>

Avanză rapid până la sfârșitul anilor 1990, Hewlett Packard a fost o companie globală, cunoscută în principal pentru computerele și imprimantele sale personale.A angajat peste 80.000 de oameni, a generat venituri nete de 48 de miliarde de dolari și a avut o capitalizare de piață de peste 17 miliarde de dolari.

Cu toate acestea, în primul deceniu al secolului 21, lucrurile au început să meargă prost pentru HP.A trecut prin patru directori executivi din 2005 până în 2011.Reputația și prețul acțiunilor sale au fost afectate în așa fel încât nu și-a revenit niciodată.

În interviul său, domnul Neri recunoaște că compania și-a pierdut direcția și nu a reușit să valorifice tendințe precum cloud, IoT și infrastructură.Prima mare mișcare a domnului Neri a fost să achiziționeze o companie numită Juniper Networks, descrisă de The Sunday Times drept "îndrăzneț”.Acțiunile HPE au scăzut cu 15% în săptămânile de la anunțarea tranzacției."Este un moment determinant pentru companie și pentru mine ca lider”, spune domnul Neri, cea mai mare afacere HPE de la fuziunea Compaq din 2002.

Acordul Juniper aduce mai mult decât ecouri slabe ale fantomelor achizițiilor HP din trecut.Un lider optimist dornic să facă o mare piesă strategică, împreună cu scepticismul investitorilor, a fost o poveste repetată pentru companie.

Experienta HP în domeniul achizițiilor din ultimele două decenii face o citire dureroasă.De la începutul anilor 2000, istoria companiei este marcată de achiziții greșite.Achizițiile Compaq, Electronic Data Systems, Palm și Autonomy au eșuat complet, au provocat tulburări interne și au provocat indignarea acționarilor.

Merită să revedem aceste povești pentru a arăta unde HP a greșit atât de grav și pentru a sublinia că domnul Neri ar fi înțelept să nu treacă peste istoricul cazului al fuziunii și achizițiilor eșuate a companiei sale.

Să începem cu acordul Compaq din 2001.

La acea vreme, Hewlett Packard sub conducerea lui Carly Fiorina, care ocupase postul din 1999.HP intrase într-o perioadă de lupte, cu stocurile în scădere și încercările eșuate de a-și dezvolta afacerea de servicii.În septembrie 2001, a a fost de acord să cumpere Compaq pentru 24,2 miliarde USD.Scopul a fost de a crea un gigant capabil să concureze cu IBM, Dell și Gateway.

Comunitatea investițională nu a reacționat bine, evident neconvinsă de viziunea Fiorinei.În cele două zile după anunț, prețul acțiunilor HP a scăzut cu 21,5%.Analistii nu au putut vedea logica unei afaceri cu imprimante cu marja mare care achizitioneaza o companie care abia obtinea profit in calculatoarele personale.Prețul de 24,2 miliarde USD a fost considerat a fi mult prea mare în orice caz.

Opoziția s-a extins la acționarii HP.În mod remarcabil, fiii celor doi fondatori au luptat personal împotriva înțelegerii.Walter Hewlett a văzut că computerele personale aveau o marjă scăzută și reprezentau un risc pentru HP.David W.Packard, între timp, și-a exprimat îngrijorarea cu privire la numărul de concedieri așteptate – în total 9.000.El a crezut că o astfel de mișcare era total contrară valorilor de mult stabilite ale HP și i-ar fi îngrozit pe tatăl său și pe Bill Hewlett.

În acest caz, acționarii au fost de acord cu înțelegerea, dar numai printr-o marja subțire de 2,8%.Afirmațiile privind cumpărarea de voturi care implică Deutsche Bank au zburat imediat după vot, ceea ce a afectat și mai mult achiziția Compaq.SEC a amendat ulterior Deutsche Bank cu 750.000 USD pentru "nu a dezvăluit un conflict de interese semnificativ în votul său of client proxys” în timpul tranzacției.

Părerea în urma a fost că HP a plătit într-adevăr mult prea mult pentru Compaq.Acest articol din Inquirer din 2003 analizează performanța financiară după tranzacție, rezumând că virtuțile tranzacției pe care HP a vândut-o nu s-au materializat, la acel moment, într-un mod semnificativ.

Până în 2005, la trei ani de la încheiere, profiturile promise și randamentul acționarilor nu erau încă acolo.Acțiunile HP erau încă în urmă cu mult în urma IBM și Dell, așa că Carly Fiorina a fost eliminată în februarie a acelui an.Ea însăși a recunoscut că "cumpărarea Compaq nu a dat roade pentru investitorii HP.Și nu există o ieșire ușoară.”

Achiziția Palm în 2010 a fost o altă catastrofă.

Directorul general al HP de atunci, Mark Hurd, era extrem de entuziasmat de afacerea de cumpărare a Palm pentru 1,2 miliarde de dolari.La acea vreme, Palm se lupta deja să concureze cu giganții emergenti de smartphone-uri precum Apple, care lansase iPhone-ul în 2007.

Comunicatul de presă al HP despre înțelegere a declarat că va face din companie un jucător într-un segment în creștere rapidă "cu platforma inovatoare webOS Palm și familia de smartphone-uri”.Hurd a văzut-o ca pe o modalitate de a se diversifica de la afacerea cu imprimante.Cu toate acestea, CFO Cathie Lesjak nu și-a împărtășit punctul de vedere, iar HP nu a angajat niciodată suma de investiții în Palm necesară pentru a face noile sale produse un succes.

Pentru a înrăutăți lucrurile, în august 2010, la doar câteva luni după acord, Mark Hurd a demisionat brusc pe fondul acuzațiilor de abatere.Hurd a fost principalul avocat și motorul pentru o integrare completă a Palm, în special webOS, în afacerea HP.Cu el plecat, șansele ca integrarea să se realizeze cu succes au fost reduse drastic.

HP TouchPad – un dispozitiv de tabletă pe care Hurd dorea să îl creeze cu tehnologia Palm – a fost lansat în 2011.A fost un eșec pentru consumatori de proporții epice.O recenzie de pe The Verge spunea: "stabilitatea și netezimea experienței utilizatorului nu este la egalitate cu iPad-ul...împreună cu numărul minuscul de aplicații de calitate disponibile la lansare fac ca acest lucru să fie un pic greu de vândut chiar acum.”

A fost nevoie de doar șase săptămâni de la lansarea TouchPad-ului pentru ca succesorul lui Hurd, Leo Apotheker, să-l omoare.Compania a întrerupt dispozitivul și a rupt toate planurile pentru produse hardware de consum similare.

În 2011, HP a retras 1,67 miliarde USD în urma deciziei sale de a înceta afacerea cu dispozitive-mai mult cu 0,4 miliarde USD decât a plătit pentru Palm.După cum a spus AllThingsDigital "acesta a fost 1,2 miliarde de dolari bine cheltuiți… ”

Povestea achiziției sistemelor electronice de date EDS a fost în primul rând una a unei integrări proaste și a unei gestionări proaste.

În mai 2008, HP a cumpărat EDS pentru 13,9 miliarde USD.Scopul a fost să susțină activitatea de servicii IT a HP.

Majorul pas greșit al lui HP a fost să concedieze atât de mulți oameni talentați care lucraseră la EDS.A existat și o ciocnire culturală.După cum a spus un director executiv prezent în timpul integrării Computer Weekly ani de la încheiere, "EDS a avut problemele sale...dar atitudinea lor a fost de a oferi un serviciu excepțional pentru clienți.HP a fost de atitudinea că "dacă suntem suficient de mari, stabilim standardul”.

În același articol, fostul șef al diviziei de servicii financiare a EDS a spus că HP se concentra pe veniturile pe termen scurt, mai degrabă decât pe construirea de relații pe termen lung cu clienții.Pierderea personalului EDS a agravat această problemă, deoarece aceștia au menținut relații puternice cu clienții construite de-a lungul timpului.Un alt analist a declarat pentru FT că ceea ce s-a întâmplat cu EDS a fost o "parăstia”.p>

Concluzia poveștii EDS nu a fost una frumoasă.În august 2012, HP a anunțat că preia o reducere de 8 miliarde USD a afacerii sale de servicii, dominat de fostul EDS.Un analist a spus: "Taxa pentru EDS arată ce mizerie a fost această achiziție.”

EDS a fost un caz de slabă integrare, dar dobândirea Autonomiei a fost la un alt nivel.Evidențiază oscilațiile violente dintre hardware, software și servicii în strategia HP în primii ani ai anilor 2000.Subliniază poziția slabă în care se afla HP și dramele din sala de consiliu care deveniseră obișnuite.Și s-a dovedit a fi cea mai controversată dintre toate achizițiile nefaste ale HP, ducând la mai mult de un deceniu de litigii.

*  *  *

În următorul articol din serie, ne vom uita la originea înțelegerii și la modul în care s-a dezlegat, provocând căderea lui Leo Apotheker.