei

_ Rusia a predat către Ucraina corpurile a 140 de soldaţi ucraineni ucişi

_ Alfred Simonis: 'Privim cu smerenie, dar cu încredere, ziua de 9 iunie' / Nicolae Robu: 'Să facem oraşul din nou să palpite o viaţă sănătoasă'

_ Acting on 'principles & values', Vardanyan has 'risked it all' for Nagorno-Karabakh ethnic Armenians

_ Noul proces transformă rapid gunoiul de grajd din animale în biochar

_ Evreii ultraortodocși încalcă tradiția de a se înrola în armata israeliană

_ Moldova a transmis la Bruxelles Contribuția națională la Pachetul de extindere al Comisiei Europene pentru 2024

_ Suedia lansează discuţii cu Israelul privind ajutorul umanitar în Gaza

_ Left Wing Daily Show �l batjocorește pe Joe Biden din cauza comentariilor canibalilor: �Veți pierde alegerile� (VIDEO)

_ Transformarea biotehnologiei durabile în realitate: Forțele unite urmăresc îmbunătățirea biocatalizatorilor

_ Horoscopul zilei de 1 aprilie 2024. Peștii au nevoie de mai multă odihnă

_ Odobescu: Desfăşurarea la Bucureşti a Summitului Ucrainenilor, reconfirmare a legăturilor puternice dintre cele două popoare

_ Am lucrat la British Rail, așa că pot să vă spun cât de îngrozitor a fost... Nu lăsați pe nimeni să pretindă că naționalizarea este un fel de panaceu, scrie ROSS CLARK

_ Alumul SNL Jon Lovitz le cheamă pe celebritățile de la Hollywood pentru că nu au vorbit �mpotriva antisemitismului �n campusurile universitare (VIDEO)

_ Moment incredibil, un pensionar sperie cu curaj perechea de hoți de buzunare ridicând un pumn furios spre ei în timp ce încearcă să-i fure telefonul mobil la stația de autobuz

_ Comportamentul planctonului marin ar putea prezice viitoare extincții marine, arată studiul

_ Ministerul Energiei a lansat apelul de proiecte din Gondul pentru Modernizare în cadrul Programului - Surse regenerabile de energie şi stocare a energiei

_ Mari companii din industria tutunului salută propunerea de taxare echitabilă a tuturor categoriilor de produse cu nicotină

_ ADEVĂRATUL Evangelos Marinakis: Negustorul exploziv din spatele reclamei scandaloase a lui Forest are o altă latură - iahturi, melodii pop, bani mari... și crize de furie și mai mari.

_ DEZVOLTARE: Agenții federali îl trage pe prizonierul politic J6 Ryan Samsel în gaură și izolare imediat după ce The Gateway Pundit lansează apelul FBI al lui Ray Epps către publicul american

_ Cosmin Vasile își continuă marile proiecte de dezvoltare ale județului Dolj cu o echipă nouă

_ Testul de sânge ar putea detecta osteoartrita la genunchi cu opt ani înainte ca aceasta să apară la raze X

_ Marcel Ciolacu, despre achiziții pentru înzestrarea armatei: Să se producă pe teritoriul României

_ Memorandum of Understanding between Romania and the UAE in the field of trade

_ Străzi deschise: Reprezentații live pe Calea Victoriei și în Drumul Taberei

_ Noile documente dezvăluie materiale de instruire care explică non-cetățenilor și străinilor ilegali cum se pot înregistra pentru a vota la alegerile DC

_ Armata SUA a dislocat în România cel mai nou sistem antidrone: detaliile din presa internațională!

_ Ar trebui să lăsăm copiii să bea băutură acasă? În timp ce un raport șoc numește Marea Britanie drept cea mai proastă țară din lume pentru consumul de alcool la copii, două mame dezbat argumentele pro și contra unei întrebări vechi...

_ Glumele unei molecule altfel netoxice inhibă enzimele de scindare a ADN-ului streptococilor, descoperă cercetătorii

_ Proiectul de lege din Rwanda acuzat că mai mulți imigranți trec în Irlanda, susține fostul Taoiseach, în timp ce președintele francez Macron îl înfurie pe nr. 10 cu batjocură de „trădarea valorilor noastre”

_ Chickens go red in the face when they're flustered - just like humans, study finds

_ Noul trend care a provocat isterie pe internet - Terapia cu melci vii. Ce presupune, dar și care sunt riscurile / VIDEO

_ El a fost actorul român care nu putea trăi fără amor: Nevasta mă trimitea la altele să mai scape de mine / Video

_ Starul Mrs Brown's Boys de la BBC, Gary Hollywood și soția sa așteaptă al doilea copil după un avort spontan: „Acesta este curcubeul nostru”

_ Întoarcerea regelui Carol la datorie: Monarhul se va întoarce MARȚI într-o vizită emoționantă la centrul de tratament al cancerului, înainte de a găzdui vizita de stat a împăratului și împărătesei Japoniei în iunie

_ Teleorman: Adrian Gâdea (PSD) anunţă că va candida pentru un nou mandat la preşedinţia CJ

_ Producătorii de computere portabile pentru jocuri privesc procesoarele Intel Lunar Lake ca o alternativă la Ryzen Z1 dominant

_ Centura Verde Bucureşti-Ilfov, înscrisă ca amendamente la noul cod silvic

_ Vezuviul a îngropat casa primului împărat roman?

_ Fostul oficial militar sirian se confruntă cu acuzații de crime de război în instanța suedeză

_ Marcel Ciolacu i-a transmis lui Piedone că a expirat oferta de negociere: A fost până astăzi/ VIDEO

_ Oaspetele de la Antiques Roadshow izbucnesc în lacrimi din cauza prețului URIAȘ al butoniilor eduardiene

_ Nicolae Ciucă, după ce Iranul a atacat Israelul: Ferească Dumnezeu de ceea ce ar putea să se întâmple!

_ Runda finală a Masters 2024 LIVE: Scottie Scheffler conduce cu două lovituri la Augusta, în timp ce Max Homa și Ludvig Aberg alunecă înapoi

_ Sprijinul bunicilor materne protejează copiii de impactul adversității, constată studiul

_ Australianul Jai Hindley va concura şi în 2025 pentru Bora-Hansgrohe

_ Experiment bizar: un tânăr a devenit om al străzii pentru a demonstra că poate ajunge milionar într-un an. Câţi bani a strâns

_ FIS nu va omologa ca record mondial săritura de 291 m a japonezului Ryoyu Kobayashi

_ Iubitul unei olandeze sănătoase din punct de vedere fizic, care și-a dezvăluit dorința de a-și pune capăt vieții prin eutanasie la cea de-a 34-a aniversare, îi aduce un omagiu sfâșietor „dulcelui său Jolanda”: ​​„Fără durere”

_ Accident în Sibiu: Mașină lovește un urs în Arpașu de Jos. Autoritățile intervin în situație

_ Nutriționiștii dezvăluie cele mai bune ALIMENTE de consumat dacă doriți să eradicați acneea și să obțineți o piele strălucitoare

_ Sibiu: Sală de sport făcută din betonul unui baraj şi cu banii strânşi din vânzarea de sticle

_ În ziua în care și-a depus candidatura, Nicușor Dan anunță un nou scenariu pentru bătălia din București

_ Creșterea toleranței la căldură la gazonul de sezon rece

_ Fată, 13 ani, acuzată de trei capete de acuzare de tentativă de omor după ce înjunghierea la școală din Ammanford a fost arestată în centrul de detenție pentru tineri

_ Laleaua de aur numită după Regele Charles va înflori în Marea Britanie după ce a fost „botezată” cu șampanie în Țările de Jos și plantată în grădina lui Monty Don


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9

Nr. de articole la aceasta sectiune: 538, afisate in 9 pagini.