20:19
Comentarii Adauga Comentariu

_ Povestea bună versus evaluări proaste

Povestea bună versus evaluări proaste

Scris de Will Denyer prin blogul Evergreen Gavekal,

În perioada premergătoare publicării veniturilor Nvidia miercuri seara, a existat o îngrijorare palpabilă pe piață că nava emblematică a boom-ului AI ar dezamăgi așteptările înalte; ce este acum Wall Street cel mai intens tranzacționat acțiunile tranzacționate -2% în scădere în timpul sesiunii de după-amiază.Și apoi Nvidia a făcut-o din nou, depășind așteptările în ceea ce privește veniturile, câștigurile și orientarea anticipată.Acțiunea a crescut rapid cu 9% în tranzacționarea după program, ceea ce a ajutat la creșterea futures Nasdaq cu 1,5%.Iar sentimentul optimist s-a răspândit în Asia joi dimineață, unde, după o așteptare de 34 de ani, Nikkei 225 din Japonia a depășit în sfârșit maximul record din decembrie 1989.

Cu terminalele o mare de verde, întrebarea evidentă pentru investitori este cea pe care Louis a ridicat-o cu câteva săptămâni în urmă:piețele în general și acțiunile de creștere din SUA în special, vor continua să se petreacă ca în 1999? Sau ne îndreptăm spre o criză în stilul 2000?

Pune altfel, o poveste bună va fi depășită de evaluări proaste?

La sfârșitul anilor 1990, povestea era că internetul urma să genereze o creștere excepțională a veniturilor companiilor din tehnologie, media și telecomunicații.Bula TMT sa umflat până la începutul anului 2000, randamentul prospectiv al câștigurilor la acțiunile de creștere din SUA a fost jalnic, atât în ​​termeni absoluti, cât și în comparație cu randamentele reale ale titlurilor de valoare din SUA obligațiuni sau bancnote.În cele din urmă, decalajul de evaluare a devenit prea mare, iar piața a început să aibă îndoieli cu privire la momentul în care clicurile vor fi convertite în venituri, iar bula a izbucnit.Investitorii au fugit de acțiunile de creștere pentru a obține venit fix, acțiunile de creștere pierzând un sfert din valoarea lor în 2000, în timp ce obligațiunile au crescut.Până la sfârșitul anului, randamentele reale ajustate la risc ale celor două clase de active convergeau în mare măsură a se vedea graficul de mai jos.Între timp, acțiunile de valoare, care nu au ajuns niciodată la fel de supraevaluate, au rămas stabile pentru anul.Abia când recesiunea din SUA a început în martie 2001, acțiunile de valoare s-au alăturat vânzării.

>imagine>

Avansați până astăzi și povestea relativă a evaluării este similară. Acțiunile sunt în general scumpe în raport cu venitul fix.Dar cel mai mare decalaj este între acțiunile de creștere și trezoreria SUA pe termen scurt.

Având în vedere această diferență de evaluare, continuarea creșterii actuale a acțiunilor de creștere din SUA depinde probabil de unul sau ambele dintre următoarele:

i câștigurile continuă să depășească așteptările;

ii Rezerva Federală reduce ratele și randamentele reale ale obligațiunilor scad – fără recesiune.

Orice este posibil.

În ceea ce privește câștigurile, datele economice recente puternice ajută.Ianuarie a înregistrat o creștere impresionantă a statelor de plată și o creștere a PMI-ului PMI-ul februarie este lansat vineri și va merita monitorizat.De asemenea, este încurajator faptul că liderii acestui boom — Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta etc.— au înregistrat o creștere puternică a veniturilor și a câștigurilor, nu doar a clicurilor.Bilanțurile acestor companii sunt, de asemenea, în general mai puternice decât bilanţurile liderilor bulelor TMT, cu un efect de pârghie mai mic și mai multă numerar.Și, după cum a subliniat Louis, spre deosebire de 1999-2000, astăzi există puțină activitate IPO pentru a elimina lichiditatea care susține acțiunile liderilor de piață.

O mare întrebare este dacă cererea finală pentru IA generativă crește la fel de mult pe cât se aștepta. În prezent, Nvidia nu poate produce cipuri suficient de rapid pentru a satisface cererea clienților săi și în special a celor mai mari patru clienți ai săi.— Amazon, Microsoft, Google și Meta — care reprezintă 40% din veniturile sale.Atâta timp cât cererea finală pentru AI generativă continuă să crească rapid, acești clienți vor continua probabil să solicite mai multe cipuri de la Nvidia și de la alții, chiar dacă toți își dezvoltă propriile cipuri AI.Dar dacă cererea finală pentru IA generativă dezamăgește, boom-ul actual al investițiilor în IA ar putea duce la supracapacitate.

În ceea ce privește inflația, riscul este ca creșterea din ianuarie a inflației IPC și IPP din SUA, împreună cu revenirea de până în prezent a prețurilor petrolului, să nu fie doar zgomot, ci începutul unei inversări față de tendința dezinflaționistă de anul trecut.Acesta este subiectul unei dezbateri intense în cadrul lui Gavekal.Din perspectiva mea, cred în continuare că balanța dovezilor sugerează că inflația va rămâne benignă.

Dar orice alte surprize pozitive în datele despre inflație vor face Fed să fie mai precaută cu privire la momentul și ritmul reducerilor de dobândă, deoarece inflația rămâne principalul aspect care determină politica Fed.Dacă Fed menține ratele scurte ridicate, în timp ce continuă înăsprirea cantitativă, randamentele reale relativ ridicate ale obligațiunilor și mai ales ale bancnotelor ar putea începe să afecteze acțiunile de creștere din SUA. Dacă inflația surprinde în sens ascendent, iar Fed încurcă așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor., "T-bill and chill” va dovedi probabil strategia de investiție aleasă.

Perspectivele macro pentru creștere și inflație sunt întotdeauna incerte, iar astăzi nu face excepție.O continuare a scenariului recent de "aterizare soft” sau "boom dezinflaționist” este destul de posibilă.Potențialul AI generativ pare mare.

Dar având în vedere diferența extremă de evaluare dintre titlurile de stat și acțiunile de creștere în prezent, la fel ca în 2000, este probabil înțelept să luăm niște profituri din acțiunile de creștere din SUA și să cumpărați acțiuni cu valoare din SUA cu o valoare mai atractivă, piețe mai ieftine.precum Brazilia sau China, sau pur și simplu pentru a încărca titlurile de stat din SUA.

Luni, 03.04.2024-14:20

_ Povestea bună versus evaluări proaste


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Aldi este implicat într-o dispută după ce marca independentă de cheesecake congelat îl acuză pe gigantul supermarketurilor că și-a copiat produsul

_ Profeția lui Lucian Bode (PNL): 'PNL va da președintele României în persoana lui Nicolae Ciucă!'

_ „Amantă” rusă legată de miliardarul american-german de supermarket care „și-a simulat moartea pe Matterhorn” conduce o companie care organizează „mitinguri 007, inclusiv Bond Girls și misiuni secrete” pentru turiștii foarte bogați

_ Putin a lansat deja 'atacul' împotriva unei țări NATO! Comisia Europeană e în alertă: 'Se concentrează pe asta!'

_ România a început 'războiul cultural' cu Rusia: primul gest care a înfuriat 'ursul'

_ Ce s-a întâmplat cu Bitcoin?

_ Afacerea care a bubuit în România: Încasări uriașe în 2024

_ Lovitură totală pentru Simona Halep! Americanii îi spulberă visul româncei. S-a aflat înaintea turneului

_ Kourtney Kardashian o apără pe sora Kim după ce fanii au acuzat-o că a postat o poză de bikini „umbrită” pentru omagiu de ziua de naștere – în timp ce își îmbrățișează silueta postpartum: „Iubesc acest corp”

_ Ultimă oră – SRI intervine într-un caz suspect: e în alertă și Poliția, dar și Serviciul pentru Acțiuni Speciale

_ Taxifiștii din Tenerife au un pumn în fața turiștilor britanici șocați... în timp ce insula încearcă să se îndepărteze de turiștii din Marea Britanie „de clasă joasă”!

_ Prințesa Marie a Danemarcei dezvăluie că ea și prințul Joachim „nu au fost fericiți” de felul în care copiii lor au fost dezbrăcați de titlurile princiare și spune: „Este identitatea lor”

_ The Washington Post: Israelul a vrut să demonstreze că are capacitatea militară de a ajunge în centrul Iranului

_ Urmărește: Paul, Hawley Torch Mayorkas în față pe ucigașul lui Laken Riley

_ Joe Scarborough se topește din nou, spun că susținătorii lui Trump „urasc America” și vor o „dictatură” (video)

_ Dan Podaru anunță că va fi candidatul Partidului Ecologist Român la Primăria Sectorului 1

_ FOTO | Imagini uluitoare la un liceu din Capitală: Elevii au făcut grătar în timpul orelor de curs - Profesorul și-a continuat liniștit ora

_ Poliția franceză reține un suspect după ce a înconjurat consulatul Iranului la Paris

_ Marcel Ciolacu s-a convins, după vizita în Dubai: cere reorganizarea ministerului de Externe/ VIDEO

_ Am avut implanturi dentare pentru că îmi doream zâmbetul perfect - dar procedura m-a lăsat cu vânătăi atât de grave încât arătam ca un monstru

_ De ce fiecare femeie trebuie să poarte blugi albi în această vară. Iată cum să le faci să funcționeze... și să nu adaugi centimetri în coapsele tale, scrie SHANE WATSON

_ Sources say US had advance warning of Israel attack on Iran

_ Ion Cristoiu: Cînd industria poate fi poetică

_ US vetoes Palestinian request for full UN membership at Security Council

_ VIDEO FOTO - Un bombardier Tupolev-22 al forțelor ruse s-a prăbușit la 300 de km de granița cu Ucraina, GUR revendică atacul

_ Un cetăţean american care a luptat alături de separatişti pro-ruşi a fost ucis la Doneţk (media ruse)

_ Lupii reintroduși ucid patru vite de un an în cel mai recent șir de atacuri de animale din Colorado

_ FOTO - Accident mortal teribil: un bărbat a decedat, totul după o coliziune între trei mașini / Patru persoane au ajuns la spital în stare gravă

_ Sunt necesare acțiuni în afara procesului pentru a aborda influența rețelelor sociale asupra tinerilor, spun experții

_ Noile cercetări scot în lumină modul în care cartografii experți văd lumea în mod diferit

_ Realitatea bate filmul. Cum și-a spionat Amazon rivalii, vreme de un deceniu

_ NATO promite sisteme suplimentare de apărare pentru Ucraina

_ RUPTĂ: Avansuri copleșitoare ale Camerei Globalist Ukraine Aid Bill 316-94 Vot � 151 GOPers Votează DA

_ LIVE VIDEO | Cătălin Cîrstoiu NU se retrage: 'Nu am făcut nimic care să imi dea perspectiva că sunt în stare de incompatibilitate'

_ Pilotul Royal Flying Doctor Mick Young dezvăluie povestea reală din spatele acestei fotografii virale a unui cangur afectuos care îl ține de mână la Port Augusta

_ UE reglementează conţinutul pentru adulţi. Pornhub, Stripchat şi XVideos vor trebui să se conformeze în următoare zile

_ Alcoolul face ravagii în Italia: 8 milioane de consumatori, expuşi riscului unor boli grave

_ Marcel Ciolacu dă detalii despre reorganizarea MAE: Nu-i normal să reaşezăm lucrurile?

_ DR MICHAEL MOSLEY: Starea goală într-o saună NU îți va detoxifia corpul... dar te-ar putea reduce cu 50% șansele de a muri în urma unui atac de cord

_ Profesorul de școală primară care i-a învățat pe elevii săi de zece ani dansul TikTok a fost concediat de șefii ei pentru că a „suportat” elevi minori folosind platforma de socializare, a auzit tribunalul

_ EXCLUSIV | Simona Halep, gest mitocănesc față de Ilie Năstase. Fostul mare tenismen se dezice total de sportivă: Nu mă mai interesează de ea

_ Rachete ruse de croazieră au străpuns apărarea orașelor Dnipro, Krivoi Rog și Sinelnikove: 8 morți și zeci de răniți în Ucraina (bilanț provizoriu) / FOTO

_ România şi-a luat zborul: Primele trei aeronave F-16 achiziţionate din Norvegia au aterizat vineri la Câmpia Turzii

_ USR depune plângeri la ANI şi DNA împotriva „caracatiţei” lui Piedone

_ Lista completă de melodii și semnificații ale departamentului The Tortured Poets a lui Taylor Swift: Cum versurile cântăreței se reflectă asupra poveștilor ei de dragoste nefericite și reaprind disputa amară în cel mai personal album de până acum

_ Noul terminal RO-RO din Portul Constanţa va fi inaugurat pe 15 mai

_ Al doilea ultimatum al lui Ciolacu pentru Cîrstoiu (video)

_ Imigrant ilegal din Marea Britanie care a protestat cu un panou care spunea „Migranții nu sunt criminali” pledează vinovat pentru violul unei fete de 15 ani

_ Specialiștii ANM au emis o prognoză de coșmar: vremea se răcește și vom avea ploi din abundență

_ După `Gazprom`, și Inter RAO poate pierde poziții în Moldova

_ Fanii Taylor Swift au plecat în LACRMI din cauza Departamentului Poeților Torturați: Rețelele de socializare izbucnesc în timp ce Swifties numesc noua ei lansare „o capodopera” și „cel mai bun album al ei vreodată”

_ Războiul din Ucraina, ziua 786. CIA susţine că, fără ajutor, Ucrainariscă să pierdă războiul în câteva luni / Rachete ruseşti au aterizat la Dnipro, cel puţin 2 morţi şi 15 răniţi

_ În plină bătălie a rachetelor, Rusia îl condamnă pe un om cheie din domneiul tehnologiei hipersonice: a fost învinuit de 'trădare'

_ COMENTARIU Lelia Munteanu: Un bucheţel de rachete la aniversarea Ayatollahului Khamenei

_ Kremlinul susține că Occidentul ar vrea să-l elimine pe Zelenski: 'Să-ţi fie frică, paiaţă'

_ Scene îngrozitoare în afara procesului lui Trump, când un bărbat își dă foc în fața presei și a privitorilor șocați

_ O femeie în vârstă de 50 de ani este găsită moartă la un hotel de lux de cinci stele din Surrey, unde echipa de rugby a Angliei se antrenează - în timp ce poliția arestează un bărbat de 60 de ani, suspectat de crimă

_ Doctorul malaezian �și exprimă regretul profund pentru atitudinea față de vaccinare și oferă scuze abundente pentru sfaturile anterioare �n timpul pandemiei de COVID-19

_ Studiul evidențiază importanța bunăstării îngrijitorilor în Uganda

_ AI pentru Pământ: Cum inteligența artificială și eforturile de știință deschisă ale NASA luptă împotriva schimbărilor climatice


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1243, afisate in 21 pagini.