Partea 3 în seria "De la pionier la gigant căzut: cum i-a costat reputația lunga lista de achiziții eșuate a Hewlett Packard”.

Citiți partea 1 "Bungles de miliarde de dolari" aici;

și partea 2 "The Autonomy Deal – Partea 1: Căderea lui Leo Apotheker" aici.

Acordul de autonomie – partea 2: Conspirație corporativă și mușamalizare

În în primul rând articol din această serie, ne-am uitat la modul în care, în primul deceniu al secolului al XXI-lea, Hewlett Packard a trecut de la o achiziție dezastruoasă la alta.Am apoi am mărit pe una dintre cele mai controversate achiziții ale HP – acordul Autonomy – care a căzut rapid în bucăți.

În acest articol, vom relua povestea în vara anului 2012.Meg Whitman, CEO-ul HP, a semnalat că a renunțat la orice încercare de a integra în mod corespunzător Autonomy nou achiziționat de către își concediază fondatorul, Dr Mike Lynch.

Acesta ar fi putut fi sfârșitul.La fel ca multe dintre achizițiile eșuate anterioare ale HP, povestea Autonomy ar putea fi acum amintită ca o notă de subsol jenantă în lunga istorie a HP.

În schimb, după mai bine de un deceniu, saga HP-Autonomy încă apare în titluri și în sălile de judecată din Regatul Unit și SUA.Originile acestei bătălii sunt ziua din noiembrie 2012 în care HP a lansat un atac calculat la adresa conducerii Autonomy, susținând cu o nădejde extraordinară că a fost fraudată la achiziționarea companiei.Cel mai recent sezon din această dramă de lungă durată va începe în câteva zile într-un tribunal din California, unde Dr Lynch este judecat ca infractor.

După copii de rezervă cu câteva luni până în iulie 2012, era clar că HP avea probleme serioase.De la începutul anului 2011, prețul acțiunilor sale a scăzut de la 20,5 USD la abia peste 6 USD.

Până la acest punct, era evident că HP va trebui să efectueze o reducere a valorii activelor sale pentru a-și aduce valoarea contabilă înapoi în concordanță cu valoarea sa de piață.Acest exercițiu contabil a fost responsabilitatea CFO Cathie Lesjak.După cum sa explicat în articolul anterior din serie, Lesjak a fost ferm împotriva achiziției Autonomy și s-a luptat cu dinți și unghii pentru a finaliza afacerea.Ea a cerut echipei sale să efectueze o analiză a valorii Autonomiei pentru a vedea dacă ar trebui recunoscută o deficiență.

Echipa ei a concluzionat că valoarea justă a Autonomy se aproxima la valoarea contabilă.Cu alte cuvinte, nu a fost necesară nicio afectare.Într-adevăr, după cum arată documentele descoperite în diferitele cauze care au urmat, contabilii HP încă vedeau potențial în Autonomy.Ei au sugerat că performanța sa slabă se datorează "problemelor de execuție cauzate de provocările legate de operarea Autonomy în mediul HP și pierderea echipei de management al Autonomy moștenite”.În opinia lor, Autonomy a meritat încă cât a plătit HP pentru ea.

Aceasta a fost o viziune inutilă, în măsura în care HP încă mai trebuia să găsească modalități de a-și alinia cartea și capitalizarea pieței.Logica ar dicta alte active HP și liniile de afaceri ar trebui notate.

Dar CEO-ul Meg Whitman era disperată să evite acest rezultat.Să luăm în considerare poziția ei.Whitman a pierdut recent o cursă de guvernator în vânătăi, unde a venit sub atac personal pentru că a angajat un imigrant ilegal ca menajeră și a reușit să arunce 140 de milioane de dolari din banii ei.

Este rezonabil să presupunem că, dacă și-a acceptat postul la HP, și-ar recupera unele dintre pierderile, atât financiare, cât și reputaționale.Whitman ar fi iertată dacă ar fi fost complet consternată când a intrat în focul de gunoi care era HP.Prezidând declinul rapid a ceea ce a fost cândva un gigant din Silicon Valley, nu ar face mare lucru pentru CV-ul ei.

Ochii lui HP s-au îndreptat către Autonomy odată câștigat – așa cum este detaliat în articolul anterior, a fost o rămășiță profund enervantă de la regimul Apotheker.Cathie Lesjak, încă CFO, nu a vrut ca HP să-l achiziționeze în primul rând.

HP a început să creeze o narațiune negativă despre afacerea Autonomy.Aveau să-l ținteze fără milă, astfel încât să devină țapul ispășitor al eșecurilor imperiului în declin al HP.

Pentru a atinge obiectivul final de a arăta public cu degetul către Autonomy, HP a început o serie de manipulări financiare.

În primul rând, s-au jucat cu ratele de creștere.Documentele arată că HP a redus dramatic creșterea estimată a veniturilor pentru Autonomy, pe baza faptului că veniturile sale au scăzut în timpul conducerii HP.

Apoi, în octombrie, contabilii HP au scos sinergiile așteptate.Acest lucru le-a permis să ajungă la o evaluare de 1,6 miliarde de dolari.

Dar, desigur, în conformitate cu această analiză, HP ar fi recunoscut efectiv pe piață că a făcut o mizerie din cauza integrării și că nu va câștiga nici un cent din creșterea veniturilor pe care a spus-o că o va face atunci când a achiziționat Autonomy.O astfel de narațiune ar face să pară că Meg Whitman și aliații ei nu au reușit să facă nimic din înțelegerea Autonomy.Whitman și-a dat seama de asta.Comunicările interne ale HP arată cum a schimbat cifrele pentru a reintroduce sinergii în valoare de 2,3 miliarde de dolari.

A treia mișcare a fost să joci cu ratele de reducere.Autonomiei a fost aplicată o cotă mai mare pentru a-i reduce valoarea.În timp ce HP aplicase o rată de reducere de 9,5% pentru Autonomy în august 2012, până în octombrie, a crescut artificial această rată la 15% pentru a obține deprecierea dorită.Ca și în cazul sinergiilor, Whitman a intervenit la ora a 11-a, cu o noapte înainte ca consiliul să se întâlnească pentru a discuta despre deficiență, cerând ca aceasta să fie crescută din nou la 16%.

Echipa financiară a HP a devenit, de înțeles, îngrijorată de aceste calcule complet arbitrare pe care li s-a cerut să le facă.Un contabil HP a descris rezultatele drept "nesens”.

Până în octombrie 2012, HP formulase o evaluare pentru Autonomy de 2,2 miliarde de dolari – o reducere de 8,8 miliarde de dolari – printr-o combinație de rate de creștere mai scăzute, marje mai mici, sinergii proiectate mai mici și rata de actualizare "nesens”.Acesta nu a fost rezultatul unei revizuiri metodice bazate pe o contabilitate detaliată sau un raport de la consilieri externi.

Dar toate acestea ridică o întrebare uriașă: unde vine frauda în asta?

La urma urmei, doctorul Mike Lynch este pe cale să fie judecat pentru fraudă electronică și de valori mobiliare ca urmare a revendicării HP.Cu toate acestea, așa cum se vede în documentele instanței, în octombrie 2012, după săptămâni de muncă de către echipa financiară a HP, nu a existat nimic care să sugereze că o presupusă fraudă orchestrată de oamenii Autonomy ar fi fost motivul din spatele deprecierii companiei.

Asta a făcut următoarea mișcare a lui HP și mai de neînțeles.

Pe 20 noiembrie 2012, acesta a declarat pieței că a fost victima "improprietăților contabile grave, denaturărilor și nerespectărilor de dezvăluire.” pe parcursul dobândirii Autonomiei.HP a spus că acesta a fost motivul pentru 5,2 miliarde de dolari din deprecierea de 8,8 miliarde de dolari anunțată în acea zi.Într-un comunicat de presă, HP a spus că a desfășurat o "investigație internă intensă” asupra acestor "nepotriviri”, care a inclus o "evaluare criminalistică de către PwC” a înregistrărilor financiare ale Autonomy.

A fost o minciună totală.Nu a avut loc nicio investigație, darămite o examinare "legală”.Concluzia la care a ajuns HP – că Autonomy și conducerea sa au fost oarecum strâmbe – a fost predeterminată să se potrivească narațiunii lui HP.Cifra de 5,2 miliarde de dolari a fost gătită în săptămânile precedente, nu a fost rezultatul unei strângeri ample de dovezi.

HP a comercializat acest mit, totul în încercarea de a salva fața și de a îndrepta piața departe de propriul său declin abrupt.În aceeași zi, HP a lansat cel mai recent set de rezultate dezamăgitoare: veniturile din raportări au scăzut cu 7%, iar pierderile nete au ajuns la 6,9 miliarde de dolari.A fost un "trimestru dificil în general”, conform CNN pune-l.

După șocul inițial provocat de anunțul bomba de anulare al HP, investitorii și mass-media au început să caute mai deliberat.

Șeful de relații cu investitorii de la HP a fost în mod clar inconfortabil, afirmând în comunicările interne că a considerat că este "necinstit” faptul că HP nu a fost sincer cu privire la faptul că sinergiile așteptate nu au fost realizate după achiziție.

Și nu doar angajații HP au fost nemulțumiți.După cum subliniază un New York Times, HP conturile externe, Ernst & Young, nu credeau că sunt implicate nereguli contabile.

Un schimb de e-mail la care a implicat Lesjak și directorul de comunicații al HP a evidențiat că mass-media nu a putut înțelege cum a ajuns HP la cifra de 5,2 miliarde de dolari.CCO a întrebat dacă echipa financiară ar putea pregăti un infografic pentru a arăta funcționarea HP.

Dar desigur, nu a existat nicio lucrare detaliată.Așa că, când Lesjak a cerut mai multe detalii, ea a primit un e-mail pe 30 noiembrie de la un membru al echipei ei în care spunea: "nu am pregătit niciodată în mod oficial nimic pentru a atribui neregulile cuantumului notării”.

Într-un alt traseu prin e-mail între Lesjak și echipa de comunicații HP, ea a susținut că ar fi mai bine să nu "pe această cale” cu mass-media, deoarece ea însăși nu a putut explica cum s-a ajuns la cifra de 5,2 miliarde de dolari.p>

Faptul că directorul financiar al unei corporații importante nu a putut explica baza unui anunț critic pentru piață spune multe.Neclaritatea lui Lesjak cu privire la această chestiune a fost expusă atunci când a fost interogată într-un tribunal britanic ani mai târziu.

HP nu și-a putut justifica afirmațiile atunci și nici nu le poate justifica acum.Bilanțul companiei în ceea ce privește achizițiile a fost atât de slab, iar performanța sa generală atât de abisală, încât conducerea sa a luat o decizie calculată de a inventa o afirmație de fraudă, mai degrabă decât să admită că integrarea Autonomy a fost un alt dezastru al managementului HP.Iar când au apărut întrebări dificile cu privire la reducere, conducerea HP a închis rândurile și a dublat pretențiile lor, în ciuda îndoielilor colegilor și consultanților externi.

Până în ziua de azi, HP continuă să-și ceară kilogramul de carne, convingându-se cumva că a fost o victimă.A cheltuit milioane de dolari pe avocați și PR în acest proces.Aceștia sunt banii acționarilor, toți pentru a proteja reputația lui Meg Whitman și a directorului ei financiar.

În mod prea previzibil, compania din Silicon Valley și armata sa de avocați și-au făcut drumul.Guvernul SUA a orchestrat extrădarea fondatorului Autonomy, doctorul Mike Lynch, iar acesta va fi judecat în California luna aceasta.

Este un memento dur și șocant a două lucruri: în primul rând, cândva marele Hewlett Packard și-a pierdut calea cu mult timp în urmă și a ars din bani gheață încercând să-și iasă din necazuri și, al doilea, tot ce va face America corporativă pentru a evita să se confrunte cu greutăți.adevăruri.