De Eric Peters, CIO al One River Asset Management

Mulțumesc lui Dumnezeu:

"Investitorii de valoare cred că China este ieftină, la un moment dat se va transforma”, a spus CIO, decenii petrecute în HK, investind la nivel global, concentrat pe Asia.— Poate că au dreptate, spuse el, ridicând ușor din umeri."Dar piețele necesită capitalism, iar capitalismul necesită statul de drept.” China este unul dintre cele mai importante metacaractere de urmărit pentru a înțelege economia globală, piețele, geopolitica."Confucius credea în guvernarea prin lege, cuvântul unui lider înțelept, moral și etic fiind legea.Mencius al doilea înțelept al confucianismului a fost de acord cu morala și etică, dar a susținut statul de drept.”

"Xi Jinping crede în guvernarea prin lege; ceea ce spune el este lege”, a continuat CIO."Acum, că Xi și-a arătat mâna în timp ce își strânge strânsoarea asupra Partidului, economiei, piețelor, ce ar putea să spună în viitor, care ar atrage orice persoană gânditoare să-și asume un risc real?” el a intrebat."Pentru prima dată în cariera mea, magnații din Hong Kong au acceptat că totul s-a terminat”, a spus el."Ei simt că SUA le au pentru ei și văd China ca neinvestibilă acum”, a spus el."Bunicii lor au fugit de pe continent în ’49 și i-au învățat să nu aibă încredere niciodată în comuniști.

"Partidul l-a angajat pe Xi în 2012 pentru a curăța mizeria guvernelor succesive”, a spus același CIO."Corupție rampantă a membrilor partidului, dependență excesivă de investiții în proprietăți și active fixe, degradarea mediului, inegalitatea bogăției”.Amenințări existențiale la adresa Partidului Comunist."Xi s-a uitat la acest putregai și l-a desfăcut.A fost șansa lui de a introduce statul de drept.Dacă ar fi făcut-o, ar fi creat o China care ar fi putut depăși SUA.Dar la fel ca în 1949, el a făcut să fugă talentul Chinei. Ar trebui să-i mulțumim lui Dumnezeu pentru comuniști.”

"Xi a văzut experimentul cu deschiderea și acumularea bogăției ca fiind periculos pentru controlul partidului”, a spus el."El va subordona totul pentru a spori puterea statului în încercarea sa de a înlocui America ca institutor al guvernului mondial”, a spus el."Îți spune exact ce va face.Mănâncă amărăciune.Și cu fiecare zi starea de supraveghere devine mai puternică.” AI îl va face mai mult."Ceea ce vedem ca fiind o boală economică, Xi vede un preț care merită plătit, pentru că de cealaltă parte a acestei provocări se află locul de drept al Chinei în fruntea mesei.Acesta este obiectivul lui.”

"Xi crede că poate aloca capital pentru a construi China de sus în jos”, a spus CIO."El crede că poate crea Nvidia prin decret.Dar bunicii lui Jensen Huang au fugit de comuniștii din China în 1949.Jensen avea o viziune că calcularea accelerată ar fi viitorul.A suferit mai multe eșecuri, a făcut numeroase achiziții de-a lungul deceniilor, și-a asumat riscuri enorme.” 30 de ani succes peste noapte."TSMC și-a dat seama, de asemenea, că trebuie să micșoreze geometria pentru ca acest lucru să se întâmple.ASML știa că trebuie să depășească înțelegerea actuală a fizicii gravurii.”

"Fluxurile de numerar brute ale TSMC pe care le pot investi înapoi în cheltuieli de capital eclipsează întreaga capitalizare de piață a industriei semiconductoare din China”, a spus el."Taiwanul are un ecosistem cu ingineri și furnizori care au lucrat împreună și știu să vorbească între ei și să facă lucrurile să se întâmple.” China nu poate ajunge din urmă.Nici Intel."Și Sam Altman vrea trilioane pentru a construi centre de date și a cumpăra cipuri.Google vrea același lucru.” Microsoft de asemenea."Ei semnalează că aici se află valoarea viitoare.”

"Intrăm într-o lume în care valoarea este în hard tech”, a spus CIO."Unde a face lucruri importante este foarte dificil și necesită capital.” Am lăsat o lume cu o oportunitate capitală-era software-ului se încheie cu apariția AI."Google a fost construit cu 100 mm de dolari și 1000 de oameni.Este cea mai mare afacere de pe pământ”, a spus el."Comparați aceste două intrări cu ceea ce Jensen a trebuit să construiască, este drastic diferit.Și aceasta va fi mai mult norma pentru oamenii care construiesc valoare extraordinară.Mai mulți dolari cheltuiți, mai mulți oameni, mai mult risc, mai mult timp.”

Anecdotă

"Îndreptarea către interior a Chinei va permite în continuare ani de creștere cu 2-4%”, a spus CIO din HK."În fiecare an, Partidul va prognoza vremuri mai bune în viitor.Vor spune că ne înțărcăm de obiceiurile proaste.” Perpetuă propagandă."Ceea ce este interesant este că țările din Asia se trezesc acum cu această problemă și devin mai dinamice”, a spus el.

"După ce a încercat orice altceva timp de 35 de ani de stagnare, Japonia pare dispusă să încerce capitalismul.Are nenumărate companii tehnologice cu o mică cotă de piață globală.” Consolidarea va crea concurenți globali reali."Tokyo realizează că, dacă vrei o industrie de apărare, trebuie să plătești pentru ea.Este scump și necesită tehnologie grea.” Și europenii își dau seama de asta.

"Seulul are prea multă dependență de China.Și cu Kim în nord și angajamentul global al SUA din ce în ce mai incert, ei copiază Japonia și încearcă să crească evaluările corporative.” Economiile dinamice finanțează armate mai puternice.

"Indonezia a fost o țară nealiniată și acum vrea să se alăture OCDE”, a spus el."China a aderat la OMC la capătul crizei financiare asiatice”, a spus el."Chinezilor nu trebuie să li se spună cum să facă bani, simt profitul și pleacă.OMC a fost această lumină verde gigantică pentru mașinile oprite la semaforul roșu.Și au spus că asta este.Dacă vreau să câștig bani reali, trebuie să pariez fermă.Voi construi o fabrică mare pentru că acum pot să vând totul tuturor din America fără tarif.” Cei care au alergat s-au îmbogățit.

"În India, din punct de vedere istoric, antreprenorii nu știau ce se va întâmpla atunci când guvernul se va schimba, așa că au construit o fabrică mică pentru a se asigura că nu au supracapacitate”, a spus el."India nu a escaladat niciodată.Dar acum aveți un guvern stabil, cu un set consistent de politici”, a spus el."Ambani și Adani, sunt într-o ligă a lor.Dar următorii 50 de oameni din clasament au o șansă și o vor merge.Acești doi tipi nu pot face totul.Și guvernul are nevoie de asumatori de riscuri agresivi pentru a construi țara.Dacă vrei să fii Vanderbilt sau Rockefeller, acesta este momentul tău.”