Scris de Mike Maharrey prin Money Metals,

Cumpararile nete de aur de la banca centrala au depasit 1.000 de tone in doi ani consecutivi, iar analistii de materii prime de la ANZ Bank se asteapta ca centrala cererea de aur bancară să continue fierbinte pentru cel puțin următorii șase ani.

Băncile centrale [pe piețele emergente] ar putea achiziționa peste 600 de tone de aur anual până în 2030, pentru a-și duce cota din rezervele lor valutare la 10%.China va ocupa probabil partea leului în cererea oficială globală de aur.

Analiștii de la banca australiană au remarcat că cererea anuală de aur a băncii centrale aproape sa triplat și acum reprezintă 25 până la 30% din cererea globală totală.

>

Achizițiile nete de aur de la banca centrală au totalizat 1.037 de tone în 2023.Aceasta a scăzut cu doar 45 de tone față de recordul de mai multe decenii din 2022.

China a fost cel mai mare cumpărător în 2023. Banca Populară a Chinei a raportat oficial o creștere cu 225 de tone a rezervelor sale de aur.

Totalul cumpărat de aur de către banca centrală în 2022 a fost de 1.136 de tone.A fost cel mai ridicat nivel de achiziții nete înregistrate din 1950, inclusiv de la suspendarea convertibilității dolarului în aur în 1971.

Analiștii ANZ spun că recenta criză de inflația prețurilor a contribuit la stimularea cererii de aur de la banca centrală.

Șocurile inflaționiste recente la nivel global, creșterile agresive ale ratei de politică pe piețele dezvoltate și pierderile din evaluarea rezervelor valutare deținute de băncile centrale din piețele emergente EM au sporit atractivitatea aurului față de obligațiunile din portofoliile lor.

Analiștii ANZ subliniază, de asemenea, că scăderea încrederii în piața obligațiunilor – în special în trezoreria SUA – este un alt motiv pentru care băncile centrale se diversifică în aur.

Încrederea epuizată în activele cu venit fix din SUA și creșterea monedelor fără rezervă sunt alte teme care ar putea sprijini cumpărarea de aur de către banca centrală.

ANZ notează că Trezoreria SUA reprezintă aproximativ 59% din totalul rezervelor valutare la nivel global.Dar prețurile obligațiunilor au scăzut brusc de când Fed s-a angajat în proiectul său de înăsprire monetară pentru a aborda inflația fierbinte a prețurilor.

Ratele mai mari ale dobânzilor au dus, de asemenea, la consolidarea dolarului, făcând serviciul datoriei exprimate în dolari mult mai costisitoare.

Potrivit ANZ, aproximativ 50% din scăderea rezervelor valutare ale băncilor centrale din Asia în 2022 s-a datorat pierderilor din evaluare.

A fost destul de mare și probabil a lăsat un gust acru de durată.Prin urmare, nu este surprinzător că băncile centrale își diversifică rezervele în afara obligațiunilor.

Analistul financiar Jim Grant a avertizat despre o "piață ursară generațională” a obligațiunilor.În un interviu pe podcastul Odd Lots vara trecută, Grant a spus că crede că suntem la începutul unei tendințe pe termen lung a unei piețe de obligațiuni slabe, cu rate ale dobânzilor mai mari, care ar putea dura zeci de ani.

Speculez că suntem porniți într-un ciclu lung de creștere a ratelor.Și spun că, în primul rând, din motive de recunoaștere a modelelor, nu există nicio teorie în spatele ei.Dar observ că în 2020 și 2021, un număr inimaginabil de mare de titluri de creanță au fost evaluate pentru a produce mai puțin decât nimic.Bloomberg păstrează această cifră specială.Și pariez că, poate că ai putea să mă verifici în acest sens, pariez că există o sută de miliarde de obligațiuni cu prețuri care să producă mai puțin decât nimic la nivel mondial.Dar au fost 18 trilioane de dolari, cred că la vârf.

[A fost] cea mai extraordinară expresie a optimismului necalificat pentru o clasă de active, deoarece avea denumirea de "obligațiuni” care au scăzut randamentul, crescând prețul.Așa că nu, nu m-ar surprinde deloc dacă am fi pornit spre ceva asemănător unei piețe ursoase de obligațiuni de o generație, adică creșterea randamentelor și scăderea prețurilor care s-ar potrivi formei.

Potrivit ANZ, recenta perioadă de cumpărare de aur de către banca centrală ar putea face parte dintr-o îndepărtare mai largă de dolar.

Sistemul monetar global evoluează, țările emergente împingând propriile monede pentru plăți internaționale.Se pare că China stabilește tranzacțiile cu Rusia în RMB și și-a exprimat clar intenția de a-și internaționaliza moneda.Alți jucători regionali, precum India, fac, de asemenea, eforturi pentru a reglementa comerțul exterior în propria monedă.Acest sistem multi-valută în evoluție va înregistra o schimbare treptată a portofoliilor de rezerve valutare, iar aurul este probabil să joace un rol important pe măsură ce se dezvoltă.

Fotografie oferită de Bank of England, utilizată sub licență Creative Commons.