Câmpul economic al Chinei creșterea a depășit așteptările în T1, în creștere cu +5,3% față de anul trecut -considerabil mai puternic decât consensul de +4,8% și avansând cu o creștere de +5,2% față de trimestrul IV.

>

Sursa: Bloomberg

În special, că aceasta este prima dată când piața compară două perioade de creștere economică fără impactul politicii China'z Zero-COVID, și în general, așa cum detaliem mai jos , datele despre activitatea economică din martie au ratat în general așteptările.

• Producția industrială a crescut cu 4,5% în martie față de un an anterior sub prognoza economiștilor de 6%.

• Producția industrială a crescut cu 6,1% în primul trimestru sub cele 7,0% din februarie.

• Vânzările cu amănuntul au crescut cu 3,1%, de asemenea dezamăgitoare față de o creștere estimată de 4,8%-consumul intern este încă slab pe fondul presiunii deflației și după ce importurile s-au redus în cursul lunii.

• Fluxurile de investiții au fost mixte cu investițiile imobiliare care continuă să scadă în scădere cu 9,5%, cel mai rău din decembrie și considerabil mai rău decât cel estimat de 9,2%...

• ...dar investițiile la scară largăin active fixe s-au extins cu 4,5% în primele trei luni mai bine decât creșterea de 4% prevăzută de economiști.

• În cele din urmă,rata de șomaj intervievată în martie a scăzut la 5,2% de la 5,3% în februarie.

>

Sursa: Bloomberg

Pur simplu, redresarea economică a Chinei a fost dezechilibrată.

După cum raportează Bloomberg, producția rezistă, datorită cererii rezistente în străinătate și eforturilor Beijingului de a amortiza lovitura restricțiilor comerciale din SUA prin dezvoltarea de tehnologii avansate la nivel intern.

Dar consumatorii chinezi au întârziat să-și recapete apetitul pentru cheltuieli, pe fondul unei scăderi prelungite imobiliare care afectează încrederea gospodăriilor și a întreprinderilor.

Prețurile din fabrică au fost în deflație de mai bine de un an, reflectând cererea internă anemică.

Banca centrală a menținut luni neschimbată rata facilității sale de creditare pe termen mediu pe un an și a strâns numerar net din sistemul bancar prin intermediul instrumentului pentru a doua lună consecutiv.PBOC și-a redus rata rezervelor obligatorii pentru bănci cu 50 de puncte de bază în februarie-o mișcare care permite împrumuturi suplimentare-și a spus că este loc pentru mai multe reduceri.

Dar China are motive să fie precaută în orice relaxare monetară, deoarece extinderea decalajului de randament cu SUA riscă să aducă presiune în scădere asupra yuanului, care slăbește după datele... p>

>

Sursa: Bloomberg

În special, China și-a slăbit în mod neașteptat apărarea împotriva yuanului, deoarece presiunea unui dolar renaște și sentimentul slab au făcut presiuni către o linie roșie a politicii.Mai exact, PBOC a stabilit o rată de referință zilnică mai slabă pentru moneda gestionată, ceea ce implică o oarecare flexibilitate pentru ca aceasta să se deprecieze alături de similarii regionali, pe fondul unei puternice mari a dolarului.

>

"PBOC se înclină în fața realității, cu dolarul în mare măsură mai mare și cererea de dolari onshore în creștere”, a declarat Richard Franulovich, șeful strategiei valutare la Westpac Banking Corp.

"În mod evident, vor să controleze și să limiteze mișcarea, așa că conduc yuanul mai jos într-un mod moderat și constant.”

>

Sursa: Bloomberg

În sfârșit, investitorii urmăresc îndeaproape un efort major al guvernului de a stimula cererea internă în acest an: un program de schimb care va încuraja companiile să își modernizeze utilajele și gospodăriile să cumpere mașini noi, frigidere sau spălătorie.masini.Acțiunile producătorilor chinezi de electrocasnice au crescut săptămâna trecută, după ce oficialii au promis sprijin fiscal "puternic” pentru plan.

Gradul de sprijin guvernamental pentru ca gospodăriile și întreprinderile să-l cheltuiască acasă va depinde probabil de modul în care se desfășoară firmele chineze pe piețele internaționale, au scris economiștii Goldman Sachs conduși de Hui Shan într-o notă săptămâna trecută.

"Dacă cererea externă este puternică, atunci este nevoie de mai puține stimulente interne”, au scris ei.

"Dacă piața imobiliară continuă să se deterioreze, atunci vor fi introduse mai multe măsuri de relaxare.”

Echipa Goldman și-a ridicat previziunile de creștere, prezicând că obiectivul de 5% va fi atins și a spus că guvernul nu pare dornic să o depășească în mod semnificativ.