Creșterea exporturilor din China a scăzut în Martie comparativ cu anul trecut, stârnind semne de întrebare cu privire la o posibilă devalorizare a yuanului într-un moment în care cel mai mare competitor mercantilist al Chinei din Asia-Japonia-și-a spart în mod intenționat moneda.

Exporturile chineze au scăzut cu 7,5% față de anul anterior, în martie, până la 279,7 miliarde de dolari, mult decât estimarea medie a unei scăderi de 1,9% și a fost în contrast puternic cu creșterea de 7,1% din cifrele combinate pentru ianuarie și februarie.Acesta a fost redus din cauza unei baze mai mari în aceeași perioadă a anului trecut, când China a raportat o creștere robustă de 14,8%, la 315,6 miliarde de dolari.Importurile au scăzut și ele, scăzând cu-1,9% față de anul trecut în martie și cu mult sub consensul Bloomberg de o creștere de +1,0%.

>

În termeni secvențiali, exporturile au crescut cu +1,2% în martie față de +3,5% în ianuarie-februarie, în timp ce importurile au scăzut cu 1,4% în martie față de +0,8% în ianuarie-februarie.

Odată cu prăbușirea exporturilor, și balanța comercială a Chinei a scăzut, scăzând la doar 58,6 miliarde dolari în martie, mult mai rău decât consensul Bloomberg de 69,1 miliarde dolari și în scădere față de soldul mediu din ianuarie-februarie, la 62,6 miliarde dolari.Publicarea de astăzi a datelor comerciale acoperă doar partenerii comerciali și produsele majore.Defalcarea detaliată a comerțului pe țară și pe produs va fi publicată pe 20 aprilie.

>

Alte câteva momente importante:

• În funcție de destinația principală, valoarea exporturilor a scăzut succesiv în rândul partenerilor comerciali importanți, cu excepția ASEAN.Basele ridicate din martie trecut au determinat creșterea exporturilor de la an la an profund negativ.Printre principalele țări DM, exporturile către SUA au scăzut cu 15,9% față de anul trecut în martie față de +2,6% față de +2,6% în ianuarie-februarie, iar exporturile către Uniunea Europeană au scăzut cu 14,9% în martie față de-2,3% pe an în ianuarie-februarie.Printre marile economii din EM, exporturile către ASEAN au scăzut cu 6,3% pe an în martie față de +0,1% pe an în ianuarie-februarie.

>

• Pe categorii majore și în termeni secvențiali, exporturile de automobile au crescut considerabil în martie, în timp ce exporturile de îngrășăminte și telefoane mobile au scăzut.De la an la an, creșterea exporturilor de produse legate de tehnologie a rămas puternică.Exportul de jetoane a crescut cu 11,5% pe an în luna martie față de +21,4% pe an în ianuarie-februarie cu o creștere secvențială de +7,0% mama neanualizată sa.Creșterea exporturilor de produse legate de locuințe s-a moderat în mod semnificativ în martie: de exemplu, exporturile de mobilă au scăzut cu 12,3% pe an în martie față de +28,7% pe an în ianuarie-februarie.

>

• Între categoriile majore și în termeni secvențiali, importurile de gaze naturale și benzină rafinată au crescut în martie, în timp ce importurile de mașini-unelte și minereu de fier au scăzut.Pentru mărfurile majore și de la an la an, creșterea importurilor de minereuri metalice a rămas solidă în martie, în timp ce creșterea importurilor de bunuri legate de energie sa moderat.Mai exact, valoarea importurilor de țiței a scăzut cu 3,5% pe an în martie față de +3,6% pe an în ianuarie-februarie, volumul importurilor a scăzut cu 6,2% pe an față de +5,0% pe an în ianuarie-februarie.Valoarea importurilor de minereu de fier a crescut cu 7,5% pe an în luna martie față de 33,0% pe an în ianuarie-februarie, volumul importurilor a crescut cu 0,5% pe an față de 7,9% pe an în ianuarie-februarie.În ceea ce privește produsele legate de tehnologie, creșterea importurilor de chips-uri s-a moderat semnificativ în martie +2,0% pe an în martie față de +14,4% pe an în ianuarie-februarie.

>

Anul trecut, China a cunoscut prima scădere a creșterii exporturilor în șapte ani, livrările scăzând cu 4,6% din cauza cererii externe slabe.A creat provocări suplimentare pe fondul eforturilor Beijingului de a reactiva economia post-pandemie, deoarece se confrunta și cu un exod de investiții străine, scăderea încrederii pe piață și potențiale bariere comerciale.

Între timp, după cum notează Bloomberg, cifrele dezastruoase ale comerțului nu vor face decât să sporească îngrijorările legate de cea de-a doua cea mai mare economie a lumii, care este de prost pentru un yuan care a fost în retragere anul acesta, ceea ce, de altfel, este exact ceea ce își dorește Beijingul de când China este disperată.are nevoie de o monedă slabă pentru a-și ieftini exporturile, ceea ce, totuși, se dovedește foarte dificil, yenul nu numai că alunecă la un minim record în raport cu yuanul, dar scădea sub un nivel de suport cheie.

>

Dolarul-yuan este determinat de perspectivele contrastante pentru politica băncii centrale, împreună cu direcția USD/JPY.

Concluzia lui Bloomberg este că până când nu există sprijin oficial pentru yen-ceea ce pare puțin probabil chiar dacă craterul monedei japoneze atinge un nou minim record în fiecare zi-  sau o trecere înapoi la așteptările privind reducerile timpurii ale dobânzii Fed, "există Nu este mare lucru pe care autoritățile chineze pot face cu privire la un dolar american care depășește performanțele.Mai ales că PBOC este văzută relaxând politica monetară din nou în acest an”.Nu suntem de acord, mai ales pentru că PBOC este văzută ușurând politica monetară: China poate-și în acest ritm nu va avea de ales decât să-devalorizeze moneda și, deși până acum a făcut tot ce i-a stat în putere pentru a telegrafia că va apăra yuani și evită repetarea ieșirilor record de capital din 2015, într-o zi Beijingul va șoca pe toată lumea când a anunțat că yuanul și-a pierdut 10% din valoare peste noapte și care arată că creșterea criptografiei și aurului va străluci cu adevărat.

Concluzia este că Beijingul continuă să fie prins în capcană: fie menține moneda "stabilă” în mod artificial și suferă pierderi comerciale continue în fața concurenței Japonia, care își zdrobește moneda, fie devalorizează yuanul și recâștigă tronul mercantilist, însă pe cheltuiala acestuia.de ieșiri masive de capital.