Așa cum am scris în previzualizare, în timp ce big data a sugerat un martie mai slab decât se aștepta locuri de muncă tipărite, afluxul necruțător de imigranți ar duce la un număr de salarii mai ridicat decât era de așteptat.

Previzualizarea salariilor: Big Data sugerează un număr mai slab, dar creșterea necruțătoare a imigrației va împinge probabil situația https://t.co/D5cf9duMIM pic.twitter.com/o7KOiEaAypa>

— zerohedge @zerohedge 5 aprilie 2024

Desigur, ilegalii au câștigat din nou când cu câteva momente în urmă, BLS a raportat că, în martie, SUA a adăugat 303.000 de locuri de muncă, la egalitate cu cea mai mare din ianuarie 2023!

>

Numărul nu numai că a fost mai fierbinte decât numărul revizuit de luna trecută în scădere, desigur de 270.000 era 275.000, dar a fost peste cea mai mare estimare de pe Wall Street, de 290.000de la Jobdig, Inc și după cum se arată mai jos, aceasta a fost cea mai recentă bataie multi-sigma la așteptări, luna aceasta fiind de 4 ori.

>

Numărul din martie, care va fi revizuit substanțial în scădere luna viitoare, urmează două revizuiri descendențe, urmează o revizuire descendentă de 5.000 până la numărul din februarie de la +275.000 la +270.000 și o revizuire ascendentă de 27.000 până în ianuarie de la +229.000 la +256.000.

>

Ceea ce este poate mai notabil este că, după câteva luni de scăderi ale Sondajului pe gospodării, în martie numărul de persoane efectiv angajate a revenit în cele din urmă, crescând cu 498.000, la 161.466 milioane de la 160.968 milioane.Totuși, așa cum se arată mai jos, seria de date are multe de făcut.

>

Îndreptându-ne atenția asupra ratei șomajului, aceasta a scăzut din nou în mod neașteptat, scăzând la 3,8%, de la 3,9%, conform estimărilor, întrucât numărul muncitorilor șomeri a scăzut modest de la 6,458 milioane la 6,429 milioane în timp ce numărul lucrătorilor angajați a crescut cu aproape jumătate de milion de muncitori; rata șomajului pentru negri 6,4 la sută a crescut în martie la cel mai ridicat nivel din aproape doi ani, în timp ce ratele pentru asiatici 2,5 la sută și hispanici 4,5 la sută au scăzut.Ratele de șomaj pentru bărbații adulți 3,3 la sută, femei adulte 3,6 la sută, adolescenți 12,6 la sută și albi 3,4 la sută au prezentat schimbări mici sau deloc în cursul lunii.

>

În schimb, rata de participare a crescut de la 62,5% la 62,7%, peste cele 62,6% estimate, deoarece forța de muncă civilă totală a crescut puțin mai puțin decât numărul de angajați.

>

Concluzia raportului de azi despre locurile de muncă este că, în ciuda tipăririi fierbinți, câștigurile medii pe oră au venit conform așteptărilor, în creștere cu 0,3% pe luna trecută, în creștere față de creșterea succesivă de 0,2% revizuită în sus de luna trecută revizuită de la 0,1%.pe bază anuală, câștigurile orare au crescut cu 4,1%, conform așteptărilor, și în scădere de la 4,3%.Aceasta a fost cea mai scăzută tipărire din aproape trei ani: ultima dată când salariile au crescut cu atât de mult a fost vara lui 2021.

>

Prin o privire mai atentă la salarii, în martie, câștigurile medii pe oră pentru toți angajații aflați pe statul de plată privat non-agricol a crescut cu 12 cenți, sau 0,3 la sută, la 34,69 USD.În ultimele 12 luni, câștigurile medii pe oră au crescut cu 4,1%.În martie, câștigurile medii pe oră ale angajaților din producția din sectorul privat și ale angajaților fără supraveghere au crescut cu 7 cenți, sau 0,2 la sută, la 29,79 USD.

Unul dintre motivele pentru care câștigul orar mediu nu a crescut este că, în martie, săptămâna de lucru medie pentru toți angajații aflați pe statul de salariu privat non-agricol a crescut cu 0,1 oră, până la 34,4 ore.În producție, săptămâna medie de lucru a rămas neschimbată, la 40,0 ore, iar orele suplimentare au scăzut cu 0,1 ore la 2,9 ore în martie.Săptămâna medie de lucru pentru angajații de producție și fără supraveghere pe statul de salariu privat non-agricol a crescut, de asemenea, cu 0,1 oră, până la 33,9 ore.

* * *

Conform BLS, numărul persoanelor care nu fac parte din forța de muncă și care își doresc un loc de muncă a fost puțin modificat la 5,4 milioane.

"Aceste persoane nu au fost considerate șomeri deoarece nu au căutat activ de lucru în cele 4 săptămâni premergătoare sondajului sau nu au fost disponibile pentru a ocupa un loc de muncă.”

Tot conform raportului, numărul persoanelor angajate cu fracțiune de normă din motive economice, la 4,3 milioane.Aceste persoane, care ar fi preferat un loc de muncă cu normă întreagă, lucrau cu normă parțială, deoarece orele le-au fost reduse sau nu și-au putut găsi locuri de muncă cu normă întreagă.

În cele din urmă, BLS raportează că printre cei care nu fac parte din forța de muncă care și-au dorit un loc de muncă, numărul persoanelor marginal atașate la forța de muncă, la 1,6 milioane, a fost puțin modificat în martie.Aceste persoane doreau și erau disponibile pentru muncă și își căutaseră un loc de muncă cândva în ultimele 12 luni, dar nu căutaseră de lucru în cele 4 săptămâni premergătoare sondajului.Numărul lucrătorilor descurajați, un subgrup al celor marginal atașați care credeau că nu sunt locuri de muncă disponibile pentru ei, a fost puțin modificat la 337.000 în martie.

* * *

Prin o privire mai atentă asupra compoziției locurilor de muncă pe industrie, găsim următoarele:

• Îngrijirea sănătății a adăugat 72.000 de locuri de muncă în martie, peste câștigul mediu lunar de 60.000 în ultimele 12 luni.În martie, creșterea locurilor de muncă a continuat în serviciile de asistență medicală ambulatorie +28.000, spitale +27.000 și instituțiile de îngrijire medicală și rezidențiale +18.000.
• În martie, ocuparea forței de muncă în guvern a crescut cu 71.000, mai mult decât câștigul mediu lunar de 54.000 în ultimele 12 luni.Pe parcursul lunii, ocuparea forței de muncă a crescut în administrația locală +49.000 și în administrația federală +9.000.
• Construcțiile au adăugat 39.000 de locuri de muncă în martie, aproximativ dublu față de câștigul mediu lunar de 19.000 în ultimele 12 luni.De-a lungul lunii, ocuparea forței de muncă a crescut în contractorii comerciali de specialitate nerezidențiali +16.000.
• Ocuparea forței de muncă în timpul liber și ospitalitatea a înregistrat o tendință de creștere în martie +49.000 și a revenit la nivelul de dinaintea pandemiei din februarie 2020.În ultimele 12 luni, creșterea locurilor de muncă în industrie a fost în medie de 37.000 pe lună.
• Ocuparea forței de muncă în alte industrie de servicii și-a continuat tendința ascendentă în martie +16.000.Industria a adăugat o medie de 8.000 de locuri de muncă pe lună în ultimele 12 luni.Ocuparea forței de muncă în alte servicii rămâne sub nivelul din februarie 2020 cu 40.000, sau 0,7 la sută.
• Ocuparea forței de muncă în domeniul asistenței sociale a continuat să crească în martie +9.000, sub câștigul mediu lunar de 22.000 în ultimele 12 luni.
• În martie, ocuparea forței de muncă s-a schimbat puțin în comerțul cu amănuntul +18.000.Creșterea locurilor de muncă în comercianții cu amănuntul de mărfuri generale +20.000 a fost parțial compensată de pierderile de locuri de muncă în dealerii de materiale de construcții și echipamente de grădină și de rechizite -10.000 și în comercianții cu amănuntul de piese, accesorii și anvelope pentru automobile -3.000.
• Ocuparea forței de muncă a prezentat schimbări mici sau deloc în cursul lunii în alte industrii majore, inclusiv minerit, extracția de petrol și gaze; de fabricație; comerţ cu ridicata; transport si depozitare; informație; activități financiare; și servicii profesionale și de afaceri.

O defalcare vizuală arată că cea mai mare parte a locurilor de muncă a fost în educație/sănătate și locuri de muncă guvernamentale, care au reprezentat mai mult de jumătate din toate locurile de muncă din martie.

>imagine>

Și o privire mai atentă asupra categoriei de locuri de muncă cu cele mai bune performanțe sub Biden: guvernul.În martie, aceasta a adăugat 71K, al doilea cel mai mult de la începutul anului 2023.

>

În sumă: asistența medicală a adăugat 72.000 de locuri de muncă; rolurile guvernamentale au crescut cu 71.000; alte câștiguri notabile au fost construcțiile, adăugând 39.000, și agrement și ospitalitatea, adăugând 49.000.

În cele din urmă, pentru cei care se întreabă dacă toate locurile de muncă au fost part-time, răspunsul este un răsunător da: în martie, locurile de muncă cu normă întreagă au scăzut cu 6.000, în timp ce locurile de muncă cu fracțiune de normă au crescut cu 691.000.

>

Care a fost reacția lui Wall Street? Iată câteva exemple interesante, începând cu Enda Curran de la Bloomberg, care scrie că, deoarece este un an electoral, aceste cifre vor fi trâmbițate de Casa Albă ca dovadă a gestionării lor.Cu toate acestea, dezavantajul este că se sprijină împotriva cererilor de reducere a ratei, "ceva ca o sabie politică cu două tăișuri”.

Făcând ecou, ​​Torsten Slok, rezidentul casei lui Apollo, care nu se va relaxa niciodată până când nu ți-ai vândut toate activele lui, ei bine, Apollo scrie că numărul confirmă că Fed nu va reduce ratele în acest an:

"Sursa acestei forțe sunt condițiile financiare ușoare.Bursa a crescut cu +10 miliarde USD în ultimele cinci luni, ceea ce reprezintă un câștig semnificativ de avere pentru bilanțurile gospodăriilor.Margenele de credit sunt mai strânse pentru IG, HY și împrumuturi.Recuperare mare a emisiunii IG și emisiunii HY în ianuarie, februarie și martie.Activitatea IPO revine și activitatea M&A revine.Acești factori vor susține cu toții cheltuielile de consum, cheltuielile de investiții și angajările în următoarele trimestre...Ne ținem de părerea noastră că Fed nu va reduce ratele dobânzilor în acest an.”p>

Iată-l pe Seema Shah, strateg-șef global, Principal Asset Management:

"La prima vedere, raportul de locuri de muncă se sprijină pe trei reduceri.Cu toate acestea, veniturile medii pe oră sunt în concordanță cu așteptările și, după cum Powell a arătat destul de clar în discursurile recente, o piață puternică a muncii nu este o preocupare dacă presiunile prețurilor se moderează...Raportul IPC de săptămâna viitoare este cel care este esențial pentru rata așteptărilor.Dar raportul de astăzi ar trebui să liniștească piețele că, dacă Fed nu reduce în iunie, este pentru că economia este încă puternică, iar câștigurile ar trebui să rămână în creștere.”

Priya Misra, manager de portofoliu la JP Morgan Investment Management, spune:  

"Dacă inflația serviciilor arată semne de creștere în rapoartele IPC și PCE la sfârșitul acestei luni, "răbdarea” Fed s-ar putea slăbi.Reacția pieței are sens pentru mine – rate mai mari și sentiment mai slab de risc.Cred că activele de risc acordă atenție ratelor acum.Activele de risc au ignorat mișcarea ratelor până în această săptămână, deoarece ianuarie și februarie ar putea fi ignorate ca zgomot.Dar dacă economia rămâne prea caldă, piața ar trebui să pună sub semnul întrebării reducerile Fed și spectrul majorărilor Fed revine pe piață.”

Ed Al-Hussainy, strateg pentru rate la Columbia Threadneedle Investment, spune:

"Întrebarea cheie este dacă combinația dintre creșterea mai mare a cererii, dinamica ocupării forței de muncă și relaxarea condițiilor financiare din octombrie anul trecut începe să se manifeste în inflație.Vom mai arunca o privire asupra acestui aspect în datele CPI/PPI săptămâna viitoare.”

Ali Jaffery, economist la CIBC Capital Markets, consideră că imigrația joacă un rol în cifrele de astăzi:

"Acest lucru a crescut nivelul sustenabil al câștigurilor de locuri de muncă de la 100.000 înainte de pandemie la aproximativ 180.000.Datele de astăzi sunt probabil mai multe dovezi ale acestei tendințe și susțin punctul de vedere al Fed că creșterea ofertei de forță de muncă stimulează creșterea pe piața muncii și pe economia în general.În general, raportul privind ocuparea forței de muncă din martie se sprijină împotriva unei reduceri anterioare a Fed.”

Bryce Doty de la Sit Investment Associates:

"Datele incredibil de puternice privind locurile de muncă pun piața obligațiunilor în regim de panică din cauza amânării reducerilor Fed.”

Dar...

"Mă tot mă scărpin în cap, întrebându-mă de ce atât de mulți oameni decid să obțină locuri de muncă acum, când milioane de locuri de muncă disponibile au fost disponibile de cel puțin câțiva ani.Nu este ca și cum economia a produs brusc aceste locuri de muncă.Deci, oamenii care se alătură forței de muncă acum trebuie să aibă nevoie de locuri de muncă.În consecință, sunt precaut cu privire la cât de puternice sunt datele privind locurile de muncă cu adevărat pentru economie.Ne așteptăm la o reducere de un sfert de punct în al treilea trimestru și o reducere de jumătate de punct în al patrulea trimestru.”

Încheiem din nou cu Enda Curran de la Bloomberg, care scrie că "la valoarea nominală, aceste locuri de muncă nu se pretează la o reducere a ratei pe termen scurt.”

Concluzia: raport puternic, până când priviți sub suprafață.Deocamdată, însă, îi va fi de folos Casei Albe să prezinte Bidenomics drept un miraculos panaceu economic, în timp ce piața va încerca să se liniștească că numărul a fost bun, dar nu suficient de fierbinte pentru a-l împiedica pe Powell să reducă ratele în iunie.