Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Vatilitatea implicită a paradisurilor tradiționale, cum ar fi francul elvețian și trezoreria SUA rămâne remarcabil de redusă, în ciuda situației din Orientul Mijlociu, chiar dacă primul a depășit majoritatea celorlalte paradisuri, inclusiv dolarul.Cu toate acestea, volumul începe să crească, într-un semn că riscurile încep să fie mai bine evaluate.

Volatilitatea este de obicei episodică.De cele mai multe ori este scăzut sau în scădere, dar apoi punctat de episoade de frică extremă când crește, înainte de a începe din nou să scadă.Este o metaforă bună a comportamentului uman: ignorați un risc potențial până în ultimul minut-fie crezând că nu este cu adevărat un pericol, fie prefăcându-vă că nu există deloc și sperând că va dispărea, adică efectul de struț – și apoi să intri în panică atunci când riscul respectiv se dovedește a fi o problemă majoră răspunsul guvernului britanic la pandemie este un bun exemplu.

Prejudecata recentă explică probabil de ce piețele au fost surprinzător de calme în fața creșterii tensiunilor din Orientul Mijlociu.Fondul geopolitic din întreaga lume a fost din ce în ce mai certăreț, dar nu a condus până acum la o conflagrație multiregională majoră.Cu noroc care persistă, dar volatilitatea, în general, încă limitată pe majoritatea piețelor, poate nu reflectă pe deplin riscurile subiacente.

Graficul de mai jos arată volatilitatea implicită a obligațiunilor, francul elvețian, yenul și țițeiul abia a crescut în acest an toate seriile sunt normalizate la 100 la începutul anului 2024.

>

Observam o declinare a apelurilor în creșterea petrolului, ceea ce arată că probabilitățile de risc de coadă sunt în creștere, chiar dacă volumul la bani rămâne scăzut.

Francul elvețian a primit o ofertă, dar asta nu a condus până acum la o creștere semnificativă a volumului său, în timp ce yenul nu acționează ca paradisul pe care l-a făcut cândva.

VIX linia albastră în panoul de sus al graficului și volatilitatea aurului linia violetă, panoul de jos au început să crească, dar aceasta a fost mai mult despre inflație decât despre riscuri geopolitice. p>

Totuși, în general, activele nu sunt în stații de panică și, prin urmare, acoperirea riscurilor din portofoliu este încă ieftină.