De Michael Fiecare din Rabobank

Ai energie?

Ieri, Bloomberg a menționat "Temerile de randamente de 5% au revenit, datorită creșterii petrolului”.Suntem peste un sfert într-un an în care ni s-au promis reduceri rapide ale ratelor, dar până acum doar elvețienii s-au dovedit punctuali: acum suntem amenințați cu randamente mai mari de lungă durată.?

Da, Daly de la Fed a subliniat că încă vede 3 reduceri anul acesta, chiar dacă "o proiecție nu este o promisiune” și același ton a fost dat de aproape toate băncile centrale.Cu toate acestea, Mester și-a majorat previziunile pe termen lung ale Fed Funds de la o viziune "pe termen lung” de 2,5% la 3,0% și a exclus reducerea în mai, la care piața nu se gândea ca fiind șanse de o tăietură din iunie începe să cadă.

În SUA, avem date persistente puternice pe piața muncii pentru toate întrebarile despre el; sticky core IPC tendință mai mare, nu mai scăzută; PPI face la fel; și condițiile financiare care spun "cumpărați toate lucrurile”; iar acum producția ISM din nou peste 50, cu noi comenzi și prețuri plătite care nu susțin deflația mărfurilor. Să vedem ce spune astăzi indicele de ocupare a forței de muncă ISM în servicii.

Datele din Europa și Marea Britanie sunt mai puțin dinamice, chiar dacă stocurile nu sunt, dar datele IPC din zona euro de astăzi vor sublinia atât deflația bunurilor, cât și inflația serviciilor cu mult peste nivelul țintă de 2% IPC.Cum va scădea aceasta din urmă în absența unei recesiuni economice mai dramatice decât una care necesită doar câteva reduceri de dobândă, care în mod logic ar trebui să o împingă înapoi din nou?

Acum să revenim la titlul "5%” al Bloomberg, deoarece Brent se află la 89 de dolari în această dimineață, cel mai ridicat nivel din octombrie anul trecut: este într-adevăr totul despre energie la sfârșitul ziua? Există un caz științific și filozofic că este, chiar dacă alimentează rezistența tuturor plătiților să se uite la orice mai puțin la energia.Cu toate acestea, este complicat.Financial Times subliniază că acum panourile solare sunt atât de ieftine încât sunt folosite ca garduri în Europa...deoarece costulforței de muncă a trecut prin acoperiș, așa că instalarea de panouri acolo este neeconomică.Pe scurt, aveți energie ieftină *și* inflație mare.

• Nu trebuie să fii un expert în energie pentru a vedea o creștere ciclică a producției ar însemna că cererea de energie crește, în timp ce oferta este limitată în mod deliberat de OPEC+.

• Nu trebuie să fii un expert în Orientul Mijlociu pentru a vedea că riscurile geopolitice sunt mari: și așa cum demonstrează, din păcate, adesea acea regiune, lucrurile se pot înrăutăți în continuare.

• Nu trebuie să fii un expert Rusia-Ucraina pentru a vedea că riscurile geopolitice sunt mari: și, așa cum am prezis, Ucraina a continuat să folosească atacuri cu drone împotriva Rafinăriile rusești de petrol.Cel mai recent a scos a treia unitate ca mărime din Rusia, aflată la 800 km distanță, în Tatarstan.În timp ce Rusia spune că nu trebuie să reducă exporturile de motorină deocamdată, câte rafinării mai trebuie să fie lovite înainte să se întâmple asta? Pentru că, din punct de vedere logistic și logic, rafinăriile vor continua să fie lovite.

• Nu trebuie să fii un expert în China pentru a vedea citirea între rânduri a ultimului apel telefonic dintre Xi și Biden a fost concentrată pe Taiwan, care este un alt aspect geopolitic.punct de aprindere și unul fizic având în vedere avertismentul de cutremur și tsunami pe care tocmai le-am văzut acolo.Și există o legătură între acel apel Xi-Biden și secretarul american al Trezoreriei, Yellen, care a anunțat brusc că va fi în China în perioada 4-9 aprilie? Poate că doar caută mai multe "ciuperci?

Ai energia necesară pentru a urmări ceea ce ar trebui să urmărești pentru a urmări ceea ce crezi că ar trebui să urmărești?

Lângă Godleyness

Între timp, Bloomberg își face ecoul observatorului nostru Fed Philip Marey spunând: un tarif Trump China de 60% și un tarif universal de 10% ar putea reduce PIB-ul SUA cu 0,5% și ar putea împinge deflatorul PCE la 3,7% până la sfârșitul anului 2025.strong> Acest lucru ar trebui să trezească câțiva oameni de pe piețe.