14:30
Comentarii Adauga Comentariu

_ Ce va face Fed în continuare?

Ce va face Fed-ul în continuare?

Scris de Louis-Vincent Gave prin blogul Evergreen Gavekal,

Până în acest an, am văzut inflația din SUA a depășit în mod repetat așteptările, prețurile benzinei din SUA au crescut, aurul a ajuns la noi maxime istorice, speculații febrile în cripto și părți ale pieței de capital, obligațiunile vândute., iar dolarul american se rotește. Acum, cuprul a ieșit brusc din intervalul de tranzacționare recent.Și în acest context favorabil, spread-urile obligațiunilor corporative din SUA rămân strânse, în ciuda temerilor legate de o criză imobiliară comercială din SUA și a impactului acestuia asupra băncilor regionale din SUA.

În afara SUA, sindicatele japoneze și-au asigurat cea mai mare creștere salarială din ultimii 33 de ani.În plus față de o valoare PPI mai mare decât cea așteptată pentru februarie, aceasta indică o Bank of Japan mai solicită și un yen mai puternic, ceea ce implică mai puțină deflație și mai puține exporturi de capital din Japonia.Între timp, India, Asia de Sud-Est, America Latină și Orientul Mijlociu sunt în plină expansiune.Și, în ciuda datelor economice interne slabe, piețele bursiere europene merg bine.

Pe scurt, în ultimele două luni, cazul reducerii ratelor de dobândă a Rezervei Federale a luat ceva serios. Acest lucru le lasă investitorilor cu o întrebare importantă.Ce va face Fed în continuare? Va încerca să treacă înaintea curbei și să învingă așteptările de reduceri iminente ale ratelor pe care le-a ridicat în decembrie? Sau Fed își va îndeplini promisiunea de reduceri de rate, chiar dacă contextul macro nu mai susține atât de mult o politică mai ușoară?

O complicație adăugată este calendarul.Fed-ul va fi dornic să înceapă un nou ciclu de reducere a ratelor dobânzilor în iulie, situat între convențiile republicane și democrate.De asemenea, va fi neplăcut să înceapă un nou ciclu de tăiere la sfârșitul lunii octombrie, cu câteva zile înainte de alegerile prezidențiale din SUA.Aceasta înseamnă că momentele evidente pentru ca Fed să înceapă un nou ciclu de reducere a ratei dobânzilor sunt fie în iunie, fie în decembrie cu excepția cazului în care o criză de tip Lehman sau de tip Covid-i forțează mâna.

>imagine>

Acum, după ce am spus toate acestea, unul dintre primele lucruri pe care le-am învățat ca tânăr cadet la școala de ofițeri a fost că "a nu face nimic” înseamnă încă "a face ceva”.În plină luptă, tentația este întotdeauna să înghețați și să încercați să adune mai multe informații înainte de a lua orice decizie care ar putea avea consecințe grave.Dar decizia de a îngheța și de a aștepta este încă o decizie – și una care în sine poate avea implicații dramatice.

  • Dacă Fed îngheață și nu face nimic-nu reduce ratele și lasă rezervorul de repo inversat să se scurgă fără a adăuga lichiditate proaspătă-probabil că ne putem aștepta la o vânzare a obligațiunilor cu termen lung, mai ales având în vedere volumul rollover-urilor și noile emisiuni coborând pe conductă.Puține acțiuni, cu atât mai bine evaluate, ar răspunde bine la randamentele mai mari ale obligațiunilor.Probabil că dolarul american va crește, iar mărfurile ar avea probleme.

  • Dacă Fed, în ciuda schimbării mediului, va continua cu reduceri de dobândă, metalele prețioase vor continua să crească; în ultimele câteva sesiuni, argintul a început să dea semne de viață și pare să se alăture aurului într-o nouă piață bull.Datoria și acțiunile piețelor emergente vor crește puternic.Dolarul american va continua să slăbească.Iar mărfurile vor continua să crească.

Așadar, să cântărim șansele, pornind de la motivele pentru care Fed să continue și să furnizeze reduceri de rate, în ciuda tuturor datelor solide recente.

1 Prejudecata instituțională.În întâlnire după întâlnire, Fed și-a exprimat clar convingerea că lupta împotriva inflației este mult mai ușoară decât combaterea deflației.Această credință va tinde să împingă Fed să greșească de partea reflației.

2 Temeri de credibilitate.După ce a fost prins și și-a schimbat cursul în 2019 și din nou în 2022, Jay Powell probabil că vrea să evite un alt flip-flop.

3 Politică.Dacă Powell nu reușește să reducă ratele, declanșând o prăbușire a pieței de obligațiuni și acțiuni chiar înainte de alegerile prezidențiale, nu va mai fi invitat niciodată la o petrecere la Washington D.C.

4 Captura de trezorerie.În ultimele două luni, atât secretarul Trezoreriei, Janet Yellen, cât și președintele Joe Biden, au spus că Fed trebuie să reducă ratele.Pentru a fi corect, probabil că trebuie să reducă ratele dacă trezoreria SUA dorește să depășească datoria de 8 miliarde USD și să adauge încă 2 miliarde USD fără dificultate.

5 China se teme.Bataia constantă a mass-mediei occidentale asupra Chinei este că economia chineză implodă, că renminbi este pe cale să se devalorizeze și că China este pregătită să elibereze un val deflaționist în întreaga lume care va face ca criza asiatică să arate ca o simplă ondulație.Cu un fundal de astfel de temeri, puteți vedea de ce Fed ar putea dori să obțină câteva reduceri de "asigurări” sub centură.

Împotriva tuturor acestor motive posibile de a reduce, principalul motiv pentru care factorii de decizie Fed ar putea dori să stea pe mâini este că Powell a spus clar că nu vrea să fie amintit ca un alt Arthur Burns. Acesta este.practic, aceasta: teama de a fi amintit ca Arthur Burns versus teama de a nu mai fi invitat la cina din D.C.

>

Privind la cuprul, aurul, bitcoin, dolarul american și altele, se pare din ce în ce mai mult ca și cum piața s-a hotărât deja.Frica de a pierde invitațiile la petrecere este mai puternică decât frica de a obține o reputație proastă în cărțile de istorie.În orice caz, în ultimii ani, noul motto al vieții publice în democrațiile occidentale pare să fi devenit "Après moi, le déluge”.De ce să te aștepți la o schimbare acum? Piața este probabil să se aștepte la o Fed ușoară – și să se poziționeze pentru reflație.

Vineri, 29.03.2024-07:30

_ Ce va face Fed în continuare?


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

_ FOTO | Apar noi informații de pe planeta Marte: Ce au descoperit cercetătorii

_ Turismul în Zanzibar, în pericol din cauza penuriei de alcool / Prețurile la bere au crescut cu aproape 100%

_ Premiile MOBO 2024: Jessica Ennis-Hill și-a prezentat o expoziție cu picioare într-o rochie de seară neagră elegantă, cu o despicare înaltă la coapsă, în timp ce participă la ceremonia anuală

_ Ipocritul pompei de căldură: țarul guvernamental responsabil de alternativa cazanului verde recunoaște că casa lui este încă alimentată cu GAZ

_ Munca de acasă a crescut la una din trei firme în ultimul an, spun șefii

_ 'Trebuie să ne întoarcem acasă, să controlăm teritoriul': mii de israelieni, inclusiv miniştri, vor colonii israeliene în Gaza

_ Putin „ar putea să lovească ținte în toată Europa” în războiul total împotriva Occidentului, spun generalii

_ Încă o țară anunţă suspendarea finanţării către UNRWA, agenţia ONU pentru refugiaţii palestinieni

_ Hamas acuză Israelul că "sabotează" negocierile cu operaţiunea sa de la spitalul Al-Shifa din Gaza

_ ROBERT JOBSON: A fost un gest bine înțeles. Dar mi s-a spus că Harry „a luat asupra sa” să zboare peste... și Charles a rămas să bată cu piciorul în călcâie până a sosit

_ Premiile MOBO 2024: Jessica Ennis-Hill și-a prezentat o expoziție cu picioare într-o rochie de seară neagră elegantă, cu o despicare înaltă pe coapsă, în timp ce participă la ceremonia anuală

_ Județul Maramureș promovat în cadrul celui mai important târg de turism din lume - ITB Berlin

_ Proprietarul unei echipe propune înlocuiri 'ca la fotbal' la Turul Franței

_ Trump �și scoate mănușile și caută să o descalifice pe Fani Willis din dosarul RICO �ntr-un dosar �n instanță

_ Trump scoate obligațiuni de 91 de milioane de dolari în timp ce face apel la verdictul de defăimare E. Jean Carroll

_ Sullivan a fost trimis pentru a cere politicos Chinei să facă presiuni asupra Iranului pentru oprirea atacurilor Houthi

_ Taylor Swift sărbătorește în mod sălbatic atingerea timpurie uimitoare a lui Travis Kelce pentru Chiefs vs Ravens, în timp ce Kansas City conduce la pauză după un început exploziv în lupta lor pentru a ajunge la Super Bowl

_ Prințesa moștenitoare Victoria a Suediei participă la ceremonia de comemorare a victimelor Holocaustului la Stockholm împreună cu soțul prințului Daniel

_ O fetiță de opt ani se salvează pe ea și pe o soră mică de furt de mașină după ce un hoț a plecat cu viteză când tatăl lor spera să iasă la magazinul din Milwaukee

_ PM Ciolacu on voluntary military service: What bothers me is the context as there is no danger coming from Russia

_ „Habar n-aveam”: fondatorul Pret, Julian Metcalfe, în vârstă de 64 de ani, dezvăluie momentul în care o flacără veche i-a spus că are o fiică secretă de 19 ani – care a crescut crezând că tatăl ei este starul The Stud Oliver Tobias

_ RUPTĂ: Haosul se desfășoară �n timp ce mafia BLM urmărește și amenință participanții la discursul lui Kyle Rittenhouse din Tennessee (VIDEOCLIPURI)

_ Ce au discutat Erdogan şi Zelenski în legătură cu războiul din Ucraina

_ Hansi Flick, posibil antrenor al lui Beşiktaş din sezonul viitor (presă)

_ ANOFM: 115 programe de formare profesională vor începe în iulie, la nivel naţional

_ DINAH VAN TULLEKEN și soțul Chris i-au plăcut să crească în familii mari. Dar, în timp ce se pregătește să nască din nou, ea întreabă: De ce mă simt atât de vinovată că am născut copilul nr. 3?

_ Joe, 59 de ani, era „la ușa morții” – apoi o pastilă de pionierat, dar experimentală, i-a învins cancerul în doar șase luni

_ Activiștii climatici perturbă maratonul de la Roma

_ Gafă a lui Biden. L-a confundat pe Macron cu Mitterrand (care a murit în 1996)

_ EPHRAIM HARDCASTLE: Prințul Andrew este singura persoană care încă mai crede că infamul său interviu Newsnight a mers bine, susține sursa... deoarece o A DOUA dramă despre saga urmează să fie lansată

_ Bărbatul cu dizabilități dezvăluie cu sinceritate realitățile vieții sale amoroase, de la a cere unui prieten sau îngrijitor să-l poziționeze înainte de întâlniri cu escorte până la a-i cere mamei să-i rezerve un lucrător sexual pentru Crăciun

_ Ministrul Justiției stă cu `lupa` pe judecătoarea din cazul lui Vlad Pascu: Mă bucur că CSM s-a sesizat. Am paralizat când am citit ce a întrebat

_ După ani de aşteptare Stadionul Dinamo devine realitate. Guvernul a aprobat!

_ Ucraina dezvoltă un submarin electric cu un design revoluţionar, ce poate lansa 6 torpile

_ Începe scandalul pe impozitarea concendiilor medicale: Se cere prima derogare oficială!

_ Nou val de pensionări printre magistrați. Președintele Iohannis a semnat

_ Rishi Sunak „o invită pe mama Briannei, Esther Ghey, la discuții”, pe fondul unei dispute furioase cu privire la scăpa de opiniile trans ale lui Keir Starmer în timp ce se uita la PMQ

_ Voturile 8-4 ale Comitetului pentru Regulile Camerei pentru a muta votul de acuzare a lui Mayorkas la podeaua Camerei pentru comiterea de infracțiuni și contravenții mari

_ Rishi Sunak este ridiculizat ca un videoclip promoțional bizar, în stilul lui David Brent, în care scriu pe un flipchart (gol) și vorbește despre economie generează o mulțime de meme

_ Cum funcționează vaccinul de pionierat împotriva cancerului de piele? Când vor putea pacienții să-l pună mâna pe ea? Și ar putea fi într-adevăr un remediu pentru melanomul mortal? Toate întrebările tale au răspuns...

_ Donald Trump spune că îi ia în considerare pe RON DESANTIS, Vivek Ramaswamy, Kristi Noem și fosta congresmană democrată Tulsi Gabbard ca potențiali alegeri vicepreședinte

_ Centrala electrică din Dnipro din Ucraina, avariată de un atac al Rusiei

_ Ion Cristoiu: Comasarea alegerilor are ca scop salvarea lui Ciucă. A devenit obiectiv naţional

_ Alertă: După moartea fostei soții a lui Alin Tișe, încă un bărbat moare de malarie în România/ Alți doi sunt în stare gravă

_ Iohannis, mesaj de condoleanțe transmis președintelui din Chile după incendiile devastatoare

_ FOTO-VIDEO | Protest al fermierilor în fața Parlamentului European de la Strasbourg: 'De ajuns!'

_ 92,87% - rată de prezenţă la proba de Matematică din cadrul simulării Evaluării Naţionale

_ NFL - Super Bowl-ul 2024 va atrage un număr record de pariori în Statele Unite

_ Ministry of Finance draws additional 75 million lei from banks

_ Marcel Boloș mărește salariile a zece angajați din Ministerul Finanțelor cu 50% și vrea să contracteze avocați pentru a se lupta cu Pfizer

_ Schimbare radicală: ne așteaptă temperaturi anormale pentru data din calendar

_ De ce eu Bitcoin

_ Ministerul Sănătăţii: 1.914 cazuri noi de infectare cu SARS-CoV-2 săptămâna trecută

_ Tensiunile Ecuador-Rusia din cauza unor echipamente militare ameninţă comerţul cu banane

_ Formula 1 şi-a dat acordul pentru schimbarea formatului curselor de sprint

_ 'Microbul fotbalului' a suferit 'mutații' în Europa: Descinderi la Federația Spaniolă de Fotbal și acasă la Luis Rubiales

_ Țara care dă o lecție României în fața marelui cutremur: 'Toată lumea îşi face treaba!' (VIDEO)

_ Kenya a avut vreme neobișnuit de caldă – un expert despachetează ce ar putea fi cauza

_ Datele satelitare deblochează impactul secetei asupra ciclului carbonului din sud-vestul Chinei


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15

Nr. de articole la aceasta sectiune: 870, afisate in 15 pagini.