Ce a început ca altul zi urâtă cu scăderea stocurilor și creșterea randamentelor în urma imprimării CPI de ieri care a indus șocul VaR, rapid inversată după ce piața-în prostia sa infinită-a luat ceea ce era o imprimare PPI fierbinte IPP de bază a ajuns la 2,4% față de Exp.2,2% și mai sus de la 2,0%, dar pe care Biden BLS l-a masat suficient pentru a face să pară că titlul PPI a ratat de fapt ajuns la 2,1% față de exp 2,2%, ceea ce am arătat mai devreme a fost flagrant și literal gaz-iluminat, deoarece toată ratarea a fost rezultatul ajustărilor sezoniere ale prețurilor la benzină, care au "scăzut” cu 3,6% deși au crescut de fapt cu 6,3% până la cel mai înalt nivel din 6 luni.

>

Și, deși oricine cu jumătate de creier putea vedea rapid prin bezelul PPI, acest lucru în mod clar nu s-a aplicat la algos, cum ar fi acesta...

>

...care, în schimb, s-au îndreptat spre spoos și chiar dacă câțiva dintre ei și-au dat seama cât de stupidă a fost mișcarea inițială și au aruncat rampa de genunchi, restul-chiar mai prost-a mers cu fluxul și la scurt timp după deschiderea numerarului, stocurile a mers mai sus pe una dintre rampele diagonale marca lor...

>imagine>

...sau poate nu au fost algos, ci mai degrabă 0DTE mean-reversion momo, care au profitat de inversarea primei mișcări de genunchi post-PPI și au crescut impulsul într-o tranzacție unidirecțională toată ziua, atât prin 0DTE, cât și prin opțiunea totală delta, ceea ce a fost suficient pentru a trage piața mai largă mai sus.

>

Copirea a fost facilitată de volume scăzute lichiditatea din partea de sus a cărții a scăzut la 8,8 milioane USD, în scădere cu 33% față de 5DMA, cu Mega cap Tech +115 bps, 12 M Winners +107 bps și nume legate de AI + 84 bps toate în partea de sus a ecranelor astăzi, în comparație cu 12 milioane perdanți -64 bps și aripioare sensibile la rata -51 bps în roșu.

O consecință a topirii de astăzi este că stăpânii care până nu demult fuseseră lăsați pe moarte, cum ar fi AAPL, s-au bucurat de cea mai bună zi din aproape un an: într-adevăr, câștigul de 4% al AAPL la maximul sesiunii a fost cea mai bună performanță intrazială.peste un an...

>imagine>

...și în timp ce în mod tradițional AAPL a fost folosit ca finanțator "carry-trade” pentru alte long-uri Mag 7, astăzi nu a fost cazul, NVDA a crescut și el cu peste 3%, în urma unui câștig similar de ieri...

>

..deoarece liderul revoluției AI a fost periculos de aproape de a declanșa ieri atât 50DMA la 818 USD, cât și linia critică de suport în creștere.

>

Nu doar Mag7 au fost cei care au înregistrat un val de cumpărături: investitorii s-au grăbit și pentru ceea ce a devenit comerțul drag în ultimele săptămâni, aurul, care a urcat la un nivel proaspăt de peste 2.370 USD.

>

Și în timp ce mulți au spus că este doar o chestiune de timp până când aurul își reface majoritatea câștigurilor recente, Michael Brown de la Pepperstone subliniază că a>-la fel ca și în cazul Bitcoin-nu există "încă nu există o creștere reală în acoperirea știrilor/titlurilor, așa cum sa văzut în timpul mitingurilor anterioare din ultima vreme”.Traducere: mișcarea poate dura mai mult până când euforia se instalează în sfârșit.

>

Făcând un pas înapoi, harta termică a pieței era una familiară: numele de impuls global au explodat din nou mai sus, într-o încercare disperată de a recăpăta gloria care se stinge din ianuarie și februarie...

> imagine>

...în timp ce mega-tehnologia dezvăluie în liniște o nouă tehnologie înaltă față de neprofitabilă din 2024, în timp ce HF VIP numește mai puțin cele mai scurte nume abia sunt în creștere pe an.

>

...în timp ce sectoarele ciclice clasice-energie, bănci, sănătate-au rămas din nou în urmă.

>imagine>

O privire mai atentă asupra unor elemente evidențiate la nivel de sector:

• Consumator: KVUE: Mișcare mare -4% la inițierea unei vânzări.Feedback-ul de la majoritatea este, în mod clar, că povestea nu este perfectă, cu niște vânzări organice de la apariția publicului, ceea ce i-a ținut pe mulți pe margine, dar respingerea la un rating de vânzare absolut dat fiind evaluarea/nivelul.Biroul lui Goldman este foarte activ în aceasta.
• TMT: SEMIS ACTIVE-MRVL-2%  în atenție în mijlocul evenimentului AI...tranzacționat ieri cu 1 mm+ 2 sensuri.alte acțiuni Semis flow + px mixte cu eveniment MRVL în curs.Încă se vede cererea în cohorta CALITATE, deși amploarea este mai mică decât ieri...Văd cumpărați tix devreme în GOOG/L și  AMZN
• RV: ALPN se concentrează astăzi.O schimbare rapidă de la o afacere zvonită de ieri la o situație definitivă peste noapte, cu Vertex achiziționând afacerea într-o tranzacție de aproape 5 miliarde de dolari primă de 67%; ~4,8x vânzări de consens în 2023.Tranzacția este de așteptat să se tranzacționeze destul de strâns în condițiile tranzacției.

 Este posibil ca un catalizator din spatele topirii de astăzi să fie evitarea ceea ce ar putea fi o cascadă mai scăzută: așa cum scrie Goldman în recapitularea pieței de la mijlocul zilei, "Nivelurile de declanșare a CTA continuă să fie din nou în atenție..pe termen scurt=5130, pe termen mediu=4862, pe termen lung=4607.În următoarea lună, CTA-urile sunt vânzători mari de bandă în jos 201,5 miliarde USD." Bineînțeles, cel mai bun mod de a preveni vânzarea CTA este de a preveni scăderea stocurilor pe primul loc...

În acest context, am găsit această statistică de la Goldman Prime interesantă: Vânzarea în lipsă teoretică de ieri în Macro Products a fost cea mai mare din ultimii 3 ani.Scurturile ETF au crescut cu +4,3%, cea mai mare creștere pe o zi din februarie '23.Traducere: eram atât de aproape de fund, căzând de sub piață.

Totuși, un loc unde a existat puțin interes de cumpărare este, fără îndoială, cel mai important activ pentru piață: randamentele 10Y au crescut până la 4,59 și continuă să tranzacționeze în zona roșie.Orice evaziune aici și următoarea oprire este de 4,75%,

>

Alte statistici de la biroul de tranzacționare al lui Goldman analiza completă disponibilă pentru abonații profesioniști:

• Urmărirea volumelor-7% față de 20dma, cu volume macro mai mari pentru a doua zi consecutiv, captând 32% din banda totală.
• Podeaua este înclinată cu-3% mai bine la vânzare, cu HF în frunte -5,8% vânzători neți.HF-urile vând nume HC și Consumer Discretionary,  + interesant de remarcat că raportul scurt al ETF-urilor lor continuă să fie foarte ridicat, la 75%.HF cumpără Info Tech.
• LO-urile sunt, de asemenea, declinate cu-2% mai bune la vânzare, conduse de Supply în HC, Info Tech și Macro Products.Aceștia sunt cumpărători de Consumer Discretionary, dar noțiunile generale ale grupului sunt foarte ușoare.

Și cu pandemoniul de astăzi în cărți, așteptăm acum începutul oficial al sezonului de câștiguri mâine, când marile bănci vor raporta rezultatele T1.